NYDIG: Ativos tokenizados oferecem ganhos modestos em cripto, já que o crescimento depende do acesso e da regulação

A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) está a aproximar-se das finanças tradicionais, embora o seu impacto a curto prazo nos mercados cripto possa permanecer limitado. A NYDIG afirma que o valor a longo prazo dependerá de quão abertos, conectados e regulados estes ativos se tornarão entre redes blockchain.

NYDIG vê ganhos graduais de ativos tokenizados à medida que a infraestrutura se desenvolve

O chefe global de pesquisa da NYDIG, Greg Cipolaro, argumentou que as ações tokenizadas e outros RWAs não irão transformar imediatamente os ecossistemas cripto. Os benefícios iniciais, observou, são modestos e estão principalmente ligados ao uso básico da blockchain em vez de uma integração financeira mais profunda.

Os benefícios para as redes onde estes ativos residem, como a Ethereum, são leves no início, mas aumentam à medida que o seu acesso, interoperabilidade e composabilidade aumentam.

Greg Cipolaro

No curto prazo, as taxas de transação são o principal benefício para as blockchains que hospedam ativos tokenizados, observou Cipolaro. Com o tempo, o valor pode crescer se os ativos ganharem acesso mais amplo, interagirem mais facilmente com ferramentas de finanças descentralizadas (DeFi) e tiverem menos restrições. Como exemplo, ele apontou a Ethereum, que continua a ser a principal blockchain pública para RWAs.

O interesse na tokenização cresceu à medida que grandes exchanges cripto procuram trazer ações tokenizadas para o mercado dos EUA. Coinbase e Kraken estão entre as empresas que exploram tais ofertas após lançarem produtos semelhantes no exterior. 

O tom regulatório em Washington também mudou. O presidente da Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, indicou recentemente que a tokenização pode ser adotada dentro do sistema financeiro dos EUA nos próximos anos, um sinal que Cipolaro vê como favorável ao crescimento a longo prazo.

No entanto, Cipolaro enfatizou que o progresso levará tempo. A tecnologia requer refinamento, a infraestrutura deve amadurecer e as regras precisam de ajustes antes que os ativos tokenizados possam funcionar sem problemas nos mercados DeFi. Até lá, o impacto nas criptomoedas tradicionais provavelmente permanecerá limitado nos próximos anos.

Cipolaro: Impacto inicial da tokenização nas criptomoedas permanece limitado

Vários fatores atualmente moldam como os ativos tokenizados afetam as redes blockchain:

• Taxas de transação geradas pela atividade de ativos tokenizados.
• Efeitos de rede da emissão e armazenamento de ativos.
• Restrições sobre quem pode aceder ou transferir ativos.
• Compatibilidade incompleta com protocolos DeFi.
• Requisitos regulatórios ligados às leis de valores mobiliários.

A divisão entre blockchains privadas e públicas continua central para esse desafio. A tokenização de ativos do mundo real abrange uma ampla gama de estruturas, o que complica a integração. 

Cipolaro explicou que a forma e a função variam dependendo se os ativos são emitidos em redes públicas ou privadas. A Canton Network, uma blockchain privada desenvolvida pela Digital Asset Holdings, domina atualmente o setor. Hospeda cerca de 380 billions de dólares em valor representado de RWAs, ou aproximadamente 91% do mercado total.

As blockchains públicas desempenham um papel menor em comparação com as redes privadas. A Ethereum hospeda cerca de 12.1 billions de dólares em ativos tokenizados, mas continua a ser a rede aberta mais ativa para RWAs. Mesmo na Ethereum, o design dos ativos muitas vezes espelha as finanças tradicionais. As regras de valores mobiliários ainda se aplicam, exigindo intermediários, agentes de transferência, verificações KYC, acreditação de investidores e processos de whitelisting de carteiras.

Estes controlos limitam a liberdade de movimentação dos ativos tokenizados entre protocolos, reduzindo a sua utilidade em sistemas automatizados de empréstimo e negociação. Como resultado, muitos ainda não podem funcionar como colateral, ativos de empréstimo ou instrumentos de negociação dentro dos sistemas DeFi. Cipolaro afirmou que tais barreiras explicam porque os benefícios imediatos para os mercados cripto permanecem “leves”.