Інституції захоплюють крипторинок: це кінець децентралізації чи початок нового циклу?

Автор: Centreless

Оригінальна назва: Чи є домінування інституцій на крипторинку кінцем децентралізації чи початком нової епохи?

У 2025 році ринок криптовалют переживає структурний переломний момент: інституційні інвестори стають абсолютними лідерами, тоді як роздрібні інвестори помітно знижують активність. Aishwary Gupta, глобальний керівник напрямку платежів і реальних активів у Polygon Labs, нещодавно в інтерв’ю зазначив, що зараз інституційний капітал становить близько 95% загального притоку на ринок криптовалют, а частка роздрібних інвесторів — лише 5%-6%, що свідчить про значну зміну ринкового лідерства.

Він пояснив, що перехід інституцій не є емоційно вмотивованим, а є природним результатом зрілості інфраструктури. Такі гіганти управління активами, як BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, вже виділяють 1%-2% своїх інвестиційних портфелів на цифрові активи, прискорюючи розміщення через ETF та токенізовані продукти на блокчейні. Gupta навів приклади співпраці Polygon, зокрема тестування DeFi-транзакцій JPMorgan під наглядом Управління грошового обігу Сінгапуру, токенізований проєкт державних облігацій Ondo, а також регульований стейкінг від AMINA Bank, що демонструє: публічні блокчейни вже здатні відповідати вимогам традиційних фінансів щодо комплаєнсу та аудиту.

Дві основні рушійні сили інституційного входу — це потреба у прибутковості та підвищення операційної ефективності. На першому етапі акцент робиться на отриманні стабільного доходу через токенізовані державні облігації, банківський стейкінг тощо; на другому — на підвищенні ефективності завдяки блокчейну, наприклад, швидшому клірингу, спільній ліквідності та програмованим активам, що спонукає великі фінансові установи експериментувати зі структурою фондів і моделями розрахунків на блокчейні.

На відміну від цього, вихід роздрібних інвесторів переважно зумовлений втратами та втратою довіри після попереднього циклу Meme-коінів, але Gupta підкреслює, що це не є постійним явищем: із появою більш регульованих і прозорих щодо ризиків продуктів роздрібні інвестори поступово повернуться.

Щодо занепокоєння, що інституційна участь послабить ідею децентралізації криптовалют, Gupta вважає, що за умови збереження відкритості інфраструктури, участь інституцій не призведе до централізації блокчейну, а навпаки — посилить його легітимність. Він зазначає, що майбутня фінансова мережа стане інтегрованою системою, де DeFi, NFT, державні облігації, ETF та інші активи співіснуватимуть на одному публічному ланцюзі.

Щодо питання, чи не пригнічує інституційне домінування інновації, він визнає, що в більш комплаєнс-орієнтованому середовищі деякі експерименти будуть обмежені, але в довгостроковій перспективі це сприятиме створенню більш стійких і масштабованих шляхів для інновацій, а не швидкому випробуванню через «порушення правил».

Щодо майбутнього ринку, він зазначає, що інституційна ліквідність і надалі підвищуватиме стабільність ринку, а зі зменшенням спекулятивної активності волатильність знизиться. Токенізація RWA та інституційні стейкінгові мережі розвиватимуться швидко. Інтероперабельність також стане ключовою: інституціям потрібна інфраструктура для безшовного переміщення активів між ланцюгами та рівнями агрегації.

Gupta підкреслює, що прихід інституцій — це не «захоплення» криптовалют традиційними фінансами, а процес спільного створення нової фінансової інфраструктури. Криптовалюти поступово еволюціонують із спекулятивних активів у фундаментальну технологію глобальної фінансової системи.