Relatório de Pesquisa｜Análise Detalhada do Projeto Yield Basis & Análise de Valor de Mercado do YB

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Bitget2025/10/15 07:23

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Por:Bitget

1. Introdução ao Projeto

Yield Basis é um protocolo DeFi iniciado por Michael Egorov, fundador da Curve Finance, com o objetivo de fornecer rendimentos on-chain sustentáveis para detentores de Bitcoin e Ethereum. Sua principal inovação reside na adoção de alavancagem constante de 2x e um mecanismo de rebalanceamento automático, combinando liquidez BTC/ETH com crédito crvUSD, sendo capaz de eliminar efetivamente as perdas impermanentes típicas do modelo AMM.

O protocolo é baseado na estrutura tecnológica da Curve, utilizando um AMM impulsionado por invariantes híbridos (combinação de Cryptoswap e Stableswap), além da injeção de crédito crvUSD nos pools alavancados, ajudando os usuários a garantir exposição 1:1 em BTC enquanto obtêm rendimentos sustentáveis provenientes de taxas de transação e alavancagem composta.

Além disso, Yield Basis foca em capacidade de expansão multichain, visando tornar-se a camada base de rendimento no setor BTC DeFi. O fornecimento total do token YB é de 1 bilhão, adotando um mecanismo de distribuição prioritária para a comunidade, incluindo grandes airdrops e incentivos de liquidez, fortalecendo governança e staking. O projeto planeja lançar sua mainnet oficialmente em outubro de 2025, com FDV alvo de 200 milhões de dólares, já tendo obtido um limite de crédito crvUSD de 60 milhões de dólares da Curve DAO, além de suporte para pré-venda, spot e contratos perpétuos em várias exchanges líderes.

2. Destaques do Projeto

Solução inovadora para eliminação de perdas impermanentes (IL): Yield Basis, voltado para detentores de BTC/ETH, resolve o problema de perdas impermanentes de longo prazo em pools de liquidez DeFi através de uma arquitetura AMM nativa com alavancagem 2x. O protocolo toma emprestado crvUSD automaticamente para construir posições AMM alavancadas duplas para os usuários, utilizando um mecanismo de rebalanceamento em tempo real para travar a exposição em BTC, sendo capaz de proteger efetivamente contra riscos de IL mesmo em grandes oscilações de mercado, proporcionando rendimentos sustentáveis e verificáveis para LPs.

Tecnologia central Curve e distribuição sustentável de rendimentos: O protocolo é baseado na arquitetura AMM estável da Curve, integrando invariantes de Cryptoswap e Stableswap, alcançando amplificação de alavancagem com alta eficiência de capital e baixo slippage. O mecanismo de receita depende principalmente de taxas de transação e alavancagem composta, evitando incentivos inflacionários excessivos de tokens. Detentores de tokens podem participar da governança do protocolo e receber dividendos por meio de staking e modelo ve, fortalecendo o vínculo de valor ecológico de longo prazo.

Equipe renomada e excelente histórico de financiamento: O fundador e membros da equipe vêm de projetos líderes no setor DeFi, com profundo conhecimento em AMM, stablecoins e mecanismos de crédito on-chain. O projeto já concluiu uma rodada de financiamento de 5 milhões de dólares e realizou com eficiência a pré-venda do YB em plataformas como Kraken Launch e Legion, atraindo dezenas de milhares de participantes da comunidade. O suporte do limite de crédito crvUSD da Curve DAO fortalece ainda mais a credibilidade e a base de liquidez do protocolo.

Paradigma de camada de rendimento BTC, atendendo à demanda institucional DeFi: Yield Basis se posiciona como uma camada de rendimento inovadora para BTC, focando no mercado circulante de Bitcoin e abrindo um novo caminho de rendimento on-chain sem AMM-IL. O protocolo suporta expansão multi-ativos, compatível com integração profunda de RWA e liquidez on-chain, visando atrair usuários institucionais e consolidar seu potencial como infraestrutura Web3 DeFi, em sintonia com o papel da Curve no ecossistema de stablecoins.

3. Expectativa de Valor de Mercado

Yield Basis, com AMM alavancado como núcleo, combinado com agregação de liquidez BTC/ETH, apresenta um caminho claro de implementação de mercado. Até o momento, já realizou financiamento de alto valor e pré-venda com excesso de subscrição, demonstrando reconhecimento significativo do mercado. Com o setor Bitcoin DeFi cada vez mais ativo, Yield Basis tem potencial para se tornar um projeto representativo de protocolos de rendimento sustentável.

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4. Modelo Econômico

Fornecimento total de tokens:

O fornecimento total de YB é de 1 bilhão de tokens. Dentre eles:

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Incentivos de Liquidez (Liquidity Incentives): 30%, com plano de liberação dinâmica e distribuição de tokens a qualquer momento.

Alocação da Equipe (Team Allocation): 25%, liberação linear em 1,5 anos, com período de bloqueio de 6 meses.

Ecossistema (Ecosystem): 12,5%, 50 milhões distribuídos no TGE, o restante liberado linearmente em dois anos.

Investidores (Investors): 12,1%, liberação linear em 2 anos, com período de bloqueio de 6 meses.

Desenvolvimento do Protocolo (Protocol Development): 7,5%, liberação linear a partir de 1 ano após o TGE.

Licenciamento Curve (Curve Licensing): 7,4%, liberação linear em dois anos.

Venda Pública (Public Sale): 2,5%, totalmente desbloqueado a partir do primeiro dia.

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Comunidade (Community): 3,0%, liberação em subitens, incluindo:

Recompensa YB Pair: 12,5 milhões de YB, liberação linear em 1 ano

Governança Curve: 5 milhões de YB, desbloqueio imediato

Early LP Season 1: 5,625 milhões de YB, liberação linear em 12 meses, início imediato;

Early LP Season 2: 5,625 milhões de YB, liberação linear em 12 meses, início 3 meses após o TGE;

Liquidez inicial YB DEX: 1,25 milhão de YB, totalmente desbloqueado a partir do primeiro dia.

Utilidade do Token:

Poder de Governança: Detentores de YB possuem poder de governança do protocolo, incluindo decisões importantes como parâmetros dos pools de liquidez e distribuição de taxas. Suporta bloqueio para governança (modelo ve) para votação.

Mecanismo de Incentivo: YB é utilizado para mineração de liquidez e recompensas de staking, incentivando usuários a fornecer ativos BTC/ETH, aumentando assim a liquidez do protocolo.

Utilidade de Liquidez: YB participa como ativo principal em pares de negociação e circula em CEX/DEXs principais.

Alavancagem de Rendimento: Integra empréstimos crvUSD, realizando alavancagem 2x, aumentando o teto de rendimento dos detentores e a eficiência do capital de liquidez.

5. Informações sobre a Equipe e Financiamento

Background da Equipe

O fundador Michael Egorov possui vasta experiência em desenvolvimento DeFi e modelagem de base de AMM e stablecoins. A equipe foca em gestão de liquidez BTC/ETH e inovação em rendimento, utilizando empréstimos alavancados crvUSD para criar um novo modelo de mineração de liquidez com proteção contra perdas impermanentes.

Informações de Financiamento

Financiamento total de 13,55 milhões de dólares, incluindo:

Rodada Seed (março de 2025): Financiamento de 6,05 milhões de dólares, avaliação de 50 milhões de dólares. Investidores incluem: SevenX, Delphi Ventures, Amber Group, AntAlpha, Aquarius, Bitscale, Mirana, Chorus One, entre outros, além de vários investidores-anjo de instituições como AAVE, Bitfury, Brevan Howard, etc.

Oferta pública: Kraken + Legion Launchpad, financiamento de 5 milhões de dólares, preço de 0,2 yuan por token, avaliação de 200 milhões de dólares. Binance Wallet, financiamento de 2,5 milhões de dólares, preço de 0,1 yuan por token, avaliação de 100 milhões de dólares.

Distribuição de Tokens:

O fornecimento inicial em circulação é de cerca de 9,52% (95,24 milhões de tokens), com distribuição abrangendo ecossistema, equipe, private sale, provedores de liquidez e governança comunitária, sendo que governança e comunidade representam até 68,5%.

6. Aviso de Riscos Potenciais

Riscos Fundamentais:

Risco de Alavancagem: A adoção da arquitetura AMM com alavancagem 2x pode amplificar as perdas dos usuários em condições de alta volatilidade, liquidez insuficiente ou mercados extremos. Comportamentos de usuários de curto prazo ou ataques externos também podem pressionar os mecanismos de proteção.

Sustentabilidade dos Rendimentos: Os rendimentos do protocolo dependem principalmente de taxas de transação e distribuição de incentivos; caso o entusiasmo do mercado diminua ou a liberação de tokens acelere, pode haver saída de usuários iniciais com lucro e pressão de venda no mercado de tokens, afetando o preço do YB e a atividade do ecossistema.

Dependência de Liquidez de Mercado: O modelo de receita do projeto depende fortemente da injeção contínua de liquidez e do entusiasmo do mercado; se a promoção da mainnet não atender às expectativas, pode enfrentar riscos de queda na eficiência de capital e nos rendimentos.

Risco de Pressão de Venda:

Pressão de venda de curto prazo vem principalmente da venda pública, parte do ecossistema liberada no TGE e tokens desbloqueados imediatamente para a comunidade.

Pressão de venda de médio prazo vem principalmente de incentivos de liquidez e liberação linear da equipe.

Pressão de venda de longo prazo é relativamente controlável, pois a maioria dos investidores e tokens do ecossistema são liberados de forma gradual.

Além disso, dado o histórico do fundador do projeto, pode haver sentimento FOMO antes e após o lançamento, levando a uma FDV excessivamente alta; recomenda-se avaliar racionalmente de acordo com as condições atuais do mercado antes de entrar.

7. Links Oficiais

Website: https://yieldbasis.com/

Twitter: https://x.com/yieldbasis

Disclaimer: Este relatório é gerado por IA, com verificação manual apenas para validação de informações, não constituindo qualquer recomendação de investimento.

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