Fuerte retroceso tras un nuevo máximo histórico: ¿el mercado sigue en ritmo de mercado alcista? | Observaciones de traders

En la reunión anual de bancos centrales en Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Powell, emitió una señal claramente dovish. El mercado reaccionó rápidamente: ETH superó temporalmente los 5,000 dólares, alcanzando un máximo histórico, y el S&P 500 puso fin a una racha de cinco caídas consecutivas, rebotando un 1.5% en un solo día, quedando a un paso de su máximo histórico.

Sin embargo, esta breve euforia fue rápidamente eclipsada por nuevas preocupaciones. La “teoría de recesión” en Estados Unidos, el índice de precios PCE y los resultados financieros de Nvidia, entre otros factores de incertidumbre, surgieron uno tras otro, haciendo que el sentimiento del mercado en niveles altos volviera a ser sensible, la preferencia por el riesgo se enfriara rápidamente y la tendencia regresara a una corrección. Actualmente, BTC ha caído por debajo de los 110,000 dólares y ETH ha bajado un 8% en un solo día hasta los 4,400 dólares.

A continuación, BlockBeats ha recopilado las opiniones de los traders sobre la situación del mercado para ofrecer algunas referencias de dirección para las operaciones de esta semana.

Creo que nos encontramos en la “última ronda” del ciclo alcista de largo plazo que comenzó en enero de 2023. Este tipo de fase generalmente no dura mucho, probablemente uno o dos meses. Ahora, casi todos los compradores marginales del mundo ya han entrado, los fondos incrementales del mercado cripto han sido plenamente absorbidos, y tanto BTC como ETH han alcanzado máximos históricos.

Mi objetivo a medio y largo plazo para ETH/BTC de 0.04 ya se ha alcanzado, lo que para mí significa que las principales oportunidades de trading en ETH han terminado básicamente.

Esto también determina mi cambio de estrategia: ya no adopto estrategias agresivas con grandes posiciones; en adelante, mi enfoque pasará de “acumular capital” a “preservar capital”. Puede que me pierda la locura que podría venir, pero no importa, porque eso no encaja en mi sistema de trading.

Esto no significa que haya liquidado todas mis posiciones o que me haya puesto en corto. Al contrario, sigo manteniendo posiciones largas, pero con una exposición significativamente reducida. Seguiré observando el mNAV de DAT como indicador central; cuando termine este ciclo, la mayoría de los mNAV de DAT caerán por debajo de 1.

Creo que el mercado a finales de año probablemente será más alto que ahora. Mientras no uses apalancamiento, en realidad no hay que preocuparse demasiado por la volatilidad a corto plazo; incluso si esta semana cae otro 15%-20%, si tienes dinero disponible, en realidad es una buena oportunidad para aumentar posiciones. Estoy casi seguro de que antes de fin de año veremos “impresión de dinero”, Bitcoin podría alcanzar los 250,000 dólares y ETH podría superar los 10,000 dólares. Y una vez que ETH supere su máximo histórico, el espacio de subida se abrirá completamente; incluso creo que entre 10,000 y 20,000 dólares es un rango razonable.

La lógica central de esto radica en que las empresas de tesorería de activos digitales siguen recaudando fondos. Mientras el precio de los activos que compran siga marcando nuevos máximos, el proceso de recaudación será más fácil, el capital seguirá impulsando los precios y se formará un círculo virtuoso. Detrás de esto hay dos variables clave: cuánto pueden recaudar estas empresas y cuánta liquidez liberará el gobierno. No soy de los que se aferran al “ciclo de cuatro años de Bitcoin”; la duración de este ciclo depende en gran medida de cómo compitan el capital y las políticas.

Actualmente, el gobierno de Trump en realidad aún no ha entrado completamente en “modo de impresión de dinero”, más bien están probando el terreno: lanzan varias ideas, prueban cuáles pueden implementarse realmente y al mismo tiempo envían la señal de “queremos calentar la economía”. Cuando se definan los nombramientos del presidente y la junta de la Reserva Federal, por ejemplo, si Trump puede reemplazar a Powell y poner a su gente, entonces el ritmo será realmente claro, lo que se espera para mediados del próximo año.

Una vez completada la reestructuración de personal, desde mediados de 2026 hasta el final del mandato de Trump será la etapa de mayor relajación. Porque si no se imprime dinero, no se puede ganar la elección. Los demócratas imprimirán, los republicanos también tendrán que imprimir; todos usarán la liquidez para complacer a sus partidarios y grupos de interés.

En cuanto a las empresas de tesorería, para entonces algunas podrían ser adquiridas debido a descuentos en la valoración o liquidar directamente sus activos. Los proyectos líderes absorberán capital de forma pasiva y se convertirán en ganadores; los rezagados serán eliminados. Pero esta verdadera “gran reestructuración de la industria” aún tardará un tiempo en llegar.

Hoy BTC y ETH han tenido una fuerte corrección, y las razones son variadas

Algunos dicen que es porque las plataformas de trading han provocado caídas, otros que las ballenas han huido, otros que los resultados de NVDA esta semana podrían no cumplir las expectativas, otros que Trump dijo que tiene cartas que pueden “destruir” la economía china, y otros que Moody’s y algunos economistas han publicado nuevos informes diciendo que Estados Unidos está al borde de la recesión.

Las demás razones básicamente no tendrán un impacto a largo plazo y a gran escala; la teoría de la recesión merece un poco más de análisis, ya que las señales económicas son numerosas y complejas.

En mi opinión, los economistas tradicionales probablemente están ignorando una vez más la revolución de la IA, ese factor “no tradicional” que está remodelando la estructura económica. Si hay que hablar de presión de recesión, una descripción más adecuada sería: la economía estadounidense está en un periodo único moldeado conjuntamente por presiones cíclicas (como muestra el índice LEI) y nuevas fuerzas estructurales (como la revolución de la IA). El riesgo de recesión existe y no debe subestimarse, pero el desarrollo acelerado de la IA es el factor decisivo para la economía. La situación actual se parece más a un “periodo de cambio de marcha” en una transformación estructural, no simplemente a una recesión cíclica.

Según estimaciones de las principales instituciones, incluso en el escenario más pesimista, la IA generativa podría desencadenar en los próximos uno a tres años una “gran prosperidad de la productividad laboral”, añadiendo potencialmente varios trillones de dólares al PIB global. La enorme inversión en IA explica por qué, a pesar de tantas señales de advertencia, los datos económicos duros siguen siendo resilientes. De igual manera, la mayoría de las opiniones sobre el colapso del mercado de valores estadounidense tampoco han considerado el factor IA.

La conclusión es: habrá dolores de crecimiento, habrá correcciones en el mercado alcista, no habrá recesión, el mercado bajista aún no ha llegado, ¡el toro sigue!

Defino el mercado bajista como: cuando los principales participantes del mercado pierden por completo la confianza en el futuro. Esto se puede ver en el comportamiento de los grandes poseedores.

Si tomamos como referencia, en noviembre de 2021, los grandes poseedores del mercado (con 100-100,000 BTC) realizaron ganancias de forma frecuente y sostenida, con un volumen superior a los 2 billones de dólares. Ahora, aunque BTC ha alcanzado un máximo histórico de 120,000 dólares, el volumen máximo de realización de ganancias de los grandes poseedores no supera los 1 billón de dólares. Es completamente diferente al segundo pico de 2021.

En cuanto a la estructura de los tokens, en 2021, cuando el precio llegó a $65,000, una gran cantidad de tokens baratos se concentraban en el rango de $6,000-$10,000, lo que permitía que, incluso si el precio caía, pudieran vender con ganancias debido a las enormes plusvalías no realizadas.

En 2025, una gran cantidad de tokens se concentran en los rangos de $90,000-$110,000 y $113,000-$118,000; si se rompe este rango de coste, estos tokens no solo no tendrán ninguna ganancia, sino que tendrán que soportar enormes pérdidas. Entre los poseedores de estos tokens se incluyen instituciones y capital de Wall Street que han comprado a través de ETF.

Entonces, ¿las divergencias bajistas y los cruces de muerte en máximos en el análisis técnico necesariamente traerán un mercado bajista prolongado como el doble techo de 2021? ¿No hay que considerar la estructura de los tokens, el comportamiento de las ballenas, los cambios en la relajación macroeconómica y otras condiciones objetivas? Si se trata de una “fase de mercado débil”, lo acepto, pero no estoy de acuerdo con una visión rígida y mecánica, ya que tiende a vender ansiedad.

Solo creo que el progreso del mercado alcista ya está al 80%; quienes invierten a largo plazo pueden dejar de hacerlo, ahora comprar spot no tiene ninguna relación calidad-precio, quienes ya tienen una gran cantidad deberían pasar a una estrategia solo de reducción de posiciones.

Supongamos un ciclo de inversión de los próximos 6 meses

Opción A: comprar spot, el total cap del mercado podría subir otro 30%, pero también tendrás que asumir el riesgo de una corrección del 30% o más.

Opción B: arbitraje en USDT, puedes obtener un 20% con un 0% de drawdown.

Para los grandes jugadores que “gestionan su propio dinero”, lograr que todo el portfolio crezca un 30% anual con un 0% de drawdown tiene mejor relación riesgo-beneficio que crecer un 50% con un drawdown máximo del 20%.

Para grandes jugadores como strategy o sbet que “gestionan el dinero de otros”, es al revés: no temen las pérdidas, ya que no es su propio dinero, ganan por el aum, así que no les importa el drawdown, simplemente compran sin mirar el precio.

El CEO de BMNR, Tom Lee, citando a analistas de Bloomberg, señaló: se prevé que ETH tocará fondo en las próximas horas, las probabilidades actuales son bastante buenas; si cae por debajo del mínimo desde el 18 de agosto de 4,067 dólares, sería una señal bajista a corto plazo. Idealmente, ETH tocará fondo alrededor de los 4,300 dólares en las próximas 12 horas, luego rebotará para superar el máximo anterior de 5,100 dólares y alcanzar los 5,400 dólares.