Hoje começa a entrevista dos 11 candidatos a presidente do Federal Reserve, como Trump fará sua escolha?

No início de setembro, o quadro de pessoal e o mapa de poder do Federal Reserve continuam a evoluir rapidamente.

Em 3 de setembro, segundo relatos, a Casa Branca afirmou claramente que irá definir o mais rápido possível o próximo presidente do Federal Reserve. O Secretário do Tesouro, Scott Besant, já iniciou o processo de entrevistas com 11 candidatos, com uma série de entrevistas começando nesta sexta-feira e se estendendo por uma semana.

Ao mesmo tempo, aumentam as ações relacionadas à “transição suave” de pessoal e poder. Por um lado, Trump demitiu anteriormente o diretor do Bureau of Labor Statistics (BLS), levantando preocupações no mercado sobre a independência dos dados oficiais. Por outro lado, a diretora do Fed, Adriana Kugler, apresentou formalmente sua renúncia no início de agosto, abrindo espaço para um novo membro. O novo membro do Federal Reserve, o ex-presidente do Conselho de Consultores Econômicos da Casa Branca (CEA), Stephen Miran, foi indicado por Trump e participou da audiência do Comitê Bancário do Senado em 4 de setembro, horário local. Em seu depoimento escrito, Miran enfatizou a “independência da política monetária” e afirmou que sua principal missão será “manter a independência”, sendo esperado que sua confirmação avance rapidamente.

Com o aumento dessas movimentações, o mercado se vê envolto em incertezas, e a principal questão passou a ser: quem será o próximo presidente do Federal Reserve?

Quem são os 11 candidatos à presidência do Federal Reserve?

De acordo com as regras de nomeação do Fed, o presidente deve ser um membro atual do conselho. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, termina em maio de 2026, mas seu mandato como membro do conselho vai até janeiro de 2028. Caso ele opte por permanecer como membro após deixar a presidência, o leque de candidatos de Trump para a nova presidência será limitado. Atualmente, a lista dos 11 principais candidatos abrange líderes de elite de diversos setores, incluindo “establishment do Fed, ex-funcionários e profissionais de Wall Street”.

Christopher Waller

Christopher Waller é ex-diretor de pesquisa do Federal Reserve de St. Louis, com sólida formação acadêmica e experiência prática em políticas públicas. Ele é considerado o candidato favorito por especialistas e pelo mercado de previsões, sendo conhecido por seu estilo “orientado por dados, mas relativamente flexível”. Recentemente, manifestou apoio à redução das taxas de juros o quanto antes, preferindo uma mudança mais rápida após o alívio das pressões inflacionárias. Seus discursos sobre stablecoins são claros e consistentes, defendendo que a inovação seja liderada pelo setor privado sob um arcabouço regulatório e de reservas definido por lei.

Além disso, ele foi indicado pessoalmente por Trump durante o primeiro mandato. Este atual membro do conselho, “familiarizado com as regras e de postura dovish”, pode ser o sucessor em quem Trump mais confia.

Michelle Bowman

A vice-presidente de supervisão, Michelle Bowman, é vista como representante dos “reguladores hawkish”. Apesar de ser uma das mais jovens do conselho do Fed, é a mulher mais firme entre os hawks.

Em agosto deste ano, ela sugeriu que funcionários do Fed deveriam poder possuir pequenas quantidades de criptoativos para melhorar a compreensão da supervisão, sinalizando uma abordagem mais “tecnologicamente neutra” na regulação, mas enfatizando a prioridade da estabilidade de preços na política monetária.

Philip Jefferson

O atual vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, de 63 anos, também é um dos favoritos. Ele possui sólida formação acadêmica e experiência em coordenação organizacional, além de conhecer bem o funcionamento diário do Fed. É considerado um representante do “campo prudente”, sendo cauteloso ao equilibrar emprego e inflação, e visto como um dos candidatos que garantiriam a continuidade do arcabouço atual.

Vale notar que, se eleito, será o primeiro presidente negro do Federal Reserve na história.

Lorie Logan

Lorie Logan, ex-presidente do Federal Reserve de Dallas, trabalhou por muitos anos no Federal Reserve de Nova York, responsável pelas operações de mercado aberto. Com 23 anos de experiência no Fed de Nova York, é especialista em “táticas de mercado” e gestão de crises, tendo liderado com sucesso a resposta à crise financeira de 2008 e à pandemia de 2020. É considerada a banqueira central que mais entende de negociações.

Kevin Warsh

O ex-membro do Federal Reserve, Kevin Warsh, reúne experiência em “ciclos de crise” e “temas de reforma”. Genro do herdeiro da Estée Lauder, tornou-se o mais jovem membro do Fed aos 35 anos e, após deixar o banco central, passou a pesquisar reformas da política monetária no Hoover Institution de Stanford.

Seu profundo networking em Washington e Wall Street é visto como um diferencial, e ele já foi considerado um dos favoritos na última rodada de nomeações em 2017.

James Bullard

James Bullard, ex-presidente do Federal Reserve de St. Louis, é conhecido por sua habilidade em “prever pontos de inflexão da inflação” e por sua forte comunicação com a academia e o mercado. Já em 2021, alertava sobre riscos inflacionários, mas, devido à sua personalidade e opiniões independentes, manteve um histórico de votos relativamente “dissidentes” no FOMC.

Kevin Hassett

Kevin Hassett, diretor do Conselho Nacional de Economia da Casa Branca, tem forte ligação com o presidente Trump, analisando dados econômicos para ele quase diariamente devido ao cargo, sendo chamado por Trump de seu “professor de economia”.

Ambos compartilham visões políticas, tornando-o um candidato de “alta confiança política”. Sua fraqueza é a falta de experiência dentro do banco central.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin, da equipe econômica da era Bush, foi vice-diretor do Conselho Nacional de Economia. Ele propôs o plano de reforma mais radical do Federal Reserve, defendendo uma “reestruturação de processos” do FOMC em termos de comunicação e sistema, sendo um “reformista dentro do establishment”.

Larry Lindsey

Larry Lindsey tem experiência bipartidária, tendo sido principal conselheiro econômico do presidente Bush e membro do Federal Reserve durante o governo Clinton. É especialista em coordenar políticas entre Casa Branca, banco central e mercado, tendo previsto com precisão o estouro da bolha da internet. No entanto, aos 70 anos, o mercado questiona se sua visão está alinhada com as ferramentas modernas de política monetária.

David Zervos

David Zervos, estrategista-chefe de mercado da Jefferies, pertence ao “campo de frente do mercado”, sendo conhecido por seu estilo direto, comentários incisivos e visão estratégica única. Tem faro apurado para o mercado e mantém comunicação próxima com o Fed, tendo trabalhado no Fed de Nova York nos anos 1990.

Rick Rieder

Rick Rieder, Chief Investment Officer de Renda Fixa Global da BlackRock, provavelmente é o candidato com maior experiência prática em gestão de grandes ativos, administrando mais de 4 trilhões de dólares em ativos na BlackRock, tendo passado por vários ciclos de crise econômica.

Nos últimos meses, suas declarações à mídia têm sido claramente inclinadas para “afrouxamento e aumento do apetite ao risco”. Caso se torne “formulador de políticas”, sua experiência de mercado e possíveis conflitos de interesse serão testados, já que a transição de gestor de fundos para formulador de políticas pode levantar preocupações no mercado.

Três candidatos pró-cripto?

Entre os favoritos, Christopher Waller é também o que tem a posição mais sistemática sobre os cenários de uso de “criptoativos, stablecoins e inovação em pagamentos”.

Waller sempre analisou os criptoativos de forma fria, quase rigorosa. Ele já comparou a maioria das criptomoedas a “cartas de beisebol” — sem valor intrínseco, com preços dependentes de um equilíbrio frágil entre emoção e confiança. Para esses ativos altamente voláteis e especulativos, ele defende que “o mercado deve arcar com seus próprios riscos”, sem que o contribuinte pague pelos fracassos dos investidores.

Sobre stablecoins, Waller mostrou outra faceta. Já em 2021, quando as stablecoins eram apenas um acessório dos criptoativos, ele percebeu seu potencial. Reiterou várias vezes que “stablecoins podem melhorar a eficiência dos pagamentos, introduzir competição internacional e velocidade”, desde que o Congresso estabeleça legislação adequada, regras de reservas suficientes e transparentes e normas de custódia. Em 2024 e 2025, em vários discursos, instou repetidamente o Congresso a legislar para evitar corridas bancárias e interrupções nos sistemas de pagamento, permitindo que as stablecoins se tornem verdadeiros “dólares sintéticos” seguros.

Waller sempre defendeu que a inovação deve ser liderada pelo setor privado, cabendo ao governo “construir a rodovia” — infraestruturas de liquidação como o FedNow seriam as pistas, enquanto os veículos seriam impulsionados pela competição de mercado. Mas ele também alerta que, se instituições de pagamento não bancárias e plataformas descentralizadas ficarem sem regulação, podem acumular alavancagem, criar bolhas e, por fim, ameaçar a estabilidade financeira.

Rick Rieder e David Zervos, por sua vez, diferem de Waller: além de contribuírem em teoria e política, têm envolvimento direto com a indústria cripto. Rieder atua principalmente na gestão de fundos e atividades do setor. Como Chief Investment Officer de Renda Fixa Global da BlackRock, participou de atividades relacionadas a projetos como Circle e Bullish, além de apoiar iniciativas envolvendo stablecoins e crédito cripto por meio dos canais da BlackRock. Documentos públicos mostram que ele participou de eventos de mercado primário e secundário com plataformas de negociação cripto, emissores de stablecoins e instituições de empréstimo cripto.

David Zervos, por sua vez, participou e apoiou ativamente vários projetos relacionados a cripto. Tem relações de investimento ou apoio com eToro (plataforma de negociação), Circle Internet Group (emissor do USDC), Bullish (exchange apoiada por Peter Thiel, Alan Howard e outros) e Figure Technology Solutions (plataforma de empréstimo com garantia cripto). Além disso, apoiou desde cedo o plano de compra de bitcoin da MicroStrategy, contribuindo indiretamente para a adoção corporativa do bitcoin.

De modo geral, Waller representa o “amigo institucional” dentro do sistema do Federal Reserve, enquanto Zervos e Rieder representam o “amigo do capital” vindo de Wall Street. Se algum deles assumir a presidência, a política do Fed poderá avançar em uma direção de “afrouxamento monetário + institucionalização cripto”, abrindo um caminho mais claro para o crescimento do mercado cripto regulado.

Resumo

Analisando a lista de candidatos que abrange academia, governo e setor privado, percebe-se que a escolha do próximo presidente do Federal Reserve não é apenas uma questão de ritmo da política monetária, mas impacta diretamente o rumo institucional dos mercados financeiros globais e da indústria cripto. Para o mercado, a identidade e trajetória de cada candidato sinalizam diferentes direções para o futuro.

Ao mesmo tempo, observadores alertam que a frequência das nomeações e movimentações de Trump aumenta as preocupações do mercado quanto à independência do Federal Reserve. Se o novo presidente for visto como uma extensão “politizada”, isso pode acelerar o afrouxamento e o apetite ao risco no curto prazo, mas também aumentar a volatilidade dos ativos em dólar e da credibilidade institucional no médio e longo prazo.

Para a indústria cripto, independentemente de quem assuma, o verdadeiro benefício não está no “rótulo amigável”, mas na possibilidade de implementação de um caminho institucionalizado. A legislação sobre stablecoins, a integração bancária e a definição dos limites dos pagamentos descentralizados são as chaves para determinar se o setor poderá se beneficiar das políticas no longo prazo.

Em outras palavras, a chegada do novo presidente pode ser apenas o começo; o mercado deve focar se o sistema realmente avança para a conformidade e transparência.