A principal competência da A16Z é fazer calls e impulsionar o preço.

Título original: "a16z é uma empresa de mídia"

Fonte original: Funeral AI

O VC de topo de hoje, na essência, é uma empresa de mídia.

a16z é a melhor prova disso.

Em 2009, Marc Andreessen, fundador da a16z, já definiu o posicionamento da empresa desde o início — uma empresa de mídia que lucra através de investimentos.

Na época, esse posicionamento era bastante radical. Mas em 2025, isso já se provou ser a previsão mais precisa sobre o futuro do setor de VC.

Porque a atenção é mais escassa do que moeda fiduciária.

A moeda fiduciária pode ser emitida em excesso, mas cada pessoa tem apenas algumas horas de lucidez por dia. Só ter atenção só permite fazer negócios de tráfego, como influenciadores vendendo produtos — essa é a lógica.

Mas atenção somada à confiança se transforma em influência. E influência é o ativo escasso que realmente pode ser monetizado.

Monetizar influência, no mundo todo, só há dois lugares onde isso é totalmente legal. Um é o mercado cripto, o outro é o mercado primário.

Sun Yuchen faz hype no mercado cripto e é criticado por todos. a16z faz algo semelhante no mercado primário e é reverenciado como modelo.

Então, como a a16z conseguiu isso?

01 Poder

A principal competência da a16z pode ser resumida em duas palavras — poder.

O próprio Marc Andreessen diz claramente: "Sempre acreditamos que o que você quer de um VC é poder, você precisa da capacidade de atrair a atenção do público."

O que exatamente significa esse poder?

É a capacidade de permitir que startups definam diretamente a agenda do setor, influenciem a percepção pública e atraiam outros capitais a seguir o movimento. E o veículo dessa capacidade é o conteúdo.

O próprio Marc é um criador de conteúdo de primeira linha.

Desde "Why Software Is Eating the World" em 2011, passando por "It's Time to Build" em 2020, até "Why AI Will Save the World" e "The Techno-Optimist Manifesto" em 2023, quase todos os artigos de Marc geram discussões em todo o setor.

Nos últimos dois anos, ele publica textos longos a cada 8 meses, cada um sendo um produto cuidadosamente elaborado.

A influência desses artigos vem de dois pontos.

Primeiro, a precisão de Marc em captar o sentimento da época. "It's Time to Build" atingiu em cheio o sentimento de impotência do mundo ocidental no início da pandemia.

Segundo, sua capacidade de elevar questões comerciais ao nível de nação e civilização. "The Little Tech Agenda" equipara apoiar pequenas empresas de tecnologia a defender a hegemonia tecnológica dos EUA. Marc embalou os interesses comerciais do VC como interesses nacionais dos EUA.

a16z também construiu uma equipe de conteúdo profissional e robusta.

De acordo com o site oficial da a16z, eles têm diretores de conteúdo dedicados, apresentadores de podcast, equipe de produção de vídeo. Chris Dixon é responsável pelo conteúdo de criptomoedas, Connie Chan foca no mercado chinês e internet móvel, Katherine Boyle lidera a coluna "American Dynamism" (capacidade nacional/renascimento industrial), Sriram Krishnan apresenta podcasts e participa da criação de narrativas Web3.

A produção de conteúdo da a16z é industrializada e sistemática. Eles têm seus próprios programas de podcast, canal no YouTube, relatórios especiais. A missão dessa equipe é transformar os temas de investimento da a16z em narrativas compartilháveis e, por meio de vários canais, alcançar formuladores de políticas, LPs, empreendedores e outros VCs.

Com a capacidade de criar conteúdo, a a16z possui a competência central de "chamar a atenção + impulsionar o mercado".

Chamar a atenção: por meio dos artigos de Marc e da produção sistemática da equipe de conteúdo, propõe uma narrativa grandiosa (como Web3 Matters, AI Will Save the World), definindo-a como tendência da época.

Impulsionar o mercado: assim que a narrativa começa a ganhar força, imediatamente investe centenas de milhões ou bilhões de dólares reais nesse setor, elevando o valuation dos projetos estrela em 10, 100 vezes, consolidando a narrativa. Outros VCs, ao verem a16z entrar, seguem o movimento, elevando ainda mais o valuation do setor.

Essa é a competência central "narrativa-investimento" da a16z.

a16z gerou um retorno líquido acumulado de 25 bilhões de dólares para os LPs

O conteúdo gera influência, o investimento transforma influência em valuation explosivo. Manipulando o gráfico de preços, tornando-se o market maker, é claro que fica mais fácil sair.

Então, como a a16z desenvolveu essa capacidade de "chamar a atenção"?

02 Chamar a atenção

A narrativa grandiosa da a16z, também conhecida como capacidade de chamar a atenção, tem uma metodologia replicável. Eu a resumo como "os cinco passos da narrativa a16z".

Atinja diretamente o sentimento coletivo, proponha um quadro disruptivo, construa oposição, eleve ao nível civilizacional, grite o slogan de batalha.

Passos progressivos.

Primeiro passo: atingir diretamente o sentimento coletivo.

Os artigos de Marc nunca criam hype do nada, apenas antecipam o sentimento do setor em meio passo. Não pode ser muito à frente, nem ficar para trás.

"It's Time to Build" (2020) começa dizendo: "Nenhuma instituição ocidental estava preparada para a pandemia de COVID... Esse grande fracasso institucional continuará a impactar a próxima década." No início da pandemia, todo o mundo ocidental sentia frustração com a falha institucional, e Marc captou esse sentimento com precisão, sem distinção partidária.

"Why AI Will Save the World" (2023) começa: "A era da inteligência artificial chegou, meu Deus, as pessoas estão apavoradas." Com tom leve, reconhece o medo público da IA, e em seguida ataca fortemente o ceticismo em relação à IA.

Segundo passo: proponha um quadro disruptivo.

Após criar empatia, Marc imediatamente lança um novo quadro disruptivo, trazendo o debate para seu próprio campo.

"Why Software Is Eating the World" (2011) não discute se as ações de tecnologia são uma bolha, redefine o problema: é uma revolução econômica onde "o software está se tornando a infraestrutura de todos os setores". A controvérsia sobre valuation vira uma questão de "você entende o futuro?".

"It's Time to Build" não discute a cadeia de suprimentos de máscaras e respiradores, diz diretamente: "O problema é o desejo. Precisamos querer essas coisas. O problema é a inércia, o problema é a vontade." Eleva o problema da cadeia de suprimentos à vontade nacional e ao espírito do povo americano.

Terceiro passo: construa oposição.

Marc simplifica o mundo em dois campos, forçando o leitor a escolher um lado.

"The Little Tech Agenda" (2024) é o mais claro: "Apoiamos quem apoia pequenas empresas de tecnologia. Somos contra quem é contra pequenas empresas de tecnologia." Linguagem de mobilização política minimalista, preto no branco. Nós somos as startups Little Tech, eles são os gigantes Big Tech e as políticas governamentais prejudiciais.

"Why AI Will Save the World" (2023) vai além: nós somos os construtores de IA, heróis, otimistas. Eles são os apocalípticos, subdivididos em batistas (ingênuos mas manipulados), contrabandistas (lucrando à margem da regulação), até chamados de "seita do risco da IA".

Não só divide campos, mas também enfraquece a legitimidade do adversário com rótulos estigmatizantes.

Quarto passo: eleve ao nível civilizacional.

Marc é muito habilidoso em valorizar, elevando questões específicas a narrativas grandiosas sobre nação, humanidade, civilização.

"The Little Tech Agenda": "A hegemonia tecnológica dos EUA, e o papel fundamental das startups de pequenas empresas de tecnologia para garantir essa hegemonia... Uma questão política de primeira linha tão importante quanto qualquer outra." Apoiar startups = hegemonia tecnológica dos EUA = segurança nacional. O interesse comercial do VC é igualado diretamente ao interesse nacional dos EUA.

"The Techno-Optimist Manifesto" (2023): "Acreditamos que crescimento é progresso, acreditamos que não crescer é estagnação, e leva à morte." Otimismo tecnológico = sobrevivência, oposição = morte. Eleva escolhas comerciais a decisões de vida ou morte.

Quinto passo: grite o slogan de batalha.

Marc condensa argumentos complexos em slogans curtos, poderosos e fáceis de compartilhar. O título já é o slogan, repetido ao longo do texto, reforçado no final.

Os títulos têm características marcantes:

- Proposição forte (Manifesto/Agenda, declaração de visão de mundo);

- Chamada à ação (It's Time to Build, frase imperativa, senso de mobilização);

- Vocabulário grandioso (World/Future, enfatizando direção, não detalhes);

- Poucos adjetivos (adjetivos mostram falta de coragem, quanto mais conciso, mais poderoso);

Por exemplo, "It's Time to Build", o título já é o slogan, repetido ao longo do texto. "Why AI Will Save the World" termina com "We win, they lose".

O final de "The Little Tech Agenda" é ainda mais grandioso:

"The glory of a Second American Century is within our reach.

Let's grasp it."

(O esplendor do segundo século americano está ao nosso alcance. Vamos agarrá-lo.)

O site da a16z também é muito estiloso, dá para ver que o cara realmente acredita na Nova Roma

Marc conhece seu posicionamento, sabe que seus artigos são para comunicação B2B, não para tráfego B2C. O público-alvo são formuladores de políticas, outros VCs e LPs, empreendedores e engenheiros, mídia e formadores de opinião.

Isso determina que seus títulos devem ser suficientemente concisos, grandiosos e poderosos, para que mesmo quem não tenha tempo de ler o texto inteiro lembre do ponto central e possa repassar.

Essa é a metodologia básica de chamar a atenção da a16z. Ela prepara o terreno emocional para o impulso de mercado subsequente, faz o setor sentir FOMO; dá legitimidade moral, investir é justiça; eleva ao nível político, investir é proteger a civilização; capacidade de mobilização, It's Time to Build.

Agora, vejamos como a a16z transforma essas narrativas em retornos financeiros reais.

03 Impulsionar o mercado

Chamar a atenção é só o começo. O que realmente fecha o ciclo é o investimento que segue imediatamente a narrativa, impulsionando o mercado por conta própria.

Em 2021, a a16z publicou artigos promovendo Web3, lançando sucessivamente "Why Web3 Matters" e agendas políticas. Quase ao mesmo tempo, a a16z anunciou a criação do Crypto Fund III, um fundo de criptomoedas de 2.2 bilhões de dólares.

Em 2022, esse número se tornou o Crypto Fund IV, de 4.5 bilhões de dólares.

a16z investiu em projetos estrela como OpenSea, Dapper Labs no setor Web3. O valuation da OpenSea saltou de 1.5 bilhões de dólares em julho de 2021 para 13.3 bilhões de dólares em janeiro de 2022.

A lógica é muito simples.

a16z diz ao mundo "Web3 é o futuro" com artigos, depois mostra ao mercado que "estamos falando sério" com bilhões de dólares. Outros VCs, ao verem a16z entrar, naturalmente seguem. Os LPs, vendo o julgamento da a16z, aumentam a alocação em Web3. Assim, o valuation de todo o setor é elevado.

A lógica do setor de IA é exatamente a mesma. Em junho de 2023, Marc publicou "Why AI Will Save the World", refutando o alarmismo sobre IA e promovendo o aceleracionismo em IA. No mesmo ano, a a16z anunciou investimento na Character.AI, liderando uma rodada Série A de 150 milhões de dólares. Em 2024, continuou apostando em infraestrutura e aplicações de IA.

Esse é o mecanismo do duplo volante "narrativa-investimento".

A narrativa gera atenção e expectativa, o investimento transforma expectativa em valuation real. Quanto mais grandiosa a narrativa, mais capital segue, maior o aumento de valuation. E como a a16z é a primeira a entrar e a que investe mais, naturalmente obtém o maior retorno com a valorização.

Mais importante, essa abordagem da a16z ganhou legitimidade moral.

Os artigos de Marc embalam o investimento como uma "missão grandiosa de defender a hegemonia tecnológica dos EUA, promover o progresso humano, combater a estagnação e a morte". É difícil acusar a a16z de puro hype, pois sua narrativa já foi elevada ao nível de interesse nacional e sobrevivência civilizacional.

Quando você tem poder suficiente, pode criar seu próprio gráfico de preços. Então, a versão atual do "deus das ações" é, sem dúvida, Trump.

É exatamente isso que a a16z faz. Eles criam expectativa com conteúdo, criam realidade com capital, e dão legitimidade e senso de justiça ao processo com uma narrativa grandiosa.

Esse é o nível mais alto de monetização da influência.

04 Mídia

Por que a a16z quer se tornar uma empresa de mídia?

A motivação por trás disso remonta à reflexão profunda de Marc sobre poder e mídia.

Antes de 2016, Marc achava que a relação entre o setor de tecnologia e a mídia tradicional era "saudável, normal, produtiva". Ele lembra em podcasts que, de 1993 a 2016, a mídia era curiosa sobre tecnologia, disposta a aprender, tentando entender as mudanças em curso.

Mas tudo mudou após a eleição de Trump em 2016.

Na primavera de 2017, durante uma turnê de entrevistas, Marc percebeu que "era como se alguém tivesse apertado um interruptor, toda a mídia ficou incrivelmente hostil, uma mudança de 100%, hostilidade absoluta".

Marc acredita que essa mudança tem três razões.

A mídia culpou as plataformas de tecnologia pela eleição de Trump e projetou o sentimento de polarização política em todo o setor de tecnologia.

O modelo de negócios da mídia tradicional foi destruído pelas redes sociais, levando a dificuldades econômicas e ressentimento contra o setor de tecnologia.

O setor de tecnologia deixou de ser apenas fornecedor de ferramentas para se tornar uma força que transforma toda a estrutura social, merecendo escrutínio mais rigoroso.

Uma questão mais profunda é que as redes sociais funcionam como uma "máquina de raio-X".

O raio-X revela o interior do corpo, expondo ossos e doenças. As redes sociais fazem o mesmo, permitindo que todos vejam e divulguem a verdade em tempo real, expondo repetidamente as falhas internas e a hipocrisia das instituições tradicionais.

Marc cita a teoria do ex-analista da CIA Martin Gurri:

"As redes sociais destruirão completamente a autoridade de todas as instituições existentes. Fazem isso expondo, com esse efeito de raio-X, que basicamente nenhuma dessas instituições é digna de confiança."

O cara vive nos podcasts criticando a mídia, ele realmente me faz chorar de rir

Nesse contexto, para que um VC obtenha poder — a capacidade de influenciar a percepção pública, definir a agenda do setor, atrair capital seguidor — só resta construir sua própria mídia, contornando a mídia tradicional hostil e sem credibilidade.

Marc enfatiza repetidamente nos podcasts: "Sempre acreditamos que o que você quer de um VC é poder. Você precisa de poder, isso significa que você precisa realmente poder encontrar clientes e ser levado a sério; você precisa da capacidade de atrair a atenção do público."

A plataforma de mídia da a16z é a principal ferramenta para realizar essa distribuição de 'poder'.

Marc compara essa estratégia a um "empréstimo-ponte de marca": antes que a startup tenha sua própria marca forte, ela pode usar a marca da a16z para obter reconhecimento inicial do mercado.

Portanto, a motivação da a16z para se tornar uma empresa de mídia é muito clara.

Na era em que a mídia tradicional perdeu a confiança, só dominando a produção e distribuição de conteúdo é possível realmente controlar o poder. E poder é o recurso mais escasso que um VC pode oferecer a uma startup.

Voltando à pergunta inicial: qual é a essência do VC?

A resposta tradicional é: VC é um intermediário de capital, conectando LPs e startups, obtendo retorno através de investimentos.

Mas a a16z deu uma nova resposta: VC é uma empresa de mídia que lucra através de investimentos.

O sucesso da a16z prova a correção dessa resposta. Eles criam narrativas grandiosas com newsletters e videopodcasts, convertem narrativas em valuation explosivo com bilhões de dólares reais, e constroem uma rede de poder com a equipe de conteúdo e a influência pessoal de Marc.

Esse duplo volante de chamar a atenção e impulsionar o mercado fez a a16z obter retornos muito superiores aos concorrentes em setores como Saas, Web3, IA.

Mais importante, essa abordagem da a16z conquistou "legitimidade moral". Os artigos de Marc embalam o investimento como uma "missão grandiosa de defender a hegemonia tecnológica dos EUA, promover o progresso humano".

Sun Yuchen faz hype no mercado cripto, também lança moedas e impulsiona o mercado, e é criticado por todos. a16z faz hype no mercado primário, narrativa → investimento → valuation explosivo, e é reverenciado como modelo.

Qual a diferença?

Um não tem sistema, depende só de hype, usa qualquer meio, só consegue atenção. O outro tem metodologia completa, respaldo financeiro real, embala interesses comerciais como interesses nacionais, gera influência continuamente.

A atenção é mais escassa do que moeda fiduciária. Só ter atenção só permite fazer negócios de tráfego, mas atenção somada à confiança se transforma em influência. E influência é o ativo escasso que realmente pode ser monetizado.

O sucesso da a16z é um caso didático de monetização da influência.

Nesse sentido, os VCs de topo de hoje, na essência, são todos empresas de mídia. VC é apenas parte do modelo de negócios, conteúdo e influência são os verdadeiros ativos centrais.

VC é mídia.

Influência é poder.

(Referências, realmente li todos os artigos representativos da a16z)

1.https://a16zcrypto.com/posts/article/why-web3-matters/

2.https://a16z.com/ai-will-save-the-world/https://a16z.com/its-time-to-build/

3.https://a16z.com/social-strikes-back/https://a16z.com/the-next-phase-of-social-listen-closely/

4.https://a16z.com/meet-me-in-the-metaverse/

5.https://a16zcrypto.com/posts/article/nfts-thousand-true-fans/

6.https://www.forbes.com/sites/roberthof/2016/07/12/marc-andreessen-now-software-is-programming-the-world/

7.https://a16z.com/introducing-erik-torenberg/

8.https://a16z.com/disposable-software/

9.https://alidocs.dingtalk.com/i/desktop

10.https://a16z.com/the-little-tech-agenda/

11.https://a16z.com/the-future-of-the-news-business-a-monumental-twitter-stream-all-in-one-place/?utm_source=chatgpt.com

12.https://a16z.com/the-techno-optimist-manifesto/

13.https://www.newyorker.com/magazine/2015/05/18/tomorrows-advance-man?utm_source=chatgpt.com

14.https://vccontent.club/p/the-next-great-vc-firm-will-be-built-like-a-media-company-from-day-one

15.https://investing101.substack.com/p/the-state-of-startup-media

16.https://www.newcomer.co/p/andreessen-horowitz-has-returned