Se o próximo grande boom vier do mercado de previsões, como escolher a plataforma com mais potencial?

Ao avaliar se um mercado de previsões vale a pena participar, é sempre importante voltar a três considerações centrais: design do mercado, viabilidade econômica e fatores do usuário. 

Autor: Marvellous

Tradução: AididiaoJP, Foresight News

Introdução: 

O mercado de previsões é uma plataforma de negociação onde os participantes apostam nos resultados de eventos futuros, tornando-se cada vez mais popular nos setores de criptomoedas e finanças. 

No entanto, nem todos os mercados de previsões são iguais. Decidir se uma plataforma específica “vale a pena” investir seu tempo ou dinheiro depende de uma avaliação combinada dos seguintes três fatores-chave: 

• Seu design de mercado 
• Ambiente econômico 
• Fatores relacionados aos usuários 

Esses fatores são cruciais para determinar se um mercado de previsões pode fornecer previsões precisas, liquidez suficiente e uma experiência de negociação confiável. 

Design do mercado: estrutura, mecanismos e clareza 

O conceito de design de mercado explora a estrutura e o funcionamento do mercado de previsões, incluindo mecanismos de negociação, regras de contratos e métodos de determinação de resultados. Um bom design deve alinhar incentivos e garantir o funcionamento suave do mercado: 

Mecanismos de negociação: 

Os mercados de previsões utilizam diferentes mecanismos para casar negociações. Alguns, como @Polymarket e @Kalshi, usam livro de ordens, enquanto outros, como @ZeitgeistPM, utilizam modelos de formador de mercado automatizado, como LMSR. 

Visão geral dos modelos: 

• Livro de ordens: eficiente em alta liquidez, mas com desempenho ruim em mercados de baixa liquidez. 
• Formador de mercado de produto constante (CPMM, x*y=k): simples, mas com alto slippage em situações extremas. 
• Regra de pontuação de mercado logarítmica (LMSR): perdas limitadas e probabilidades padronizadas, mas sensível aos parâmetros. 
• LMSR dinâmico (DLMSR) ou pm-AMM: novos modelos que resolvem problemas de liquidez e slippage. 

Tipos de contrato e clareza: 

Um mercado bem projetado deve ter contratos claramente definidos e padrões de determinação de resultados. Os contratos geralmente são opções binárias (resultado sim/não, pagando US$ 1 se o evento ocorrer), mas também podem ser contratos com múltiplos resultados ou escalares (pagamento varia conforme o resultado numérico). 

Nota: As questões de aposta devem ser inequívocas e os resultados verificáveis. Pesquisas apontam que “questões com padrões de julgamento claros e bem definidas” são fatores-chave para mercados de previsões eficazes. 

Isso porque, se as questões do mercado forem vagas ou os resultados subjetivos, os traders perderão confiança, temendo que suas apostas não sejam julgadas de forma justa. 

Determinação de resultados e oráculos: 

O design deve garantir que as pessoas confiem no método de determinação de resultados. Assim, mercados de previsões tradicionais dependem de operadores de plataforma ou terceiros para anunciar resultados e pagar prêmios, enquanto mercados de previsões em cripto utilizam oráculos para inserir resultados do mundo real em contratos inteligentes. 

Por exemplo, @Polymarket utiliza @UMAprotocol para fornecer dados do mundo real na determinação de mercados. 

Um mecanismo de julgamento sólido pode prevenir disputas e manipulações, mantendo a integridade do mercado. Portanto, ao avaliar uma plataforma, considere: 

• Ela possui oráculos ou árbitros confiáveis? 
• É possível haver disputas? Se sim, como são tratadas? 

Taxas e design técnico: 

Custos de negociação elevados ou sistemas lentos prejudicam a usabilidade da plataforma. 

Lembre-se dos primeiros mercados descentralizados, como Augur (lançado como pioneiro no Ethereum em 2018), mas os usuários enfrentavam altas taxas de gas, baixa liquidez e péssima experiência, o que impediu sua adoção em massa. 

Portanto, você deve considerar em qual blockchain o produto está implementado, por exemplo, @GroovyMarket_ lançado na @SeiNetwork, @Polymarket na @0xPolygon, @triadfi na @solana. 

Essas plataformas têm um ponto em comum: as blockchains em que são construídas garantem taxas de negociação mais baixas e maior velocidade. 

E também simplificam a interface do usuário. Por exemplo, Polymarket é construído na Polygon (uma sidechain do Ethereum) e utiliza stablecoins em dólar para negociação, oferecendo uma experiência rápida e estável, sem expor o usuário à volatilidade dos preços das criptomoedas. Também cobra 0% de taxa de negociação, tornando as transações sem atrito. Em comparação com plataformas de primeira geração, essas escolhas de design aumentam muito a usabilidade. 

Além disso, você deve avaliar as taxas cobradas por essas plataformas (taxa de criação de mercado, taxa de negociação, taxas de depósito/saque, taxas sobre lucros, etc.). 

Em resumo, se o design de um mercado de previsões oferece uma estrutura clara e justa: mecanismo de negociação eficiente com liquidez suficiente, regras transparentes e julgamento de resultados confiável, então ele vale a pena. 

Um design ruim (negociação lenta, regras pouco claras ou resultados não confiáveis) pode ser rejeitado diretamente pelo mercado. 

Fatores econômicos: liquidez, precificação e incentivos 

Acredito que todo bom design precisa de um modelo econômico para ter sucesso, pois fatores econômicos-chave determinarão se um mercado de previsões pode agregar informações de forma eficaz e recompensar os participantes adequadamente. 

Liquidez e profundidade de mercado: 

O conceito de liquidez explica que o mercado precisa de negociações e fundos ativos suficientes para que os traders possam comprar e vender a preços justos, sem grandes slippages. 

Por muito tempo, liquidez suficiente foi um fator absolutamente crucial. 

Pesquisas mostram que a eficácia dos mercados de previsões depende de “liquidez de mercado suficiente” e de muitos traders. Se poucas pessoas negociam, os preços podem oscilar drasticamente ou estagnar, sem refletir probabilidades reais. Portanto, é necessário equilíbrio. 

Procure plataformas com alto volume de negociação ou pools de liquidez. Por exemplo, Polymarket tornou-se o maior mercado de previsões descentralizado, respondendo por cerca de 94% do volume total de negociações do mercado em 2024, processando mais de US$ 8.4 bilhões em apostas, mesmo com novos concorrentes surgindo este ano. 

Tamanha liquidez (especialmente durante grandes eventos como eleições nos EUA) significa que suas probabilidades têm profundidade de mercado suficiente, tornando mais difícil para qualquer usuário individual manipular preços. 

Precificação precisa (agregação de informações): 

A ideia central dos mercados de previsões é que o preço de mercado revela a crença coletiva da multidão sobre a probabilidade de um evento. Portanto, quando o mecanismo econômico é sólido, ou seja, muitos traders informados com capital participam, o preço de mercado se torna uma previsão muito precisa. 

De fato, mercados bem operados superam pesquisas de opinião. Lembre-se: 

• O Iowa Electronic Market superou institutos de pesquisa profissionais em 74% das previsões eleitorais. 

• O mercado de previsões interno do Google fez previsões mais precisas do que os especialistas da empresa. 

No entanto, se o mercado tiver pouca liquidez ou for dominado por apostas desinformadas, os preços podem ser menos confiáveis. 

Portanto, sempre considere o histórico da plataforma: 

• A plataforma já previu corretamente resultados quando outros preditores falharam? 

Vale notar que, durante as eleições dos EUA em 2024, as probabilidades do Polymarket foram acompanhadas de perto, superando até pesquisas tradicionais e atraindo a atenção de figuras como Elon Musk. Este é um ponto importante a considerar. 

Alinhamento de incentivos: 

O design econômico também deve abranger como os traders são recompensados e os custos de participação. Taxas baixas ou zero são uma grande vantagem, pois taxas altas desestimulam negociações frequentes ou arbitragem, que ajudam a manter os preços precisos. 

Plataformas como Polymarket não cobram taxas de negociação, e alguns outros mercados até subsidiam a participação com recompensas em tokens ou rendimentos. Além disso, alguns mercados recompensam a descoberta de informações, por exemplo, oferecendo prêmios ou reputação aos melhores preditores, incentivando a participação de pessoas bem informadas. 

Uma economia saudável de mercado de previsões torna lucrativo para os traders corrigirem probabilidades mal precificadas, de modo que tentativas de manipulação de preços geralmente se autocorrigem. Por exemplo, se alguém aposta de forma irracional, outros têm incentivo econômico para assumir a posição oposta, trazendo o preço de volta ao nível racional. Se o mercado for muito pequeno, um manipulador rico pode influenciar as probabilidades temporariamente, então o tamanho volta a ser importante. 

Riscos e custos regulatórios: 

Outro fator econômico é o risco envolvido, não apenas o risco de perder apostas, mas também o risco de contraparte e regulatório. Em mercados de previsões cripto, a segurança dos contratos inteligentes é fundamental (pois os fundos são mantidos por código). 

Em plataformas centralizadas, você depende da solvência e integridade da empresa. 

Observe que repressões regulatórias podem trazer custos a qualquer momento. Por exemplo, após um acordo com a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA (com multa de US$ 1.4 milhões), o Polymarket teve que bloquear usuários dos EUA por operar mercados de eventos não regulamentados. 

Durante esse período de exclusão de usuários dos EUA, a liquidez de certos mercados supostamente caiu. Da mesma forma, alguns países proíbem completamente mercados de previsões. 

No final de 2024, França, Singapura e Tailândia bloquearam o acesso ao Polymarket. Na prática, esses fatores podem impactar economicamente uma plataforma (reduzindo sua base de usuários ou forçando custos de conformidade). 

Portanto, um mercado “que vale a pena” deve ter uma base legal estável ou um plano de contingência. Caso contrário, os participantes enfrentam riscos econômicos de fechamento repentino ou impossibilidade de resgate. 

Essencialmente, a economia do mercado de previsões deve garantir participantes suficientes e negociações fluidas. Os melhores mercados terão ampla participação, baixos custos de negociação e mecanismos que incentivam previsões precisas. 

Fatores do usuário e da comunidade: engajamento, confiança e experiência 

De qualquer forma, gosto de considerar fatores relacionados ao usuário, que são essencialmente o lado humano do mercado, pois o desempenho dos mercados de previsões depende de seus usuários e da comunidade ao redor. 

Portanto, os pontos-chave a serem avaliados incluem: 

Escala de participação: 

Mercados de previsões dependem de escala. Quanto mais pessoas participam, mais eficazes eles são. Uma base de usuários grande e ativa traz diversidade de informações e opiniões. 

Diversidade de opiniões é crucial

Se todos os traders pensam igual (ou conspiram), o mercado não consegue agregar informações independentes. Portanto, é importante observar os seguintes indicadores: 

• Número de usuários ativos 
• Número de apostas realizadas 
• Contratos em aberto, etc. 

No geral, uma plataforma com milhares de traders ativos é muito mais robusta do que uma com poucos usuários. Participantes ativos com diferentes origens de informação são um dos principais motores da precisão dos mercados de previsões. 

Por exemplo, Augur é totalmente descentralizado, mas suas versões iniciais tinham pouquíssimos usuários ativos, e apesar da tecnologia inovadora, isso limitou sua eficácia. 

Em contraste, Polymarket conquistou escala de usuários ao oferecer mercados sobre temas populares (eleições, esportes, preços de criptomoedas) e facilitar o início (sem KYC globalmente, interface web simples). Essa escala de participação aumentou muito o efeito de “sabedoria das multidões”. 

Experiência do usuário e acessibilidade: 

Mesmo para usuários nativos de cripto, a experiência do usuário é importante. Plataformas muito complexas ou que exigem configurações complicadas de carteira afastam usuários. 

Fique atento a mercados de previsões emergentes que priorizam uma experiência de entrada suave, pois interfaces simples, gráficos úteis e exibição clara de probabilidades atraem mais usuários, o que, por sua vez, melhora a qualidade do mercado. 

Por outro lado, processos complicados (por exemplo, exigir aquisição manual e staking de tokens específicos para apostar, ou longos tempos de espera para finalização de transações) podem fazer os traders acharem que o mercado não vale o esforço. 

Portanto, sempre considere a facilidade de uso de uma plataforma. 

• Você pode depositar fundos facilmente? 
• Ela suporta dispositivos móveis? 
• Se houver problemas, há suporte ao cliente ou ajuda da comunidade? 

Reputação e confiança da comunidade: 

Como envolve dinheiro real, a confiança é fundamental. Ela pode vir da transparência (código aberto, contratos auditados ou apoiadores de reputação), ou de um histórico de operação justa. 

Portanto, verifique se a plataforma já teve escândalos ou falhas de pagamento. Mercados operados pela comunidade e descentralizados, como Polymarket, parecem ser trustless, enquanto outros, como Kalshi, constroem confiança por serem totalmente regulados e em conformidade. Como vimos em 2024, Kalshi tornou-se a primeira bolsa regulamentada pela CFTC nos EUA a oferecer contratos de eventos legais, até vencendo processos para oferecer apostas em eleições. 

Esse selo de reconhecimento regulatório confere credibilidade e mostra aos usuários que a plataforma opera dentro dos limites da lei. 

Ao mesmo tempo, operar em zonas cinzentas é um sinal de alerta. Ou você é descentralizado e tem código auditado, ou é totalmente regulado. 

Incentivos e comportamento dos usuários: 

Outro fator humano é o motivo da participação dos usuários. Eles são apostadores amadores, traders em busca de lucro ou especialistas do setor fazendo hedge? Acredito que mercados com uma comunidade forte de preditores podem gerar melhores insights. 

A cultura de uma plataforma — seja mais parecida com apostas ou uma ferramenta séria de previsão — influencia se ela atende ao seu propósito. Ao decidir se um mercado de previsões vale a pena, avalie a comunidade: 

• Ela é ativa e séria? 
• Há opiniões divergentes? 

A presença de “participantes ativos com informações diversificadas” é um dos fatores-chave para o sucesso dos mercados de previsões. 

Acredito que uma comunidade construtiva apoia mercados significativos e com resultados corretamente julgados, enquanto uma comunidade mal gerida pode se perder em mercados mal definidos. 

Em resumo, fatores do usuário se resumem à quantidade e qualidade dos participantes. Portanto, uma plataforma com uma base de usuários grande, diversificada e engajada, e que conquistou sua confiança, tem mais chances de oferecer uma experiência valiosa. 

Se um mercado quase não tem usuários ou comunidade, não importa a tecnologia por trás, talvez seja melhor evitá-lo. Afinal, mercados de previsões são uma forma de crowdsourcing, o que significa que sem “multidão”, não há muito o que participar. 

Resumo final: 

Ao avaliar um mercado de previsões, sempre volte a três considerações centrais: 

• Design do mercado 
• Viabilidade econômica 
• Fatores do usuário 

Uma plataforma com mecanismos sólidos, liquidez suficiente e uma comunidade vibrante e confiável tem mais chances de oferecer valor em oportunidades de negociação lucrativas e previsões precisas.