預測市場 2025 進化論：從 Polymarket 狂歡到 Kalshi 合規、社交嵌入式爆發

當 Kalshi 搶佔合規高地，Myriad、Flipr、Drift 與 TryLimitless 分別切入內容、社交、衍生品與鏈上效率，賽道創新進入多線程競爭階段。

如果說 2024 年預測市場的熱度主要來自美國大選與 Polymarket 空投預期的驅動，那麼到了 2025 年，賽道的關注焦點已悄悄轉變。

原文：Odaily 星球日報（@OdailyChina）｜作者：Ethan（@ethanzhang_web 3）

今年的故事，不再是單一事件驅動的狂歡，而更像是一場深層的重建：預測市場的形態、入口與生態關係，正在被重新定義。

一方面，合規化與主流化正在加速。 Kalshi 透過 CFTC 監管拿下 50 個州的合規牌照，並藉助與 Robinhood 的合作，將預測交易引入更廣泛的用戶群體；另一方面，社交原生化成為新趨勢。 Myriad 和 Flipr 等項目，將預測市場直接嵌入社群媒體和資訊流，讓「下注」成為內容互動的自然一環。

同時，鏈上效率戰愈演愈烈。 Limitless 在 Base 鏈上透過 CLOB 模式重塑流動性體驗，而 Drift 則在 Solana 推出 BET，將預測市場與高槓桿衍生性商品交易打通。預測市場的角色，正從「投機工具」走向「資訊價格場」。

Odaily 星球日報將於本文將聚焦在五個正在快速崛起的預測市場項目，解析它們的玩法、定位與潛在機會。

Kalshi：美國合規預測市場的樣本

在鏈上產品仍為灰色地帶時，Kalshi 選擇了一條幾乎完全相反的道路。作為第一個由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，Kalshi 將「事件合約」合法化：無論是政治選舉、體育賽事還是科技公司 IPO，用戶都可以直接交易「是 / 否」結果。

成立於 2018 年的 Kalshi，由 Tarek Mansour 與 Luana Lopes Lara 創辦，目標是在傳統金融與現實事件之間建立合規橋樑。 2024 年 10 月，聯邦法院裁定其獲准上線美國首個受監管的選舉市場，單一市場交易額度高達 1 億美元，這也讓 Kalshi 的監管地位更加穩固。

在產品擴張上，Kalshi 於今年 8 月與 Robinhood 達成合作，將 NFL 和大學橄欖球預測市場嵌入 Robinhood App，首次讓預測交易觸及主流投資者。同時，Kalshi 也在探索 AI 輔助預測：與 xAI 合作引入 Grok 系統，透過數據分析和新聞動態產生機率參考。

在資本層面，Kalshi 背後有 Sequoia、Charles Schwab 和 Y Combinator 等機構加持。儘管部分州對體育預測合約仍有限制，Kalshi 已透過訴訟突破部分監管壁壘，展現出持續推動預測市場合規化的決心。

如何參與 Kalshi（Robinhood 入口）：

1. 打開 Robinhood App；
2. 搜尋 “NFL Predictions” 或 “College Football”；
3. 選擇想預測的事件，例如「某隊伍是否獲勝」；
4. 輸入下注金額，確認即可完成下單。

MyriadMarkets：嵌入式預測的社群原生化嘗試

Myriad Markets 是一個去中心化預測市場協議，旨在為開放網路使用者提供一個平台，讓他們能夠對現實世界的事件、新聞和文章進行預測。該項目自 2024 年 3 月開始構建，但背後團隊自 2021 年起便深耕預測市場領域，致力於透過與 Decrypt、Rug Radio 等媒體平台整合，將預測功能無縫嵌入用戶日常消費的內容中。

與 Kalshi 的合規路徑不同，Myriad Markets 走的是去中心化 + 嵌入式的方向。專案由 DASTAN 團隊（Decrypt Media 母公司）孵化，核心想法是把預測市場直接嵌入資訊流，讓預測行為幾乎與內容消費同步發生。

透過官方 Chrome 插件，用戶在閱讀新聞、刷社交媒體或造訪合作網站時，會在相關段落或標題旁直接看到預測入口，只需點擊一次即可下注。例如，在一篇關於美國大選的報導下方，插件會自動產生「川普能否贏得下一場辯論」 的預測市場，價格隨市場動態即時更新。

Myriad 的核心功能不僅限於政治或體育，還涵蓋加密貨幣走勢（如比特幣、以太坊）、全球經濟、文化事件以及娛樂、電競等多元主題。用戶不僅能被動瀏覽，還能透過預測參與討論、影響輿論，並在過程中賺取獎勵。

技術上，Myriad 結合 AbstractChain 和 Linea，支持透過 MetaMask 錢包直接下注，並在合作生態內累積 XP 激勵。

Myriad 支援兩種預測模式：

• 積分市場（ Points Markets）：使用積分下注，積分可兌換代幣；
• USDC 市場：使用真實資金下注，價格由 AMM 動態調整。

如何體驗 MyriadMarkets：

1. 安裝 Myriad 官方 Chrome 外掛；
2. 登入或連接 Web 3 錢包；
3. 在新聞頁面或 X 上瀏覽內容時，點選自動產生的預測入口；
4. 選擇 Yes/No 選項，輸入積分或 USDC 金額，下單即可；
5. 積極完成「挑戰任務」獲取更多積分，未來可兌換 MYRIAD 代幣。

Drift—BET：從永續合約到預測市場的衍生性擴展

Drift Protocol 是 Solana 生態內歷史最久、體量最大的去中心化衍生性商品平台之一。專案自 2021 年上線以來，憑藉高資本效率的永續合約打開市場，並在 2022 年透過 V 2 升級引入 Just-In-Time（JIT）流動性與被動流動性池，顯著提升了流動性與交易效率。 Drift 的獨特價值在於其跨擔保金模式，允許用戶在一個保證金帳戶下靈活參與多市場交易，部分合約最高支援 50 倍槓桿，同時保持低滑點與低費用。

今年 8 月，Drift 推出了全新預測市場功能 BET（Bullish on Everything on Drift），嘗試將預測市場與衍生性商品基礎設施深度結合。與多數獨立預測平台不同，BET 並非獨立應用，而是直接嵌入 Drift 的衍生性商品交易介面。用戶在 Drift 上開設的保證金帳戶，不僅可用於永續合約交易，還能直接作為預測市場的抵押資金，實現衍生性商品與預測市場的資金共享。這種模式讓單筆抵押金涵蓋多類交易，收益與風險在同一資金池中動態平衡，大幅提升了資金利用效率。

BET 採用 AMM 定價模型，首批聚焦於高熱度話題，如美國大選（「川普是否贏得下一場辯論」「哈里斯支持率是否超過 45%」）、加密價格走勢及宏觀經濟數據等。根據 Solana Floor 數據，上線首周，BET 的總鎖倉量一度突破 300 萬美元，顯示出社區對這一新玩法的高度興趣。

如何體驗 Drift BET：

1. 前往 Drift 官網；
2. 連接 Solana 錢包（推薦 Phantom）；
3. 在「預測市場」板塊選擇事件；
4. 使用保證金帳戶直接下注，無需額外轉帳；
5. 在事件結束前可賣出持倉鎖定盈虧，或等待自動結算。

Limitless：鏈上 CLOB 的預測市場實驗

如果說 Polymarket 代表 “前端一體化”，Myriad 主打 “內容原生嵌入”，那麼基於 Base 區塊鏈的 TryLimitless 則選擇了一條更接近 CEX 的路徑：在鏈上實現完整的 CLOB（中央限價訂單簿）系統，透過深度撮合與高頻交互，重塑預測市場的交易體驗。

與常見的 AMM（自動做市商）模式不同，TryLimitless 允許用戶像在 CEX 一樣掛單、撮合、撤單，價格完全由市場雙方決定，支持市價單與限價單。在多重結果事件中，平台引入 Negrisk 多向合約，使用者可以同時配置多個 Yes/No 部位，並在事件結束前靈活平倉，提前鎖定盈虧。這種互動邏輯對習慣使用 CEX 的高頻交易者而言更直觀，同時保留了鏈上操作的透明度和可驗證性。

專案於 2025 年正式上線，借助 Pyth Network 的去中心化預言機實現即時結算，降低市場操縱風險，並透過 Base 鏈的高效能架構在低延遲與高深度之間取得平衡。因此，TryLimitless 很快就吸引了高頻交易者與策略套利用戶的注意。

此外，TryLimitless 提供小時與天級市場，涵蓋比特幣、以太坊價格波動、股票走勢、宏觀經濟事件等多類主題，所有交易均以 USDC 結算。用戶可透過 MetaMask 錢包參與，並透過掛限價單、提供行動性或邀請新用戶賺取 Limitless Points。

為了加速早期用戶成長，TryLimitless 於 2025 年 7 月啟動 Points Program Season 1，持續至 9 月 22 日。積分計畫與未來代幣權益強相關，成為吸引用戶的關鍵機制。同時，團隊也發布了開發者 API，支援非同步、類型安全的接口，方便建立客製化工具與交易應用。此外，團隊規劃或將在 2025 年第三季舉行 TGE（代幣產生事件），並與 Wallchain 等計畫合作進行社區激勵。

如何體驗 Limitless：

1. 參觀 Limitless 官網；
2. 連接錢包並切換至 Base 網路；
3. 準備少量 ETH（支付 Gas）+ USDC（參與預測）；
4. 在預測市場選擇事件，下市價單或限價單；
5. 多使用限價單可獲取更多積分獎勵。

Fliprbot：把預測入口放進社群對話裡

過去，參與預測市場意味著跳轉獨立網站、瀏覽事件清單、選擇倉位並完成下注，而 Flipr 嘗試將這一切壓縮到最自然的場景： 社交對話。

Flipr 於 2025 年 7 月上線，基於 Polymarket 基礎設施構建，透過運行在 X 上的交易機器人 Fliprbot 實現了全新的「對話式預測」互動。使用者只需在 X 上標記 @fliprbot 或私訊輸入自然語言指令，例如：「Bet $50 on BTC breaking $130 K by 31 Dec 2025」 ，即可直接完成下注，無需跳轉至獨立網站或操作複雜的 DApp。

Fliprbot 會即時回到預測市場的價格、賠率和部位選擇，用戶點擊即可下訂單。在瀏覽推文時，如果遇到與大選或加密價格相關的話題，只需轉發推文給 Fliprbot，系統便會自動識別關鍵字並生成對應的預測市場鏈接，實現了 “從信息到交易” 的無縫銜接。

此外，Fliprbot 還支援群組聊天與社群嵌入：群組管理員可以在對話中即時建立預測市場，讓使用者在聊天時下注，預測功能自然融入社交互動，降低了參與門檻。

Flipr 在產品設計上透過 Privy 提供的智慧帳戶實現免 Gas 初始體驗，並引入預測市場中首個槓桿交易功能，進一步降低參與門檻並吸引更廣泛的用戶群體。核心功能涵蓋加密價格、運動賽事、宏觀經濟等多類事件，交易以 USDC 結算，並與 Polymarket、Kalshi 等平台深度整合。

為了加速用戶成長，Flipr 於 2025 年 7 月 7 日啟動「Mindshare Mining」計劃，設立 1,000 萬枚 $FLIPR 代幣獎勵池，根據用戶的交易量、發文頻率和互動活躍度分配獎勵，激勵用戶透過社群媒體推廣與活躍交易。目前平台仍處於公測階段，已上線停盈停損、波動保護等功能，並持續優化介面互動與槓桿模型。

如何體驗 Fliprbot：

1. 在 X 上搜尋並私訊 @fliprbot；
2. 輸入預測關鍵字，例如「BTC > 70 K」；
3. 點擊返回的市場鏈接，在聊天中直接下注；
4. 或在推文中標記 Fliprbot，機器人會自動辨識主題並產生對應預測市場。

結語

從 Kalshi 的合規化滲透，到 Myriad、Flipr 的社交原生嵌入，再到 Limitless 和 Drift BET 在鏈上效率上的探索，預測市場在入口、形態與交互上已經出現了多線程的創新。

然而，儘管這些項目不斷降低用戶門檻、拓寬應用場景，預測市場的真正增量空間仍未被觸及。以太坊創辦人 Vitalik Buterin 在近期發文中指出， 目前預測市場大多不支付利息，這使得它們在對沖場景中缺乏吸引力，只要參與預測市場，就意味著放棄美元上保證 4% 的年化收益。 Vitalik 認為，一旦這個問題解決，預測市場將會出現大量對沖型應用，交易量也會隨之進一步成長。

換言之，當下的預測市場，更多仍停留在投機驅動與社交分發階段；而未來，當資金效率與風險管理能力同步提升時，預測市場或許才能真正演變為資訊價格化的基礎設施。