O Federal Reserve causa turbulência, Trump entra em cena e o mercado cripto sofre as consequências

Trump finalmente tomou medidas contra o Federal Reserve.

A questão do corte de juros deixou todos apreensivos, e o bastão de Trump, finalmente, não pôde ser contido e foi direcionado ao Federal Reserve. Na noite de 25 de agosto, Trump anunciou que, devido à suposta "fraude hipotecária" da diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, ele a demitiu, sendo este o primeiro caso em 111 anos de história do Federal Reserve em que um presidente demite um diretor. Diante dessa acusação, Cook também se defendeu firmemente, afirmando claramente que irá processar a demissão. A batalha entre o presidente e o Federal Reserve está prestes a começar.

Diante desse raro caos centenário, o mercado cripto sofreu. Ontem, o BTC chegou a cair abaixo de 109 mil dólares, atingindo o mínimo de 108,6 mil dólares, uma queda de 12,7% em relação ao pico recente. O Ethereum, após renovar a máxima de 4.954 dólares, despencou para 4.311 dólares. Segundo dados da Coinglass, até o meio-dia de ontem, as liquidações em toda a rede nas últimas 24 horas ultrapassaram 935 milhões de dólares, com as posições compradas sendo as principais afetadas, totalizando mais de 821 milhões de dólares liquidados e 168.320 pessoas liquidadas globalmente.

Trump pode realmente demitir Cook? Ele pode realmente controlar o Federal Reserve? O grande espetáculo de Trump, no fim das contas, fará todo o mercado pagar a conta.

Vamos primeiro relembrar os grandes acontecimentos recentes do universo cripto. Na semana passada, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, discursou no simpósio econômico anual em Jackson Hole, Wyoming, sugerindo que, apesar dos riscos de alta da inflação nos EUA atualmente, o Federal Reserve ainda pode cortar os juros nos próximos meses. Ele afirmou: "No curto prazo, os riscos de alta da inflação nos EUA predominam, enquanto os riscos de queda no emprego estão aumentando. Com base nas mudanças nas perspectivas econômicas e no equilíbrio de riscos, a postura da política monetária do Federal Reserve pode precisar ser ajustada."

No geral, este já é um sinal claro de "afrouxamento", e basicamente pode-se considerar que o corte de juros em setembro está definido. A reação do mercado também foi muito direta: naquele dia, os três principais índices de ações dos EUA fecharam em alta, com o Dow Jones subindo 1,89%, o S&P 500 subindo 1,52% e o Nasdaq subindo 1,88%. Até mesmo o criticado mercado de ações da China subiu mais de 3.800 pontos, com o mercado celebrando a volta do bull market. O efeito dominó também foi evidente no mercado cripto: o BTC voltou para 117 mil dólares, e o ETH teve um desempenho impressionante, ultrapassando 4.800 dólares naquele dia e renovando a máxima histórica de 4.956 dólares em 25 de agosto.

Mas as coisas boas nunca duram muito. Junto com o corte de juros, veio o medo da recessão. Em 25 de agosto, o economista-chefe da Moody's, Zandi, alertou que o risco de queda da economia dos EUA está aumentando. Estados que representam quase um terço do PIB dos EUA já estão em recessão ou têm grande probabilidade de entrar em recessão, outro terço está estagnado e o terço restante ainda está em expansão. Em seguida, o renomado banco de investimento Barclays também divulgou uma nova previsão, afirmando que, durante o mandato do presidente Trump, a probabilidade de recessão nos EUA é de 50%. O mercado, ao sair da euforia do corte de juros, começou a corrigir, com as ações dos EUA recuando primeiro, o BTC acompanhando claramente o movimento das ações, e apenas o ETH continuando a subir com o suporte das compras institucionais.

Coincidentemente, na manhã de 26 de agosto (horário do leste asiático), outra notícia de peso chamou a atenção do mercado. Trump anunciou repentinamente que assinou o documento de demissão da diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, devido à suspeita de fraude hipotecária. Ao mesmo tempo, Trump também publicou em suas redes sociais uma carta aberta a Cook, afirmando ter motivos suficientes para demiti-la, com palavras bastante duras: "Diante de seu comportamento enganoso e potencialmente criminoso em assuntos financeiros... perdi a confiança em sua integridade."

Quanto à veracidade desse motivo, é preciso voltar à semana passada. Também nas redes sociais, o diretor da Federal Housing Finance Agency dos EUA, Bill Pulte, acusou Cook de declarar duas propriedades como residência principal para obter mais benefícios em taxas de juros, e afirmou já ter encaminhado essa acusação ao Departamento de Justiça. Embora pareça uma questão pequena de taxas de hipoteca, com o empenho de Trump, acabou causando grande confusão. Após o ocorrido, Trump imediatamente compartilhou a notícia e disse abertamente que "Cook deveria renunciar imediatamente". Em seguida, Cook respondeu nas redes sociais dizendo que jamais renunciaria por bullying.

Analisando a linguagem, tudo isso foi apenas para pagar menos hipoteca, e uma diretora do Federal Reserve acaba sendo rotulada como "sem integridade" e até demitida. Verdadeiro ou não, mesmo que seja, é um exagero. Após o impasse nas redes sociais, o caso continuou a escalar, até que no dia 25 Trump assinou o documento de demissão, sendo esta a primeira vez em 111 anos de história do Federal Reserve que um presidente remove um diretor por ordem executiva.

A própria Cook também adotou uma postura muito firme, afirmando publicamente que Trump não tem autoridade para demiti-la e contratando o renomado advogado Abbe Lowell para enfrentar Trump nos tribunais. É previsível que esta será uma longa batalha judicial.

Surge então a dúvida: por que Cook? Trump realmente tem poder para demiti-la? Do ponto de vista legislativo, embora para garantir a independência do Federal Reserve seja difícil para o presidente demitir um diretor, esse poder de fato existe. A Lei do Federal Reserve estabelece que o mandato dos diretores é longo e fixo, e o presidente só pode demiti-los "por justa causa". Esse motivo é relativamente vago, pois ninguém tentou tal ação por muitos anos, mas, racionalmente, má conduta grave ou questões morais podem ser consideradas razões.

Quanto ao motivo de ser Cook, o sinal é ainda mais claro: na disputa com o Federal Reserve, Trump está ficando sem cartas na manga. O órgão decisório é composto por 7 diretores do Federal Reserve e 5 presidentes dos bancos regionais, formando o Federal Open Market Committee (FOMC), que decide a taxa dos fundos federais dos EUA. Portanto, o Conselho de Diretores é o núcleo decisório do Federal Reserve. Os 7 cargos do conselho são indicados pelo presidente dos EUA e aprovados pelo Senado; exceto o presidente e o vice-presidente, cujo mandato é de 4 anos, cada diretor tem mandato teórico de 14 anos, podendo atravessar até 4 mandatos presidenciais. Esse sistema visa reduzir o impacto das trocas presidenciais e ajudar a manter a estabilidade e independência do Federal Reserve.

Membros atuais do Conselho do Federal Reserve, fonte: oanda

Atualmente, além do presidente Jerome Powell, apenas 2 dos outros 6 membros foram indicados por Trump em seu primeiro mandato. Os outros 4 foram indicados pelo ex-presidente Biden. Cook, alvo do impeachment, é a primeira mulher negra a ser diretora do Federal Reserve, assumiu o cargo em maio de 2022 com mandato até 2038, foi professora de economia na Michigan State University e atuou no Conselho de Assessores Econômicos durante o governo Obama. Cook já afirmou que as políticas comerciais do atual presidente podem restringir a produtividade dos EUA.

Fica claro que a estrutura interna do Federal Reserve é muito estável, mas essa estabilidade tem o ponto fraco da falta de flexibilidade e adaptação, agindo sempre com base em dados. Essa característica, mantida por anos, desagrada Trump, mas o longo mandato dificulta sua intervenção rápida, deixando-o em apuros entre suas propostas políticas e o equilíbrio da inflação. Anteriormente, Trump já criticou Powell várias vezes por não cortar os juros rapidamente e, após várias tentativas frustradas, voltou sua atenção aos diretores. Cook, que não é de seu partido e foi pega em uma controvérsia, tornou-se o alvo político preferido, numa tentativa de usar o caso para intimidar o conselho. Na verdade, "fraude hipotecária" não é novidade, vários membros do Partido Democrata já foram investigados pelo governo Trump.

Em essência, com respaldo legal, a independência do Federal Reserve não corre risco de ser enfraquecida no curto prazo. A ação de Trump é mais um gesto de demonstração, pressionando o Federal Reserve a seguir suas propostas e, mais adiante, tentando renovar o conselho para aumentar sua influência. No início deste mês, Trump já indicou seu aliado Stephen Milan para substituir o diretor Kugler, que deixará o cargo em janeiro do próximo ano. Se conseguir demitir Cook, Trump terá mais aliados no Federal Reserve. Segundo fontes, Trump pretende que Milan ou o ex-presidente do Banco Mundial, Malpass, assumam o cargo de Cook. Ontem, Trump ainda afirmou nas redes sociais: "Em breve teremos a maioria dos assentos no Federal Reserve, talvez transferiremos Milan para outro cargo de mandato mais longo, é preciso reduzir as taxas de juros para aliviar o custo da habitação."

É justamente nesse contexto de corte de juros, recessão e múltiplas disputas entre Trump e o Federal Reserve que o mercado sofreu um flash crash ontem. O BTC caiu abaixo do suporte de 112 mil dólares, atingindo o mínimo de 108 mil, e o ETH caiu para 4.311 dólares, uma queda de 12,97% em relação ao pico. O sentimento de pânico realmente existe: após perder o suporte de 112 mil dólares, a rotatividade do BTC aumentou significativamente, e até mesmo pequenos investidores começaram a sair. No entanto, de modo geral, embora tenha caído para 108 mil dólares, o suporte de fundo ainda é válido. O ETH teve desempenho ainda melhor: segundo os dados dos ETFs, em 26 de agosto, o ETF spot de Ethereum teve um fluxo líquido total de 455 milhões de dólares, com quatro dias consecutivos de fluxo líquido positivo, sendo o valor diário mais de cinco vezes maior que o do BTC.

Em termos de fluxo de capital, parece que mais recursos estão migrando do BTC para o ETH. No dia do flash crash, cerca de 2 bilhões de dólares em fundos de bitcoin foram realocados para Ethereum, mostrando que o capital tem expectativas mais positivas para o ETH. As instituições continuam aumentando suas posições: a líder BitMine recebeu 131.736 ETH das plataformas institucionais BitGo, Galaxy Digital e FalconX nas últimas 12 horas.

Atualmente, o desempenho das ações dos EUA mostra que ainda não há risco sistêmico generalizado, o sentimento de pânico do mercado diminuiu, o BTC voltou para acima de 111 mil dólares e o ETH para acima de 4.600 dólares. O SOL subiu para 202 dólares com o apoio de notícias do tesouro, e o BNB voltou para 859 dólares.

Por outro lado, além de continuar exercendo influência no macro, outro grande evento cripto de Trump também está em andamento. Em 23 de agosto, o projeto cripto da família Trump, World Liberty Financial (WLFI), anunciou que em 1º de setembro abrirá o primeiro pedido e negociação do token WLFI, o que significa que o token WLFI realmente será lançado.

Em relação ao desbloqueio, para manter a estabilidade do preço, apenas 20% dos tokens dos primeiros apoiadores serão desbloqueados, e os 80% restantes serão decididos pela comunidade por meio de votação de governança. Vale notar que os tokens da equipe fundadora, consultores e parceiros não serão desbloqueados no lançamento. Segundo os contratos futuros atuais, o WIFI caiu de 0,55 dólar para 0,26 dólar, embora ainda haja espaço de valorização em relação aos preços iniciais de 0,015 e 0,05 dólar, mas na situação atual, a avaliação totalmente diluída do WIFI é de apenas 26 bilhões de dólares, o que é apenas razoável. Embora a equipe fundadora não desbloqueie imediatamente, a realização antecipada de valor por meio de hedge de contratos não é novidade.

É previsível que, em 1º de setembro, não faltarão recomendações e promoções de Trump, mas se isso servirá para sugar a liquidez como Trump ou para beneficiar o público ainda é incerto. O mais provável é que, para esse "jardim cripto dos fundos" que pode ser sacado a qualquer momento, Trump também traga novas notícias positivas em 1º de setembro.

Do ponto de vista cripto, com as ações dos EUA impulsionando de fora e as políticas dando suporte de dentro, o mercado cripto independente está cada vez mais distante. Mas, independentemente do cenário, tudo parece estar intimamente ligado a Trump. No fim das contas, com a crescente politização do mercado cripto, Trump e o universo cripto já estão no mesmo barco.