Forbes: O futuro financeiro de Wall Street, o Ethereum consegue sustentar?

Título original: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Autor original: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Tradução original: TechFlow

O cofundador do Ethereum Vitalik Buterin, junto com sua fundação, Electric Capital e Paradigm, apoiaram o lançamento de 40 milhões de dólares da Etherealize — uma startup com uma única missão: reinventar Wall Street sobre a base do Ethereum.

Todos os dias, o sistema financeiro de Wall Street processa trilhões de dólares em fluxos de capital — muitos dos quais ainda operam em sistemas construídos há décadas. Transações de hipotecas e títulos podem levar dias para serem liquidadas. Intermediários aumentam os custos, consomem capital e amplificam riscos. Para os maiores bancos e gestoras de ativos do mundo, escolher a infraestrutura tecnológica errada pode aprisionar uma nova geração de ineficiências. A tecnologia blockchain pode mudar esse cenário. Mas a questão é: qual blockchain é a melhor escolha?

Críticos argumentam que o Ethereum é lento e caro, enquanto concorrentes afirmam ter maior capacidade de processamento. Além disso, gigantes de fintech já começaram a construir seus próprios blockchains. No entanto, Danny Ryan, cofundador e presidente da Etherealize, além de arquiteto central da evolução do Ethereum, liderou a histórica transição para proof-of-stake, conhecida como “Merge”. Ele insiste que a segurança, neutralidade e privacidade criptográfica do Ethereum o tornam ideal para suportar o peso das finanças globais. Sim, Wall Street precisa ser reinventada — e Ryan acredita que o Ethereum é o único blockchain capaz de realizar isso.

Ryan trabalhou quase dez anos na Fundação Ethereum, colaborando de perto com Vitalik Buterin e moldando o protocolo nos momentos mais críticos. Agora, com um investimento de 40 milhões de dólares da Paradigm, Electric Capital e da Fundação Ethereum, além de financiamento inicial da própria fundação, ele está convencido de que o Ethereum está pronto para entrar no mercado de Wall Street.

A resposta de Ryan — direta, precisa e um tanto surpreendente — vai muito além do hype das criptomoedas, detalhando por que o Ethereum pode ser a escolha mais segura para reinventar o sistema financeiro.

Danny Ryan, cofundador e presidente da Etherealize, acredita que o Ethereum é o único blockchain com segurança e neutralidade capazes de reinventar Wall Street.

Segurança é um recurso escasso

Começo com uma pergunta óbvia: considerando a congestão e as altas taxas do Ethereum, por que Wall Street confiaria nele?

Ryan responde sem hesitar: “A segurança criptoeconômica é um recurso escasso.” Em sistemas de proof-of-stake, validadores precisam bloquear capital para tornar ataques financeiramente inviáveis. Hoje, o Ethereum possui mais de um milhão de validadores, com valor total em staking próximo de 100 bilhões de dólares. “Você não consegue isso da noite para o dia”, ele acrescenta.

Em contraste, blockchains mais novos podem criar redes mais rápidas, mas geralmente dependem de poucos apoiadores institucionais. “Isso se parece mais com um modelo de consórcio”, explica Ryan. “Você confia nas empresas envolvidas, nos contratos e nos recursos legais. É um tipo diferente de garantia de segurança. Isso é diferente de manter uma rede global neutra que movimenta dezenas de bilhões de dólares.”

Os dados confirmam sua afirmação. Segundo a pesquisa mais recente da Etherealize, o Ethereum garante a segurança de mais de 70% do valor das stablecoins e 85% dos ativos do mundo real tokenizados. Se a escala de segurança é crucial, o Ethereum claramente tem essa vantagem.

A rede Ethereum possui mais de um milhão de validadores e mais de 120 bilhões de dólares em valor em staking, tornando-se o blockchain mais seguro — um “recurso escasso” para instituições que gerenciam risco de contraparte. (getty)

Privacidade: promessa e matemática

Privacidade é outro ponto crucial. Nenhum banco colocaria as transações de seus clientes em um livro-razão totalmente público. Isso explica por que projetos como o Canton, apoiados por grandes instituições financeiras, ganham atenção?

A resposta de Ryan é afiada. “Canton depende de uma suposição de boa-fé — acreditar que a contraparte irá deletar dados sensíveis. Isso é uma privacidade ilusória. Com criptografia, você resolve o problema de privacidade na raiz.”

Ele se refere às provas de conhecimento zero (ZKP), um campo da criptografia desenvolvido antes mesmo do blockchain, mas agora amplamente utilizado no Ethereum. ZKP já é a base dos “rollups”, tecnologia que comprime milhares de transações e as liquida no Ethereum. A mesma tecnologia está sendo expandida para privacidade: permitindo divulgação seletiva, onde reguladores podem verificar conformidade sem expor todos os detalhes das transações ao mercado.

“Você resolve privacidade com matemática”, acrescenta Ryan — uma frase que parece ser o princípio orientador de como o Ethereum atende às demandas institucionais.

Financiamento institucional exige confidencialidade. As ferramentas de conhecimento zero do Ethereum visam garantir privacidade por meio de criptografia, não de intermediários. (getty)

Modularidade: instituições no controle de sua infraestrutura

Questiono Ryan sobre a arquitetura do Ethereum. Comparado ao Stripe e ao Circle, que agora tentam construir blockchains enxutos do zero, o Ethereum não seria complexo demais?

Ryan rebate dizendo que a arquitetura aparentemente complexa é, na verdade, uma vantagem. “Instituições gostam do modelo L2”, explica. “Ele permite customizar a infraestrutura, herdando a segurança, neutralidade e liquidez do Ethereum. Elas controlam sua própria infraestrutura, mas ainda acessam os efeitos de rede globais.”

Ele aponta que a Coinbase com a rede Base é uma prova de conceito. Construída sobre o L2 do Ethereum, a Base gerou quase 100 milhões de dólares em receita de sequenciamento no primeiro ano, demonstrando viabilidade econômica e escala institucional.

Para Ryan, modularidade não é um detalhe técnico, mas o plano de como instituições podem construir sua infraestrutura blockchain sem perder as vantagens de uma rede compartilhada.

A estratégia de escalabilidade do Ethereum combina rollups com amostragem de disponibilidade de dados — um caminho para alcançar mais de 100.000 TPS sem sacrificar a segurança. (getty)

Neutralidade e capacidade de processamento

E quanto à velocidade? Solana e outros concorrentes afirmam processar milhares de transações por segundo. Isso não seria mais prático para as finanças globais do que a capacidade relativamente limitada do Ethereum?

Ryan redefine a questão. “Quando instituições financeiras consideram blockchains, não perguntam apenas ‘quão rápido é?’. Elas também querem saber: esse sistema executa corretamente e permanece online, em quem preciso confiar? No Ethereum, a resposta é: não precisa confiar em ninguém.”

É o que ele chama de “neutralidade confiável”, a garantia de que o protocolo subjacente não favorece insiders. O Ethereum nunca teve um dia de inatividade desde 2015 — um histórico digno de reconhecimento no sistema financeiro.

Quanto à escalabilidade, Ryan cita o roteiro definido por Vitalik Buterin, cofundador e arquiteto do think tank do Ethereum. Ele destaca que a chave é a capacidade agregada das várias L2 rodando sobre o Ethereum, não de uma única cadeia. Hoje, isso já significa dezenas de milhares de transações por segundo — e com atualizações como amostragem de disponibilidade de dados, Ryan afirma que o total pode ultrapassar 100.000 TPS em poucos anos. “A escalabilidade já está aqui — e sem sacrificar a confiança”, diz ele.

À medida que os canais financeiros de Wall Street se modernizam, a verdadeira questão é: qual blockchain pode atender às demandas institucionais de escala, segurança e privacidade? (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

O panorama maior

Ryan não afirma que o Ethereum é perfeito. Seu ponto é que apenas o Ethereum reúne as vantagens que realmente importam para instituições: segurança, privacidade, modularidade e neutralidade.

Stripe, Circle e outras empresas podem tentar seus próprios blockchains. Mas Ryan insiste que, no fim, todas enfrentarão uma dura realidade: “A maioria das empresas precisará se reconectar ao Ethereum. Porque segurança não é gratuita — é um recurso escasso.”

Para Wall Street, isso pode ser um ponto de decisão: construir sobre ilhas de sistemas proprietários ou se conectar a uma rede global neutra que já provou sua resiliência por uma década? A infraestrutura do Ethereum pode não ser o blockchain mais rápido, mas para Wall Street, talvez seja a escolha mais segura — uma arquitetura que está se expandindo rapidamente e garante privacidade por meio da matemática, não de promessas que instituições podem quebrar.