A vitória dos investidores de varejo! Os vendedores a descoberto de Wall Street enfrentam o pior desempenho em cinco anos e são forçados a "se render".

Os traders que apostam contra as ações dos EUA estão atribuindo seu pior retorno anual em cinco anos aos investidores de varejo que seguem cegamente a multidão.

De acordo com cálculos da empresa de análise de dados S3 Partners, uma carteira composta pelas 250 ações americanas mais populares entre os vendedores a descoberto subiu 57% este ano, causando grandes perdas para os traders que apostaram na queda desses papéis. Este é o melhor desempenho desde 2020, quando a carteira subiu 85%.

As ações da mineradora de bitcoin Terawulf e da locadora de carros Hertz, que enfrentou falência em 2021, dispararam 155% e 50% este ano, respectivamente, sendo que ambas têm mais de 40% de suas ações emprestadas para operações de venda a descoberto.

Os vendedores a descoberto normalmente tomam ações emprestadas e as vendem, esperando recomprá-las a um preço mais baixo para lucrar. Antes desta onda de recuperação das chamadas “ações lixo”, o entusiasmo em torno da inteligência artificial e a esperança de cortes nas taxas de juros impulsionaram o S&P 500 a uma série de recordes históricos.

Impulsionada por um grande influxo de capital de investidores de varejo, essa onda de alta causou perdas pesadas aos vendedores a descoberto, que foram forçados a fechar suas posições.

Carson Block, fundador da famosa empresa de venda a descoberto Muddy Waters, disse em entrevista: “O ciclo de alta atual está tão longo e as correções tão curtas que a demanda tradicional por venda a descoberto praticamente desapareceu.”

Ele acrescentou que, atualmente, a venda a descoberto ativa, baseada em pesquisa de empresas e publicação de relatórios, é a única maneira de ganhar dinheiro de forma consistente apostando na queda das ações. Block afirmou: “Como em todas as correções atuais, o surgimento do risco é, na verdade, apenas mais uma oportunidade de ‘comprar na queda’ (BTFD, buy the f**king dip).”

Vendedores a descoberto famosos, como Nate Anderson da Hindenburg Research e Jim Chanos, que apostou contra a Enron antes de sua falência em 2001, têm ‘jogado a toalha’ nos últimos anos. Isso se deve em parte ao crescimento dos fundos de investimento passivo, que compram índices inteiros indiscriminadamente, impulsionando o mercado de ações dos EUA para cima de forma avassaladora.

“Este ano está realmente, realmente difícil”, disse Anne Stevenson-Yang, cofundadora da J Capital Research, especializada em venda a descoberto ativa e pesquisa de longo prazo. “Desde 2020, estamos esperando que o mercado se torne mais racional, mas isso não aconteceu; ele só sobe, sobe e sobe.” Ela acrescentou: “Os investidores de varejo tendem a seguir a maré, independentemente de ela fazer sentido ou não.”

Poucas empresas ilustram melhor o dilema dos vendedores a descoberto do que a AppLovin. Apesar de vários relatórios de venda a descoberto acusarem o grupo de publicidade, avaliado em 200 bilhões de dólares, de exagerar suas capacidades de inteligência artificial, suas ações subiram 65% este ano.

A AppLovin negou veementemente as acusações de má conduta financeira e contábil, chamando os relatórios de “infundados” e “repletos de afirmações imprecisas e falsas”. Um investidor sênior de uma empresa americana de venda a descoberto de médio porte afirmou: “As ‘ações lixo’ tiveram um desempenho tão bom este ano que é praticamente impossível ter sucesso vendendo a descoberto nesse ‘lago’.”

Ele acrescentou que, para as empresas acusadas de má conduta, “as consequências praticamente deixaram de existir”, citando o caso do fundador da fabricante de caminhões elétricos Nikola, Trevor Milton, que foi perdoado por Trump após ser condenado em 2022 por mentir para investidores.

Nesta semana, Milton anunciou seu “retorno” por meio da fabricante de aviões SyberJet, dizendo que vai “transformar a indústria da aviação como transformei o setor de transportes”. Um fundador de uma empresa americana de venda a descoberto ativa afirmou:

“No passado, você podia encontrar muitas bolhas, o que gerava oportunidades. Mas agora, há esse frenesi em vários cantos do mercado. Por exemplo, criptomoedas, energia nuclear, tecnologia quântica e qualquer conceito relacionado a inteligência artificial ou data centers. Para os vendedores a descoberto, praticamente não há onde se esconder.”