O grande colapso de 10.11 foi um ataque organizado? Análise detalhada de duas grandes dúvidas

Título original: Was the Friday Crash a Coordinated Attack? The Evidence Points to Something Disturbing

Autor original: @yq_acc

Tradução: Jiahua, ChainCatcher

O evento cisne negro de 10 a 11 de outubro resultou na maior liquidação da história das criptomoedas, atingindo 19.3 bilhões de dólares. Embora os relatórios iniciais tenham atribuído a causa ao pânico do mercado desencadeado pelo anúncio de tarifas, uma análise mais profunda dos dados revelou algumas questões preocupantes. Teria sido este um ataque coordenado contra a Binance e os detentores de USDe? Vamos examinar as evidências.

Ponto suspeito 1: Por que justamente esses três ativos?

O aspecto mais intrigante deste crash concentrou-se em três ativos específicos — cujos preços colapsaram de forma catastrófica, mas apenas na Binance:

USDe: despencou para $0,6567 na Binance, enquanto em outras exchanges permaneceu acima de $0,90.

wBETH: colapsou para $430 na Binance, 88,7% abaixo do preço normal do ETH.

BNSOL: caiu abruptamente para $34,9 na Binance, enquanto quase não houve flutuação em outras exchanges.

Esse fenômeno de crash “específico de exchange” imediatamente acendeu um alerta. O pânico de mercado normalmente não afeta uma única plataforma de forma tão precisa.

Ponto suspeito 2: O momento suspeitamente conveniente

O evento fica ainda mais interessante. Já em 6 de outubro, a Binance anunciou que atualizaria o mecanismo de precificação do WBETH e do BNSOL, com previsão de entrada em vigor em 14 de outubro (depois alterado para 11 de outubro). E este crash ocorreu exatamente entre 10 e 11 de outubro — precisamente na “janela de vulnerabilidade” após o anúncio e antes da entrada em vigor do novo mecanismo.

Entre milhares de pares de negociação, por que apenas esses três ativos anunciados previamente para atualização sofreram desvinculação extrema? A probabilidade de isso ser mera coincidência é mínima.

Hipótese de ataque: Uma linha do tempo cuidadosamente planejada

Supondo que tenha sido realmente um ataque organizado, a linha do tempo mostra um planejamento meticuloso:

05:00 (UTC+8): O mercado começa a cair devido às notícias sobre tarifas, uma reação normal.

05:20 (UTC+8): As liquidações de altcoins aceleram repentinamente. Este passo pode ter como alvo as posições dos market makers.

05:43 (UTC+8): USDe, WBETH e BNSOL começam a colapsar simultaneamente na Binance.

06:30 (UTC+8): A estrutura do mercado entra em colapso total.

Detalhes específicos do crash:

• 05:00 (UTC+8): Início da volatilidade do mercado

  • Bitcoin começa a cair de $119.000

  • Volume de negociação dentro do normal

  • Market makers mantêm spreads padrão

• 05:20 (UTC+8): Primeira onda de liquidações em cascata

  • Liquidações de altcoins aceleram drasticamente

  • Volume de negociação dispara: 10 vezes o normal

  • Padrão de retirada de market makers aparece

• 05:43 (UTC+8): Evento crítico de desvinculação

  • USDe: $1,00 → $0,6567 (-34,33%)

  • WBETH: 3.813 USDT → início de queda catastrófica

  • BNSOL: ~200 USDT → colapso acelerado

• 05:50 (UTC+8): Máxima distorção

  • WBETH atinge 430,65 USDT (queda de -88,7% em relação ao preço justo)

  • BNSOL atinge fundo em 34,9 USDT (-82,5%)

  • Liquidez do lado comprador completamente ausente

• 06:30 (UTC+8): Estrutura do mercado colapsa totalmente

  • Liquidações totais superam 10 bilhões de dólares

  • Market makers se retiram completamente

  • Anomalias de preço exclusivas da Binance atingem o ápice

USDE/USDT caiu às 05:43 (UTC+8)

WBETH/USDT caiu às 05:43 (UTC+8)

Houve um intervalo de 23 minutos entre a primeira onda de liquidações e o colapso de USDe, WBETH e BNSOL, indicando uma execução sequencial, não um evento aleatório de pânico.

BNSOL/USDT caiu às 05:43 (UTC+8)

O fator USDe

O USDe possui várias vulnerabilidades que o tornam um alvo ideal para ataques:

1.Alavancagem oculta: O plano de rendimento de 12% da Binance incentivou os usuários a fazer empréstimos recursivos, criando posições alavancadas de até 10 vezes.

2.Colateral concentrado: Muitos traders usaram USDe como garantia de margem.

3.Baixa liquidez: Apesar de ser chamado de “stablecoin”, o livro de ordens do USDe era surpreendentemente raso.

Quando o USDe colapsou para $0,6567, não apenas causou perdas diretas — mas também pode ter desencadeado uma reação em cadeia em todo o ecossistema.

Perspectiva dos market makers

Uma teoria popular entre os traders é que a primeira onda de liquidações de altcoins às 05:20 (UTC+8) teve como objetivo atacar especificamente os market makers. Uma vez que os market makers fossem forçados a sair devido a perdas, eles retirariam todas as ordens de todos os pares, fazendo com que o mercado perdesse liquidez instantaneamente e se tornasse vulnerável.

A evidência é que, naquele momento, muitos altcoins na Binance estavam com preços muito abaixo de outras exchanges, o que corresponde ao padrão de liquidação dos principais market makers.

Rastreamento dos fundos

Se este foi um ataque organizado, os atacantes obtiveram lucros impressionantes:

Lucro potencial em posições vendidas: 300 a 400 milhões de dólares

Acúmulo a preços baixos: oportunidades de 400 a 600 milhões de dólares

Arbitragem entre exchanges: 100 a 200 milhões de dólares

Potencial total de lucro: 800 milhões a 1.2 bilhões de dólares

Isso não é lucro de negociação normal, mas sim um retorno de tipo saque.

Outras explicações

Para ser justo, também existem outras possibilidades:

1.Efeito cascata de liquidações: Uma grande liquidação naturalmente desencadeia um efeito bola de neve.

2.Risco excessivamente concentrado: Muitos traders adotaram estratégias semelhantes.

3.Estresse do sistema: Exchanges falham sob volumes extremos de negociação.

4.Pânico psicológico: O medo cria uma profecia autorrealizável.

No entanto, essas explicações dificilmente justificam por que o crash foi tão precisamente direcionado a ativos e exchanges específicos.

Aspectos suspeitos do evento

Há vários fatores que diferenciam este evento de um típico crash de mercado:

• Especificidade do local: O crash de preços foi quase totalmente limitado à Binance

• Seleção de ativos: Apenas ativos previamente anunciados como vulneráveis foram severamente afetados

• Precisão temporal: Ocorreu exatamente na janela de vulnerabilidade

• Sequencialidade: Os market makers foram eliminados antes dos principais alvos

• Padrão de lucro: Consistente com estratégias previamente implantadas

O que isso significa se for verdade

Se realmente foi um ataque coordenado, representa uma nova evolução na manipulação do mercado cripto. Os atacantes não estão mais atacando sistemas ou roubando chaves, mas transformando a própria estrutura do mercado em uma arma.

Isso significaria:

• Cada anúncio de exchange se torna uma vulnerabilidade potencial

• A transparência pode, paradoxalmente, reduzir a segurança

• A estrutura do mercado precisa ser redesenhada fundamentalmente

• Os modelos de risco atuais são insuficientes

Algumas possibilidades perturbadoras

Embora não possamos provar inequivocamente que houve um ataque organizado, as evidências constituem uma suspeita razoável. A precisão, o timing, a especificidade do local e o padrão de lucro coincidem perfeitamente com um ataque coordenado.

Seja por especulação brilhante ou planejamento deliberado, alguém transformou a transparência da Binance em vulnerabilidade e, nesse processo, capturou quase um bilhão de dólares.

A indústria cripto agora precisa enfrentar uma questão perturbadora: em nossos mercados interconectados e operando 24/7, a transparência em si tornou-se uma arma nas mãos de participantes astutos?

Até termos uma resposta clara, os traders devem assumir que todas as exchanges possuem vulnerabilidades semelhantes. O evento de 10 a 11 de outubro pode ter muitas explicações, mas uma coisa é certa: não foi aleatório.

Esta análise baseia-se em dados de mercado disponíveis, comparações de preços entre exchanges e padrões estabelecidos de comportamento de mercado. As opiniões expressas são apenas minhas, servem de referência e não representam a posição de nenhuma instituição.