Umbra impulsiona MetaDAO: como o mecanismo "anti-Rug" é implementado?

O token da plataforma MetaDAO subiu mais de 4 vezes neste mês.

Escrito por: KarenZ, Foresight News

Na semana passada (10 de outubro), o protocolo de privacidade Umbra concluiu uma venda comunitária na plataforma MetaDAO. Esta venda pública atraiu mais de 10.000 participantes, com o valor total de subscrições chegando perto de 155 milhões de dólares, o que representa 200 vezes o valor mínimo de captação planejado pelo projeto.

Após o término da venda, a equipe do projeto definiu o limite real de captação em 3 milhões de dólares, de modo que cada usuário participante recebeu apenas cerca de 2% do valor subscrito, com o restante dos fundos sendo devolvido pelo mesmo método de pagamento.

O que merece ainda mais atenção é que, mesmo diante de uma forte correção no mercado cripto, o preço do token UMBRA demonstrou grande resiliência: o preço atual (1,5 dólares) representa um aumento de 4 vezes em relação ao preço inicial de emissão (0,3 dólares). Este desempenho não só confirma a confiança do mercado no setor de privacidade, como também destaca o apelo do modelo de financiamento exclusivo da MetaDAO.

Ao mesmo tempo, o token META da plataforma MetaDAO também se destacou, com seu valor de mercado ultrapassando 200 milhões de dólares hoje, atingindo um novo recorde histórico e acumulando uma valorização superior a 4 vezes neste mês.

Como um protocolo de privacidade do ecossistema Solana construído com base na tecnologia Arcium, o sucesso do Umbra está intimamente ligado ao boom do setor de privacidade. No entanto, enquanto o mercado foca no próprio Umbra, a plataforma MetaDAO pode esconder oportunidades ainda maiores — esta ferramenta de financiamento, que afirma ser à prova de Rug, e organização baseada em "governança de mercado", está abrindo um novo caminho para a emissão de tokens de projetos cripto.

MetaDAO: do "zero VC" ao apoio da Paradigm

O ponto de partida da MetaDAO não foi o financiamento luxuoso típico de projetos cripto tradicionais, mas sim a busca por soluções para as dores do setor de captação de recursos em cripto.

As ICOs tradicionais apresentam três grandes problemas: fundadores perdem motivação após receberem uma alocação fixa de tokens, investidores iniciais realizam lucros rapidamente e derrubam o preço, e a comunidade carece de engajamento, levando o projeto a um ciclo de "hype inicial sem crescimento de longo prazo". A MetaDAO foi projetada para resolver esses problemas, substituindo a "votação única por token" por "governança orientada pelo mercado" e a "alocação fixa de tokens" por "incentivos atrelados à performance".

• Origem e desenvolvimento inicial: Em outubro de 2022, o fundador Proph3t (@metaproph3t) começou a desenvolver esta organização focada em governança Futarchy (ou seja, "sistema de decisão de mercado", detalhado posteriormente), sendo oficialmente fundada em novembro de 2023. Inicialmente, apenas cerca de 65 pessoas receberam airdrop de tokens, e o tesouro inicial contava com 10.000 dólares.
• Financiamento de marco: Em agosto de 2024, a MetaDAO alcançou um avanço crucial — recebeu 2,2 milhões de dólares em uma rodada seed liderada pela gigante de venture capital cripto Paradigm. O interesse da Paradigm na MetaDAO se deve principalmente ao seu modelo de governança Futarchy, que se alinha com o foco da Paradigm em mercados de previsão. Segundo a CoinDesk, citando o fundador anônimo Proph3t, a Paradigm deterá 3.035 tokens META, representando 14,6% do fornecimento total de META, tornando-se o maior detentor individual. Cerca de 30 investidores anjo adquiriram mais 965 tokens META, totalizando 2.229.950 dólares em captação.
• Equipe enxuta: De acordo com a proposta mais recente na MetaDAO, a equipe é pequena, composta apenas por Proph3t, o cofundador e engenheiro Kollan, um designer freelancer e um estagiário responsável pelo Twitter. Atualmente, a MetaDAO possui cerca de 1,8 milhões de dólares em caixa, o que sustenta as operações por cerca de 24 meses no ritmo atual. Nota: a proposta recente de Proph3t para vender 6 milhões de dólares em tokens META com desconto para expandir a equipe e aumentar a reserva operacional foi rejeitada pela comunidade.

Mecanismo operacional da MetaDAO

Resumidamente, a MetaDAO não é apenas uma "ferramenta de financiamento", mas transforma fundadores e investidores de "buscadores de lucro de curto prazo" em "co-construtores de longo prazo". Permite que fundadores obtenham capital inicial, mas garante, por meio de mecanismos, que só receberão mais recompensas se realmente entregarem resultados; permite que investidores participem de projetos em estágio inicial, mas com regras transparentes para evitar a perda total do capital.

Atualmente, a MetaDAO evoluiu para uma plataforma Launchpad e sistema de governança baseada em Solana, com o objetivo principal de resolver riscos de "Rug" e desalinhamento de incentivos no financiamento cripto tradicional. A nova plataforma MetaDAO foi aberta ao público em 6 de outubro de 2025 (fuso horário GMT+8), apoiando inicialmente o financiamento de 5 projetos.

ICO à prova de Rug: colocando "segurança" no mecanismo

Ao optar por emitir tokens na MetaDAO, as equipes de projeto precisam aceitar algumas restrições incomuns no mundo tradicional. Por exemplo, a MetaDAO mitiga riscos das seguintes formas:

• Fundos bloqueados no "Tesouro de Governança Futarchy": Os USDC captados não vão diretamente para os fundadores, mas são depositados em um tesouro gerido pela Futarchy, e cada grande despesa precisa ser validada pelo mercado (ou seja, os traders precisam acreditar que a despesa aumentará o valor do token para ser aprovada).
• IP transferido para entidade legal: Os principais ativos do projeto (domínio, software, contas de redes sociais, etc.) são transferidos para uma entidade legal específica, e não para os fundadores, evitando que levem os ativos principais.
• Rendimentos dos fundadores atrelados ao sucesso do projeto: Os fundadores não recebem uma grande quantidade de tokens de imediato, mas sim por meio de um "mecanismo de performance escalonada" — os tokens são desbloqueados em 5 etapas, correspondendo a 2x, 4x, 8x, 16x e 32x o preço do ICO, sendo que o desbloqueio mais cedo só ocorre após 18 meses do ICO.
• Restrição orçamentária: A equipe deve comprometer-se com um limite orçamentário (não superior a um sexto do valor mínimo captado), e despesas acima desse valor precisam de aprovação da governança.

Como funciona o mecanismo de ICO?

O mecanismo de ICO da MetaDAO é engenhoso, equilibrando os interesses dos fundadores e dos investidores:

• Processo de venda: Os fundadores devem apresentar o valor mínimo de captação, orçamento mensal da equipe, definição de performance, etc. Após aprovação, o projeto é lançado na MetaDAO. Os investidores têm 4 dias para subscrever tokens do projeto usando USDC.
• Sobre o mecanismo de incentivo da equipe: A equipe pode optar por alocar até 15 milhões de tokens (50% do fornecimento inicial) para o mecanismo de performance baseado em preço. Este mecanismo é dividido em 5 etapas: desbloqueio ocorre a 2x, 4x, 8x, 16x e 32x o preço do ICO, com o desbloqueio mais cedo não ocorrendo antes de 18 meses após o ICO (os fundadores podem estender o período de bloqueio).
• Arranjos após o término da venda: Se o projeto não atingir o valor mínimo, os USDC dos investidores são devolvidos. Se a venda for bem-sucedida, os fundadores anunciam o valor de subscrição aceito (sem limite máximo durante a venda), o que, segundo a equipe, garante oportunidades justas para todos. As cotas são distribuídas proporcionalmente e o restante é devolvido. Todos os USDC vão para o tesouro de governança de mercado, e a autoridade de cunhar novos tokens também é transferida para esse tesouro. O tesouro fornecerá 20% dos USDC e 5 milhões de tokens para o pool de liquidez.

Nota: Após o término da venda do Umbra, na mesma noite (GMT+8), todos os tokens distribuídos na venda foram desbloqueados e enviados diretamente para as carteiras dos usuários, com o restante dos fundos devolvido pelo mesmo método de pagamento.

Governança Futarchy: deixando o "mercado" decidir, não a "votação"

A MetaDAO não utiliza o tradicional "voto por token" das DAOs (facilmente manipulado por grandes detentores), mas sim a Futarchy para decidir os rumos do projeto — um modelo de governança onde "traders votam com dinheiro", ou seja, decisões são guiadas por mercados de previsão.

O núcleo deste modelo é baseado na ideia do economista Robin Hanson: as pessoas "apostam" por meio de negociações no impacto potencial das propostas sobre o valor do token do projeto, reunindo assim a sabedoria coletiva e garantindo que apenas propostas consideradas pelo mercado como capazes de aumentar o valor sejam aprovadas.

A lógica central da governança Futarchy da MetaDAO é:

• Criação e ativação de propostas: Para cada proposta (por exemplo, "retirar 1 milhão de USDC do tesouro para desenvolver uma nova funcionalidade", "emitir novos tokens", "aumentar/reduzir liquidez", etc.), os detentores devem fazer staking de tokens para ativá-la. Por padrão, são necessários 50.000 tokens em staking (5% do total do ICO) para que a proposta vá ao ar. O staking serve apenas para evitar spam, sem risco de bloqueio ou penalidade, e apenas uma proposta pode estar ativa por vez.
• Fase de negociação: Após atender ao requisito de staking, metade da liquidez do mercado à vista é transferida para o mercado condicional da proposta. Os traders têm 3 dias para negociar. Se acreditarem que a proposta aumentará o valor do token, compram tokens do "mercado de aprovação"; caso contrário, compram tokens do "mercado de rejeição".
• Decisão final pelo "preço médio ponderado com atraso" (lagging price TWAP): Para tornar a aprovação de propostas mais criteriosa, a MetaDAO define um limite de aprovação, tornando a aprovação um pouco mais difícil do que a rejeição (limite de 1,5%). O processo central é: usar o "TWAP atrasado" para filtrar manipulações, o "limite de 1,5%" para garantir força de consenso, e, por fim, deixar o julgamento real do mercado decidir se a proposta está alinhada com o valor de longo prazo do projeto.

Resumo

No atual cenário do setor cripto, onde o "lucro de curto prazo" predomina, a inovação da MetaDAO está em: usar "design de mecanismos" para garantir segurança, e "alinhamento de interesses" para substituir o "jogo de soma zero", buscando formar uma "comunidade de interesses" entre fundadores e investidores.

Para fundadores comprometidos, a MetaDAO oferece um caminho de "financiamento justo sem depender de VC"; para investidores que buscam segurança, a MetaDAO reduz o risco de "ser vítima de Rug" por meio de regras multidimensionais.

No entanto, é importante notar que o mercado de criptomoedas é altamente volátil e nenhum mecanismo é uma "garantia absoluta": mesmo com proteção de mecanismos, o preço dos tokens pode cair drasticamente devido ao mercado, progresso do projeto, desbloqueio total após venda pública, entre outros fatores; além disso, a governança só pode prevenir "comportamentos maliciosos da equipe", não garantindo o sucesso do projeto — os investidores ainda precisam avaliar o projeto e o setor de forma abrangente.