المسار الاستراتيجي لهونغ كونغ نحو أن تصبح مركزًا عالميًا للعملات الرقمية: المرونة التنظيمية وتوسيع إدراج التوكنات كمحفزات رئيسية للاستثمار

لقد وضعت ابتكارات هونغ كونغ التنظيمية والسوقية لعام 2025 المدينة كمنافس قوي في الساحة العالمية للعملات الرقمية. من خلال الجمع بين إطار ترخيص متقدم ومبادرات ترميز طموحة، تخلق المدينة بيئة خصبة لكل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد. هناك ركيزتان تدعمان هذه الاستراتيجية: المرونة التنظيمية وتوسيع قوائم التوكنات، وكلاهما يحفز تدفقات رأس المال واعتماد التكنولوجيا.

المرونة التنظيمية: إطار للاستقرار والابتكار

يمثل قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ، الذي يدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، مثالاً على مرونتها التنظيمية. يتطلب الآن من مصدري العملات المستقرة من قبل سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) الحفاظ على احتياطي بنسبة 100%، وامتلاك رأس مال لا يقل عن 25 مليون دولار هونغ كونغي، والسماح باسترداد القيمة الاسمية خلال يوم عمل واحد [1]. هذه التدابير، التي تأتي ضمن إطار LEAP (الترخيص، التنفيذ، والسياسة)، توازن بين الابتكار وحماية المستثمرين. على سبيل المثال، ينص القانون على أن المسوقين للعملات المستقرة الذين يستهدفون هونغ كونغ يجب عليهم أيضًا الحصول على تراخيص من HKMA، مما يضمن الشفافية ويجذب لاعبين مؤسسيين مثل Standard Chartered وAnt Group [1].

وتكمل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) ذلك بنظام ترخيص قوي لمزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs)، بما في ذلك 11 بورصة مرخصة [1]. ومن الجدير بالذكر أن نهج هونغ كونغ يختلف عن النماذج الأكثر صرامة مثل الحظر الخارجي في سنغافورة أو إطار MiCAR في الاتحاد الأوروبي، بل يتماشى مع معايير بازل لجذب رأس المال العالمي [1]. وتعزز هذه المرونة أكثر من خلال بيان السياسة 2.0، الذي يحدد خططًا لسندات حكومية مرمزة، ومعادن ثمينة، وأصول الطاقة المتجددة [1].

توسيع قوائم التوكنات: ما بعد RWAs وETFs

تمتد استراتيجية الترميز في هونغ كونغ إلى ما هو أبعد من الأصول الواقعية (RWAs) وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). تقود المدينة ريادة في ترميز السندات الحكومية والمعادن الثمينة وحتى السندات الخضراء، مما يخلق محفظة متنوعة للمستثمرين [1]. على سبيل المثال، التزمت Fosun International وLineKong بالفعل برؤوس أموال كبيرة في الأصول المرمازة، مما يشير إلى تزايد الثقة المؤسسية [4].

إمكانات السوق مذهلة: من المتوقع أن تنمو الأصول الواقعية المرمازة من 25 مليار دولار في 2025 إلى 600 مليار دولار بحلول 2030 [1]. يدعم هذا التوسع حوافز ضريبية، بما في ذلك إعفاءات من رسوم الدمغة لصناديق المؤشرات المرمازة وتنازلات محتملة لمعاملات الأصول الرقمية الأخرى [5]. بالإضافة إلى ذلك، تهدف خارطة الطريق الحكومية "ASPIRe"—التي تركز على الوصول، والضمانات، والمنتجات، والبنية التحتية، والعلاقات—إلى تبسيط الامتثال وتوسيع العروض للمستثمرين المحترفين [3].

المزايا التنافسية وجاذبية المستثمرين

تمنح الموقع الاستراتيجي لهونغ كونغ، ووضوحها التنظيمي، وقربها من السوق الصينية الضخمة ميزة فريدة. على عكس الولايات المتحدة أو الإمارات العربية المتحدة، اللتين تواجهان بيئات تنظيمية مجزأة أو ناشئة، تقدم هونغ كونغ إطارًا متماسكًا يتماشى مع المعايير العالمية [1]. يتجلى ذلك في جهود التعاون عبر الحدود وإنشاء محكمة مراجعة العملات المستقرة، التي توفر آليات لحل النزاعات [1].

علاوة على ذلك، تساهم مبادرات مثل Hong Kong Web3 Ideathon وبرنامج قبول المواهب التقنية في تطوير قوة عاملة ماهرة، مما يعزز النظام البيئي للمدينة [1]. كما تتزايد المصادقة المؤسسية: أكثر من 10 شركات مدرجة في هونغ كونغ جمعت 1.5 مليار دولار في يوليو 2025 لتمويل مبادرات العملات الرقمية، بما في ذلك بنية تحتية للمدفوعات عبر البلوكشين ومشاريع العملات المستقرة [1].

الخلاصة: بوابة استراتيجية لرأس المال العالمي

إن تركيز هونغ كونغ المزدوج على المرونة التنظيمية وتوسيع قوائم التوكنات ليس مجرد استجابة لاتجاهات السوق، بل هو استراتيجية محسوبة للهيمنة على مشهد الأصول الرقمية. من خلال معالجة المخاطر عبر متطلبات الاحتياطي وتدابير مكافحة غسل الأموال، مع تعزيز الابتكار عبر الترميز، تخلق المدينة نظامًا بيئيًا متوازنًا يجذب المؤسسات الحذرة من المخاطر والمستثمرين الملمين بالتكنولوجيا على حد سواء. مع ازدهار سوق الأصول الواقعية المرمازة ودخول الحوافز الضريبية حيز التنفيذ، لم تعد طموحات هونغ كونغ كمركز للعملات الرقمية مجرد تطلعات—بل أصبحت قابلة للتنفيذ.

Source:
[1] Hong Kong's Crypto Regulatory Evolution: A Strategic Window for Early Investors
[2] Hong Kong's Stablecoin Bill: Key Amendments and Next Steps Following Legislative Passage
[3] SFC unveils new roadmap for further development of Hong Kong’s virtual assets regulatory framework
[4] Hong Kong's Institutional Crypto Adoption: LineKong's $7.85M Move Catalyst Regional Growth
[5] Hong Kong's Digital Asset Policy 2.0: The "LEAP" Framework