美债波动率创“解放日”以来最大 市场忧心美国财政且对非农感到不安

　　由于美国政府财政状况存在不确定性，且市场担心周五的非农数据可能冲击美联储降息押注，美债市场波动性加剧。

　　根据洲际交易所的一项指标，美国国债一个月隐含波动率过去三天跃升12.12点，这是4月2日“解放日”特朗普宣布对等关税以来，最大的一轮连续涨幅。

　　除非关税收入持续，否则特朗普政府的支出和减税计划预计将导致美国的财政状况恶化。此外，周五的非农就业报告受到市场的密切关注，以寻找美联储政策相关线索，不久之后官员们就将进入9月17日利率决议前的静默期。

　　特朗普试图对美联储施加更大控制的做法也加剧了市场的不安，其中包括企图罢免理事丽莎·库克。摩根大通策略师称，这些忧虑在利率、期金和股票中比在汇率中得到了更多的反映。

　　星展银行驻新加坡高级利率策略师Eugene Leow表示，美债波动性的上升“很可能是因为围绕非农数据的高度不确定性，再叠加对美联储独立性的担忧”，“市场可能也担心9月的季节性因素。”

　　彭博汇编的数据显示，过去十年，十年期以上债券在9月份录得的月度跌幅最大，因此季节性因素暗示债券这一资产类别恐面临挑战。

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　　由于对美国政府财政状况和通胀高企的担忧，美国30年期国债收益率周三攀升至近5%，为7月以来的最高水平。随后美国职位空缺数弱于预期，促使交易员几乎完全消化了本月的降息行动，收益率有所下滑。

　　“在绝对方向方面，我们保持相当大的灵活度，”三井住友DS资产管理公司全球固定收益首席投资组合经理Shinji Kunibe表示。“如果过于做空，像昨天那样，可能被迫离场，因此我们不会承担太多的方向性敞口。”