Sự sụp đổ của thị trường crypto vào tháng 10 cho thấy sự tương phản rõ rệt so với các đợt bán tháo năm 2021, theo phân tích của chuyên gia

Hành vi của nhà đầu tư sau đợt sụt giảm mạnh của thị trường crypto vào thứ Sáu tuần trước cho thấy sự khác biệt đáng kể so với các đợt bán tháo hoảng loạn từng thấy trong các chu kỳ trước, đặc biệt là năm 2021.

Các nhà phân tích cho rằng đợt suy giảm hiện tại không phải là dấu hiệu kết thúc của chu kỳ tăng giá mà là dấu hiệu cho thấy niềm tin của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang lấy lại sức mạnh.

Số dư trên sàn giao dịch chạm mức thấp kỷ lục

Một nhà phân tích tại nền tảng dữ liệu on-chain CryptoQuant đã đăng tải một phân tích vào thứ Sáu, chi tiết về sự thay đổi này.

“Bitcoin một lần nữa đối mặt với sự sụt giảm mạnh, tuy nhiên cấu trúc thị trường hiện nay về cơ bản đã khác biệt so với năm 2020 hoặc 2021,” nhà phân tích cho biết.

Điểm khác biệt đáng chú ý nhất là số dư crypto trên các sàn giao dịch tập trung (CEXs). Trong các đợt giảm mạnh năm 2020 và 2021, số dư crypto trên CEX tăng vọt khi tâm lý hoảng loạn xuất hiện, cho thấy lượng token tích trữ sẵn sàng để bán ra.

Ngược lại, nhà phân tích báo cáo rằng số dư trên sàn vẫn ở gần mức thấp nhất mọi thời đại sau đợt sụt giảm mới nhất. Lượng coin có thể bán trên sàn thấp cho thấy tiềm năng giảm giá sâu và kéo dài là hạn chế.

Nhà phân tích cũng đánh giá khả năng xuất hiện xu hướng giảm dài hạn là thấp.

Bitcoin: Exchange Reserve – All Exchanges. Source: CryptoQuant

Hành vi của các nhà đầu tư dài hạn cũng kể một câu chuyện khác. Năm 2020 và 2021, chỉ số Long-Term Holder SOPR (LTH-SOPR) đã giảm xuống dưới 1 trong nhiều tháng, báo hiệu sự đầu hàng và thua lỗ thực tế. Tỷ lệ này hiện vẫn ở gần mức trung lập.

Sự ổn định này cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đang chốt lời một cách thận trọng thay vì bán ra vì sợ hãi. Những holder lâu năm này vẫn giữ vững vị thế giữa lúc biến động, qua đó tăng cường sức mạnh cho mạng lưới.

Phân tích các đợt sụt giảm lớn trong 5 năm qua, nhà phân tích của CryptoQuant lưu ý rằng thường sẽ có một đợt phục hồi hình chữ V sau khi đòn bẩy bị thanh lý, thường được thúc đẩy bởi sự tích lũy của cá voi.

Ví dụ, trong đợt giảm 30% vào tháng 5/2021 sau các tin tức liên quan đến Tesla và quy định của Trung Quốc, các cá voi đã bán khoảng 50.000 BTC nhưng đã mua lại 34.000 BTC gần đáy.

Tương tự, đợt điều chỉnh 15% vào tháng 8/2023 do hạ xếp hạng tín nhiệm nợ của Mỹ đã khiến SOPR giảm nhẹ, nhưng nhanh chóng phục hồi. Mỗi sự kiện đều giải quyết tình trạng đòn bẩy dư thừa và mở ra giai đoạn tích lũy mới.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ gia tăng tích lũy

Quan điểm này càng được củng cố bởi dữ liệu “Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” của Glassnode.

Chỉ số này theo dõi liệu các nhóm nhà đầu tư khác nhau (cá voi, nhỏ lẻ, trung gian) đang tích lũy (mua và giữ) hay phân phối (bán ra). Màu xanh đậm thể hiện lực mua mạnh, còn màu đỏ thể hiện lực bán mạnh.

Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” data. Source: Glassnode

Glassnode ghi nhận, “Những holder $BTC nhỏ lẻ đang gia tăng tích lũy.” Hiện tại, lực mua mạnh thể hiện rõ ở các nhóm nắm giữ từ 1 đến 1.000 BTC.

Trong khi đó, các nhà đầu tư cá voi nắm giữ trên 1.000 BTC, những người trước đây dẫn đầu làn sóng bán mạnh, dường như đang giảm tốc độ phân phối.