Иск против Yuga Labs отклонён: федеральный судья США постановил, что Bored Ape Yacht Club NFT, ApeCoin и другие токены, выпущенные Yuga, не соответствуют трём критериям теста Хауи и, следовательно, не являются ценными бумагами. Суд постановил, что покупатели приобретали потребляемые цифровые коллекционные предметы, а не инвестиционные контракты.
-
Судья постановил, что NFT являются потребляемыми коллекционными предметами, а не инвестиционными контрактами
-
Судья Фернандо М. Ольгуин не обнаружил общего предприятия или явного обещания прибыли, связанного с продажами NFT Yuga.
-
Суд сослался на прецедент, согласно которому большинство цифровых активов не являются ценными бумагами, и отметил независимые комиссии и данные о торговле на публичных блокчейнах.
Иск против Yuga Labs отклонён: судья постановил, что BAYC NFT не являются ценными бумагами по тесту Хауи — ознакомьтесь с решением и его последствиями для покупателей и рынков NFT.
Каково решение по делу Yuga Labs?
Иск против Yuga Labs отклонён судьёй Фернандо М. Ольгуином, который пришёл к выводу, что истцы не смогли доказать, что Bored Ape Yacht Club (BAYC), ApeCoin (APE) и другие NFT Yuga являются ценными бумагами по тесту Хауи. Суд постановил, что покупатели приобретали потребляемые цифровые коллекционные предметы и членские привилегии, а не инвестиционные контракты, связанные с деятельностью Yuga.
Как суд применил тест Хауи к BAYC и ApeCoin?
Судья рассмотрел три критерия теста Хауи — вложение денег, общее предприятие и ожидание прибыли, создаваемой другими, — и пришёл к выводу, что истцы не доказали ни одного из них. В решении отмечается, что Yuga продвигала NFT как коллекционные предметы с членскими преимуществами и не давала покупателям явных обещаний прибыли.

Судья Ольгуин отклоняет иск инвесторов против Yuga Labs. Источник: Court Listener
Почему суд не обнаружил общего предприятия или ожидания прибыли?
Судья Ольгуин определил, что торговля NFT на публичных блокчейнах и структура транзакций не создают постоянных, зависимых финансовых отношений, необходимых для общего предприятия. Комиссии, выплачиваемые Yuga, рассматривались как независимые сборы, а дорожная карта и рекламные заявления не приравнивались к обязательным обещаниям прибыли.
Суд особо подчеркнул: «Заявления о внутренней или присущей продукту ценности не обязательно являются заявлениями о прибыли». Даже ссылки на прошлые цены или объёмы торгов были недостаточны для установления обоснованного ожидания прибыли по тесту Хауи.
Какие доказательства и прецеденты повлияли на решение?
В решении были приведены юридические прецеденты, согласно которым большинство цифровых активов не являются автоматически ценными бумагами, а также был рассмотрен конкретный контрактный и маркетинговый язык Yuga. Комментарии участников рынка и юристов отрасли — включая публичные сообщения отраслевых адвокатов — обсуждались как фактический контекст без изменения законодательного анализа суда.
Часто задаваемые вопросы
Применимы ли выводы суда ко всем NFT?
Решение относится к конкретным обстоятельствам дела Yuga Labs. Оно подчёркивает, что классификация зависит от условий договора, маркетинга, ожиданий покупателей и того, как токены функционируют на практике.
Какую роль сыграла дорожная карта проекта в решении суда?
Дорожная карта и прогнозные заявления были рассмотрены, но суд пришёл к выводу, что они не создают обязательных обещаний прибыли, связанных с деятельностью Yuga, и, следовательно, не удовлетворяют критерию ожидания прибыли по тесту Хауи.
Основные выводы
- Юридический итог: федеральный судья отклонил претензии инвесторов о том, что BAYC и связанные с ними NFT являются ценными бумагами.
- Применение теста Хауи: истцы не смогли доказать наличие общего предприятия или чёткого ожидания прибыли, создаваемой Yuga.
- Влияние на рынок: решение подчёркивает, что классификация NFT зависит от фактов; создатели должны чётко формулировать маркетинг и ожидания покупателей.
Заключение
Отклонение иска против Yuga Labs проясняет, как федеральный суд применил тест Хауи к культовым NFT, подчёркивая, что маркетинг как потребляемых коллекционных предметов и отсутствие явных обещаний прибыли свидетельствуют против классификации как ценных бумаг. Участникам рынка следует документировать характеристики продукта и коммуникации, чтобы снизить регуляторную неопределённость. COINOTAG будет следить за дальнейшими событиями и связанными решениями.