Escrito por: Adeniyi Abiodun, Ali Yahya, Andrew Hall, Arianna Simpson, Christian Crowley, Daejun Park, Elizabeth Harkavy, Guy Wuollet, Jeremy Zhang, Justin Thaler, Maggie Hsu, Miles Jennings, Pyrs Carvolth, Robert Hackett, Sam Broner, Scott Duke Kominers, Sean Neville, Shane Mac y Sonal Chokshi
Traducción: Saoirse, Foresight News
Esta semana, a16z publicó su informe anual de “Grandes Ideas”, con perspectivas de socios de sus equipos de Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra y Speedrun. A continuación se presentan 17 observaciones sobre tendencias de la industria para 2026 de varios socios de a16z en el sector cripto (incluyendo algunos autores invitados), cubriendo agentes e inteligencia artificial, stablecoins, tokenización y finanzas, privacidad y seguridad, extendiéndose a mercados de predicción, SNARKs y otras aplicaciones, y concluyendo con una discusión sobre la construcción del sector.
Sobre stablecoins, tokenización de RWA, pagos y finanzas
1. Canales de entrada y salida de stablecoins más robustos y flexibles
El año pasado, el volumen de transacciones con stablecoins se estimó en 46 billones de dólares, alcanzando máximos históricos. Intuitivamente, este volumen es más de 20 veces el de PayPal, casi 3 veces el de Visa, una de las mayores redes de pagos del mundo, y se acerca rápidamente al volumen de la Cámara de Compensación Automatizada (ACH) de EE. UU. (ACH es la red electrónica que procesa depósitos directos y otras transacciones financieras en EE. UU.).
Hoy en día, enviar una stablecoin toma menos de un segundo y la comisión es inferior a un centavo. Sin embargo, el problema central aún no resuelto es: ¿cómo conectar estos “dólares digitales” con el sistema financiero de uso cotidiano de las personas? Es decir, los “canales de entrada/salida” de las stablecoins.
Una nueva generación de startups está llenando este vacío, impulsando la integración de stablecoins con sistemas de pago más extendidos y monedas locales: algunas empresas utilizan pruebas criptográficas para permitir a los usuarios convertir saldos en moneda local a dólares digitales de forma privada; otras integran redes regionales, permitiendo transferencias bancarias mediante códigos QR, canales de pago en tiempo real y otras funciones; otras están creando capas de monederos globales y plataformas de emisión verdaderamente interoperables, permitiendo a los usuarios gastar stablecoins directamente en comercios cotidianos. Estas soluciones amplían el alcance de la economía del dólar digital y podrían acelerar la adopción de stablecoins como herramienta de pago principal.
A medida que los canales de entrada y salida maduren y los dólares digitales se integren directamente en sistemas de pago locales y herramientas comerciales, surgirán nuevos casos de uso: trabajadores transfronterizos podrán recibir pagos en tiempo real, comercios podrán aceptar dólares globales sin cuenta bancaria, y las aplicaciones podrán liquidar valor instantáneamente con usuarios de todo el mundo. En ese momento, las stablecoins pasarán de ser una “herramienta financiera de nicho” a convertirse en la “capa de liquidación fundamental de Internet”.
—— Jeremy Zhang, equipo de ingeniería cripto de a16z
2. Reconstruyendo la tokenización de RWA y stablecoins con “mentalidad cripto-nativa”
Actualmente, bancos, fintechs y gestoras de activos muestran gran interés en “llevar activos tradicionales a la cadena”, incluyendo acciones estadounidenses, commodities, índices y otros activos tradicionales. Sin embargo, a medida que más activos tradicionales se tokenizan, este proceso suele caer en la “trampa de la mimetización”: se limita a replicar la forma existente de los activos del mundo real, sin aprovechar las ventajas de las características cripto-nativas.
Por otro lado, los derivados sintéticos como los futuros perpetuos no solo pueden ofrecer mayor liquidez, sino que también son más fáciles de implementar. Además, el apalancamiento de los contratos perpetuos es fácil de entender, por lo que considero que es el derivado cripto-nativo con mayor “product-market fit”. Además, las acciones de mercados emergentes son una de las clases de activos más adecuadas para la “perpetuidad” (en algunos casos, la liquidez del mercado de opciones de vencimiento cero supera al mercado spot; tokenizarlas de forma perpetua sería un experimento valioso).
En esencia, se trata de elegir entre “totalmente on-chain” y “tokenización”, pero en cualquier caso, en 2026 veremos más soluciones de tokenización de RWA “cripto-nativas”.
De igual forma, las stablecoins ya han entrado en el mercado mainstream en 2025, con una emisión pendiente en constante crecimiento; en 2026, el sector de stablecoins pasará de la “simple tokenización” a “modelos de emisión innovadores”. Actualmente, las stablecoins sin infraestructura crediticia adecuada son similares a “bancos narrow”: solo mantienen activos líquidos de alta seguridad. Aunque este modelo tiene sentido, a largo plazo es difícil que sea el pilar central de la economía on-chain.
Ya existen nuevas gestoras de activos, administradores y protocolos explorando “préstamos colateralizados on-chain basados en colaterales off-chain”, pero estos préstamos suelen originarse fuera de la cadena y luego se tokenizan. En mi opinión, el valor de la tokenización en este modelo es muy limitado y solo sirve a usuarios ya integrados en el ecosistema on-chain. Por tanto, los activos de deuda deberían “originarse directamente en la cadena”, no “fuera de la cadena y luego tokenizarse”: originar on-chain reduce los costes de servicio de préstamos y de infraestructura, y mejora la accesibilidad. Aunque la regulación y la estandarización siguen siendo retos, los desarrolladores ya están trabajando activamente en estas cuestiones.
—— Guy Wuollet, socio general de cripto en a16z
3. Las stablecoins impulsan la modernización de los libros bancarios y desbloquean nuevos escenarios de pago
La mayoría del software utilizado por los bancos hoy en día es casi “irreconocible” para los desarrolladores modernos: en los años 60 y 70, los bancos fueron pioneros en el uso de grandes sistemas de software; en los 80 y 90 surgió la segunda generación de software bancario central (como GLOBUS de Temenos, Finacle de Infosys). Pero estos sistemas se han vuelto obsoletos y su actualización es extremadamente lenta: hoy, el sector bancario (especialmente los sistemas de libros centrales, que registran depósitos, colaterales y otras deudas) sigue dependiendo de mainframes, programando en COBOL y utilizando interfaces de archivos por lotes en lugar de APIs.
La gran mayoría de los activos globales están almacenados en estos “libros centrales con décadas de antigüedad”. Aunque estos sistemas han sido probados en la práctica, cuentan con reconocimiento regulatorio y están profundamente integrados en los complejos escenarios bancarios, también obstaculizan gravemente la innovación: añadir funciones clave como pagos en tiempo real (RTP) puede llevar meses o incluso años, además de lidiar con deudas técnicas y complejidad regulatoria.
El valor de las stablecoins se manifiesta aquí: en los últimos años, no solo han logrado “product-market fit” y se han vuelto mainstream, sino que en 2025 las instituciones financieras tradicionales (TradFi) han “adoptado plenamente” las stablecoins. Stablecoins, depósitos tokenizados, bonos del Tesoro tokenizados y bonos on-chain permiten a bancos, fintechs e instituciones financieras desarrollar nuevos productos y atender nuevos clientes, y lo más importante, sin necesidad de reconstruir sus sistemas legacy “obsoletos pero estables”. Las stablecoins ofrecen a las instituciones financieras una “vía de innovación de bajo riesgo”.
—— Sam Broner
4. Internet se convertirá en el “nuevo banco”
Con la adopción masiva de agentes de IA (AI Agents), más actividades comerciales se realizarán “en segundo plano de forma automática” (en lugar de depender de clics del usuario), lo que implica que la “forma en que fluye el valor (dinero)” debe transformarse.
En un mundo donde “los sistemas actúan según la intención” (en lugar de instrucciones paso a paso), por ejemplo, cuando un agente de IA identifica una necesidad, cumple una obligación o desencadena un resultado y realiza una transferencia automáticamente, el flujo de valor debe tener “la misma velocidad y libertad que el flujo de información actual”. Blockchain, smart contracts y nuevos protocolos son clave para lograrlo.
Hoy, los smart contracts ya pueden completar pagos globales en dólares en segundos; en 2026, nuevos protocolos base como x402 permitirán que la “liquidación sea programable y reactiva”: los agentes podrán pagar instantáneamente y sin permisos por datos, potencia de GPU o llamadas a APIs, sin necesidad de facturación, conciliación o procesamiento por lotes; los desarrolladores podrán publicar actualizaciones de software con reglas de pago, límites y trazabilidad integrados, sin integración fiat, onboarding de comercios o dependencia bancaria; los mercados de predicción podrán liquidar automáticamente en tiempo real a medida que evolucionan los eventos: actualización de cuotas, trading de agentes y pagos globales de ganancias en segundos, sin necesidad de custodios o exchanges.
Cuando el valor puede fluir de esta manera, el “proceso de pago” dejará de ser una capa operativa independiente y se convertirá en un “comportamiento de red”: los bancos se integrarán en la infraestructura de Internet y los activos serán infraestructura. Si el dinero puede moverse como “paquetes de datos enrutables en Internet”, Internet dejará de ser “el soporte del sistema financiero” para convertirse en “el propio sistema financiero”.
—— Christian Crowley, Pyrs Carvolth, equipo de desarrollo de mercado cripto de a16z
5. Servicios de gestión de patrimonio para todos
Tradicionalmente, los servicios personalizados de gestión de patrimonio solo estaban disponibles para los “clientes de alto valor” de los bancos: asesoría personalizada y ajustes de portafolio multiactivo, costosos y complejos de operar. Pero a medida que más clases de activos se tokenizan, los canales cripto permiten que estrategias personalizadas de “recomendación de IA + apoyo a la toma de decisiones” se ejecuten “al instante y con bajo coste”.
Esto va mucho más allá del “robo-advisor”: todos pueden acceder a “gestión activa de portafolio” (no solo gestión pasiva). En 2025, las instituciones financieras tradicionales ya han aumentado la asignación de criptoactivos en sus portafolios (los bancos recomiendan asignar 2%-5% directamente o a través de ETPs), pero esto es solo el comienzo; en 2026, veremos el auge de plataformas “orientadas a la acumulación de riqueza” (no solo a la preservación), con fintechs como Revolut, Robinhood y exchanges centralizados como Coinbase aprovechando su stack tecnológico para liderar este mercado.
Al mismo tiempo, herramientas DeFi como Morpho Vaults pueden asignar automáticamente activos a mercados de préstamos con “rendimiento ajustado por riesgo óptimo”, proporcionando “core yield” al portafolio. Mantener fondos líquidos en stablecoins (en lugar de fiat) o en fondos del mercado monetario tokenizados (en lugar de fondos tradicionales) puede ampliar aún más el potencial de rendimiento.
Por último, la tokenización, cumpliendo con los requisitos regulatorios y de reporte, también facilita el acceso de inversores minoristas a “activos de mercados privados ilíquidos” (como crédito privado, acciones pre-IPO, private equity). Cuando todas las clases de activos de un portafolio equilibrado (de bonos a acciones, pasando por privados y alternativos) estén tokenizadas, el rebalanceo automático será posible sin transferencias bancarias.
—— Maggie Hsu, equipo de desarrollo de mercado cripto de a16z
Sobre agentes (Agent) y AI
6. De KYC a KYA
Actualmente, el cuello de botella de la “economía de agentes” está pasando de la “inteligencia” a la “identidad”.
En servicios financieros, las “identidades no humanas” (como agentes de IA) ya superan en 96 veces a los empleados humanos, pero estas identidades siguen siendo “fantasmas incapaces de acceder al sistema bancario”: la capacidad básica que falta es KYA (Know Your Agent).
Así como los humanos necesitan una puntuación de crédito para obtener préstamos, los agentes necesitan “credenciales firmadas criptográficamente” para completar transacciones, credenciales que deben estar vinculadas al “mandante”, “condiciones” y “responsabilidad” del agente. Si esto no se resuelve, los comercios seguirán bloqueando agentes a nivel de firewall. Las industrias que han construido infraestructura KYC durante décadas ahora deben resolver el reto KYA en cuestión de meses.
—— Sean Neville, cofundador de Circle, arquitecto de USDC, CEO de Catena Labs
7. La IA potenciará “tareas de investigación sustantiva”
Como economista matemático, en enero de 2025 aún me costaba que los modelos de IA de consumo entendieran mi flujo de trabajo; pero en noviembre ya podía enviar tareas abstractas a modelos de IA como si instruyera a un doctorando, y a veces devolvían resultados “innovadores y correctos”. Más allá de mi experiencia, la IA se está aplicando cada vez más en investigación, especialmente en “razonamiento”: la IA no solo ayuda directamente en descubrimientos, sino que puede “resolver de forma autónoma problemas Putnam” (considerados el examen de matemáticas universitario más difícil del mundo).
Queda por explorar en qué campos y cómo estas funciones de apoyo a la investigación aportan más valor. Pero preveo que la IA dará lugar y recompensará un “nuevo modelo de erudición”, centrado en “inferir conexiones entre ideas” y “deducir rápidamente a partir de respuestas altamente especulativas”. Estas respuestas pueden no ser precisas, pero pueden señalar la dirección correcta (al menos dentro de un marco lógico específico). Irónicamente, esto equivale a “aprovechar el poder de las alucinaciones del modelo”: cuando el modelo es suficientemente inteligente, darle espacio para la exploración abstracta puede generar contenido sin sentido, pero también puede conducir a descubrimientos clave, igual que los humanos son más creativos en estados “no lineales y no orientados a objetivos claros”.
Para lograr este modo de razonamiento, hay que construir “nuevos flujos de trabajo de IA”: no solo “interacción entre agentes”, sino “agentes anidados dentro de agentes”: modelos multinivel que ayudan a los investigadores a evaluar los métodos de modelos previos, filtrando información útil y descartando la inútil. Ya he usado este método para escribir artículos, otros lo usan para búsquedas de patentes, crear arte nuevo e incluso (lamentablemente) descubrir nuevos vectores de ataque en smart contracts.
Pero hay que tener en cuenta que para ejecutar “clusters de agentes de razonamiento anidados” que apoyen la investigación, hay dos retos clave: la “interoperabilidad entre modelos” y la “identificación y compensación justa de las contribuciones de cada modelo”, para lo cual la tecnología cripto puede aportar soluciones.
—— Scott Duke Kominers, miembro del equipo de investigación cripto de a16z, profesor de Harvard Business School
8. El “impuesto invisible” de las redes abiertas
El auge de los agentes de IA está imponiendo un “impuesto invisible” a las redes abiertas, socavando fundamentalmente su base económica. Este daño proviene de la creciente desconexión entre la “capa de contexto” y la “capa de ejecución” de Internet: actualmente, los agentes de IA extraen datos de “sitios web financiados por publicidad” (capa de contexto), proporcionando comodidad al usuario pero eludiendo sistemáticamente las fuentes de ingresos que sustentan la creación de contenido (como publicidad y suscripciones).
Para evitar el declive de las redes abiertas (y proteger la diversidad de contenido que “alimenta a la IA”), se necesitan soluciones “tecnológicas y económicas” a gran escala, como “contenido patrocinado de nueva generación”, “sistemas de microatribución” u otros modelos de financiación innovadores. Los acuerdos de licencia de IA actuales son “soluciones insostenibles financieramente”: la compensación a los proveedores de contenido suele ser solo una pequeña parte de los ingresos perdidos por el desvío de tráfico hacia la IA.
Las redes abiertas necesitan “nuevos modelos tecnoeconómicos de flujo automático de valor”. El cambio clave en 2026 será pasar de “licencias estáticas” a “pagos en tiempo real y por uso”. Esto implica probar y escalar sistemas de “micropagos basados en blockchain + estándares de atribución precisa”, que recompensen automáticamente a “todos los actores que contribuyen a que los agentes completen tareas”.
—— Elizabeth Harkavy, miembro del equipo de inversión cripto de a16z
Sobre privacidad y seguridad
9. La privacidad será el “foso más importante” en cripto
La privacidad es un requisito clave para la “financiación global on-chain”, pero actualmente casi todas las blockchains carecen de esta función: para la mayoría, la privacidad es solo una “consideración añadida a posteriori”.
Hoy, la “capacidad de privacidad” ya puede hacer que una cadena destaque entre la competencia; más importante aún, la privacidad puede “crear efectos de bloqueo de cadena”, lo que llamo “efecto de red de privacidad”, especialmente ahora que “competir solo por rendimiento ya no es suficiente”.
Gracias a los protocolos de puentes cross-chain, mientras los datos sean públicos, migrar entre cadenas es fácil; pero cuando entra la privacidad, todo cambia: “mover tokens entre cadenas es fácil, mover secretos entre cadenas es difícil”. Al entrar o salir de una “zona de privacidad”, los observadores de la cadena, el mempool o el tráfico de red pueden identificar a los usuarios; y transferir activos entre “cadenas privadas y públicas” o incluso entre dos cadenas privadas puede filtrar metadatos como hora y correlación de montos, aumentando el riesgo de rastreo.
Actualmente, muchas “nuevas cadenas sin diferenciación” han visto sus comisiones caer a cero por la competencia (el espacio on-chain se ha comoditizado); pero las blockchains con privacidad pueden construir efectos de red más fuertes. La realidad es: si una “cadena generalista” no tiene un ecosistema próspero, una killer app o una ventaja de distribución única, ni usuarios ni desarrolladores tienen razones para elegirla o construir sobre ella, y mucho menos para ser leales.
En una cadena pública, los usuarios pueden comerciar fácilmente con usuarios de otras cadenas, y la elección de cadena es irrelevante; pero en una cadena privada, “elegir la cadena” es crucial: una vez que te unes a una cadena privada, los usuarios no querrán migrar por miedo a exponer su identidad, lo que crea un escenario de “el ganador se lo lleva todo”. Dado que la privacidad es una necesidad en la mayoría de los casos reales, unas pocas cadenas privadas podrían dominar el sector cripto.
—— Ali Yahya, socio general de cripto en a16z
10. El (casi) futuro de la mensajería instantánea: no solo resistente a la computación cuántica, sino también descentralizada
Mientras el mundo se prepara para la “era de la computación cuántica”, aplicaciones de mensajería instantánea basadas en criptografía como Apple, Signal, WhatsApp ya han tomado la delantera, con resultados notables. Pero el problema es que todas las herramientas de mensajería principales dependen de “servidores privados operados por una sola entidad”, que son objetivos fáciles para que los gobiernos los cierren, inserten puertas traseras o accedan a datos privados por la fuerza.
Si un país puede cerrar servidores, una empresa tiene las claves de los servidores privados o incluso la empresa es dueña de los servidores, ¿de qué sirve el “cifrado resistente a la computación cuántica”? Los servidores privados requieren que el usuario “confíe en mí”, mientras que “sin servidores privados” significa “no necesitas confiar en mí”. La mensajería no necesita intermediarios (una sola empresa), sino “protocolos abiertos sin necesidad de confiar en ningún actor”.
El camino para lograrlo es la “descentralización de la red”: sin servidores privados, sin una sola aplicación, código completamente abierto y “criptografía de primer nivel” (incluida la resistencia cuántica). En una red abierta, ninguna persona, empresa, ONG o país puede privar a la gente de su derecho a comunicarse: incluso si un país o empresa cierra una app, al día siguiente aparecerán 500 nuevas versiones; si un nodo se apaga, los incentivos económicos de tecnologías como blockchain harán que surjan nuevos nodos de inmediato.
Cuando la gente “controle sus mensajes con claves” (como controla su dinero), todo cambiará: las apps pueden evolucionar, pero los usuarios siempre tendrán el control de sus mensajes e identidad, incluso si dejan de usar una app, la propiedad de los mensajes sigue siendo del usuario.
No se trata solo de “resistencia cuántica” y “cifrado”, sino de “propiedad” y “descentralización”. Sin estos dos elementos, solo estamos construyendo “cifrado irrompible que puede ser apagado en cualquier momento”.
—— Shane Mac, cofundador y CEO de XMTP Labs
11. “Secretos como servicio”
Detrás de cada modelo, agente y sistema automatizado hay una base simple: los datos. Pero hoy, la mayoría de los canales de transmisión de datos —ya sea entrada a modelos o salida de modelos— son opacos, manipulables y no auditables. Esto puede no importar mucho en aplicaciones de consumo, pero en sectores como finanzas, salud y otros, los usuarios y empresas exigen privacidad para los datos sensibles; además, esto es un obstáculo clave para que las instituciones avancen en la tokenización de activos del mundo real.
Entonces, ¿cómo innovar de forma segura, conforme, autónoma y con interoperabilidad global, garantizando la privacidad? Hay muchas ideas, pero aquí me centro en el “control de acceso a los datos”: ¿quién controla los datos sensibles? ¿Cómo fluyen los datos? ¿Quién (o qué) puede acceder a ellos?
Sin mecanismos de control de acceso, cualquier actor que quiera proteger la confidencialidad de los datos debe depender de servicios centralizados o construir sistemas a medida, lo que es costoso, lento y dificulta que las instituciones financieras y otros aprovechen las ventajas de la gestión de datos on-chain. Además, a medida que los sistemas de agentes empiezan a navegar información, realizar transacciones y tomar decisiones de forma autónoma, usuarios e instituciones de todos los sectores necesitan “garantías de nivel cripto”, no solo “promesas de confianza”.
Por eso creo que necesitamos “Secretos como Servicio” (Secrets-as-a-Service): nuevas tecnologías que permitan reglas de acceso a datos programables, cifrado del lado del cliente y gestión descentralizada de claves, especificando quién puede descifrar qué datos, bajo qué condiciones y durante cuánto tiempo, todo ello ejecutado y reforzado on-chain. Combinado con sistemas de datos verificables, la “protección de la confidencialidad de los datos” será parte de la infraestructura pública básica de Internet, no un parche añadido a nivel de aplicación, haciendo de la privacidad una infraestructura central.
—— Adeniyi Abiodun, CPO y cofundador de Mysten Labs
12. De “el código es la ley” a “las normas son la ley”
Recientes ataques a protocolos DeFi, incluso a aquellos probados, con equipos sólidos y auditorías rigurosas, revelan una realidad inquietante: las prácticas de seguridad actuales siguen siendo en gran medida “basadas en la experiencia” y “caso por caso”.
Para que la seguridad DeFi madure, se necesitan dos cambios: pasar de “parches para patrones de vulnerabilidad” a “garantizar propiedades de diseño”, y de “protección best effort” a “protección sistémica basada en principios”, abordando dos frentes:
Fase estática/pre-despliegue (pruebas, auditorías, verificación formal): hay que demostrar de forma sistémica la “invariancia global” (reglas centrales que el sistema sigue siempre), no solo verificar “reglas locales seleccionadas manualmente”. Ya hay equipos desarrollando herramientas de prueba asistidas por IA, que ayudan a escribir normas, formular hipótesis de invariancia y reducen drásticamente el trabajo de prueba manual, antes costoso y poco escalable.
Fase dinámica/post-despliegue (monitorización y enforcement en tiempo de ejecución): las “reglas de invariancia” se convierten en barreras de protección en tiempo real, la última línea de defensa. Estas barreras se codifican como “asserts en tiempo de ejecución”, y toda transacción debe cumplirlas para ejecutarse.
Así, no hay que suponer que “todas las vulnerabilidades están corregidas”, sino que el propio código refuerza propiedades de seguridad clave: cualquier transacción que las viole será rechazada automáticamente.
No es teoría. De hecho, casi todos los ataques hasta la fecha han activado este tipo de comprobaciones, lo que podría haber evitado el ataque. Así, la idea de “el código es la ley” está evolucionando hacia “las normas son la ley”: incluso ante nuevos ataques, los atacantes deben respetar las propiedades de seguridad que mantienen la integridad del sistema, y los ataques restantes serán de bajo impacto o muy difíciles de ejecutar.
—— Daejun Park, equipo de ingeniería cripto de a16z
Sobre otros sectores y aplicaciones
13. Mercados de predicción: más grandes, más amplios y más inteligentes
Los mercados de predicción ya están en el mainstream y, en 2026, con la integración profunda de cripto y AI, ampliarán su escala, cobertura e inteligencia, pero también plantearán nuevos retos importantes para los desarrolladores.
Primero, habrá más contratos en los mercados de predicción. Esto significa que no solo tendremos cuotas en tiempo real para “elecciones importantes y eventos geopolíticos”, sino también para resultados de nicho y eventos cruzados complejos. A medida que estos nuevos contratos liberen información y se integren en el ecosistema de noticias (una tendencia ya visible), la sociedad enfrentará cuestiones clave: ¿cómo equilibrar el valor de esta información? ¿Cómo mejorar la transparencia y auditabilidad de los mercados de predicción (algo que la tecnología cripto puede lograr)?
Para gestionar el aumento de contratos, se necesitan nuevos “mecanismos de consenso” para la liquidación. La liquidación centralizada (confirmar si un evento ocurrió y cómo verificarlo) es importante, pero casos controvertidos como el “mercado de litigios de Zelensky” o el “mercado electoral de Venezuela” muestran sus límites. Para abordar estos casos y expandir los mercados de predicción a más escenarios útiles, nuevos mecanismos de gobernanza descentralizada y oráculos LLM pueden ayudar a determinar la veracidad de resultados disputados.
Además de los oráculos LLM, la IA aporta más posibilidades a los mercados de predicción. Por ejemplo, agentes de IA que operan en plataformas de predicción pueden recopilar señales para obtener ventajas de trading a corto plazo, aportando nuevas ideas para entender el mundo y predecir tendencias (proyectos como Prophet Arena ya muestran este potencial). Estos agentes pueden actuar como “analistas políticos avanzados” y, al analizar sus estrategias, podemos descubrir factores clave que influyen en eventos sociales complejos.
¿Reemplazarán los mercados de predicción a las encuestas? No. Más bien, pueden mejorar la calidad de las encuestas (que también pueden integrarse en los mercados de predicción). Como politólogo, espero ver el desarrollo conjunto de mercados de predicción y un “ecosistema de encuestas rico y activo”, pero esto requiere nueva tecnología: la IA puede optimizar la experiencia de encuesta y la tecnología cripto puede demostrar que los encuestados son humanos reales y no bots.
—— Andrew Hall, asesor de investigación cripto de a16z, profesor de economía política en Stanford
14. El auge de los medios “staked”
El modelo de medios tradicional presume de “objetividad”, pero sus defectos son evidentes. Internet ha dado voz a todos y cada vez más profesionales, practicantes y constructores transmiten sus opiniones directamente al público, reflejando sus “intereses personales” en el mundo. Irónicamente, el público los respeta no “a pesar de sus intereses”, sino “precisamente por ellos”.
La novedad de esta tendencia no es el auge de las redes sociales, sino la aparición de “herramientas cripto” que permiten compromisos “públicamente verificables”. A medida que la IA reduce drásticamente el coste y la facilidad de generar contenido masivo (desde cualquier perspectiva o identidad, real o no), confiar solo en declaraciones humanas (o de bots) ya no es suficiente. Los activos tokenizados, los bloqueos programables, los mercados de predicción y el historial on-chain ofrecen una base más sólida para la confianza: los comentaristas pueden demostrar que “respaldan sus palabras con dinero”; los podcasters pueden bloquear tokens para demostrar que no cambiarán de postura o harán “pump and dump”; los analistas pueden vincular sus predicciones a “mercados de liquidación pública”, creando un historial auditable.
Esto es lo que llamo la forma temprana de “medios staked”: estos medios no solo aceptan la “relación de interés”, sino que pueden aportar pruebas concretas. En este modelo, la credibilidad no proviene de “fingir neutralidad” ni de “afirmaciones infundadas”, sino de “compromisos de interés públicos, transparentes y verificables”. Los medios staked no reemplazarán a otros tipos de medios, sino que complementarán el ecosistema existente. Transmiten una nueva señal: no es “créeme porque soy neutral”, ni “créeme sin pruebas”, sino “este es el riesgo que asumo y así puedes verificar que digo la verdad”.
—— Robert Hackett, equipo editorial cripto de a16z
15. La tecnología cripto ofrece “nuevos componentes básicos más allá de blockchain”
Durante años, los SNARKs —una tecnología de pruebas criptográficas que permite verificar resultados de cálculo sin repetir el cálculo— se han limitado básicamente a aplicaciones blockchain. La razón principal es el “alto coste”: generar una prueba puede requerir 1 millón de veces más trabajo que ejecutar el cálculo directamente. Solo tiene sentido cuando el coste se reparte entre miles de nodos verificadores (como en blockchain); en otros casos, no es práctico.
Pero esto está a punto de cambiar. En 2026, el coste de los zkVM proofers caerá a unas 10.000 veces (es decir, generar la prueba requiere 10.000 veces el trabajo del cálculo directo), con uso de memoria de solo cientos de megabytes, suficiente para ejecutarse en un móvil y con costes viables para aplicaciones masivas. 10.000 veces puede ser el “umbral clave” porque la capacidad de procesamiento paralelo de una GPU de gama alta es unas 10.000 veces la de una CPU de portátil. Para finales de 2026, una sola GPU podrá “generar pruebas en tiempo real del proceso de ejecución de una CPU”.
Esto hará realidad la visión de antiguos artículos académicos: “cloud computing verificable”. Si necesitas ejecutar cargas de trabajo de CPU en la nube porque “no tienes suficiente para usar GPU”, “te falta experiencia” o “hay limitaciones legacy”, pronto podrás obtener “pruebas criptográficas de corrección de cálculo” por un coste razonable. Los proofers ya están optimizados para GPU y tu código no necesita adaptaciones extra.
—— Justin Thaler, equipo de investigación cripto de a16z, profesor asociado de informática en Georgetown
Sobre la construcción del sector
16. Negocio de trading: la “estación de paso” de las empresas cripto, no el “destino final”
Hoy, salvo en stablecoins y algunas infraestructuras clave, casi todas las empresas cripto exitosas ya han pivotado o están pivotando hacia el negocio de trading. Pero si “todas las empresas cripto se convierten en plataformas de trading”, ¿a dónde lleva esto? La concentración en un solo segmento dispersa la atención de los usuarios y lleva a “oligopolios de unos pocos gigantes y eliminación de la mayoría”. Esto significa que las empresas que pivotan demasiado rápido perderán la oportunidad de construir “modelos de negocio más competitivos y sostenibles”.
Entiendo perfectamente que los fundadores busquen rentabilidad, pero “buscar product-market fit a corto plazo” tiene un coste. Este problema es especialmente agudo en cripto: la dinámica única de los tokens y la especulación puede llevar a los fundadores a elegir el “camino de la gratificación instantánea” en la búsqueda de product-market fit, como en el “experimento del marshmallow” (prueba de gratificación diferida).
El negocio de trading en sí no es malo, es una función de mercado importante, pero no debe ser el “objetivo final” de la empresa. Los fundadores que se centran en “la esencia del producto en el product-market fit” tienen más probabilidades de triunfar en el sector.
—— Arianna Simpson, socia general de cripto en a16z
17. Liberar todo el potencial de blockchain: cuando la arquitectura legal y la técnica finalmente coincidan
Durante la última década, uno de los mayores obstáculos para construir redes blockchain en EE. UU. ha sido la “incertidumbre legal”. La ampliación del alcance de la ley de valores y la falta de estándares uniformes han obligado a los fundadores a diseñar para la empresa y no para la red. Durante años, “evitar riesgos legales” sustituyó a la “estrategia de producto”, y los ingenieros cedieron protagonismo a los abogados.
Esto ha generado distorsiones: se aconseja a los fundadores evitar la transparencia; la distribución de tokens se vuelve arbitraria; la gobernanza es solo formalidad; la estructura organizativa prioriza “evitar riesgos legales”; los tokens se diseñan para “no tener valor económico” o “no tener modelo de negocio”. Peor aún, los proyectos cripto que “ignoran las reglas y operan en zonas grises” suelen avanzar más rápido que los “constructores honestos y cumplidores”.
Pero ahora, EE. UU. está más cerca que nunca de aprobar la “Ley de Estructura de Mercado Cripto”, que podría eliminar todas estas distorsiones en 2026. Si se aprueba, incentivará la transparencia, establecerá estándares claros y reemplazará la “aplicación aleatoria” por “financiación, emisión de tokens y caminos de descentralización claros y estructurados”. Tras la aprobación de la “Ley GENIUS”, la emisión de stablecoins creció rápidamente; la legislación sobre estructura de mercado cripto traerá cambios aún mayores, centrados en las “redes blockchain”.
En otras palabras, este tipo de regulación permitirá que las redes blockchain “funcionen realmente como redes”: abiertas, autónomas, componibles, neutralmente confiables y descentralizadas.
—— Miles Jennings, equipo de políticas cripto de a16z, General Counsel
