Der Markt hat Schnäppchenjägern gerade ein Geschenk gemacht, das in Panik eingepackt war. CoreWeave ( CRWV -2.48%) ist seit seinem 30-Tage-Hoch am 2. September (Zeitpunkt des Schreibens) um 37% eingebrochen und schloss nach einem weiteren Rückgang von 9,59% am Dienstag bei 93,34 $. Nvidia ( NVDA 0.57%) hat seit der Veröffentlichung der hervorragenden Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 in der vergangenen Woche 6% verloren.
Der Boom der künstlichen Intelligenz (AI)-Infrastruktur hat nicht nachgelassen – nur die Fähigkeit der Wall Street, ihn zu bewerten. Das sind keine kaputten Unternehmen. Sie sind das Rückgrat der AI-Revolution, und im Moment werden sie mit einem Abschlag gehandelt.
Hier ist der Grund, warum ich beide dieser führenden AI-Aktien kaufe, wenn sie im Abschwung sind.
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CoreWeaves brutale Mathematik schafft Chancen
CoreWeaves Einbruch sieht erschreckend aus – bis man untersucht, was tatsächlich passiert ist. Das Unternehmen betreibt AI-Workloads für OpenAI und Microsoft, wobei der Umsatz im Jahr 2025 voraussichtlich 5 Milliarden $ erreichen wird – gegenüber weniger als 2 Milliarden $ heute.
Das ist ein dreistelliges Umsatzwachstum in einer Welt, in der die meisten Unternehmen um 10% kämpfen. Dennoch wurde die Aktie von einem perfekten Sturm negativer Stimmung getroffen: Insiderverkäufe nach Ablauf der Lock-up-Periode, ein breiterer Ausverkauf im Technologiesektor und Bedenken hinsichtlich des vorgeschlagenen Core Scientific-Erwerbs, der an Wert verliert.
Die Pessimisten konzentrieren sich auf den sinkenden Wert der Übernahme – fast 10% Rückgang seit der Ankündigung – und den hohen Cash-Burn des Unternehmens. Sie liegen mit den Risiken nicht falsch. CoreWeave hat hohe Schulden, und die Verluste im zweiten Quartal waren trotz Rekordumsätzen erheblich.
Doch die Stimmung der meisten Analysten bleibt positiv. Citigroup hat CoreWeave vor Kurzem auf "Kaufen" hochgestuft und ein Kursziel von 160 $ genannt, unter Berufung auf die steigende AI-Nachfrage. H.C. Wainwright bezeichnete den Rückgang als "überzeugenden Einstiegszeitpunkt".
Mit dem 13-fachen des Umsatzes der letzten zwölf Monate wird CoreWeave mit einem Aufschlag gegenüber dem Branchendurchschnitt von 8,4 gehandelt, aber Unternehmen mit dreistelligen jährlichen Wachstumsraten verdienen Premium-Bewertungen. Die Insiderverkäufe sehen schlecht aus, aber Insider besitzen immer noch die Mehrheit der Aktien – sie nehmen Gewinne mit, verlassen aber nicht das Schiff.
Nvidias "Enttäuschung" ist der Triumph aller anderen
Nvidias "Vergehen"? Das Rechenzentrums-Geschäft wuchs "nur" um 56% im Jahresvergleich und erzielte einen Quartalsumsatz von 46,7 Milliarden $. Das sequenzielle Wachstum verlangsamte sich auf 5% – das erste einstellige Quartal seit Beginn des AI-Booms. Die Verkäufe in China fielen aufgrund von Exportbeschränkungen auf null. Das Unternehmen prognostizierte für das nächste Quartal 54 Milliarden $, was den Markt, der an Wunder gewöhnt ist, irgendwie enttäuschte.
Setzen wir das ins Verhältnis. Nvidia hat gerade in einem einzigen Quartal fast doppelt so viel Umsatz wie Adobe im ganzen Jahr erzielt. Es wurde ein Aktienrückkauf in Höhe von 60 Milliarden $ genehmigt und ein freier Cashflow von 13,5 Milliarden $ erzielt. Dennoch wurde die Aktie verkauft, weil Investoren so an dreistellige Wachstumsraten gewöhnt sind, dass dieses 56%ige Wachstum im Jahresvergleich wie ein Misserfolg wirkte.
Die Sorge um China ist real, aber übertrieben. Ja, Nvidia meldete in diesem Quartal keine H20-Chip-Verkäufe nach China. Aber das Unternehmen prognostizierte dennoch 54 Milliarden $ für das nächste Quartal – ganz ohne Beitrag aus China, was beweist, dass die Nachfrage anderswo mehr als ausreicht.
Die Verlangsamung von dreistelligem auf "nur" 56% Wachstum klingt alarmierend, bis man erkennt, dass Nvidia in diesem Quartal mehr Umsatz hinzugefügt hat, als die meisten Fortune-500-Unternehmen in einem Jahr erwirtschaften. Die Wall Street gerät in Panik, weil das Wachstum von spektakulär auf lediglich außergewöhnlich gesunken ist. Das ist kein Geschäftsproblem – es ist ein Wahrnehmungsproblem, und Wahrnehmungsprobleme schaffen Kaufgelegenheiten.
Der Realitätscheck der Wall Street schafft meinen Einstiegspunkt
Beide Aktien leiden an derselben Krankheit: Erwartungsinflation. Wenn Unternehmen ständig außergewöhnliche Ergebnisse liefern, wird bloß exzellent enttäuschend. CoreWeaves prognostiziertes Umsatzwachstum von 128% im Jahr 2026 reicht nicht aus, wenn Investoren sich um Schulden sorgen. Nvidia wächst um 56% – das reicht nicht, wenn Investoren 75% erwartet haben.
Ja, beide Aktien bergen Risiken – CoreWeaves Schulden, Nvidias China-Exposure – aber perfekte Unternehmen werden nicht zum Sonderpreis verkauft. Die Wall Street bestraft CoreWeave dafür, nicht noch schneller zu wachsen, und Nvidia dafür, dass sie in einem einzigen Quartal atemberaubende 46 Milliarden $ erzielt haben – anstatt noch mehr.
Das ist kein Versagen – das ist Angst. Und genau bei Angst will ich jede Aktie kaufen – aber besonders diese beiden AI-Größen.
