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Jinse Finance reporta que a CITIC Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que a demanda marginal tem um papel crescente na explicação da precificação do ouro. Retornando à lógica tradicional de oferta e demanda, como a oferta de ouro é relativamente estável, com a produção anual basicamente mantida em torno de 3.600 toneladas, a verdadeira variável de precificação do ouro está na demanda, especialmente na demanda marginal. A demanda por ouro é composta principalmente por três partes: demanda de consumo do setor privado, demanda de investimento do setor privado e demanda oficial de compra de ouro. No passado, a demanda marginal por ouro era principalmente impulsionada pela demanda por ETF nos EUA e Europa (demanda de investimento do setor privado nessas regiões, principalmente por investidores institucionais estrangeiros), e essa demanda ou estrutura de investimento dependia principalmente da taxa de juros real dos títulos do Tesouro dos EUA. A demanda de investimento do setor privado nos EUA e Europa (como demanda por ETF) ainda apresenta forte correlação com a taxa de juros real dos títulos do Tesouro dos EUA. Com a queda da inflação nos EUA e a diminuição da resiliência do mercado de trabalho, as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve aumentam para o segundo semestre do ano. O início dos cortes de juros, levando à queda das taxas de juros nominais e reais, injetará novo impulso para a valorização do ouro. (Golden Ten Data)