AI熱潮背後，短期炒作如何反哺長期基本面？

原文標題：AI Trends in the Trenches
原文作者：@Defi0xJeff
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats

編者按：AI Agent 計畫因 Genesis 拉盤吸引短期注意力公司而更關注基礎設施市場趨勢顯示，敘事+技術的團隊更具長期潛力。策略是短炒 Agent 項目，利潤滾入 DeAI 基礎設施，押注能講好故事又能技術的團隊。

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：

從 AI 代理賽道的市場底（市值約 40 億美元）到現在，已經過去大約兩周半，目前市場正處於一波徹底的牛 @virtuals 市場中。

沒錯…目前只有 Virtuals 在漲。這波行情很像去年 10 月到 11 月 Virtuals 剛推出代理代幣化平台那會兒，當時它確立了自己作為 AI 項目“代幣化發行”的先鋒地位，也是第一個提供頂級發行網絡的正規玩家（前提是你願意做“公平發射”）。

這次不一樣的是，他們剛上線了一個新功能：「創世發射」（Genesis Launch）－一種更公平的發行方式，同時回饋早期支持者。這也引出了我們要說的第一個趨勢：

公平發射 / 遊戲化發射平台

從以前 defgen 玩家在 pumpfun上隨便衝一些亂七八糟的代幣，到現在幾乎是「穩賺」5-10 倍回報的全新項目。

這背後靠的是引入了「積分」機制，讓各方的利益更好地綁定在一起，再加上固定市值、固定供應的發射模式——每個項目都以 112,000 枚 $VIRTUAL（約等於 20 萬美元 FDV）起步。每位參與者根據自己獲得的積分，最多可以獲得 0.5% 的代幣份額。積分的取得方式包括：持有/質押 $VIRTUAL、持有主流代理代幣（他們有官方清單），甚至是在社交平台上活躍討論 Virtuals 也能拿分。

最近 Virtuals 也加入了「冷卻期」機制，限制快速賣出行為，進一步增強了 Genesis Launchpad 的吸引力——讓賣之前你得三思。

目前這個「創世發射」平台已經取得了明顯成功，@BasisOS 是目前最成功的例子，參與者最高拿到了 200 倍收益。此後，Virtuals 上線的新專案幾乎都是 5 到 40 倍的回報率起跳。

也正因為 Genesis Launch 的爆火，資金和注意力又重新集中到了 Virtuals 生態裡，把平台上幾乎所有代理項目的估值地板都拉高了。

不過儘管市場熱度重新點燃，「優質項目稀缺」依然是 Virtuals 生態最大的難題之一——這就引出了第二個趨勢：

2.熱度與交易結構壓倒項目本身質量

center;">

身為投機者/交易員，只要理解 Genesis Launch 的結構，即使是專案一般、團隊平平的專案也能賺錢。

因為從 20 萬美元估值起步的項目，很有可能先拉一波再砸，尤其是你知道項目沒什麼「內鬼」、沒做私募輪的時候。

作為專案方，如果你有一個相對新穎的想法，完全可以先發幣再說。

不需要先做出產品、不需要搞清楚目標用戶是誰，也不用驗證市場有沒有真實需求，更別提營收和用戶成長了。直接製造最大熱度就開衝（如果你有個 demo 當然加分，沒也無所謂，笑）。

只要專案符合基本要求（像樣的白皮書、能說得通的產品概念、團隊看起來不太拉垮），基本都能在 Virtuals 的 Genesis Launch 上順利起飛。

對投資人來說，這裡最重要的一課就是：要把這些發射當作短期投機機會來看，別當成中長期價值投資。

因為十有八九，這些所謂的「AI 項目」，本質上都是包裝得像 AI 的 shitter。我在自己的 Substack 上還特別舉了一個很典型的例子，有興趣可以去看看。

但正因為現在太多 shitter 了，真正優質項目的機會反而顯現了——無論是 AI 賽道，還是 AI 之外的其他方向。這也引出了第三個趨勢：

3.DeFi 專案在 Virtuals 上的潛在機會

前，我跟過。他們的產品有點像 Ethena，做的是類似「Delta 中性策略」的東西，不過沒有穩定幣部分。

我認識這個團隊是從他們做 Logarithm 的時候開始的，那時候他們還在搞 LPDeFi 的敘事（用 Uniswap v3 流動性做策略的產品），我挺喜歡這個團隊，所以給他們提了一些代幣經濟、上線計劃等建議。

老實說，我原本不覺得他們的幣能漲這麼多，因為雖然他們的 DeFi 產品是有基本面的，但所謂的「AI」部分其實非常早期。但結果證明，這一切根本不重要──這個計畫照樣把整個市場都乾趴下了。

從 Basis 的成功來看，現在 Virtuals 平台確實為 DeFi 專案提供了一個很大的機會窗口。

即使你沒有傳統 DeFi 專案的那種「代幣激勵 TVL」機制，只要你產品本身紮實、邏輯夠強，配合 Virtuals 的流量+情緒，TVL 自然就能拉上來。

所以如果你有一個成熟的 DeFi 產品，並希望透過 AI 來提升用戶獲取效率，或者用 AI 技術優化產品本身的結構，可以來找我聊聊，我很願意一起頭腦風暴。

而除了「拿到市場關注」這一層，現在 Virtuals 上也開始出現一種新的實驗玩法，很像 2023-24 年那波以太坊 shitter 代幣的風潮——這也引出了第四個趨勢：

4.以「交易量」帶來的協議收入作為成長引擎

曾經有段時間，市面上湧現了許多小型龐氏 DeFi 項目，瘋狂試驗各種代幣模型：例如在每筆交易上收取 1-3%的手續費，用這部分收入來滾大專案的金庫，支撐它們的龐氏 DeFi 策略，然後再把收益/分紅返還給代幣持有者。

當時以太坊上專案不多，用戶也都「有錢又敢衝」，專案方靠這套玩法，一兩週就能賺個六位數甚至七位數的收入。

現在，我們在 AI agent 的圈子裡，也開始看到類似的事情正在發生。

Virtuals 上的每一筆交易，預設收取 1% 的交易費，其中 70% 會回饋給專案方。其他一些 Launchpad 也有 1-2% 的手續費機制，返還比例在 70%-100%。

例如最近在 @autodotfun 平台上線的 @Squidllora（背後是 @AlloraNetwork 提供的智能支持），就把這部分 creator fee 用來擴充自己的金庫，然後用這些錢去做主流幣的交易，它依賴 Allora 提供的信息，如果你不適合的金融定位Bittensor」－科學家競爭誰能做出最強的加密預測模型，涵蓋各種時間維度）。

交易賺來的利潤中，會有一部分拿來回購 $SQUID 這個代幣。

這種模式的優點非常明顯，尤其適合資金充足、不依賴手續費養活團隊的專案。

專案方可以把 AI agent token 當成一個行銷工具、使用者導流工具，用來獲取注意力、累積手續費收入，並藉此啟動一整套新的 AI 實驗。

不過回到整個 AI agent 的戰場看，除了 Virtuals 生態之外，其它平台基本都沒什麼能打的，很多團隊即便公開開發、持續交付，也還是沒漲。
這也引出了第五個趨勢：

5.Virtuals 一家獨大，其他平台幾乎都沒漲

這個趨勢可能會持續，直到現有項目的價格到達一個階段性頂部 / 局部天花板。

一旦漲不動了，一部分注意力自然就會開始外溢，轉向其他生態，比如 @CreatorBid、@arcdotfun、@autodotfun，尤其是那些市值還低、但有明顯基本面提升（新功能、新產品、新合作）的項目。

目前來看，CreatorBid（CB）和 Arc 是最值得關注的兩個生態，裡面還有幾個被低估的項目還沒開始漲：比如 CB 上那些和子網集成、或專注 Bittensor 產品開發的常規 3-4 個標的；

Ryome 也值得盯上一些手的項目，也值得盯上一些手。

想要卡位最好的方式，就是趁大家還沒注意到這些代幣的價值時，提前低位佈局。

6. 對機構來說，AI 投資機會依然非常有限

儘管 $VIRTUAL 和 AIIRZ 等主要生態代幣價格大幅上漲，許多機構仍處於觀望狀態，原因很簡單：這些漲得猛的代幣，適合的只有散戶 / degens，流動性稀薄，LP 結構又脆弱（尤其在 Virtuals 上）。

也因為如此——缺乏成熟的流動性基礎設施 + 去中心化 AI 的關注度正在上升——機構資金開始轉向去投 AI 基礎設施、Agent L1、公鍊級 AI 實驗室，而不是現在這批短炒型 Agent 項目代幣。

你可能好奇，這些機構在買什麼？

$GRASS

$TAO（含子網）

$VANA

$FLOCK

$PROMPT（或許）

還有一批未上線的項目@NousResearch、@PluralisHQ、@PrimeIntellect

這些項目大多在做真正高性能模型的 Web3 化、模型所有權的下放，不是去中心化 GPT 那種“殼”，而是真正複雜的 infra + 模型層，門檻高、聽不懂。

如何基於這些趨勢更好地卡位？

我自己的策略很簡單：把短線 AI Agent 專案（特別是那種團隊不強但 Genesis 拉盤很猛的）賺到的利潤，逐步滾入 DeAI Infra 專案中。

要知道這些基礎設施類項目不會短期爆發，因為大部分都沒消費者產品，在 Infra 層緩慢建構。

但就像 OpenAI、Grok、Anthropic 突然在日常任務、即時檢索、程式碼產生等方面進化了一樣，Web3 的模型也會迎來某個時點的質變——真正能勝任 Web2 / Web3 的原生任務。

那我們是不是應該重倉 DeAI Infra？

也不是。 Crypto 本質是一個敘事和分發驅動的市場。

分發 ≫ 技術，這是一個「90% 說故事 + 10% 模型」的遊戲。

一個專案只要會說故事、UI/UX 夠好、懂得如何上線、如何設計代幣機制、怎麼拉用戶留住用戶，那它就能活得很好。

所以我核心的投資邏輯依然是：投那些懂得「敘事 + 科技」雙輪驅動的團隊。

這就像 Web2 VC 會投一些垂直領域的 SaaS，雖然背後調用的可能是開源模型，但靠自己的數據和運營，產品壁壘照樣拉滿。

我相信這個邏輯短期內在 Web3 依然成立，尤其是現在 hype 和社群是主要驅動力，容易理解的東西就容易賣得動。

現在市場也在往這個方向靠攏：

·Genesis Launch 正成為一種「產業預設」

·越來越多團隊開始和 Infra 專案合作，不只是做distribution，一邊也做真正的 AI 技術，敘事+實幹開始融合

快速總結

Virtuals 的 Genesis Launch 模式正主導市場注意力和收益；

大多數項目 hype > 技術，本質還是短線交易；

有基本面的 DeFi 項目，在 Virtuals 生態裡反而找到了增量機會；

交易量驅動創作者收入，正在掀起新一輪實驗熱潮； CreatorBid、Arc 等其他生態也可能很快補漲；

機構仍在場外，更多在下注去中心化 AI Infra；

機構仍在場外，更多在下注去中心化 AI Infra；

最優策略是：把 Agent 項目的短線收益滾入 DeAI Infra，並註定那些團隊既懂又押技術的團隊。

「原文連結」