Compromisso Crescente da Berkshire Hathaway com as Casas de Comércio Japonesas: Posicionamento Estratégico em um Mercado Ásia-Pacífico em Estabilização

Os investimentos crescentes da Berkshire Hathaway nas cinco principais casas de comércio do Japão—Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo—representam mais do que uma aposta em ativos subvalorizados. Eles sinalizam uma mudança estratégica calculada para capitalizar as dinâmicas em evolução da Ásia-Pacífico, mesmo enquanto a região enfrenta tensões comerciais e incertezas econômicas. Até março de 2025, as participações da Berkshire nessas empresas aumentaram para 8,5%–9,8%, com planos de possivelmente ultrapassar o limite de 10% após essas companhias concordarem em flexibilizar os tetos de propriedade [1]. O valor de mercado dessas participações agora é de US$ 23,5 bilhões, com um custo base de US$ 13,8 bilhões, refletindo tanto a valorização quanto o desempenho robusto das empresas [2].

A justificativa para esse compromisso crescente está enraizada nas características únicas das casas de comércio. Esses conglomerados, frequentemente chamados de sogo shosha, operam em setores como energia, commodities, logística e tecnologia, espelhando o próprio modelo diversificado da Berkshire [3]. Warren Buffett elogiou sua alocação disciplinada de capital, políticas favoráveis aos acionistas (como dividendos consistentes e recompra de ações) e eficiência operacional [4]. Por exemplo, a parceria da Mitsui com a Quantinuum para desenvolver aplicações de computação quântica na Ásia-Pacífico destaca sua abordagem orientada à inovação, alinhando-se à filosofia de criação de valor de longo prazo da Berkshire [5].

As políticas econômicas do Japão reforçam ainda mais essa tese de investimento. O governo elevou sua meta de IDE para 2030 para 120 trilhões de ienes (de 100 trilhões de ienes) e visa 150 trilhões de ienes até meados da década de 2030, como parte de um esforço mais amplo para atrair capital estrangeiro para a descarbonização e o desenvolvimento regional [6]. Embora o Japão permaneça um destino de IDE relativamente pouco atraente em comparação com seus pares (ocupando a 196ª posição em IDE interno como porcentagem do PIB em 2023), sua localização estratégica, liderança tecnológica e forte poder de compra oferecem vantagens atraentes [7]. A estratégia de dívida denominada em iene da Berkshire—aproveitando o ambiente de juros baixos do Japão para proteger o risco cambial—amplifica esses benefícios, gerando um spread entre os retornos de ações e os custos de empréstimo [8].

As perspectivas econômicas mistas da Ásia-Pacífico adicionam nuances a essa estratégia. O FMI projeta que o crescimento regional desacelere para 3,9% em 2025, abaixo dos 4,6% em 2024, devido aos anúncios de tarifas dos EUA e à incerteza do comércio global [9]. No entanto, a demanda doméstica do Japão, apoiada pelo crescimento dos salários e seu papel na cadeia de suprimentos de IA, permanece resiliente [10]. Da mesma forma, os ventos favoráveis estruturais da Índia e o afrouxamento monetário proativo sugerem bolsões de otimismo. O foco da Berkshire nas casas de comércio japonesas, que operam nessas cadeias de suprimentos, a posiciona para se beneficiar tanto da estabilidade regional quanto da diversificação em relação aos riscos centrados nos EUA.

Criticamente, esses investimentos estão alinhados com a própria expansão das casas de comércio em setores emergentes. Por exemplo, a colaboração do Japão com Austrália e França para garantir o fornecimento de metais de terras raras e suas iniciativas conjuntas na indústria de defesa com a UE destacam seu papel na reconfiguração das cadeias de suprimentos globais [11]. A entrada do Gunvor Group no mercado de energia liberalizado do Japão ilustra ainda mais a crescente influência da região nas transições energéticas [12]. Ao se ancorar nessas empresas, a Berkshire ganha acesso a redes que abrangem descarbonização, tecnologia e realinhamentos geopolíticos.

A ênfase de Warren Buffett em manter essas participações “por cinquenta anos ou para sempre” [13] ressalta a crença no valor duradouro dessas parcerias. Com índices preço/valor patrimonial abaixo de 1x e rendimentos de dividendos superiores aos pares dos EUA, as casas de comércio oferecem uma margem de segurança em um mundo incerto. Para os investidores de varejo, os movimentos de Buffett também desencadearam um rali de varejo nas contas isentas de impostos NISA do Japão, sinalizando uma validação mais ampla da estratégia [14].

Em um mundo onde as tensões comerciais e a volatilidade cambial dominam, os investimentos japoneses da Berkshire não se tratam apenas de retornos—eles dizem respeito ao posicionamento para um futuro em que a gravidade econômica da Ásia continua a se deslocar. À medida que as casas de comércio aprofundam suas pegadas regionais e globais, as participações da Berkshire podem muito bem se mostrar um golpe de mestre na navegação pelas complexidades de uma Ásia-Pacífico em estabilização, porém fragmentada.

Fonte:
[1] Berkshire raises stakes in five Japanese trading houses to near 10%
[2] Why Berkshire Hathaway is Expanding Its Investments in Japan
[3] Buffett hikes stakes in five Japanese trading houses to almost 10% each
[4] Berkshire endorses Japanese trading houses, could hold them forever
[5] Strategic Partnership Agreement to Develop the Quantum Computing Market in Japan and Asia-Pacific
[6] Japan raises foreign direct investment target to $1 trillion by mid-2030s
[7] Japan Still 196th In Inward FDI
[8] Why Warren Buffett Likes the Japanese Trading Companies
[9] Regional Economic Outlook for Asia and Pacific, April 2025
[10] Asia Mid-year Outlook
[11] Weekly Japanese Industry and Policy News: 14 - 20 June, 2025
[12] Gunvor's Strategic Expansion into Asia-Pacific Power Markets
[13] Buffett Inspires Retail Investors to Bet on Japan Trading Houses
[14] The Opportunity and Challenge of Japan | Lipper Alpha Insight