Por que Jack Ma comprou Ethereum?

Em 2 de setembro de 2025, a empresa listada em Hong Kong, Yunfeng Financial Group, anunciou que adquiriu 10.000 unidades de Ethereum no mercado aberto, com um custo total de investimento de 44 milhões de dólares. Essa notícia rapidamente causou alvoroço nos círculos de tecnologia e finanças.

Por trás da Yunfeng Financial Group estão Jack Ma e David Yu, duas figuras de grande peso no mundo dos negócios na China. Quando um empresário tão emblemático como Jack Ma estende seus tentáculos de capital para o universo das criptomoedas, talvez estejamos testemunhando um ponto de inflexão para toda uma era da indústria de internet chinesa.

O valor desse investimento não é grande dentro do império comercial de Jack Ma, mas seu significado simbólico supera em muito seu valor financeiro. Isso marca o momento em que os criadores da primeira geração da internet chinesa começam a olhar seriamente para a próxima geração da internet, o Web3. Trata-se de uma estratégia cuidadosamente pensada, que indica que, após mais de vinte anos de crescimento acelerado, os gigantes da internet chinesa estão em busca de novos horizontes.

O teto do crescimento da internet

Nos anos após sua aposentadoria, Jack Ma foi gradualmente desaparecendo do olhar do público, não aparecendo mais com frequência nos palcos das reuniões anuais da Alibaba, nem falando alto sobre o futuro da internet. Ele viajou por vários países, estudando tecnologias agrícolas e prestando atenção às ciências da vida.

À primeira vista, esses campos parecem distantes do comércio eletrônico, pagamentos e computação em nuvem que ele dominava. Mas, ao juntar as peças, percebe-se uma linha mestra: a busca por novas formas de criação de valor.

Nos últimos vinte anos, o crescimento acelerado da indústria de internet chinesa foi épico. De portais a redes sociais, de e-commerce a pagamentos, gerações de empreendedores, aproveitando o bônus demográfico e a tecnologia móvel, criaram impérios comerciais um após o outro.

Mas, quando a maré baixou, o tráfego atingiu seu pico e o setor entrou em competição por estoque, os modelos antigos perderam seu encanto. Jack Ma sabe muito bem que a era em que se vencia facilmente apenas com efeito de escala e efeito de rede já acabou.

Assim, ele começou a pensar onde ocorreria a próxima "disrupção".

Já em 2020, no Bund Summit, ele deixou uma frase significativa: "Se olharmos para o futuro e construirmos o sistema financeiro de daqui a trinta anos, as moedas digitais podem ser um núcleo muito importante."

Essa frase acabou se mostrando uma previsão baseada em sua observação de longo prazo. Para ele, Web3 não é apenas uma nova "tendência", mas uma oportunidade de reconstruir a lógica dos negócios desde a base. Blockchain, contratos inteligentes, tokenização — essas tecnologias aparentemente frias são, na verdade, as novas respostas que ele procura.

O dinheiro nunca dorme: o círculo Web3 de Jack Ma

Em 2010, Jack Ma e David Yu, fundador da Focus Media, fundaram juntos a Yunfeng Financial Group. Desde então, a empresa tornou-se a plataforma de capital compartilhada por ambos. David Yu, como CEO, detém publicamente 47,25% das ações; Jack Ma, por meio do Yunfeng Fund, controla indiretamente cerca de 11,15% das ações. Por isso, o mercado sempre viu a Yunfeng Financial Group como uma "ação conceito Jack Ma". Em junho deste ano, quando a Ant Digital Technologies fez várias movimentações nos setores de RWA e stablecoins, as ações da Yunfeng Financial Group também dispararam várias vezes.

O que realmente conectou essa rede de capital ao mundo cripto foi o diretor não executivo independente da Yunfeng Financial Group — Xiao Feng.

Nessa rede de capital construída por Jack Ma e David Yu, Xiao Feng desempenha um papel fundamental de ponte. Desde 2019, ele atua como diretor não executivo independente da Yunfeng Financial Group e, ao mesmo tempo, é presidente da HashKey Group, uma plataforma licenciada de ativos virtuais em Hong Kong. É justamente essa dupla identidade única que abriu para a Yunfeng Financial Group as portas da conformidade no mundo cripto.

O profundo conhecimento de Xiao Feng em blockchain e finanças digitais faz dele um importante conselheiro estratégico para a Yunfeng Financial Group em Web3. Embora ele não participe diretamente da gestão diária da empresa, seu julgamento profissional costuma ser decisivo nas principais decisões relacionadas a ativos digitais. Analistas de mercado acreditam amplamente que a recente aquisição de Ethereum pela Yunfeng Financial Group foi realizada por meio do canal regulado da HashKey.

Esse modelo de "finanças tradicionais + exchange regulada" está criando um efeito demonstrativo no mercado de Hong Kong.

Em agosto deste ano, a Huajian Medical IVD também adquiriu Ethereum por meio da HashKey, com um investimento inicial de até 149 milhões de dólares de Hong Kong. A Guotai Junan International também abriu canais de negociação de ativos virtuais, contando com o suporte da HashKey em seus processos de liquidação. A Yunfeng Financial Group já revelou planos de continuar explorando a alocação estratégica de ativos cripto mainstream como Bitcoin e Solana, indicando que mais empresas listadas em Hong Kong podem seguir essa tendência e entrar em massa no mercado cripto.

Nesse novo ecossistema, Jack Ma e David Yu são responsáveis pelas decisões de capital, enquanto Xiao Feng fornece orientação profissional e canais de conformidade, formando juntos uma aliança estratégica eficiente. Essa estrutura não só reduz a barreira de entrada do capital tradicional no mundo Web3, como também fortalece a posição de Hong Kong como centro asiático de ativos digitais.

Desde a ambição de stablecoin do Ant Group até a alocação estratégica de ETH pela Yunfeng Financial Group, o império de capital de Jack Ma está silenciosamente se voltando para o mundo do blockchain e da descentralização. Mais uma vez, ele está na vanguarda de uma nova onda financeira, comprovando sua intuição com aquela frase antiga: "As oportunidades do futuro estão em transformar setores tradicionais com novas tecnologias."

A janela de oportunidade do RWA

Entre os inúmeros cenários de aplicação do Web3, a tokenização de RWA (Real World Assets, ou ativos do mundo real) está rapidamente ganhando destaque. RWA significa trazer ativos como imóveis, títulos, créditos de carbono e até obras de arte, que estavam adormecidos no sistema tradicional, para o blockchain, liberando sua liquidez em forma de tokens.

Em poucos anos, esse mercado cresceu de um campo experimental de dezenas de milhões de dólares para um vasto oceano azul de 25 bilhões de dólares. A Boston Consulting Group prevê que, até 2030, o volume de ativos tokenizados pode chegar a 16 trilhões de dólares, um número capaz de rivalizar com as finanças tradicionais.

Para os gigantes da internet chinesa, essa é, sem dúvida, a melhor porta de entrada para o mundo Web3. Após vinte anos de jornada na internet, acumularam vastas cadeias de suprimentos, redes de pagamento e ativos físicos, e a tokenização de RWA é a chave para reativar esses estoques.

O movimento da Yunfeng Financial Group é um reflexo dessa lógica. O que o público vê é a compra de Ethereum em grande escala; mas o comunicado deixa claro que o Ethereum não é apenas uma reserva financeira, mas será integrado ao "modelo de liquidação de negócios de seguros" e ao "sistema inovador compatível com Web3". Em outras palavras, para eles, ETH já não é apenas um ativo, mas a pedra angular da infraestrutura financeira da próxima geração.

Antes disso, a Yunfeng Financial Group já havia firmado parceria com a Ant Digital Technologies para investir conjuntamente na blockchain institucional de RWA, Pharos; também lançaram o projeto "Carbon Chain", levando dados de transações de créditos de carbono de alta qualidade para o blockchain, tentando criar uma ponte entre finanças verdes e blockchain.

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De transações de carbono a blockchains de RWA, de upgrade de licenças de valores mobiliários a reservas de ETH, a Yunfeng Financial Group está montando um grande mapa, enraizado nas finanças tradicionais e estendendo-se ao mundo descentralizado.

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Escolha do caminho de transformação

A transformação Web3 escolhida por Jack Ma segue uma estratégia mais estável: basear-se em instituições financeiras existentes, dentro de um quadro regulatório, começando pela camada de infraestrutura.

O primeiro passo desse caminho é colocar a Yunfeng Financial Group no palco. Como uma holding financeira listada em Hong Kong, a Yunfeng detém licenças-chave de valores mobiliários, seguros, gestão de ativos, entre outras. Para qualquer instituição que queira entrar no Web3, as licenças são um "amuleto protetor" — em um cenário global de regulação cada vez mais rígida, a conformidade costuma determinar até onde um projeto pode chegar.

O segundo passo é escolher o RWA como ponto de entrada. Em comparação com criptomoedas sem lastro, o RWA tem por trás imóveis, títulos e créditos de carbono como suporte físico, sendo mais facilmente aceito por instituições financeiras e reguladores. Ao tokenizar ativos físicos no blockchain, esse modelo mantém uma ligação estreita com a economia real e abre novos canais de circulação de ativos.

O terceiro passo é investir na camada de infraestrutura. Seja investindo na blockchain Pharos ou comprando Ethereum como reserva, isso demonstra foco no valor de longo prazo. O Ethereum é hoje a plataforma de contratos inteligentes mais ativa, reunindo o maior número de desenvolvedores e ecossistemas de aplicativos do mundo. Para Jack Ma, possuir Ethereum é como ter um ingresso para o mundo Web3.

"Instituição financeira + conformidade + infraestrutura" — esse é o tripé desenhado por Jack Ma. Em comparação com outros caminhos, essa abordagem tem várias vantagens naturais. Ela aproveita ao máximo os recursos das finanças tradicionais, controla efetivamente os riscos regulatórios, antecipa o desenvolvimento tecnológico futuro e evita conflitos diretos com o sistema existente.

Para os gigantes da internet chinesa que buscam novas curvas de crescimento, esse é, sem dúvida, um modelo de referência valioso. No processo de busca por novas curvas de crescimento, eles podem, por meio de caminhos estáveis semelhantes, realizar gradualmente a transição para o mundo Web3.

Embora a Yunfeng Financial Group não seja a primeira empresa chinesa a incorporar ativos cripto em sua estratégia financeira, graças ao envolvimento de Jack Ma, ela se tornou, sem dúvida, o caso mais observado globalmente desde empresas como MicroStrategy e Bitmine. Se a MicroStrategy representa o experimento agressivo de Wall Street e a Bitmine mostra a transformação de capital das mineradoras, o movimento da Yunfeng Financial Group significa uma aparição pública do capital chinês na pista do Web3.

Nos últimos vinte anos, as empresas de internet chinesas se destacaram principalmente na camada de aplicação. Aproveitando o bônus demográfico e o vasto mercado, obtiveram grande sucesso em inovações de modelos como e-commerce, redes sociais e pagamentos móveis. Mas, em termos de tecnologia de base e infraestrutura, ainda há uma diferença entre China e Estados Unidos. E a competição na era Web3 se concentrará cada vez mais em protocolos de base e infraestrutura. Quem dominar o sistema operacional da próxima geração da internet, terá voz no futuro.

O movimento de Jack Ma é uma resposta direta a essa mudança de cenário. Ao investir em blockchains de RWA e reservar Ethereum, ele está, na prática, acumulando munição estratégica para a competição futura. Isso não só abre novos caminhos para a Yunfeng Financial Group, como também oferece um modelo para os gigantes da internet chinesa que ainda estão observando. É previsível que, nos próximos anos, cada vez mais empresas chinesas entrarão na pista do Web3 de diversas formas.

Para as empresas de internet chinesas, o Web3 é tanto um desafio quanto uma oportunidade. Ele oferece uma chance de reembaralhar as cartas, uma oportunidade de, sob um novo paradigma tecnológico, competir em pé de igualdade com concorrentes globais.