Os relatórios financeiros das gigantes de tecnologia funcionam como um espelho, refletindo não apenas a saúde das próprias empresas, mas também as mudanças nos fluxos globais de capital e nas preferências de risco. Nesta semana, o mercado de ações dos EUA entra na “super semana dos balanços”, com Tesla, Intel, Amazon e outras gigantes tecnológicas divulgando seus resultados em sequência, tornando-se um verdadeiro barômetro para ativos de risco globais.
O relatório financeiro do terceiro trimestre da Tesla, divulgado na manhã de 23 de outubro, mostrou que, embora a receita tenha atingido um recorde de 28,1 bilhões de dólares, o lucro líquido despencou 37% em relação ao ano anterior, e o lucro ajustado por ação ficou abaixo do esperado. Esses dados provocaram uma queda de quase 1% nas ações após o fechamento do mercado, refletindo a preocupação do mercado com a situação da gigante dos carros elétricos, que, apesar das visões de futuro em IA e robótica, enfrenta dificuldades reais no setor automotivo.
I. Visão geral da semana dos balanços
Esta semana, o mercado de ações dos EUA recebe a divulgação dos balanços de empresas tecnológicas de peso, um evento considerado crucial para a tendência dos ativos de risco globais.
● De acordo com a mídia financeira, Netflix e Texas Instruments divulgaram seus balanços em 21 de outubro, enquanto Tesla, IBM, Lam Research e KLA divulgaram seus resultados em 22 de outubro.
● Em seguida, Amazon e Intel divulgaram seus dados financeiros em 23 de outubro. As opiniões dessas empresas sobre mudanças nos gastos de capital dos grandes provedores de serviços em nuvem e as previsões de retorno sobre investimentos em IA estão sob intensa atenção dos investidores globais.
Empresa | Status/Data do Balanço | Resumo dos Resultados Principais | Expectativas e Perspectivas de Mercado | Reação das Ações/Pontos de Atenção do Mercado |
Microsoft (MSFT) | Divulgado (Q3 do ano fiscal de 2025) | Receita de 70,07 bilhões de dólares (+13,3% a/a, acima do esperado) | Serviços de IA contribuíram significativamente para o crescimento do Azure. A empresa prevê que o crescimento do Azure no próximo trimestre será de 34%-35%. | Após o balanço, as ações subiram fortemente, com o mercado confiante no crescimento impulsionado por IA. |
Lucro líquido de 25,82 bilhões de dólares (+17,7% a/a) | ||||
Receita de Nuvem Inteligente de 26,75 bilhões de dólares (+21% a/a), com Azure crescendo 33% | ||||
Tesla (TSLA) | Divulgado (Q3 do ano fiscal de 2025) | Receita de 28,1 bilhões de dólares (+12% a/a, acima do esperado) | A queda no lucro se deve principalmente à redução de preços dos carros elétricos e ao aumento significativo das despesas operacionais. O mercado teme que, após o fim dos incentivos fiscais, a demanda possa não se sustentar. | As ações caíram mais de 3% após o fechamento. Investidores atentos à estratégia de IA, Robotaxi e ao planejamento de novos produtos. |
Lucro líquido de 1,37 bilhão de dólares (-37% a/a) | ||||
Entrega de veículos: 497 mil unidades (recorde histórico) | ||||
Apple (AAPL) | Previsto para 30 de outubro | O mercado espera que receita e lucro por ação superem o consenso. | Goldman Sachs mantém classificação “compra”, prevendo forte demanda pela série iPhone 17 e resiliência nos serviços. | O mercado está atento ao desempenho real de vendas do iPhone 17 e às orientações da empresa para a demanda futura. |
Amazon (AMZN) | Previsto para 29 de outubro | O mercado espera que a receita fique no limite superior da faixa orientada pela empresa, com crescimento anual de cerca de 11,83%. | Citi prevê desempenho acima do esperado. O foco está no crescimento do AWS com a demanda por IA e no suporte dos negócios de publicidade de alta margem ao lucro. | O mercado teme que os gastos de capital e depreciação do AWS possam pressionar as margens de lucro no curto prazo. |
Google (GOOGL) | Em breve | O mercado espera receita de 86 bilhões de dólares e lucro por ação de 2,17 dólares. | Bank of America elevou o preço-alvo para 280 dólares, otimista com a recuperação dos gastos em publicidade compensando parte da queda no tráfego de busca. | A perspectiva da gestão para o quarto trimestre será chave para o preço das ações no curto prazo. |
Meta (META) | Perspectiva do Q3 já divulgada (julho) | A previsão de receita para o Q3 superou as expectativas. | - | - |
● O CPI (Índice de Preços ao Consumidor) de setembro, adiado pelo shutdown do governo federal dos EUA, também será divulgado em 24 de outubro. Com a divulgação intensiva dos balanços, esta semana se torna um ponto crucial para o mercado.
Analistas apontam que, embora os principais índices de ações dos EUA tenham fechado em alta na semana passada, houve várias oscilações intensas durante o pregão, com o sentimento do mercado alternando entre otimismo e cautela, aumentando a dificuldade das operações de curto prazo.
II. Desempenho da Tesla
Entre as gigantes tecnológicas que já divulgaram seus balanços, o desempenho da Tesla chama especialmente a atenção. O relatório do terceiro trimestre, divulgado na manhã de 23 de outubro (horário de Pequim), mostrou
que sua receita cresceu 12% em relação ao ano anterior, atingindo 28,1 bilhões de dólares, acima da expectativa de Wall Street de 26,3 bilhões de dólares.
No entanto, por trás desses números há uma crise profunda. O lucro líquido da Tesla no terceiro trimestre despencou 37%, de 2,17 bilhões de dólares no mesmo período do ano passado para 1,37 bilhão de dólares.
O lucro ajustado por ação foi de 50 centavos, abaixo da expectativa de Wall Street de 54 centavos, com uma queda anual de 31%.
As principais razões para essa situação incluem a queda nos preços dos carros elétricos e o aumento de 50% nas despesas operacionais. A Tesla afirmou que parte do aumento das despesas operacionais se deve ao investimento em inteligência artificial e “outros projetos de P&D”.
Ao final do terceiro trimestre, a receita da Tesla com créditos regulatórios automotivos caiu inesperadamente 44%, de 739 milhões de dólares para 417 milhões de dólares, comprimindo ainda mais a margem de lucro.
III. Narrativa de IA e realidade
Um fenômeno digno de reflexão no balanço da Tesla é: embora a empresa enfatize visões futuras como inteligência artificial, Robotaxi e o robô humanoide Optimus, o mercado de capitais parece estar perdendo a paciência. As ações da Tesla caíram quase 1% após a divulgação do balanço.
● Garrett Nelson, analista sênior de ações da CFRA, afirmou: “Estamos entrando em um período de grandes dúvidas sobre a trajetória de crescimento dos lucros da Tesla no curto e médio prazo”.
● Dec Mullarkey, diretor-gerente da SLC Management, foi ainda mais direto: “Não há muito aqui para motivar os investidores. O lucro e a margem da Tesla ainda estão abaixo da média e podem ficar estagnados por um tempo.”
O mercado demonstra preocupação com a narrativa de crescimento da Tesla.
● Por um lado, o avanço do sistema de direção totalmente autônoma baseado em supercomputação de IA é lento — o CFO da Tesla revelou que apenas 12% dos clientes da frota atual pagaram pelo FSD Supervised.
● Por outro lado, o maior motor de crescimento da Tesla não vem do setor automotivo, mas sim do negócio de geração e armazenamento de energia — a receita desse segmento saltou 44%, para 3,42 bilhões de dólares.
IV. Perspectivas das demais gigantes tecnológicas
Além da Tesla, o desempenho e as perspectivas das demais gigantes tecnológicas também mexem com o mercado.
● A Microsoft se destaca em IA e nuvem, prevendo receita de 77 bilhões de dólares no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento anual de 18,2%.
O Bank of America Securities reiterou a classificação “compra” para a Microsoft, com preço-alvo de 640 dólares, destacando que a maior confiança em gastos de capital é um motor para os lucros futuros.
● Intel e Nvidia fecharam uma “parceria épica”, com a última investindo 5 bilhões de dólares na Intel; após o anúncio, as ações da Intel acumularam alta de 53,09%.
Além disso, a Intel também recebeu um aporte de 8,9 bilhões de dólares do governo dos EUA, reforçando sua posição estratégica no setor de chips.
● O Google divulgará os resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro; o Bank of America publicou um relatório reiterando a classificação “compra” para o Google e elevando o preço-alvo de 252 para 280 dólares.
O Bank of America espera que o resultado do terceiro trimestre do Google supere as expectativas do mercado, com receita prevista de 86 bilhões de dólares e crescimento anual de 12% no negócio de busca, acima da expectativa de 11% do mercado.
V. Transmissão para o mercado cripto
O impacto dos balanços das ações de tecnologia no mercado cripto se manifesta principalmente em quatro dimensões:
● Transmissão do sentimento de risco. O desempenho dos balanços das gigantes tecnológicas afeta diretamente a preferência por risco do mercado, que se transmite ao mercado cripto. Dados históricos da AiCoin mostram que o coeficiente de correlação entre Bitcoin e o índice Nasdaq chega a 0,75 em média.
No segundo trimestre de 2020, os balanços acima do esperado de Apple e Microsoft impulsionaram o Nasdaq em 6,8%, e o Bitcoin disparou 20%, ultrapassando a marca de 10 mil dólares.
● Ponto de interseção entre IA e blockchain. O investimento das gigantes tecnológicas em IA e a infraestrutura blockchain têm sinergias potenciais. Em 2025, o investimento em IA das sete maiores gigantes tecnológicas deve chegar a 331 bilhões de dólares, podendo impulsionar a construção de infraestrutura blockchain, como modelos de IA on-chain e mercados descentralizados de computação.
● Mudanças nas expectativas de liquidez. Dados econômicos e de balanços fortes podem adiar cortes de juros do Fed, apertando a liquidez e pressionando ativos de risco. Por outro lado, dados fracos podem reforçar as expectativas de cortes. Atualmente, o consenso é de que o Fed cortará juros no final deste mês.
● Competição pelo fluxo de capital. Quando a temporada de balanços das ações dos EUA é excepcionalmente positiva, pode atrair capital global, enfraquecendo temporariamente a atratividade do mercado cripto. Por outro lado, se as ações dos EUA tiverem desempenho fraco, parte do capital pode buscar alternativas como o mercado cripto.
VI. Riscos e oportunidades
Durante esta semana de balanços, os investidores devem estar atentos a vários riscos potenciais.
● Diferença entre altas avaliações das ações de tecnologia e resultados reais. Tomando a Tesla como exemplo, o mercado está cada vez mais dividido entre a narrativa de longo prazo em IA e robótica e o desempenho em queda do negócio automotivo atual.
● Incerteza nas políticas macroeconômicas. Embora a probabilidade de corte de juros pelo Fed em outubro seja alta, o CPI de setembro, adiado para 24 de outubro devido ao shutdown do governo, pode trazer volatilidade inesperada. O Wells Fargo estima que, devido à alta dos preços do petróleo, o aumento anual do CPI de setembro subirá de 2,9% em agosto para 3,1%, atingindo o maior nível em 16 meses.
● Política tarifária sobre semicondutores. As tarifas do governo Trump sobre semicondutores podem elevar o custo dos chips, afetando o hardware de mineração de Bitcoin e a infraestrutura blockchain. Os balanços de Intel, Broadcom e Nvidia refletirão a pressão na cadeia de suprimentos, podendo aumentar os custos de hardware de mineração de Bitcoin e servidores blockchain.
Os investidores devem ficar atentos a duas dinâmicas principais:
● Retorno sobre investimento em IA das gigantes tecnológicas. Se os grandes investimentos de Microsoft, Google e outras empresas em IA se traduzirão em crescimento real de resultados, isso afetará a confiança do mercado no setor de tecnologia e em todos os ativos de risco.
● Caminho da política do Fed e dados macroeconômicos. O CPI de setembro, a ser divulgado nesta sexta-feira, e a decisão de juros do Fed no final do mês, fornecerão uma direção mais clara para as expectativas de liquidez do mercado.
