Cripto atinge momento Netscape, diz fundador da Paradigm

Estará o setor cripto à beira do seu momento decisivo? Para Matt Huang, cofundador do fundo Paradigm, a indústria está a aproximar-se de um ponto de viragem histórico, comparável à chegada do Netscape nos anos 90 ou do iPhone em 2007. Estas revoluções marcaram a adoção em massa da Internet e dos dispositivos móveis. Hoje, entre avanços tecnológicos e o afluxo de capital institucional, o setor cripto poderá viver o seu próprio ponto de inflexão, aquele que transforma uma inovação marginal em uso global.

Um Ponto de Viragem Institucional Sem Precedentes

Apesar de a indústria cripto ter sofrido uma queda histórica, Matt Huang, cofundador do fundo de investimento Paradigm, numa mensagem publicada no X (antigo Twitter), afirmou que “o setor cripto está a viver o seu momento Netscape.”

Segundo ele, o ecossistema funciona “de forma mais poderosa do que nunca, muito além dos nossos sonhos mais ousados,” integrando tanto dinâmicas institucionais como ideais cypherpunk. A referência ao Netscape, o primeiro navegador web de fácil utilização lançado em 1994 antes de um IPO histórico em 1995, evoca uma fase de viragem: quando a tecnologia deixa de ser marginal e se torna acessível a todos, com o apoio das finanças tradicionais.

Esta evolução materializa-se hoje na ascensão de produtos de investimento regulados que permitem às instituições obter exposição às criptomoedas sem recorrer às bolsas tradicionais.

De acordo com Eric Balchunas, analista de ETF na Bloomberg, 155 ETPs de cripto aguardam aprovação a 22 de outubro de 2025, e até 200 poderão ser lançados ao longo do próximo ano. Estes produtos facilitam a entrada de investidores tradicionais, cumprindo os quadros regulatórios.

Aqui estão os principais contributos destacados pelos analistas:

• Acessibilidade reforçada: os ETPs oferecem uma porta de entrada para as criptomoedas através de corretores tradicionais, sem necessidade de dominar carteiras ou plataformas descentralizadas;

• Legitimação institucional: a sua aprovação pelos reguladores confere maior credibilidade aos ativos digitais junto de investidores cautelosos;

• Efeito de alavancagem na liquidez on-chain: segundo Lacie Zhang, analista da Bitget Wallet, “os ETFs e produtos similares atraem mais liquidez para as redes subjacentes ao mobilizarem capital institucional e novos participantes”;

• A coexistência de modelos: Zhang sublinha que estas ferramentas “não substituem os sistemas on-chain, mas complementam o seu alcance.”

Longe de opor finanças descentralizadas e finanças reguladas, este ponto de viragem parece marcar uma expansão do ecossistema, onde estruturas estabelecidas podem servir de trampolim para uma adoção mais ampla.

Crescimento Impulsionado pela Especulação?

Por detrás deste entusiasmo institucional, outra realidade suscita preocupação. Uma parte significativa das receitas geradas em certas blockchains ainda depende de atividades puramente especulativas.

Assim, 62% das receitas de DApps na Solana em junho vieram da negociação de memecoins, contribuindo largamente para os 1.6 billions de dólares de receitas acumuladas pela rede no primeiro semestre de 2025. Esta dependência de ativos ultra-voláteis e frequentemente sem valor fundamental levanta questões sobre a solidez do modelo económico que sustenta o entusiasmo atual.

Perante esta constatação, várias vozes apelam a um recentrar da inovação em utilizações concretas. “O único risco real para a indústria é uma desaceleração do desenvolvimento tecnológico,” alerta Edwin Mata, advogado e CEO da plataforma de tokenização Brickken.

Para ele, a verdadeira criação de valor não reside nos ganhos rápidos dos mercados especulativos, mas sim nas capacidades on-chain para automatizar, estruturar novos mercados e oferecer utilidade mensurável. Longe de desqualificar a ascensão dos produtos regulados, Mata insiste na necessidade de manter uma trajetória robusta de inovação para evitar um beco sem saída semelhante ao da bolha da internet dos anos 2000.

Se a adoção acelerar, os fluxos para stablecoins poderão desencadear um crash no mercado obrigacionista, redirecionando massivamente a liquidez dos títulos do Tesouro. Longe de ser trivial, este cenário coloca o setor cripto no centro dos equilíbrios financeiros globais.