Este ciclo de alta já atingiu o topo?

Fonte: The DeFi Report

Título original: Is the Top In?

Compilação e tradução: BitpushNews

Uma pequena temporada de altcoins acabou de terminar. Ela começou quando o ETH puxou liquidez do BTC, enquanto o mercado fazia especulações antecipadas antes do lançamento dos DATs (Digital Asset Treasuries).

Em seguida, vimos as altcoins puxando liquidez do ETH. Ativos como ENA, WLD, HYPE, PUMP, SOL, BNB e AVAX tiveram desempenhos excelentes.

Agora, estamos vendo a rotação de liquidez de volta para o BTC.

Mas qual é a probabilidade de termos atingido o topo? Essa é a pergunta que todos estão se fazendo.

Tentaremos responder a essa questão no relatório de hoje.

Bitcoin

Como mencionado na introdução, uma “mini temporada de altcoins” se desenrolou durante os meses de verão.

Nesse período, a dominância do BTC caiu de 65% para 57%.

O ETH foi o primeiro a subir, com a razão ETH/BTC subindo do mínimo de 0,018 em abril para 0,042, à medida que a liquidez migrava do BTC.

Agora, a razão ETH/BTC está recuando, e o gráfico de dominância do BTC parece pronto para consolidar na faixa de 57% (ainda acreditamos que eventualmente cairá mais).

Dados Onchain

Detentores de longo prazo

Após realizarem lucros em julho e agosto, o fornecimento dos detentores de longo prazo começou a se estabilizar — um sinal positivo.

Fluxos de ETF

Enquanto isso, os fluxos de entrada nos ETFs enfraqueceram.

Por outro lado, os fluxos de saída dos ETFs também diminuíram.

Volumes à vista

O volume de negociações permanece fraco após atingir o pico no início deste ano — isso indica que nos últimos seis meses houve falta de “dinheiro novo” entrando no mercado.

O próximo passo do BTC?

No momento da redação deste texto, o BTC está sendo negociado a 109.000 dólares, abaixo de sua média móvel de 50 dias (114,3k dólares) e da média móvel de 100 dias (113,8k dólares). Ainda está acima da média móvel simples de 200 dias (103,8k dólares).

Sem dúvida, perdemos o momentum.

No entanto, ao buscar sinais de topo, preferimos focar na média móvel de 50 semanas, de prazo mais longo.

Por que 50 semanas?

Nos últimos três ciclos, quando o BTC fechou uma semana abaixo da média móvel simples de 50 semanas (SMA) no quarto ano do ciclo, isso marcou o início do mercado de baixa.

A média móvel de 50 semanas do Bitcoin está atualmente em 99.000 dólares.

Altcoins

Índice de Altseason

Podemos ver visualmente a “altseason de verão” no gráfico.

Se você esperava uma alta generalizada como em 2021, com todas as moedas subindo, talvez não considere isso uma “altseason”.

Isso não acontecerá neste ciclo. O importante agora é escolher os ativos certos e encontrar o melhor ponto de entrada.

O que são os “ativos certos”? Aqueles com fundamentos sólidos, tokenomics robustos e participação mental/narrativa (empresas de tesouraria).

Fomos afortunados de obter bons lucros em algumas altcoins do nosso portfólio antes da correção.

Ethereum

O ETH caiu abaixo de sua média móvel de 50 dias e está sendo negociado abaixo do importante nível de 4.000 dólares.

Uma queda adicional pode levá-lo à média móvel de 100 dias, em 3.700 dólares. Mas, em última análise, para que o ETH rompa de forma sustentável para novas máximas históricas, o BTC precisa manter seus suportes-chave.

Memecoins “Blue-Chip”

Com a liquidez sendo retirada da ponta longa da curva de risco, as memecoins estão sofrendo o maior impacto no momento.

Se assumirmos que o ciclo ainda tem espaço para alta (veja abaixo), alguns desses tokens podem apresentar bons pontos de entrada.

Taxas de Financiamento

Com a perda de momentum, as taxas de financiamento do ETH no mercado futuro tornaram-se negativas.

Para um cenário ideal, é necessário que mais traders assumam posições vendidas, para que, com a mudança de sentimento, uma recompra dos vendidos reacenda o bull market.

Pensamentos finais

A probabilidade de termos atingido o topo é alta?

É possível, mas não acreditamos que este seja o topo. Em nossa visão, a recente liquidação foi uma correção/limpeza saudável, e a estrutura de alta permanece intacta.

Acreditamos que o excesso de alavancagem e complacência no mercado de contratos perpétuos (especialmente de altcoins) foram os culpados. Nos últimos dias, o ETH sofreu liquidações de posições long em futuros de 480 milhões de dólares nas exchanges centralizadas — o maior valor desde abril de 2021. Nas exchanges descentralizadas de contratos perpétuos como Hyperliquid e outras, as perdas somam bilhões de dólares.

Quando isso aconteceu em 2021, revelou-se apenas um pequeno revés no caminho para novas máximas históricas.

Em muitos aspectos, vemos várias semelhanças com o ano passado — quando o mercado teve uma breve alta após o corte de juros do Federal Reserve em setembro, depois corrigiu, e então viu uma alta maior em outubro e novembro.

Do ponto de vista macroeconômico e do ciclo de negócios, acreditamos que o cenário é positivo:

• Os lucros estão aumentando

• Os bancos estão concedendo empréstimos

• O Federal Reserve está cortando juros

• O capital continua migrando para a curva de risco (small caps agora estão se destacando)

• Os rendimentos de longo prazo estão subindo moderadamente (o que é esperado, dado o crescimento ainda forte)

• Os dados de pedidos iniciais de auxílio-desemprego divulgados ontem mostram que o desemprego continua muito baixo

• O ISM parece prestes a entrar em território de expansão

Dito isso, de fato vimos alguma liquidez sendo retirada do mercado devido ao Tesouro dos EUA reabastecer sua “conta corrente”. Nas últimas semanas, cerca de 500 bilhões de dólares foram adicionados de volta ao TGA (General Account do Tesouro dos EUA).

Acreditamos que esse foi um dos motivos para a liquidação das criptomoedas (além do excesso de alavancagem).

Qual a boa notícia?

Isso já passou, pois o TGA voltou ao nível alvo.

Perspectivas futuras

Para confirmar a continuação do bull market, estamos atentos aos seguintes pontos:

1. O BTC manter a faixa de 105.000-107.000 dólares, seu topo anterior. Se romper essa região, o nível que precisa ser mantido é a média móvel de 50 semanas (atualmente em 99.000 dólares). Se perder esse suporte, a probabilidade de bear market será maior que a de bull market.

2. O ETH se recuperar e retomar o patamar de 4.000 dólares. Se perder esse nível, esperamos um repique próximo à SMA de 100 dias (3.700 dólares).

De modo geral, no final do ciclo de 2021, muitos investidores foram pegos de surpresa. Em nossa opinião, esse “trauma” é evidente no sentimento atual do mercado.

O mercado não só está em níveis de pânico no momento, como também vemos muitos comentários de “topo atingido” nas redes sociais.

A realidade é que, quando o verdadeiro topo chega, poucos o anunciam em voz alta.

É assim que funciona a psicologia do mercado.

Mantenha-se curioso.