تدفقات Bitcoin الخارجة لا تفيد الذهب؛ كلا الأصلين يشعران بالضغط

كشفت البيانات الأخيرة من صناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin والذهب عن انحراف عن الاتجاهات التاريخية هذا الشهر: بدلاً من أن تتحرك التدفقات في اتجاهين متعاكسين كما هو معتاد، شهد كل من Bitcoin والذهب تدفقات خارجة في نفس الوقت.

هذا الارتباط النادر يعكس الكثير عن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية وتغير نفسية المستثمرين. لم تستفد الذهب من التدفقات الخارجة من Bitcoin، وحتى تتضح رؤية الاحتياطي الفيدرالي، سيظل كلا الأصلين تحت الضغط.

تدفقات Bitcoin الخارجة، الأصول الصلبة تعاني

تقليديًا، عندما يسحب المستثمرون أموالهم من Bitcoin، يشهد الذهب، وهو الأصل الآمن النهائي، تدفقًا كبيرًا للأموال، والعكس صحيح. ذلك لأن Bitcoin والذهب يُنظر إليهما كبدائل لحفظ القيمة ووسائل تحوط ضد مخاطر الأسواق المالية التقليدية.

تدفقات Bitcoin الخارجة لا تذهب إلى الذهب.

غالبًا ما يرى المستثمرون أن هذه الأصول غير مترابطة لأن أسعارها والطلب عليها لا تتحرك عادةً بالتوازي مع الأسهم أو السندات. ومع ذلك، كل أصل يجذب شهية مخاطرة وظروف سوقية مختلفة.

لكن ليس هذا الشهر. سجلت صناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin ستة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، حيث تم سحب ما يقرب من 2 مليار دولار في أواخر أغسطس فقط. في الوقت نفسه، ارتفعت التدفقات الخارجة من صناديق ETF الذهب الرئيسية مثل GLDM، حيث خرج 449 مليون دولار في أسبوع واحد فقط.

على الرغم من التدفقات الخارجة القياسية من Bitcoin وتراجع سوق العملات الرقمية بشكل عام، انتعشت صناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin في نهاية أغسطس، مع سلسلة تدفقات داخلة استمرت أربعة أيام خلال فترة التراجع. كما شهدت صناديق ETF الذهب تدفقات صافية داخلة في الأيام الأخيرة من أغسطس 2025، متتبعة انتعاشًا مشابهًا لصناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin، مما يشير إلى احتمال تغير في معنويات المستثمرين مع نهاية الشهر.

عدم اليقين الاقتصادي يسيطر

خلفية هذا السلوك غير المعتاد هي مزيج من الرياح الاقتصادية المتقاطعة: عدم اليقين حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، التضخم المستمر، وإشارات على سوق عمل أضعف. مع عدم وضوح الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، قد لا يكون كل من Bitcoin والذهب جذابين بشكل خاص للمستثمرين الباحثين عن الوضوح أو اليقين.

التضخم المستمر يبقي الاحتياطي الفيدرالي متشددًا، ومع ذلك فإن تباطؤ نمو الوظائف يقوض الثقة في المزيد من رفع أسعار الفائدة.

هذا الوضع غير المريح يترك الأسواق في وضع تجنب المخاطر، حيث تكافح كل من الأصول المضاربية والدفاعية لتحقيق مكاسب.

انتظار الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي

تدفقات Bitcoin، التي غالبًا ما يُطلق عليها "الذهب الرقمي"، متوقفة حاليًا لأن المستثمرين لا يشعرون برغبة في المخاطرة. ومع ذلك، فإن الذهب، الذي يبرز عادة في فترات الخوف الشديد، لا يستفيد أيضًا من التدفقات الخارجة من Bitcoin.

مخاوف التضخم وتغير التوقعات بشأن أسعار الفائدة تقوض السرد التاريخي للذهب كملاذ آمن. وبدلاً من التحرك في اتجاهين متعاكسين، واجه كلا الأصلين تدفقات خارجة حيث يتحول المستثمرون إما إلى السيولة النقدية، أو يبحثون عن بدائل ذات عوائد أعلى، أو ينتظرون الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

حتى يصبح اتجاه السياسة النقدية أكثر وضوحًا، قد يواصل كل من Bitcoin والذهب مواجهة الرياح المعاكسة. المستثمرون في الاقتصاد الكلي يقدرون اليقين، وفي الوقت الحالي، يسود الغموض.

هذا المزيج القاتل يجعل من الصعب على المستثمرين التنبؤ بما إذا كانت أسعار الفائدة سترتفع، أو أن هناك ركودًا قادمًا، أو أن التضخم سيرتفع مرة أخرى، مما يؤدي إلى مزيد من عدم اليقين في الأسواق المالية.

في الوقت الحالي، لا تستفيد الذهب من التدفقات الخارجة من Bitcoin، وكلا الأصلين عالقين على الهامش، ينتظران إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن اتجاه جديد.

المقال الأصلي Bitcoin outflows aren’t benefiting gold; both assets feel the pressure ظهر أولاً على CryptoSlate.