Pontos principais:
O indicador NUPL do Bitcoin repete topos anteriores de mercados de alta com uma transição de “otimismo” para “euforia”.
O realized cap do Bitcoin está cada vez mais nas mãos de detentores de curto prazo.
Novos investidores continuam sendo pressionados pelo desempenho do preço do BTC dentro de uma faixa limitada.
O Bitcoin (BTC) pode estar em sua “expansão final” rumo a um topo explosivo, apesar das recentes baixas, segundo novas pesquisas.
Em uma de suas postagens Quicktake na quarta-feira, a plataforma de análise on-chain CryptoQuant mostrou que o histórico de preços do BTC está se repetindo.
NUPL do Bitcoin sugere “mudança de otimismo para euforia”
O Bitcoin está a caminho de um novo topo de ciclo à medida que o equilíbrio de controle entre holders antigos e novos muda.
Dados da CryptoQuant revelaram que a razão de lucro e prejuízo não realizado (NUPL) entrou em uma zona que acompanhou topos explosivos anteriores.
“O NUPL atualmente está em +0,52, uma zona que historicamente marca a transição do otimismo para a euforia”, escreveu o colaborador XWIN Research Japan.
“Em ciclos anteriores, como 2017 e 2021, leituras do NUPL acima de 0,5 sinalizavam que a maioria dos investidores estava em lucro, impulsionando a atividade especulativa. Hoje, cerca de 97% do suprimento circulante está em lucro, refletindo forte confiança no mercado, mas também sugerindo um potencial de alta limitado sem consolidação.”
Entidades especulativas — aquelas que mantêm por até 155 dias e são definidas como detentores de curto prazo (STHs) — agora compõem um recorde de 44% do realized cap do Bitcoin.
O realized cap é a soma total do suprimento ao preço em que foi movimentado pela última vez. A CryptoQuant explica que uma alta proporção de STH implica que investidores mais novos estão herdando o suprimento de investidores mais antigos que estão realizando lucros. Isso inclui a maior coorte de investidores, as whales.
“Em ciclos anteriores, essa transferência de dominância de LTH para STH coincidiu com a fase final de expansão de um mercado de alta”, continuou a postagem.
XWIN reconheceu que o atual mercado de alta se destaca em relação aos anteriores. Graças ao envolvimento institucional em grande escala, o impacto das mudanças no realized cap pode ser reduzido.
“No entanto, desta vez a estrutura parece diferente: entradas em ETF, expansão da liquidez de stablecoins e participação institucional estão absorvendo a pressão de venda, formando um tipo de euforia mais estável”, acrescentou.
“No geral, os dados on-chain indicam que o Bitcoin está em uma fase especulativa madura, sustentada por liquidez e fluxos contínuos de capital. O principal sinal a ser observado a seguir será uma queda na participação dos STH, o que marcaria o início de uma nova fase de acumulação liderada por investidores de longo prazo.”
Preço do BTC brinca com a margem de lucro dos STH
Como relatado pela Cointelegraph, a coorte STH do Bitcoin atualmente enfrenta um obstáculo de lucratividade.
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A CryptoQuant coloca seu custo agregado em $112.500 a partir de terça-feira, tornando a faixa de preço do BTC desta semana fundamental para a lucratividade geral.
O custo base, também conhecido como preço realizado, funciona como suporte durante quedas em mercados de alta, mas sua perda também pode transformar a linha de tendência em resistência.
Dados da CryptoQuant indicam que essa oscilação está atualmente em jogo, à medida que o preço à vista oscila acima e abaixo da linha de tendência do custo base dos STH.
