Warner Bros. Discovery (WBD.US) planeja vender 20% de participação em streaming antes de cisão; CFO afirma buscar "valor total"

De acordo com o aplicativo Zhihui Finance, a Warner Bros. Discovery (WBD.US) está implementando um plano de cisão e pode vender 20% de participação em seu estúdio de cinema e negócios de streaming antes de concluir a cisão no próximo ano.

O diretor financeiro Gunnar Wiedenfels afirmou na conferência de Mídia, Comunicação e Entretenimento do Bank of America: "Queremos realizar todo o valor. Antes de concluirmos a cisão no segundo trimestre do próximo ano, várias instituições de peso já consultaram sobre participação no investimento." Com base na análise do plano de cisão da empresa, caminhos de liberação de valor dos ativos e potenciais catalisadores, o Bank of America mantém a classificação "compra" para a Warner Bros. Discovery e estabelece um preço-alvo de US$ 14.

De acordo com o plano de cisão, a empresa "Discovery Global", que manterá canais tradicionais de TV e redes digitais como CNN e Discovery Channel, deterá 20% de participação na Warner Bros., que inclui o estúdio de cinema e o serviço de streaming HBO Max.

Wiedenfels destacou que, após a fusão com o Discovery Channel, a Warner Bros., que estava altamente endividada, já reduziu sua dívida líquida para cerca de US$ 30 bilhões e que "até o final do ano haverá uma redução ainda mais significativa". A venda de participação é mais uma "ferramenta criativa" para ajudar na redução da dívida, algo que ele passou a focar recentemente.

Qualquer transação potencial exigirá "ponderação de escolhas", pois a Warner Bros. espera "obter valor total. A injeção de capital a uma avaliação razoável é a pedra angular de toda a transação". Wiedenfels afirmou que a empresa tem um ano para concluir a transação isenta de impostos, mas "alguns investidores já manifestaram interesse em negociar antecipadamente".

Como futuro CEO do negócio Discovery, ele enfatizou que a Warner Bros. está comprometida em construir "duas empresas com grande potencial de crescimento", e o atual CEO da Warner Bros., David Zaslav, liderará o estúdio de cinema e o negócio de streaming.

Sobre a tendência do setor de empresas como a Comcast cindirem suas redes tradicionais de TV, Wiedenfels afirmou: "Vamos avaliar todas as opções, mas sempre com prudência, guiados por oportunidades reais de criação de valor."

No dia 9 de junho, a Warner Bros. anunciou que se dividirá em duas empresas listadas por meio de uma transação isenta de impostos: Streaming & Studios (S&S) e Global Networks (GN).

Streaming & Studios abrange os principais ativos da Warner Bros., incluindo televisão, grupo de filmes, DC Studios, divisão de jogos, HBO e HBO Max, além do acervo de filmes e séries. O Bank of America considera este segmento a "joia da coroa" do setor de mídia, cujo valor de propriedade intelectual e acervo de conteúdo foi ofuscado pelo pesado endividamento anterior e pelos desafios do negócio tradicional de TV a cabo. Após a cisão, este segmento deve se livrar das restrições da dívida, impulsionando seu potencial de crescimento e podendo ser altamente atraente para compradores em busca de expansão de escala.

Global Networks inclui ativos como canais de entretenimento, esportes e notícias lineares em todo o mundo. Embora o mercado mantenha uma visão pessimista sobre o negócio tradicional de TV linear, o Bank of America aponta que, com a estrutura de capital e equipe de gestão adequadas, este segmento ainda possui potencial de criação de valor acionário não totalmente reconhecido nos níveis atuais de avaliação. As opções estratégicas potenciais incluem gestão de caixa, integração com outros ativos lineares semelhantes, venda de ativos e investimento de private equity.