Найоптимістичніший "бик" з Уолл-стріт, JPMorgan: суперцикл штучного інтелекту може підштовхнути індекс S&P 500 до понад 8000 пунктів у 2026 році.

Основною рушійною силою цього оптимістичного прогнозу є суперцикл AI та стійка економіка США.

Автор: Чжан Яці

Джерело: Wallstreetcn

JPMorgan опублікував свій останній прогноз щодо ринку акцій США на 2026 рік, запропонувавши один із найоптимістичніших прогнозів на Wall Street, вважаючи, що за певних умов індекс S&P 500 може подолати позначку 8000 пунктів. Банк твердо переконаний, що під впливом суперциклу, спричиненого штучним інтелектом (AI), та стійкої економіки, США й надалі залишатимуться рушієм глобального зростання.

Команда стратегів під керівництвом Дубравко Лакос-Буяса встановила базову ціль для індексу S&P 500 на кінець 2026 року на рівні 7500 пунктів. Цей прогноз ґрунтується на припущенні, що Федеральна резервна система здійснить два зниження ставок на початку року, а потім зробить паузу, і очікує, що корпоративні прибутки у «найближчі щонайменше два роки» зростатимуть на 13%–15% вище тренду.

Однак JPMorgan окреслив для ринку ще більший простір для уяви. Стратеги підкреслили у звіті: «Якщо Федеральна резервна система ще більше пом’якшить політику через покращення динаміки інфляції, ми очікуємо ще більший потенціал зростання, і S&P 500 у 2026 році перевищить 8000 пунктів». Ця точка зору дозволила банку виділитися серед прогнозів Wall Street, перевершивши попередню ціль Deutsche Bank у 8000 пунктів і встановивши новий максимум.

Цей надзвичайно оптимістичний прогноз ґрунтується на твердій вірі у «винятковість США». JPMorgan вважає, що стійкість економіки США та тривалий суперцикл AI дозволять країні залишатися «рушієм світового зростання» наступного року, забезпечуючи сильну фундаментальну підтримку для фондового ринку.

Суперцикл AI — основний двигун

JPMorgan вважає, що нинішній суперцикл, спричинений AI, є ядром їхнього оптимістичного прогнозу.

Стратеги зазначають, що цей цикл вже призвів до рекордних капітальних витрат, швидкого зростання прибутків і «безпрецедентної» концентрації ринку серед акцій, що виграють від AI, та якісних компаній зростання. У звіті ці якісні компанії визначаються як ті, що мають сильну маржу прибутку, стійке зростання грошових потоків, сувору віддачу капіталу та низький кредитний ризик. Така структурна трансформація, спричинена технологіями, змінює ринковий ландшафт.

Щодо занепокоєння інвесторів про надмірну оцінку акцій, пов’язаних з AI, JPMorgan наводить свої аргументи. У звіті визнається, що форвардний P/E 30 основних AI-акцій вже досяг 30, але підкреслюється, що ці компанії, порівняно з іншими 470 компонентами S&P з P/E 19, пропонують «кращу видимість прибутків, вищу цінову владу, нижчий рівень боргового навантаження та послідовно гарні результати щодо повернення капіталу акціонерам».

Крім того, щодо питання капітальних витрат, яке колись спричинило корекцію ринку, банк очікує, що капітальні витрати 30 основних AI-акцій зростуть наступного року на 34%. Стратеги додають, що «страх застаріти» (Fear of becoming obsolete, FOBO) спонукає компанії та уряди активно інвестувати у цю технологію, і цей імпульс поширюється з секторів технологій та комунальних послуг на банки, охорону здоров’я та логістику, розширюючи сферу інвестицій у AI.

Ринок «переможець отримує все» та потенційна волатильність

Попри яскраві перспективи, JPMorgan також вказує на один недолік. Стратеги зазначають, що це зростання, спричинене AI, відбувається у «K-подібній розділеній економіці», створюючи ринок «переможець отримує все». Це означає, що деякі компанії досягають величезного успіху, тоді як інші можуть відставати.

У звіті попереджається:

«У такому середовищі, як ми бачили цього року та нещодавно, широкі індикатори ринкових настроїв можуть залишатися схильними до різких коливань».

Вони вважають, що структура ринку у 2026 році не сильно відрізнятиметься від 2025 року, а домінуючі акції демонструватимуть екстремальну скупченість і рекордну концентрацію.

Окрім домінуючої теми AI, JPMorgan також виділяє інші перспективні інвестиційні сфери, включаючи акції глобальних стратегічних ресурсів, таких як рідкоземельні елементи та уран, які, ймовірно, продовжать зростати. Дерегуляція, як очікується, принесе новий імпульс фінансовому сектору, ланцюгу постачання нерухомості та енергетиці, а зниження регуляторного тиску сприятиме зростанню та скороченню дефіциту. Тим часом, акції, чутливі до тарифів і торгівлі, також можуть запропонувати певні «тактичні можливості».

У галузевій структурі JPMorgan зберігає підвищений рейтинг для секторів технологій, медіа та телекомунікацій (TMT), комунальних послуг і оборони, а також очікує, що банківський і фармацевтичний сектори й надалі випереджатимуть ринок. Банк має нейтральний погляд на ширший фінансовий і медичний сектори. Стратеги також додають, що потенціал зростання прибутків, пов’язаний із дерегуляцією та розширенням вигід від AI-продуктивності, досі «недооцінений» інвесторами.