Hong Kong memperingatkan investor ritel tentang risiko perbendaharaan aset digital, perbendaharaan aset digital menghadapi kendala di lebih banyak yurisdiksi

Regulator Hong Kong telah memblokir setidaknya lima perusahaan publik dari beralih ke model treasury aset digital, karena mereka mempertimbangkan apakah diperlukan aturan formal untuk mengekang gelembung valuasi dan melindungi investor ritel.

Laporan media lokal yang mengutip ketua Securities and Futures Commission Hong Kong, Kelvin Wong Tin-yau, menyatakan bahwa lembaga tersebut sedang memantau bagaimana perusahaan tercatat mengelola treasury aset digital, karena mereka khawatir tentang harga saham yang meningkat yang mungkin tidak mencerminkan kepemilikan crypto yang mendasarinya.

“SFC khawatir apakah harga saham perusahaan DAT diperdagangkan dengan premi substansial di atas biaya kepemilikan DAT mereka,” kata Wong, sambil menyoroti contoh dari Amerika Serikat di mana lembaganya mengamati bahwa beberapa perusahaan tercatat yang memegang crypto melihat valuasi pasar mereka melonjak lebih dari dua kali lipat biaya aset digital mereka.

Menurut temuan yang diterbitkan oleh 10X Research yang berbasis di Singapura awal bulan ini, investor ritel diperkirakan telah kehilangan sekitar $17 miliar dalam perdagangan perusahaan treasury aset digital, karena banyak pemegang saham membayar lebih untuk eksposur crypto dengan membeli saham perusahaan pada premi signifikan terhadap nilai aset bersih perusahaan.

Beberapa DAT berbasis di Hong Kong yang besar, seperti Boyaa Interactive dan Ourgame International, juga telah melihat harga saham mereka kesulitan dalam beberapa waktu terakhir, dengan volatilitas pasar crypto selama beberapa bulan terakhir menambah tekanan.

Oleh karena itu, regulator Hong Kong mengambil sikap yang lebih hati-hati terhadap perusahaan tercatat yang beralih ke strategi treasury aset digital, dan telah mengambil tindakan terhadap beberapa upaya untuk mengubah merek bisnis tradisional menjadi kendaraan pemegang crypto tanpa substansi operasional yang jelas, dengan mengutip aturan pencatatan yang membatasi perusahaan dari memegang aset likuid berlebihan di neraca mereka.

“Kami memperingatkan investor untuk sepenuhnya memahami risiko mendasar dari DAT,” lanjut Wong, seraya menambahkan bahwa SFC berencana untuk memperkuat kesadaran publik dan upaya edukasi investor untuk membantu trader ritel lebih memahami cara kerja treasury aset digital dan risiko yang mungkin mereka bawa.

Setelah melakukan tinjauan, SFC akan memutuskan apakah “perlu menetapkan pedoman tentang DAT,” kata salah satu laporan, karena Hong Kong saat ini belum memiliki regulasi yang mengatur perusahaan tercatat yang berinvestasi dalam cryptocurrency.

Treasury aset digital menghadapi hambatan di lebih banyak yurisdiksi

Hong Kong bukan satu-satunya pasar di mana perusahaan tercatat yang berfokus pada crypto kesulitan mendapatkan persetujuan regulator. Laporan Bloomberg awal bulan ini mengungkap hambatan serupa di India dan Australia, di mana bursa saham telah menyuarakan kekhawatiran tentang perusahaan yang mengalokasikan sebagian besar neraca mereka ke aset digital.

Secara khusus, di Australia, aturan ASX melarang perusahaan tercatat memegang lebih dari 50% aset mereka dalam bentuk kas atau instrumen sejenis kas, sehingga menyulitkan perusahaan untuk mengadopsi model treasury crypto murni. Sementara itu, Bursa Saham Bombay di India baru-baru ini menolak aplikasi pencatatan dari Jetking Infotrain karena rencana untuk menginvestasikan hasil dalam crypto.

Pakar industri crypto juga telah membunyikan alarm atas pertumbuhan pesat perusahaan treasury aset digital, khawatir bahwa banyak dari mereka beroperasi tanpa kontrol risiko yang jelas atau model bisnis yang berkelanjutan, sehingga meninggalkan investor ritel terekspos jika pasar berbalik arah.