Недооцененность Bitcoin по сравнению с золотом: возможность покупки с учетом волатильности

В меняющемся ландшафте институциональных инвестиций Bitcoin и золото стали двумя наиболее привлекательными инструментами для сохранения стоимости. Однако их роли в портфелях резко расходятся, поскольку показатели, скорректированные на волатильность, и схемы перераспределения активов показывают растущую недооцененность Bitcoin по сравнению с золотом. Для инвесторов, ориентирующихся в условиях макроэкономической неопределенности, понимание этой динамики критически важно для получения долгосрочной прибыли.

Институциональное перераспределение: от золота к Bitcoin

Институциональное принятие Bitcoin резко возросло в 2025 году: 59% институциональных инвесторов выделяют не менее 10% своих портфелей на этот актив [1]. Такой сдвиг обусловлен зрелостью Bitcoin как цифрового средства сбережения, чему способствовал запуск спотовых ETF на Bitcoin, таких как iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, который привлек $18 миллиардов активов под управлением к первому кварталу 2025 года [1]. Между тем золото остается краеугольным камнем резервов центральных банков, объем покупок достигает 710 тонн в квартал в 2025 году [1]. Тем не менее, институциональное принятие Bitcoin — особенно среди семейных офисов и хедж-фондов — свидетельствует о структурном переходе к более диверсифицированной стратегии хеджирования инфляции.

Оценка с учетом волатильности: недооцененность Bitcoin

Волатильность Bitcoin снизилась на 75% с 2023 года, и разрыв с золотом достиг исторического минимума. Сегодня Bitcoin всего в два раза более волатилен, чем золото [1]. По оценкам JPMorgan, Bitcoin недооценен на $16 000 по сравнению с золотом с учетом волатильности, а целевая цена составляет $126 000 для достижения рыночной капитализации золота в $5 триллионов [1]. Этот разрыв в оценке отражает превосходную доходность Bitcoin с учетом риска, которая за последние пять лет превзошла золото и акции.

Показатели, скорректированные на риск, такие как коэффициенты Шарпа и Сортино, подчеркивают привлекательность Bitcoin. С 2020 по 2025 год коэффициент Шарпа для Bitcoin достиг 0,96, превзойдя показатель S&P 500, равный 0,65 [1]. Его коэффициент Сортино, отражающий риск снижения, составил 1,86 за тот же период [1]. Для сравнения, коэффициент Шарпа золота остается на уровне 0,50, а коэффициент Сортино уступает Bitcoin [3]. При совместном включении в портфель Bitcoin и золото достигают коэффициентов Шарпа 1,5–2,5, что превосходит показатели каждого актива по отдельности [1]. Такая синергия обусловлена их разной корреляцией: Bitcoin показывает лучшие результаты в условиях высокой инфляции, в то время как золото обеспечивает стабильность во время кризисов [1].

Стратегическое распределение: баланс между ростом и стабильностью

Для долгосрочных инвесторов аргументы в пользу Bitcoin весьма убедительны. Ограниченное предложение в 21 миллион монет, институциональное принятие и прогнозируемые целевые цены делают его инструментом хеджирования от девальвации валют и инфляции [1]. Суверенные фонды и корпоративные казначейства все чаще включают Bitcoin в качестве резервного актива, повторяя традиционную роль золота [1]. Однако благоразумие требует диверсифицированного подхода. В портфеле 2025 года можно выделить 5–10% на золото для стабильности и 1–5% на Bitcoin для роста [5]. Такой баланс позволяет использовать проверенную эффективность золота и одновременно получать выгоду от потенциала роста Bitcoin в условиях низкой волатильности.

Заключение: возможность покупки с учетом волатильности

Недооцененность Bitcoin по сравнению с золотом, поддерживаемая снижением волатильности и превосходной доходностью с учетом риска, создает привлекательную возможность для покупки как для институциональных, так и для розничных инвесторов. Хотя золото сохраняет свою роль актива-убежища, структурные преимущества Bitcoin — ограниченность, институциональное принятие и прогресс в регулировании — делают его более предпочтительным долгосрочным средством сбережения в условиях высокой инфляции. Для тех, кто готов принять более высокий риск, прогнозируемый рост рыночной капитализации Bitcoin до $5–6 триллионов к концу 2025 года сулит значительный потенциал [4].

**Источник:[1] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, and Market Impact [2] Bitcoin's Undervaluation vs. Gold in a Low-Volatility Regime [https://www.bitget.com/news/detail/12560604895192][3] Bitcoin vs Gold spot price: historical performance [4] Bitcoin Market Projection for the 2nd Half of 2025 [5] Bitcoin vs. Gold: Which Is the Better Investment in 2025?