Динаміка стейкінгу Ethereum та її вплив на імпульс ціни ETH

Екосистема стейкінгу Ethereum увійшла у вирішальну фазу у 2025 році, що характеризується рекордними рівнями стейкінгу, зростанням активності анстейкінгу та сплеском інституційного попиту. Ці динаміки змінюють наратив навколо цінового імпульсу ETH, піднімаючи критичні питання: чи є поточна тенденція анстейкінгу ознакою фіксації прибутку, чи це сигнал структурної переваги Ethereum над Bitcoin?

Рекордний стейкінг на фоні хвилі анстейкінгу

Станом на третій квартал 2025 року 36,1 мільйона ETH—майже 29% обігової пропозиції—застейкано в мережі Ethereum, що генерує $89,25 мільярда річної дохідності. Це відповідає ставці стейкінгу 4,5%–5,2%, що значно випереджає нульову дохідність Bitcoin. Бум стейкінгу створив “липкий” попит на ETH, оскільки інвестори блокують токени для забезпечення безпеки мережі та отримання пасивного доходу.

Однак виникла паралельна тенденція: 4,6 мільярда ETH стоїть у черзі на анстейкінг, а час очікування сягає 17 днів і 13 годин. Протоколи ліквідного стейкінгу, такі як Lido, Ether.fi та P2P.org, домінують у цій активності, на них припадає понад 554 000 ETH у заявках на анстейкінг. Хоча це свідчить про управління ліквідністю, дизайн мережі Ethereum—обмеження анстейкінгу до 8–10 валідаторів за епоху—забезпечує поступове вивільнення токенів, зменшуючи негайний тиск на ринок.

Інституційне поглинання: стабілізуюча сила

Ключ до розуміння стійкості ціни ETH полягає в інституційному попиті. Стратегічні резерви, корпоративні скарбниці та спотові ETF поглинули 1,83 мільйона ETH лише за один місяць, що значно перевищує обсяг анстейкінгу. Наприклад, лише BlackRock's ETHA ETF додав 3 мільйони ETH у липні 2025 року, тоді як Ethereum-орієнтовані ETF колективно залучили $5,4 мільярда в AUM за той самий період.

Це поглинання відображає стратегічний зсув: інституції консолідують пропозицію ETH, а не дозволяють їй заповнити ринок. Дані strategicethreserve.xyz показують, що обсяги зросли на 140% з 1 травня, досягнувши 10,26 мільйона ETH—8,4% від загальної пропозиції. Ця інституційна інфраструктура не лише стабілізує ціни, а й зміцнює роль Ethereum як фундаментального активу цифрової економіки.

Фіксація прибутку чи структурна перевага?

Дискусія зводиться до того, чи анстейкінг відображає короткострокову фіксацію прибутку чи довгостроковий структурний попит. Хоча $3,8 мільярда у черзі на анстейкінг може спочатку виглядати ведмежим сигналом, дані свідчать про інше. Інституційні покупці поглинають 531 400 ETH щотижня, що перевищує ліміт анстейкінгу у 403 200 ETH. Це свідчить про те, що більшість анстейканого ETH утримується інституційними гравцями, а не продається на ринку.

Більше того, гібридна дефляційно-доходна модель Ethereum—поєднання винагород за стейкінг із механізмом спалювання EIP-1559—створює ефект маховика. Навіть під час корекцій попит на стейкінг залишається “липким”, тоді як динаміка пропозиції Bitcoin позбавлена цього механізму утримання. Перекласифікація SEC Ethereum як утиліті-токена згідно з CLARITY Act ще більше зміцнює його інституційну привабливість.

Ethereum проти Bitcoin: нова парадигма

Перевага Ethereum над Bitcoin у 2025 році не є випадковістю. У той час як Bitcoin стикається з відтоками з ETF та спекулятивними продажами, екосистема Ethereum перетворюється на інфраструктурний рівень, що генерує дохід. Оновлення Dencun і Pectra знизили комісії за газ на 90%, забезпечивши 10 000 транзакцій на секунду при $0,08 за транзакцію. Така масштабованість у поєднанні з інституційним прийняттям позиціонує Ethereum як основу для токенізованих активів, DeFi та реальних фінансів.

Інвестиційні наслідки

Для інвесторів динаміка стейкінгу Ethereum створює переконливий кейс для довгострокового володіння:
1. Перевага дохідності: зі ставками стейкінгу 4,5%–5,2% Ethereum перевершує традиційні інструменти з фіксованим доходом в умовах низьких ставок.
2. Інституційний попутний вітер: припливи в ETF та стратегічні резерви створюють структурну підтримку ціни ETH навіть на фоні анстейкінгу.
3. Регуляторна визначеність: класифікація утиліті-токена згідно з CLARITY Act знижує регуляторну невизначеність, залучаючи інституційний капітал.

Однак ризики залишаються. Якщо анстейкінг прискориться понад можливості інституційного поглинання, може виникнути короткострокова волатильність. Інвесторам слід відстежувати ValidatorQueue та strategicethreserve.xyz для отримання актуальних даних про ставки анстейкінгу та інституційні холдинги.

Висновок

Динаміка стейкінгу Ethereum у 2025 році відображає зрілий ринок, де інституційний попит випереджає відтік ліквідності. Хоча хвиля анстейкінгу може сигналізувати про стратегічне перепозиціонування, ширша тенденція вказує на структурну перевагу над Bitcoin. Для інвесторів це не просто короткострокове ралі, а фундаментальний зсув у тому, як оцінюються та використовуються цифрові активи. У міру того, як Ethereum переходить від спекулятивного активу до інституційної інфраструктури, інвестиційний кейс для ETH залишається міцним.