Escrito por: BitpushNews
“A volatilidade do bitcoin caiu para o nível mais baixo da história, tornando-o mais atraente do que o ouro aos olhos dos investidores institucionais”, afirmou diretamente a JPMorgan em seu mais recente relatório de pesquisa. Este gigante de Wall Street deixou claro que o bitcoin está significativamente subvalorizado em relação ao ouro.
De acordo com a análise da JPMorgan, a volatilidade móvel de seis meses do bitcoin caiu drasticamente de quase 60% no início do ano para cerca de 30%, atingindo uma nova mínima histórica. Ao mesmo tempo, a razão de volatilidade entre bitcoin e ouro também caiu para o nível mais baixo da história, sendo agora o bitcoin apenas duas vezes mais volátil que o ouro.
Queda acentuada da volatilidade, reavaliação de valor em andamento
A volatilidade sempre foi o principal obstáculo para a aceitação total do bitcoin por investidores institucionais tradicionais. Agora, esse obstáculo está desaparecendo rapidamente. A equipe de analistas da JPMorgan detalhou essa transformação em seu relatório mais recente.
A queda acentuada da volatilidade do bitcoin não é apenas uma mudança de indicador técnico, mas representa uma elevação significativa da maturidade do mercado. O relatório aponta que a redução da volatilidade reflete diretamente a mudança na base de investidores do bitcoin — de predominantemente varejistas para o domínio dos investidores institucionais.
Essa transformação é semelhante ao efeito de suavização da volatilidade dos títulos causado pelo afrouxamento quantitativo dos bancos centrais. Os tesouros corporativos estão desempenhando um papel semelhante ao de um “banco central do bitcoin”, comprando e mantendo continuamente, reduzindo assim a oferta circulante no mercado e, consequentemente, a volatilidade dos preços.
A JPMorgan utilizou um modelo ajustado por volatilidade para comparar detalhadamente o bitcoin e o ouro. A análise mostra que o valor de mercado do bitcoin precisa subir 13% para igualar o valor de 5 trilhões de dólares do ouro no setor de investimentos privados, o que leva a um valor justo do bitcoin de cerca de 126.000 dólares, indicando ainda um considerável espaço de valorização em relação ao preço atual.
Guerra dos ETFs: uma migração de capital sem precedentes
Se a queda da volatilidade é um sinal intrínseco da maturidade do bitcoin, a aprovação e emissão dos ETFs de bitcoin à vista é o catalisador externo que acelera a adoção institucional. Este evento marcante abriu canais de investimento inéditos para investidores comuns e institucionais, desencadeando diretamente uma “competição de ativos sob gestão (AUM)” entre bitcoin e ouro.
Segundo os dados mais recentes da Bespoke Investment Group, o AUM dos fundos de bitcoin já atingiu cerca de 150 bilhões de dólares, enquanto o AUM dos fundos de ouro está em torno de 180 bilhões de dólares. A diferença entre os dois diminuiu para apenas 30 bilhões de dólares, mostrando uma velocidade de aproximação impressionante.
No nível dos fundos específicos, o maior ETF de ouro do mundo, o SPDR Gold Shares (GLD), detém cerca de 104,16 bilhões de dólares em ativos, enquanto o principal ETF de bitcoin (como o IBIT da BlackRock) acumulou cerca de 82,68 bilhões de dólares em apenas um ano. Isso não apenas reflete a mudança nas preferências de investimento, mas também confirma a crescente importância do bitcoin como parte da alocação global de ativos.
Os analistas da JPMorgan acreditam: “O bitcoin está se tornando cada vez mais atraente, especialmente para portfólios institucionais. A queda da volatilidade, juntamente com o aumento da clareza regulatória, criou um ambiente perfeito para a adoção.”
Perspectiva técnica
Após a publicação do relatório da JPMorgan, o preço do bitcoin apresentou uma leve recuperação, mas depois recuou. Segundo dados do TradingView, até o momento da redação deste artigo, o bitcoin subiu até 2,3% no dia, atingindo cerca de 113.479 dólares, e depois recuou cerca de 1%, para próximo de 112.272 dólares.
O experiente trader Peter Brandt acredita que, embora o bitcoin tenha apresentado uma recuperação recente, para se livrar completamente do sentimento de baixa de médio prazo, o preço precisa romper o nível de resistência chave de 117.570 dólares.
No entanto, de uma perspectiva de mais longo prazo, vários indicadores técnicos ainda apontam para uma tendência de alta. O fato de o bitcoin conseguir se manter acima de 110.000 dólares indica que investidores institucionais estão aproveitando cada recuo para construir posições de forma constante, acumulando impulso para uma alta oscilante nos próximos meses.
A meta de 126.000 dólares proposta pela JPMorgan pode ser apenas um novo ponto de partida. Se o bitcoin continuar a absorver capital institucional no ritmo atual, a narrativa do “ouro digital” superando o ouro tradicional pode deixar de ser apenas uma teoria e gradualmente se tornar realidade.
