O ouro ultrapassa o patamar dos 4.310 dólares, será o retorno do “bull market” desenfreado?

Na sexta-feira, devido à expectativa do mercado de que o Federal Reserve continuará a flexibilizar a política monetária após o corte de juros desta semana, o ouro à vista subiu pelo quarto dia consecutivo, ultrapassando a marca de 4310 dólares/onça durante a sessão europeia, pela primeira vez desde 21 de outubro, com um aumento diário superior a 0,7%. O preço de negociação da prata à vista aproximou-se do seu máximo histórico, com um aumento diário superior a 1%.

O preço do ouro está a caminho de registar um aumento semanal superior a 2,5%. Após o corte de juros de quarta-feira, os decisores do Federal Reserve não descartaram a possibilidade de novos cortes no próximo ano. Embora o gráfico de pontos do Federal Reserve indique apenas um corte de juros em 2026, os operadores de swaps continuam a apostar em dois cortes.

Um ambiente de baixas taxas de juro é favorável aos metais preciosos, que não pagam juros. Além disso, o Federal Reserve começará na sexta-feira a comprar 40 bilhões de dólares em títulos do Tesouro por mês para reconstruir as reservas do sistema bancário, que diminuíram durante o período de redução do balanço, o que dará ainda mais suporte ao preço do ouro. O dólar está a caminho de cair pela terceira semana consecutiva, tornando o ouro mais barato para compradores estrangeiros.

Dilin Wu, estrategista de pesquisa da Jishi Research, afirmou que a tendência estrutural de alta do ouro ainda tem espaço para se desenvolver. “Um aumento inesperado do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em dezembro ou janeiro do próximo ano pode desencadear uma correção temporária, mas enquanto o Federal Reserve mantiver uma postura moderada, a tendência de alta de médio prazo provavelmente permanecerá inalterada”, disse ela.

De acordo com dados do World Gold Council, exceto em maio, as participações em ETF de ouro aumentaram todos os meses deste ano. Hebe Chen, analista da Vantage Markets em Melbourne, afirmou: “Devido à forte procura dos bancos centrais e ao ressurgimento dos fluxos de capital para ETFs, juntamente com políticas acomodatícias e tensões geopolíticas persistentes, o pano de fundo macroeconómico continuará a apoiar firmemente o ouro, pelo que a tendência de alta do ouro deverá estender-se até 2026.”

Os analistas da Fxstreet afirmam que a quebra da barreira dos 4300 dólares impulsionará o preço do ouro para a próxima resistência importante, na região dos 4328-4330 dólares. Este impulso de alta pode continuar, levando o ouro a desafiar o máximo histórico de 4380 dólares atingido em outubro. Se o preço do ouro ultrapassar a marca dos 4400 dólares, as compras subsequentes serão vistas como mais um sinal positivo para os investidores em alta, estabelecendo as bases para a continuação da forte tendência de alta desde o mínimo mensal de outubro.

Entretanto, devido ao aumento da procura, à escassez de oferta nos principais centros de negociação e à turbulência do mercado, o preço da prata disparou nas últimas semanas. Na quinta-feira, o preço da prata atingiu um novo máximo histórico, acima de 64 dólares por onça.

Ajay Kedia, diretor da Kedia Commodities em Mumbai, afirmou que os fluxos de capital para ETFs, a escassez física e a perspetiva de cortes de juros pelo Federal Reserve apoiam o preço da prata, e do ponto de vista técnico, o preço da prata já rompeu um fundo arredondado, com um objetivo de preço de 75 dólares.

Os analistas da Sucden Financial afirmam: “Embora a prata tenha atraído impulso especulativo devido à narrativa de défice estrutural de oferta, o desempenho do ouro continua estreitamente ligado às perspetivas políticas mais amplas e aos rendimentos reais. Esperamos que o ouro continue a ser um barómetro mais fiável do sentimento macroeconómico, a menos que o dólar sofra uma desvalorização significativa adicional, o potencial de alta a curto prazo pode ser limitado.”