- SEC mengadopsi standar generik, mengakhiri kebutuhan pengajuan 19b-4 secara individual.
- Penerbit ETF kripto sekarang akan fokus pada peninjauan S-1, yang mungkin mempercepat jadwal peluncuran ETF.
- ETF altcoin menghadapi aturan perdagangan futures selama enam bulan sebelum disetujui.
Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat telah mengambil langkah tegas yang dapat mengubah lanskap ETF kripto.
Lembaga tersebut telah meminta para penerbit ETF kripto spot, termasuk yang terkait dengan Litecoin, XRP, Solana, Cardano, dan Dogecoin, untuk menarik pengajuan 19b-4 mereka yang masih tertunda.
🚨SCOOP: @SECGov telah meminta penerbit ETF $LTC, $XRP, $SOL, $ADA, dan $DOGE untuk menarik pengajuan 19b-4 mereka setelah persetujuan standar listing generik, yang menggantikan kebutuhan pengajuan tersebut. Saya diberitahu bahwa penarikan dapat mulai terjadi secepat minggu ini.
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 29 September 2025
Perlu dicatat, arahan ini mengikuti adopsi terbaru standar listing generik oleh Komisi, yang menghapus kebutuhan setiap ETF untuk menjalani proses pengajuan regulasi secara terpisah.
Standar generik menggantikan aturan lama
Pergeseran ke standar listing generik, yang disetujui pada 17 September 2025, memungkinkan bursa untuk mencatat produk exchange-traded berbasis komoditas, termasuk ETF kripto, tanpa harus mengajukan formulir 19b-4 secara individual.
Perubahan ini menghilangkan proses yang sering memperlambat persetujuan dan menciptakan ketidakpastian bagi manajer dana dan investor.
Sebagai gantinya, SEC akan meminta penerbit untuk fokus pada pernyataan pendaftaran S-1 mereka, yang tetap menjadi bagian kunci dari proses persetujuan.
Dengan menghilangkan pengajuan yang berulang, Komisi berharap dapat merampingkan prosedur dan membawa ETF kripto sejalan dengan kerangka kerja yang sudah ada untuk komoditas tradisional seperti emas dan minyak.
Apa arti ini bagi calon penerbit ETF kripto
Bagi penerbit, dampak langsungnya adalah jalur ke pasar yang lebih sederhana.
Mereka tidak lagi perlu menyiapkan dan menunggu peninjauan 19b-4, yang sebelumnya memiliki tenggat waktu hingga 240 hari.
Sistem baru ini memungkinkan bursa untuk mengandalkan kriteria yang telah ditetapkan saat mencatat ETF, yang berarti persetujuan dapat datang jauh lebih cepat, terkadang hanya dalam hitungan hari setelah S-1 disetujui.
Percepatan ini memicu optimisme di pasar, dengan analis menyarankan bahwa beberapa produk dapat segera bergerak maju.
Pada saat yang sama, para penerbit kini berlomba memastikan pengajuan S-1 mereka memenuhi standar SEC, karena kecepatan dan kesiapan akan menentukan siapa yang pertama ke pasar di bawah kerangka baru ini.
Jadwal dan ketentuan
Kerangka kerja ini tidak berarti setiap aset kripto dapat langsung memenuhi syarat.
Salah satu persyaratan utama adalah futures yang terkait dengan aset tersebut harus telah diperdagangkan setidaknya selama enam bulan di bursa yang diatur CFTC.
Ketentuan ini memastikan kematangan pasar yang cukup sebelum ETF terkait dapat diluncurkan.
Untuk XRP, futures mulai diperdagangkan pada 19 Mei 2025, yang berarti persetujuan ETF paling awal di bawah standar baru adalah 19 November.
Altcoin lain, termasuk Litecoin (LTC), Solana (SOL), Cardano (ADA), dan Dogecoin (DOGE), juga harus memenuhi persyaratan perdagangan futures yang sama sebelum memenuhi syarat.
Ini menetapkan tolok ukur yang jelas kapan ETF baru yang terkait dengan aset-aset ini mungkin benar-benar debut.
Dampak pasar dan risiko
Langkah SEC ini secara luas dipandang sebagai tonggak penting bagi industri.
Dengan memposisikan ETF kripto sejajar dengan produk berbasis komoditas yang sudah mapan, lembaga ini menawarkan jalur ke pasar yang lebih jelas dan dapat diprediksi bagi penerbit dan investor.
Perubahan ini dapat meningkatkan permintaan institusional untuk eksposur altcoin, memperkuat narasi aset digital yang semakin masuk ke keuangan arus utama.
Namun, ketidakpastian tetap ada. Analis Bloomberg James Seyffart telah memperingatkan bahwa kemungkinan penutupan pemerintah AS dapat mempersulit waktu persetujuan.
tambahkan kemungkinan penutupan pemerintah dan ini bisa menjadi rumit!
— James Seyffart (@JSeyff) 29 September 2025
Data Polymarket saat ini menunjukkan probabilitas tinggi terjadinya penutupan pada 1 Oktober, sebuah skenario yang dapat mengganggu kemampuan SEC untuk memproses pengajuan.
Bahkan tanpa gangguan tersebut, beberapa analis memperingatkan bahwa hype seputar persetujuan ETF dapat menyebabkan aksi jual jangka pendek “sell-the-news” setelah produk diluncurkan.
