Ставка на реальний світ: який бізнес ведуть ці 8 прогнозних ринків?

Оригінальна назва: «Ставка на реальний світ: який бізнес ведуть ці 8 прогнозних ринків?»

Оригінальний автор: Viee, ключовий учасник Biteye

Останнім часом інтерес до сектору прогнозних ринків різко зріс. На початку жовтня материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі ICE оголосила про інвестицію до 2 мільярдів доларів у Polymarket, після чого оцінка компанії склала близько 9 мільярдів доларів; через кілька днів американський легальний прогнозний ринок Kalshi також завершив раунд фінансування на 300 мільйонів доларів, піднявши свою оцінку до 5 мільярдів доларів.

Разом із величезними інвестиціями, обсяги торгів на провідних платформах, таких як Kalshi та Polymarket, різко зросли. Kalshi очікує, що річний обсяг торгів цього року досягне 50 мільярдів доларів, а частка на світовому ринку вже перевищила 60%, вперше обігнавши Polymarket.

У той час, коли крипто-наратив поступово охолоджується, а регуляторний тиск зростає, чому прогнозні ринки знову опинилися в центрі уваги? Чи дійсно їхній продукт зазнав якісних змін? Які нові проекти намагаються відійти від старої моделі «спекулятивної гри»?

Нижче наведено 8 репрезентативних зразків проектів, які дозволяють побачити різні підходи цього сектору до дизайну продукту, регуляторної боротьби та логіки фінансування.

01 Ploymarket, @Ploymarket

Polymarket наразі є найбільшим у світі прогнозним ринком, який отримав фінансування у розмірі 2.279 мільярда доларів. У жовтні материнська компанія NYSE ICE пообіцяла інвестувати до 2 мільярдів доларів, що підняло попередню оцінку Polymarket до 9 мільярдів доларів.

Polymarket був заснований Шейном Копланом у 2020 році. Ще у старших класах школи Шейн брав участь в ICO Ethereum і вважається «вундеркіндом» криптоіндустрії. Зіткнувшись із регуляторним тиском, у 2025 році Polymarket придбав деривативну біржу QCEX, яка має ліцензію CFTC, за 112 мільйонів доларів, отримавши таким чином легальний статус у США.

Polymarket — це класична модель прогнозного ринку, де користувачі можуть робити ставки на результати різноманітних подій у реальному світі за допомогою криптовалюти, купуючи «прогнозні акції», кожна з яких є ставкою на певний результат. Після оголошення результату події користувачі, які володіють акціями правильного результату, отримують відповідний прибуток. Весь процес торгівлі відбувається на блокчейні, розрахунки здійснюються в USDC, що гарантує стабільність коштів і підвищує прозорість.

02 Kalshi, @Kalshi

Kalshi — перша в США ліцензована та легальна універсальна біржа прогнозних ринків, яка вже отримала 515 мільйонів доларів фінансування під керівництвом Paradigm та a16z.

Kalshi була заснована Тареком Мансуром та Луаною Лопес Лара у 2018 році в MIT. Двоє засновників обрали складний, але легальний шлях, довго співпрацюючи з Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), і зрештою стали першою платформою прогнозних ринків, яка отримала дозвіл від CFTC.

Kalshi відкрив американський ринок у 2021 році, пропонуючи контракти на політичні вибори, економічні індикатори, спортивні події тощо. У 2024 році через судовий процес отримав право запуску контрактів на президентські вибори США, заповнивши регуляторну прогалину.

03 The Clearing Company, @theclearingco

The Clearing Company — це прогнозний ринок, створений колишніми членами команд Kalshi та Polymarket, який вже отримав фінансування у розмірі 15 мільйонів доларів. CEO Тоні Жемайєл раніше був відповідальним за зростання платформ Kalshi та Polymarket.

Наразі платформа перебуває на етапі підготовки та розробки, команда приділяє велику увагу спрощенню користувацького досвіду, прагнучи зробити новий продукт таким же простим для звичайних користувачів, як Robinhood чи Coinbase, і підкреслює важливість розробки легальних продуктів. Задум полягає у пошуку компромісу між дотриманням регуляторних вимог і зниженням порогу розуміння для користувачів, але чи вдасться створити ефективну ринкову екосистему — ще належить побачити.

04 Limitless, @trylimitless

Limitless — це високочастотний прогнозний ринок, що пропонує короткострокові контракти на цінові прогнози від хвилин до одного дня. Загальний обсяг фінансування — близько 7 мільйонів доларів, інвесторами виступили відомі криптофонди 1confirmation, Coinbase Ventures, а заснований проект був у 2023 році CJ Hetherington та іншими.

Limitless офіційно запустився на основній мережі Base у травні 2025 року, а згодом розширився на Arbitrum та інші Layer2. Продукт більше схожий на традиційну біржу деривативів: користувачі можуть робити ставки «Yes/No» на короткострокових цінових ринках із заданим терміном дії, а результат визначається ончейн-оракулом під час розрахунку.

За даними, Limitless створив багато сценаріїв для ультракороткострокової торгівлі, деякі користувачі використовують швидкі та чіткі результати для короткострокового арбітражу. Однак це також викликало критику в спільноті: деякі користувачі зазначили, що платформа запускала ринки з уже відомим результатом або майже неможливими подіями без комісії, наприклад, ринок ціни BTC протягом 1,5 години, і такі «відкриті ринки» використовувалися арбітражниками для штучного збільшення обсягів торгів. Команда заявила, що вже оптимізувала правила створення ринків, щоб уникнути подібних ситуацій.

05 Opinion, @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) вже отримала фінансування у розмірі 5 мільйонів доларів під керівництвом YZi Labs, серед інших інвесторів — Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group тощо.

Щодо прогресу, Opinion вже запустила прогнозний ринок на тестовій мережі Monad для збору відгуків спільноти та має партнерські відносини з Binance Labs.

06 Melee, @meleemarkets

Melee — це новий прогнозний ринок за підтримки фонду Variant, який позиціонує себе як «Viral Markets» — будь-яка тема може стати прогнозним ринком, а трафік залучається через вірусне поширення. Уже завершено фінансування у розмірі 3,5 мільйона доларів, інвесторами виступили Variant і DAO Builders Alliance (DBA). Співзасновник і CEO Макс раніше був керівником стратегії в Ava Labs і створював бренд коротких відео, має унікальне бачення щодо розвитку спільноти та бізнес-стратегії.

Станом на зараз Melee все ще перебуває на стадії розробки та підготовки до запуску, продукт ще не запущено. На офіційному сайті наразі доступна лише реєстрація у список очікування — можна приєднатися, прив’язавши X-акаунт. За словами представників, концепція «вірусного ринку» Melee має три основні риси: будь-яка тема може стати ринком, замкнений цикл монетизації для творців, заохочення ранніх учасників. Позиціонується на перетині соціальних мереж і прогнозних ринків, намагаючись стимулювати широку участь через модель UGC (ринок, створений користувачами).

07 Football.Fun, @footballfun

Football.Fun використовує прогнозування гравців як основний механізм: токенізує професійних гравців у реальному світі у вигляді торгованих «акцій», користувачі можуть володіти картками гравців і отримувати бали та винагороди залежно від їхньої реальної ігрової продуктивності. Засновник Адам є учасником спільноти WolvesDAO, проект вже завершив посівний раунд фінансування у розмірі 2 мільйони доларів, серед інвесторів — 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion тощо.

08 Trepa, @trepa_io

Trepa спеціалізується на числових прогнозах, дозволяючи користувачам прогнозувати конкретні макроекономічні показники та отримувати різний рівень винагороди залежно від точності. Наразі залучено близько 420 тисяч доларів фінансування, основний інвестор Colosseum — фонд, створений колишнім керівником зростання Solana Foundation.

Команда Trepa була заснована у 2024 році в Сінгапурі, основні члени мають міждисциплінарний досвід. Зараз проект перебуває на стадії публічного тестування: користувачі можуть обрати тему прогнозу (зазвичай макроекономічні чи фінансові дані, наприклад, інфляція в країні, зростання ВВП за квартал тощо), а потім подати прогноз, пересуваючи повзунок або вводячи конкретне число. На відміну від традиційних бінарних ринків із «правильно/неправильно», Trepa використовує безперервну систему винагород: чим ближче прогноз до фактичного результату, тим вища винагорода, навіть при помилці можна отримати часткову виплату.

09 Регуляторні ризики — найбільша невизначеність сектора

Аналізуючи ці вісім проектів, можна побачити, що прогнозні ринки вже суттєво відрізняються за дизайном продукту та технічними рішеннями. Але незалежно від моделі, спільним викликом залишається питання, як регулятори визначають їхній правовий статус.

Прогнозні ринки мають природну комбінацію «спекуляції + азартних ігор» і в більшості юрисдикцій належать до чутливих галузей. У США лише кілька проектів, таких як Kalshi, отримали легальні ліцензії, а Polymarket намагається побудувати легальний шлях через поглинання. Однак більшість проектів досі перебувають у сірій зоні регулювання.

Крім того, навіть ончейн-платформи неминуче стикаються з такими ризиками:

· Маніпулювання ринком: невелика кількість капіталу може впливати на напрямок цін, підриваючи ефективність інформації

· Ризики оракулів: помилки або атаки на джерела даних можуть призвести до неправильних розрахунків

· Безпека смарт-контрактів: деякі нові платформи ще не пройшли повний аудит, існує ризик крадіжки коштів

· Вихідна ліквідність: на деяких ринках обмежена ліквідність, що створює ризик блокування коштів

З досвіду, не рекомендується вкладати всі кошти в один прогнозний ринок, краще використовувати стратегію диверсифікації з невеликими ставками для хеджування невизначеності окремого ринку. Якщо дуже хочеться взяти участь, новачкам варто обирати легальні платформи з гарним користувацьким досвідом — Polymarket є гарною відправною точкою.

Крім того, найбільшим бар'єром для новачків є розуміння механізму торгівлі та використання технологій. На прогнозних ринках розміщення ордеру — це не просто купівля на підвищення чи зниження, а необхідність розуміти ймовірності, які відображаються у коефіцієнтах або цінах. Наприклад, ціна 0.20 означає, що ринок оцінює ймовірність події у 20%, що відрізняється від традиційних коефіцієнтів і потребує певних навичок перерахунку. Рекомендується витратити час на вивчення гайдів для новачків на платформі або ознайомитися з навчальними статтями в інтернеті, щоб зрозуміти розрахунок прибутку та збитків на бінарних ринках.

10 Наостанок: інструмент чи ще одна форма спекуляції?

Прогнозні ринки — не нове явище. Ще на початку 2000-х багато аналітичних центрів та економістів розглядали їх як один із інструментів «інтеграції інформації та формування суспільного консенсусу». Але на практиці за останні двадцять років, як у Web2, так і в ончейн-додатках, прогнозні ринки так і не змогли досягти масового прориву. З одного боку, високий регуляторний поріг обмежує кількість користувачів, з іншого — спекулятивний характер заважає отримати широку підтримку з боку державних інституцій.

Сьогоднішній новий сплеск інтересу до Polymarket і Kalshi, можливо, є черговою гонитвою за новими темами в рамках капіталістичного циклу, а можливо — просто ще одним інструментом для ринкових ігор. Але як би там не було, це ще далеко не «сила, що змінює структуру ринку».

Справжній переломний момент для цього сектору — не у формі продукту, а у встановленні регуляторних меж. Поки не буде створено повноцінної системи управління ризиками та доступу, слід зберігати холодний розум і уважно спостерігати.