CanGu 2025-yil II chorak moliyaviy hisobotining asosiy jihatlarini e’lon qildi: daromad va foyda ko‘rsatkichlari kuchli, uzoq muddatli maqsad — “AI hisoblash quvvati va energiya hamkorligi” yuqori qiymatli ssenariylariga yo‘naltirilgan

CANGO Group (CANGO) (stock code: CANG) 2025-yil 2-chorak moliyaviy hisobotining asosiy jihatlarini e’lon qildi. Daromad va foyda ko‘rsatkichlari kuchli bo‘lib, ikki marta bir martalik buxgalteriya tuzatmalari natijasida yuzaga kelgan hisobiy zararlar biznes faoliyati bilan bog‘liq emas. Kompaniya uzoq muddatli istiqbolda “AI hisoblash quvvati va energiya hamkorligi” yuqori qiymatli ssenariylariga e’tibor qaratmoqda.
 

I. Asosiy moliyaviy ko‘rsatkichlar: Daromad va foyda kuchli

1. Bitcoin kompaniyaning asosiy biznesiga aylandi: 2025-yil ikkinchi choragida kompaniya jami 1.00 milliard yuan daromad oldi, shundan bitcoin qazib olish biznesi 989 million yuan daromad keltirdi va jami daromadning 98% dan ortig‘ini tashkil etdi. 9 oylik transformatsiyadan so‘ng, CANGO dunyodagi ikkinchi eng katta hisoblash quvvatiga ega kon kompaniyalaridan biriga aylandi.

2. Foyda darajasi biznes barqarorligini ko‘rsatadi: Moslashtirilgan EBITDA (Adjusted EBITDA) 710 million yuanga yetdi. Ushbu ko‘rsatkich nooperatsion omillarni chiqarib tashlab, bitcoin qazib olish biznesining haqiqiy foyda olish salohiyati va operatsion sog‘lomligini aniq aks ettiradi.

3. Xarajatlarni nazorat qilish raqobat ustunligini yaratadi: Ushbu chorakda umumiy xarajatlar 98,636 dollarni tashkil etdi, bu sohadagi boshqa kompaniyalar bilan solishtirganda ancha past. Bu biznesning barqaror foyda olish va xavflarga qarshi turish qobiliyatini mustahkamlaydi.

4. Pul zaxiralari strategiyani amalga oshirishni ta’minlaydi: Hisobot davri oxiriga kelib, kompaniya 118 million dollar naqd pul va naqd pul ekvivalentlariga ega bo‘lib, bu keyingi biznes kengayishi, strategik investitsiyalar va bozor tebranishlariga qarshi turish uchun mustahkam moliyaviy asos yaratadi.

II. Chorakdagi asosiy voqealar: Hisoblash quvvatida yutuq va infratuzilmani yangilash

1. Hisoblash quvvati sohada yetakchi darajaga chiqdi: Ushbu chorakda 50 EH/s hisoblash quvvatiga erishildi. 2025-yil 30-iyun holatiga ko‘ra, bu hisoblash quvvati global bitcoin tarmog‘ining taxminan 6% ini tashkil etdi. Bu kompaniyaning asosiy ishlab chiqarish salohiyatida muhim yutuq bo‘lib, sohadagi mavqeini yanada mustahkamladi.

2. Strategik xaridlar operatsion joylashuvni optimallashtirdi: Avgust oyida AQShning Jorjiya shtatidagi 50 megavattli kon maydonini sotib olish yakunlandi. Ushbu xarid nafaqat elektr energiyasi xaridini arzonlashtirdi va operatsion barqarorlikni oshirdi, balki kelajakdagi biznes o‘sishini qo‘llab-quvvatlaydigan asosiy infratuzilmani ham qo‘lga kiritdi va hisoblash quvvatini kengaytirish uchun poydevor yaratdi.

III. Asosiy model tahlili: “Yengil aktivlar modeli”ning uchta raqobat ustunligi

Kompaniya “avval ishlatilgan kon uskunalarini strategik xarid qilish”ga asoslangan yengil aktivlar operatsion strategiyasiga amal qilib, hisoblash quvvatini tez va arzon kengaytirishni amalga oshirdi. Ushbu modelning asosiy ustunliklari quyidagilarda namoyon bo‘ladi:

(I) Xarajat ustunligi: Qazib olish xarajatlari bozor narxidan past, investorlar uchun ortiqcha qiymat yaratadi

Kompaniya aniq boshqaruv orqali bir dona bitcoin qazib olishning umumiy xarajatini taxminan 98 ming yuanda ushlab turdi, bu hozirgi bitcoin bozor narxidan ancha past va biznesning foyda olish imkoniyatini barqaror qiladi. Investorlar uchun kompaniya aksiyalarini sotib olish “bozor narxidan past xarajat” bilan bitcoin bilan bog‘liq aktivlarni bilvosita egalik qilishga teng bo‘ladi va bu xarajat ustunligi amaliy operatsion ma’lumotlar bilan tasdiqlangan. Bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri ikkilamchi bozorda bitcoin sotib olishdan ko‘ra yuqori xarajat samaradorligini ta’minlaydi.

(II) Leverage ustunligi: “Ikki tomonlama leverage” daromadni oshiradi, yuqori elastiklik talabiga mos keladi

Biznes operatsiyalarida “hisoblash quvvati leverage + operatsion leverage”dan iborat ikki tomonlama leverage tizimi qurilgan: bir tomondan, bitcoin garovi evaziga o‘rta va uzoq muddatli kreditlar orqali hisoblash quvvatini kengaytirish – “hisoblash quvvati leverage”; boshqa tomondan, kundalik operatsiyalarda oqilona qarz olish orqali mablag‘lardan samarali foydalanish – “operatsion leverage”. Ushbu ikki tomonlama leverage effekti to‘g‘ridan-to‘g‘ri bitcoin yoki bitcoin ETF sotib olishdan ko‘ra yuqoriroq bo‘lib, bitcoin narxi oshishidan olinadigan daromad elastikligini maksimal darajada oshiradi va yuqori daromad izlaydigan investorlar talabiga mos keladi.

(III) Aktiv va aksiyadorlik ustunligi: Samarali operatsiya aksiyadorlar manfaatini himoya qiladi, suyultirish xavfini oldini oladi

Sohadagi boshqa kompaniyalar (masalan, MARA) bilan solishtirganda, 50 EH/s hisoblash quvvati darajasini saqlab turib, kompaniyaning sof aktivlari va operatsion aktivlarni joylashtirish samaradorligi yuqoriroq, va “aksiyalarni tez-tez chiqarish” orqali operatsion xarajatlarni qoplashga hojat yo‘q. Ba’zi raqobatchilar xarajatlarni nazorat qilish qobiliyati pastligi sababli aksiyalar chiqarish orqali moliyaviy bosimni yumshatishga majbur bo‘lib, natijada aksiyadorlar manfaatlari jiddiy suyultiriladi. Kompaniyaning operatsion modeli esa aksiyadorlar manfaatini samarali himoya qiladi va aksiyalarning suyultirilishi natijasida investorlarning haqiqiy daromadining kamayishini oldini oladi.

IV. Sof zarar izohi: Bir martalik buxgalteriya tuzatmalari, operatsion real zarar emas

Ushbu chorak moliyaviy hisobotida ko‘rsatilgan sof zarar asosan ikki marta bir martalik buxgalteriya tuzatmalari natijasida yuzaga kelgan. Bu tuzatmalar qisqa muddatda hisobiy foydani pasaytiradi, biroq kelajakdagi biznes kengayishi uchun mustahkam asos yaratadi va bu uzoq muddatli o‘sishga strategik sarmoya bo‘lib, operatsion darajadagi real zarar emas.

Asosiy sabablar quyidagicha:

1. 18E kon uskunasi yetkazib berilishi natijasida naqd bo‘lmagan zarar: Ushbu kon uskunasi bitimi narxi 2024-yil oktyabr oyida har bir ADS uchun taxminan 2 dollar bo‘lgan aksiyalar chiqarilishi orqali belgilangan edi; 2025-yil 30-iyun holatiga ko‘ra, kompaniya aksiyalari narxi deyarli ikki baravar oshdi. Amaldagi adolatli qiymat bo‘yicha qayta baholash natijasida hisobiy zarar yuzaga keldi va bu zarar moliyaviy hisobotda “kon uskunasi qiymatining kamayishi bo‘yicha zarar” (impairment loss from mining machine) bandida ko‘rsatilgan.

2. Xitoy aktivlarini sotish natijasida bir martalik zarar: Aktivlarni ajratib olish jarayonida, uchinchi tomon professional baholash tashkiloti tomonidan baholash natijasida, tegishli aktivlarning adolatli qiymati asl hisobiy qiymatdan past bo‘lib, natijada bir martalik yo‘qotish yuzaga keldi. Bu zarar moliyaviy hisobotda “sof investitsiyalardan daromad” (Net investment income) bandida -80.89 million dollar sifatida aks ettirilgan.

V. Kelajak strategik yo‘nalishi: “Yagona qazib olish”dan “Energiya + HPC” kompleks platformasiga o‘tish

Kompaniya strategik transformatsiyani bosqichma-bosqich amalga oshiradi va sof bitcoin qazib olish biznesidan “Energiya + HPC (yuqori samarali hisoblash)” kompleks xizmatlar platformasiga kengayadi. Qisqa muddatda (keyingi bir necha chorakda) quyidagi uchta asosiy harakatga e’tibor qaratiladi va uzoq muddatli HPC biznesi uchun ham tayyorgarlik ko‘riladi:

(I) Qisqa muddatli asosiy harakatlar: Asosni mustahkamlash, operatsiyani optimallashtirish

1. Mavjud hisoblash quvvatlari aktivlarining qiymatini maksimal oshirish: 50 EH/s hisoblash quvvati klasterining ishlab chiqarish salohiyatini to‘liq ishga solish, operatsion va texnik xizmat ko‘rsatish darajasini oshirish, ilg‘or kon uskunalarini yangilash orqali ishlab chiqarish samaradorligini doimiy ravishda optimallashtirish.

2. Xarajatlarni nazorat qilish ustunligini chuqurlashtirish: “Asosiy xarajatlarni kamaytirish” asosiy yo‘nalish sifatida tanlanadi, past narxli elektr energiyasi bilan ta’minlaydigan kon maydonlarini xarid qilishga ustuvor ahamiyat beriladi, elektr energiyasi xarajatlarini yanada qisqartirish va sohada xarajatlar bo‘yicha raqobatbardoshlikni mustahkamlash.

3. Yashil energiya va energiyani saqlash biznesini kengaytirish: Yashil energiya (yashil elektr) va energiyani saqlash loyihalarini boshqarish salohiyatini doimiy oshirish. Bu nafaqat qazib olish biznesining elektr energiyasi xarajatlarini bevosita kamaytiradi, balki qayta tiklanuvchi energiya boshqaruvi tajribasini ham to‘playdi. Kelajakda yashil elektr energiyasidan o‘z ehtiyojlari uchun yoki tashqi bozorda sotish orqali ko‘p yo‘nalishli daromad olish mumkin bo‘ladi.

(II) Uzoq muddatli strategik joylashuv: HPC sohasiga kirish, yangi o‘sish yo‘nalishini izlash

Qisqa muddatli biznes asosini mustahkamlash bilan birga, kompaniya “AI hisoblash quvvati va energiya hamkorligi” yuqori qiymatli ssenariylariga e’tibor qaratib, HPC pilot loyihasini rejalashtirishni boshladi. 2026-yil birinchi yarmida aniq pilot loyihalar amalga oshirilishi kutilmoqda, bu kompaniyaning “Energiya + HPC” kompleks platformasiga o‘tishini amalda boshlab beradi.

Ushbu maqola muallif tomonidan yuborilgan bo‘lib, BlockBeats nuqtai nazarini aks ettirmaydi.