Dòng tiền chảy ra kỷ lục khỏi Solana ETFs, Quỹ ETF tiền mã hóa TSOL của 21Shares mất 42 triệu USD trong thời gian kỷ lục

Trong khi Bitcoin đang dẫn đầu một đợt tăng giá mới, Solana lại phát đi một tín hiệu khó hiểu hơn nhiều: dòng vốn đang rút khỏi các ETF nhưng vẫn tiếp tục chảy vào blockchain. Một mặt, 21Shares chứng kiến quỹ ETF tiền mã hóa TSOL của mình mất 42 triệu USD. Mặt khác, hơn 321 triệu USD được tái đầu tư trực tiếp trên chuỗi Solana. Một sự mâu thuẫn rõ ràng, phản ánh nhiều điều về tình trạng thực sự của thị trường.

TSOL chảy máu, ETF Solana giảm khi thị trường tiền mã hóa tăng

Các ETF Solana từng thu hút được nhiều vốn hơn trong khi Bitcoin và Ethereum chịu tổn thất nặng nề. Tuy nhiên, vào thứ Tư này, các ETF Solana giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn rút lớn nhất trong một ngày kể từ khi ra mắt. Trong một phiên giao dịch, gần 32,2 triệu USD đã bị rút khỏi các sản phẩm này, chủ yếu từ một quỹ duy nhất: ETF tiền mã hóa TSOL của 21Shares, mất 41,79 triệu USD.

Đây không phải là một sự cố đơn lẻ. TSOL đã từng là trung tâm của hai đợt rút vốn khác kể từ ngày 28 tháng 10, với 13,55 triệu USD bị rút vào ngày 1 tháng 12 và 8,10 triệu USD vào ngày 26 tháng 11. Nói cách khác, mỗi lần mất niềm tin vào ETF Solana đều tập trung vào cùng một sản phẩm này.

Sự tương phản rất rõ rệt: dòng vốn rút này diễn ra giữa lúc thị trường tiền mã hóa đang tăng giá do Bitcoin dẫn dắt. Thay vì hưởng lợi từ xu hướng mua vào, các ETF Solana lại đi ngược lại, cho thấy đây không phải là một sự hoảng loạn diện rộng mà là sự điều chỉnh rất có mục tiêu đối với các vị thế đầu cơ nhất.

Cân bằng lại kỹ thuật thay vì nhà đầu tư tiền mã hóa đầu hàng

Đối với nhiều thành viên thị trường, đây không phải là một “lối thoát” thực sự mà chỉ là một sự thiết lập lại đơn giản sau một chuỗi dài dòng vốn đổ vào tiền mã hóa. Sau ba tuần mua vào liên tục và biến động cao trong tháng 11, một số nhà quản lý đang chốt lời, cân bằng lại danh mục và giảm đòn bẩy ngầm.

Một yếu tố then chốt củng cố cách giải thích này: cạnh tranh đang ngày càng gay gắt. Vào cùng ngày TSOL bị rút vốn mạnh, Franklin Templeton đã ra mắt ETF Solana của riêng mình, SOEZ. Một phần của sự luân chuyển này có thể được giải thích là do chênh lệch giá giữa các sản phẩm, với một số nhà đầu tư muốn đa dạng hóa hoặc thử nghiệm nhà phát hành mới được xem là có tính tổ chức hơn.

Trong khi đó, điều kiện thị trường đối với tiền mã hóa và ETF vẫn còn xa với trạng thái hưng phấn không kiểm soát. Trên thị trường phái sinh tiền mã hóa, các vị thế vẫn đang ở trạng thái net-long nhưng ít quyết liệt hơn nhiều so với tháng 10. Biến động vẫn còn nhưng được kiểm soát tốt hơn. Cấu hình này là điển hình của một thị trường đang tiêu hóa đợt tăng giá thay vì sụp đổ.

Solana On-Chain: Dòng vốn vẫn tiếp tục chảy bất chấp yếu kém

Việc chuyển dịch sang on-chain này diễn ra trong một bối cảnh rất đặc biệt. Sau đỉnh điểm của cơn sốt memecoin, hoạt động on-chain bắt đầu trở lại bình thường. Số lượng địa chỉ hoạt động giảm, khối lượng giao dịch ổn định, nhưng nguồn cung lưu thông trên các sàn giao dịch giảm và lợi suất staking vẫn hấp dẫn. Ít ồn ào hơn, các vị thế kiên nhẫn hơn.

Trên thị trường chứng khoán, Solana vẫn đứng vững: quanh mức 142,75 USD, token này tăng khoảng 1% trong ngày. Do đó, thị trường không xác nhận ý tưởng về sự mất niềm tin hoàn toàn. Thay vào đó, thị trường ghi nhận một sự tái định vị chiến thuật, với các nhà đầu tư thích quản lý rủi ro trực tiếp trên on-chain hơn là thông qua sản phẩm niêm yết.

Nghịch lý thú vị nhất nằm ở đây: trong khi các ETF bị rút vốn, blockchain Solana lại đầy lên. Hơn 321 triệu USD đã chảy vào mạng lưới trong một tháng, trong đó hơn 240 triệu USD đến từ Ethereum. Dòng vốn lớn không rời khỏi hệ sinh thái; nó chỉ thay đổi kênh.