Empresas de tesouraria de Bitcoin estão sob pressão à medida que os preços das ações caem abaixo dos limites de mNAV, reduzindo sua capacidade de emitir ações para comprar mais Bitcoin. Diversas empresas de tesouraria menores agora negociam com descontos significativos em relação às suas reservas de cripto, restringindo o crescimento e aumentando o risco de aquisição.
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Ações negociadas abaixo do mNAV reduzem a emissão de ações como ferramenta de financiamento
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Quatro empresas monitoradas atualmente negociam com descontos notáveis em relação às suas reservas de Bitcoin
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As reservas coletivas de Bitcoin entre essas empresas totalizam aproximadamente 1.15 bilhões de dólares
Empresas de tesouraria de Bitcoin perdem atratividade à medida que os preços das ações caem abaixo do mNAV; descubra quais empresas negociam com desconto e o que isso significa para os investidores — leia nossa análise agora.
O que são empresas de tesouraria de Bitcoin e por que estão perdendo atratividade?
Empresas de tesouraria de Bitcoin são companhias que acumulam Bitcoin em seus balanços e medem o sucesso pelo Bitcoin por ação. Quedas recentes nos preços das ações abaixo do valor de mercado para o valor patrimonial líquido (mNAV) reduziram o incentivo e a capacidade de emitir ações para comprar mais Bitcoin, pressionando o crescimento.
Como o mNAV afeta a estratégia de uma empresa de tesouraria de Bitcoin?
O mNAV é a razão entre o preço de mercado e o valor patrimonial líquido (reservas de Bitcoin por ação). Quando o mNAV está acima de 1x, as empresas podem emitir ações com ágio para comprar mais Bitcoin, aumentando o Bitcoin por ação. Quando o mNAV cai abaixo de limites-chave, essa via de financiamento por ações se fecha, limitando a acumulação orgânica.
Quais empresas de tesouraria de Bitcoin estão atualmente negociando com desconto?
O analista da TD Cowen, Lance Vitanza, monitorou 13 empresas compradoras de Bitcoin e identificou quatro negociando com descontos significativos em relação às suas reservas de cripto: Semler Scientific (≈ -4%), Sequans (≈ -25%), DDC Enterprise (≈ -18%) e Bitcoin Treasury Corp (≈ -18%). Coletivamente, essas entidades controlam cerca de 1.15 bilhões de dólares em Bitcoin.
O que isso significa para investidores e para a estratégia corporativa?
Com os preços das ações deprimidos, essas empresas não podem mais contar com a emissão de ações como uma ferramenta de aquisição de baixo custo. Isso reduz as perspectivas de crescimento no curto prazo. Algumas empresas com vantagens estruturais — taxas baixas, acesso a dívida barata ou custos operacionais menores — ainda podem superar o próprio Bitcoin, enquanto nomes mais fracos podem enfrentar consolidação.
Perguntas Frequentes
Descontos são um sinal permanente de fraqueza para empresas de tesouraria de Bitcoin?
Nem sempre. Descontos podem refletir sentimento de mercado transitório. Se o Bitcoin valorizar ou a empresa melhorar seu financiamento ou estrutura de custos, os prêmios podem retornar rapidamente. No entanto, descontos sustentados aumentam o risco de aquisição e limitam a acumulação orgânica de Bitcoin.
Como os desbloqueios de ações afetam os preços das ações das empresas de tesouraria?
Grandes lotes de novas ações negociáveis aumentam a oferta e podem pressionar o preço das ações, comprimir o mNAV e corroer a capacidade da empresa de emitir ações de forma lucrativa. Os investidores devem monitorar os vencimentos dos lock-ups e as vendas de insiders.
Pontos Principais
- O mNAV importa: A capacidade de uma empresa de emitir ações de forma lucrativa depende do seu valor de mercado em relação ao valor patrimonial líquido.
- Descontos restringem o crescimento: Diversas empresas monitoradas negociam abaixo do valor de suas reservas de Bitcoin, limitando compras de Bitcoin baseadas em ações.
- Resultados divergentes: Algumas empresas podem superar o Bitcoin devido a vantagens operacionais; outras podem ser adquiridas se os descontos persistirem.
Conclusão
Empresas de tesouraria de Bitcoin estão enfrentando uma pressão tática: a queda dos preços das ações abaixo do mNAV dificulta seu principal mecanismo de crescimento — a emissão de ações para comprar Bitcoin. Investidores devem acompanhar o mNAV, opções de financiamento e dinâmica de liquidez para separar empresas estruturalmente vantajosas daquelas em risco de consolidação. Monitore de perto a movimentação do preço do Bitcoin, pois altas podem rapidamente mudar o cenário.
