"Setembro do inferno" chega, Bitcoin enfrenta o mês mais cruel!

Revisão do Mercado em Agosto

Olhando para todo o mês de agosto, o mercado de criptomoedas esteve em um estado de euforia. O Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica em 13 de agosto, chegando a US$ 124.457. No entanto, em menos de duas semanas, o preço caiu rapidamente abaixo de US$ 108.000, chegando a US$ 107.500 em 29 de agosto.

Analisando os últimos anos, após o Bitcoin atingir uma nova máxima histórica, geralmente ocorre uma forte correção. Isso não é um evento isolado, mas sim uma correção normalizada de ativos em ambientes de alta volatilidade. Mike Cahill, CEO da Douro Labs, afirmou: “O mercado não sobe para sempre em uma única direção, correções de 10% a 15% são extremamente comuns em ativos como o Bitcoin.”

Causas Diretas da Queda: Movimentação de Baleias e Transferência de Ativos

Efeito de “troca de carteira” das baleias

Dados on-chain indicam que as operações concentradas das baleias podem ter sido um importante gatilho para esta rodada de correção.

Em 24 de agosto, um endereço de carteira relacionado a US$ 5 bilhões em Bitcoin transferiu cerca de US$ 800 milhões em BTC para a plataforma de negociação Hyperunit, chamando a atenção do mercado. Apenas cinco dias depois, às 10h57 do dia 29 de agosto, esse endereço realizou outra operação, transferindo um total de 2.000 Bitcoins em duas transações, totalizando mais de US$ 216 milhões. Em seguida, esses Bitcoins foram divididos em pequenas transações, trocados gradualmente por Ethereum, totalizando 42.750 ETH, que foram rapidamente transferidos para fora da carteira.

Esse tipo de movimento não só traz pressão real de venda, mas também impacta o sentimento do mercado. Como investidores de varejo e fundos seguidores tendem a imitar o comportamento das baleias, o sentimento de venda pode ser amplificado, impulsionando ainda mais a queda do preço do Bitcoin. E este não é um caso isolado. Em agosto deste ano, outras baleias também realizaram conversões semelhantes de ativos, com alguns detentores de longo prazo transferindo mais de 80.000 Bitcoins de uma só vez, estabelecendo um recorde histórico.

Transações de troca de carteira de tamanho tão grande trazem dois impactos diretos:

• Choque de oferta: Uma grande quantidade de BTC entra no mercado em um curto período, gerando pressão de queda nos preços.

• Psicologia de mercado: Investidores de varejo e pequenos fundos tendem a seguir as baleias, aumentando a volatilidade.

Fluxo de capital do Bitcoin para o Ethereum

Em sintonia com a troca de carteira das baleias, o fluxo geral de capital do mercado também está passando por mudanças estruturais. Os dados mostram que, desde agosto, a dominância de mercado do Bitcoin caiu de 66% para 57%, enquanto os ETFs de Ethereum atraíram um fluxo líquido de até US$ 4 bilhões, superando amplamente os ETFs de Bitcoin. O capital de Wall Street está cada vez mais inclinado a ver o ETH como uma “ação de crescimento tecnológico”, em vez de depender apenas do Bitcoin como “ouro digital”.

Há várias razões por trás dessa tendência. Primeiro, o potencial de crescimento do Ethereum em DeFi, stablecoins e aplicações Web3 o torna mais alinhado com a lógica de investimento institucional. Em segundo lugar, algumas empresas já começaram a incluir Ethereum em sua alocação de ativos. Por fim, a aceitação dos ETFs de Ethereum pelo mercado americano está aumentando, especialmente com os pedidos de ETFs com rendimento de staking, que devem receber uma decisão já em outubro, o que pode impulsionar ainda mais o fluxo de capital.

Grande realocação da BlackRock

Além das baleias, as operações institucionais também estão impactando profundamente o mercado. A maior gestora de ativos do mundo, BlackRock, foi particularmente ativa em agosto. Em 14 de agosto, após os dados do PPI dos EUA superarem amplamente as expectativas, o sentimento do mercado despencou, mas a BlackRock foi na contramão e comprou fortemente, com seus fundos iShares Bitcoin Trust e iShares Ethereum Trust aumentando juntos mais de US$ 1 bilhão em BTC e ETH, incluindo 4.428 Bitcoins e 105.900 Ethereum.

Em seguida, em 18 e 19 de agosto, a BlackRock continuou aumentando sua posição, comprando mais US$ 750 milhões em criptoativos em apenas dois dias. Em 29 de agosto, foi monitorado que carteiras associadas à BlackRock realizaram várias grandes transações de saída de 300 BTC cada, com cada transação no valor de cerca de US$ 33,5 milhões. Embora haja diferentes interpretações externas sobre essas operações, pela escala e ritmo, parecem mais liquidações e rebalanceamentos de fundos de produtos ETF.

Atualmente, o total de criptoativos sob gestão da BlackRock está próximo de US$ 98,95 bilhões, incluindo 746.016 Bitcoins (cerca de US$ 82,4 bilhões, representando 83%) e 3,76 milhões de Ethereum (cerca de US$ 16,5 bilhões, representando 16,7%). Embora o Bitcoin ainda seja o núcleo, a participação do Ethereum está aumentando rapidamente, mostrando uma mudança estratégica na alocação de ativos desta instituição.

Ambiente macro: Federal Reserve e expectativas de taxa de juros

Além da disputa on-chain e institucional, o ambiente macroeconômico também é um importante pano de fundo que reprime o preço do Bitcoin. Em meados de agosto, o índice de preços ao produtor dos EUA em julho subiu 0,9% em relação ao ano anterior, muito acima da expectativa do mercado de 0,2%, aumentando novamente as preocupações com a inflação. Nesse ambiente, a política de juros altos continua reprimindo o apetite ao risco, e o Bitcoin naturalmente sofre pressão de queda.

No entanto, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sugeriu em seu discurso no final de agosto que um corte de juros pode ser iniciado em setembro para lidar com a desaceleração do crescimento econômico. Esse sinal é uma faca de dois gumes para o mercado: no curto prazo, a manutenção dos juros altos mantém o capital cauteloso; mas assim que o corte de juros ocorrer, ativos de risco como Bitcoin e Ethereum podem receber um novo impulso de liquidez.

Perspectivas para o Futuro: Consolidação ou Nova Queda?

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin perdeu o suporte de US$ 110.000 em agosto, com o próximo nível importante em torno de US$ 100.000, que é tanto a média móvel de 200 dias quanto a faixa de rompimento anterior. Se esse nível for rompido, o preço pode cair ainda mais para a faixa de US$ 95.000 a US$ 97.000. O Ethereum está atualmente em US$ 4.318, com suporte importante em US$ 3.900; se esse suporte for perdido, a estrutura de recuperação anterior será comprometida.

Dados históricos mostram que setembro costuma ser um dos meses mais fracos para ativos de risco. Tanto as ações americanas quanto as criptomoedas apresentam retornos médios em setembro significativamente abaixo da média anual. Portanto, não seria surpresa se o Bitcoin continuasse a corrigir durante esse período.

No entanto, em um horizonte mais longo, a mudança na política monetária macro e a entrada contínua de instituições ainda fornecem um forte suporte para o futuro do Bitcoin e do Ethereum. A diferença é que a inclinação da estrutura de capital está tornando o ETH o novo favorito de Wall Street. O BTC pode continuar sendo o “ouro digital”, mas o ETH está gradualmente assumindo o papel de “ação de crescimento tecnológico”.