Corte de juros pelo Federal Reserve em meio a conflitos, mas a “zona de vulnerabilidade” do Bitcoin mantém o BTC abaixo dos 100 mil dólares

Um Federal Reserve dividido aprovou um corte de 0,25% na taxa de juros, mas as preocupações com a inflação e o crescimento econômico, juntamente com a “zona frágil” do BTC destacada pela Glassnode, podem continuar a mantê-lo abaixo dos 100,000 dólares.

Na quarta-feira, o Federal Reserve dos Estados Unidos aprovou um corte de 25 pontos base na taxa de juros, o terceiro deste ano, em linha com as expectativas do mercado. Assim como o desempenho dos preços antes das reuniões anteriores do FOMC, o Bitcoin subiu e ultrapassou os 94,000 dólares na segunda-feira, mas a interpretação “hawkish” da mídia sobre este corte reflete que ainda há divergências dentro do Federal Reserve sobre a política monetária dos EUA e as perspectivas econômicas.

Dado que o corte desta semana foi rotulado como “hawkish”, o preço do Bitcoin pode experimentar uma “venda do fato” após a divulgação da notícia e continuar a oscilar dentro de uma faixa até que surja um novo impulso.

De acordo com a CNBC, o Federal Reserve aprovou o corte de juros por uma votação de 9 a 3, indicando que os membros ainda estão preocupados com a resiliência da inflação e acreditam que o ritmo de crescimento econômico e de cortes de juros pode desacelerar até 2026.

Segundo dados da Glassnode, o Bitcoin BTC$92,626 continua preso numa faixa estruturalmente frágil abaixo dos 100,000 dólares, com o movimento de preços limitado entre o custo de curto prazo de 102,700 dólares e o “valor médio de mercado real” de 81,300 dólares.

Os dados da Glassnode também mostram que, num ambiente de condições on-chain enfraquecidas, diminuição da procura por futuros e pressão de venda contínua, o Bitcoin continua reprimido abaixo dos 100,000 dólares.

Pontos-chave:

• A zona estruturalmente frágil do Bitcoin mantém o mercado estagnado abaixo dos 100,000 dólares, com prejuízos não realizados em expansão contínua.
• Os prejuízos realizados dispararam para 555 milhões de dólares por dia, o maior valor desde o colapso da FTX em 2022.
• Realizações massivas de lucros por detentores de longo prazo (mais de um ano) e capitulação de compradores no topo impedem o Bitcoin de recuperar o custo de referência dos STH (detentores de curto prazo).
• O corte de juros do Federal Reserve pode não impulsionar significativamente o Bitcoin no curto prazo.

O tempo para o Bitcoin retornar aos 100,000 dólares está a esgotar-se

De acordo com a Glassnode, a incapacidade do Bitcoin de ultrapassar os 100,000 dólares reflete uma pressão estrutural crescente: o tempo está a jogar contra os touros. Quanto mais tempo o preço permanecer preso nesta zona frágil, maiores serão os prejuízos não realizados acumulados e maior será a probabilidade de vendas forçadas.

Preço realizado e valor médio de mercado real do Bitcoin. Fonte: Glassnode

A perda não realizada relativa, medida pela média móvel simples (SMA) de 30 dias, subiu para 4,4%, encerrando um período de dois anos abaixo de 2% e marcando a entrada do mercado num ambiente de maior pressão. Embora o Bitcoin tenha recuperado do mínimo de 22 de novembro para cerca de 92,700 dólares, os prejuízos realizados ajustados por entidade continuam a aumentar, atingindo 555 milhões de dólares por dia, em linha com os níveis observados durante a capitulação da FTX.

Enquanto isso, detentores de longo prazo (mais de um ano) estão a realizar lucros superiores a 1.1 bilhões de dólares por dia, com um pico recorde de 1.3 bilhões de dólares. A capitulação dos compradores do topo e a distribuição massiva por detentores de longo prazo podem manter o BTC abaixo dos principais custos de referência, impedindo a recuperação da zona de resistência dos 95,000–102,000 dólares, que marca o limite superior da zona frágil.

Lucro realizado por idade. Fonte: Glassnode

Rali liderado pelo mercado spot encontra mercado de futuros em retração

Dados da CryptoQuant mostram que o mercado cripto normalmente experimenta um rali antes das reuniões do FOMC, mas recentemente houve uma divergência significativa: o preço do Bitcoin subiu enquanto o open interest (OI) continuou a cair.

Preço do Bitcoin versus divergência do open interest. Fonte: CryptoQuant

Durante o período de correção desde outubro, o OI tem vindo a diminuir, e mesmo após o fundo de 21 de novembro, quando o preço do Bitcoin subiu, o OI continuou a cair. Isto indica que o rali atual é impulsionado principalmente pela procura no mercado spot, e não por especulação alavancada.

A CryptoQuant acrescenta que, embora as subidas lideradas pelo spot sejam geralmente mais saudáveis, historicamente, a continuação do bull market requer um aumento nas posições alavancadas. Dado que o volume de derivativos domina estruturalmente, com o volume spot representando apenas 10% da atividade de derivativos atualmente, se as expectativas de cortes futuros de juros enfraquecerem antes da reunião, esta força liderada pelo spot pode ser difícil de sustentar.