Autor: Bryan Daugherty
Tradução: Block unicorn
Por mais de uma década, as discussões sobre blockchain têm sido restringidas por um velho clichê: "O preço é importante."
A lógica deles é simples: a menos que os desenvolvedores possam apostar no preço futuro dos tokens, eles não irão desenvolver. Alegam que a especulação é o "motor" da inovação.
Isso não é apenas errado — é completamente invertido.
A história mostra de forma clara: tecnologias fundamentais não são construídas sobre a ilusão da especulação; elas são forjadas na fornalha da utilidade. O preço segue a capacidade, não o contrário. Edison não vendeu "lampcoin" antes de aperfeiçoar o filamento. Noyce não lançou "chip tokens" para financiar o circuito integrado. Cerf e Kahn também não cunharam "ARPANET NFT" para impulsionar o desenvolvimento do TCP/IP.
Eles construíram porque a utilidade era inquestionável, o problema era urgente e a necessidade era real. Somente após esses sistemas operarem em larga escala no mundo real é que os benefícios financeiros foram realizados.
No universo das criptomoedas, o grupo do "preço importa" inverteu esse modelo. Eles colocam o preço como incentivo, esperando que a utilidade venha depois. O resultado é óbvio: ciclos de hype vazios, adoção passageira e ecossistemas frágeis.
Cada salto de infraestrutura moderna conta a mesma história. A rede elétrica não surgiu de apostas em "watt tokens", mas sim para fornecer energia confiável e escalável a cidades e países inteiros, financiada por investimentos sérios e de longo prazo em infraestrutura física, não por especuladores de varejo.
O circuito integrado quebrou a "tirania digital" nos eletrônicos, impulsionado por demandas claras da NASA e do Departamento de Defesa. O preço dos chips caiu de 32 dólares para 1,25 dólar, não por especulação, mas porque a tecnologia provou ser indispensável.
E a internet? Ela foi criada para resistir a ataques nucleares e conectar redes de pesquisa, não para encher a carteira cripto de ninguém. A internet foi totalmente financiada pela Advanced Research Projects Agency (ARPA), e durante anos o uso comercial era até ilegal. Os protocolos dos quais dependemos hoje nasceram sem nenhum ativo especulativo.
A lição de cada era é a mesma: primeiro vem a capacidade, depois a financeirização.
No campo do blockchain, o valor duradouro não vem de apostas em gráficos voláteis. Vem de fornecer infraestrutura pública legítima e escalável, capaz de processar bilhões de microtransações diárias e resolver problemas do mundo real.
Se medirmos o sucesso pela especulação, construiremos castelos de areia. Se medirmos o sucesso pela infraestrutura, estaremos assentando a pedra fundamental.
Por que o modelo "preço acima de tudo" falha
Em toda grande revolução tecnológica, os primeiros e mais firmes apoiadores não são especuladores em busca de lucros rápidos, mas sim usuários que exigem o máximo e não toleram falhas. No blockchain, esse princípio foi abandonado por aqueles que defendem a estratégia "token first", e as rachaduras são evidentes.
Desalinhamento de incentivos
Quando fundadores realizam vendas de tokens e lucram antecipadamente, o foco muda de resolver problemas complexos e sistêmicos para alimentar ciclos de hype. Isso não é apenas uma falha cultural, mas estrutural. Os fundadores têm obrigação legal de servir aos acionistas, não aos detentores de tokens. O resultado? A captura de valor é otimizada no nível da empresa, enquanto os participantes da rede que criam utilidade real ficam com ativos voláteis.
Curto-prazismo
Explosões de preço recompensam comportamentos efêmeros, que hoje disparam, mas amanhã prejudicam a sustentabilidade. Assim que esses incentivos desaparecem, o engajamento e o valor dos protocolos sustentados por recompensas inflacionárias de tokens desabam.
Interferência de mercado
Quando o preço do token se torna o principal indicador, o roadmap de engenharia tende a priorizar o que estimula a especulação, em vez de aumentar a capacidade, reduzir custos de transação ou atender a requisitos regulatórios. A "febre do blockchain" de 2017 provou isso: empresas faziam declarações vagas, suas avaliações disparavam junto com o bitcoin, e em 30 dias evaporavam por falta de progresso real.
Atrito para o usuário
Produtos com barreiras altas de tokens forçam os usuários a se tornarem especuladores antes de serem verdadeiros utilizadores. Em vez de oferecer serviços dedicados e integrados, jogam os potenciais usuários na volatilidade do mercado "pump and dump". Isso atrai apostadores, não os participantes de longo prazo necessários para sustentar o ecossistema. Quando os caçadores de airdrop e de rendimentos vão embora, todo o ecossistema L1 fica esvaziado. O preço pode atrair multidões, mas não constrói a base.
A realidade dos construtores: motivação intrínseca + retorno direto
Pergunte àqueles que construíram a espinha dorsal da internet, projetaram motores de banco de dados ou expandiram a infraestrutura de blockchain por que o fizeram, e você nunca ouvirá "porque eu podia especular com tokens". Eles constroem para resolver problemas significativos, conquistar o respeito dos pares e expandir os limites do possível.
O software open source prova isso todos os dias. Linux, Python, Apache, Kubernetes — as artérias invisíveis da economia global, sustentando trilhões em valor, e nenhum deles nasceu de vendas especulativas de tokens.
Décadas de história do open source mostram claramente: infraestrutura que muda o mundo não precisa de tokens para sobreviver, precisa de uma ligação direta entre o valor criado e o valor capturado.
Projetos que perduram recebem financiamento porque resolvem problemas críticos, não porque estão em um ciclo de hype. Nesse modelo, o retorno vem do impacto mensurável, permitindo que os construtores foquem em desempenho, confiabilidade e aplicação — exatamente o que o blockchain precisa para prosperar a longo prazo.
O caminho legítimo e escalável para o futuro
Se o blockchain quiser sair de sua adolescência especulativa, deve seguir os mesmos princípios rigorosos que construíram a internet, a rede elétrica e a computação moderna. Esses sistemas não surgiram por acaso, mas foram construídos de forma deliberada e sistemática para resolver problemas em larga escala.
Começa com um problema real e mensurável, com beneficiários claros e resultados definidos. Não é uma promessa vaga de "potencial futuro", mas um desafio urgente e específico que pode ser resolvido hoje.
O sucesso deve ser medido por métricas de utilidade: economia de custos, redução de fraudes, eficiência operacional — não por métricas de vaidade como "valor total bloqueado", que podem inflar da noite para o dia com capital volátil e desaparecer tão rapidamente. Os indicadores importantes são aqueles que resistem aos ciclos de mercado e comprovam valor duradouro.
O caminho a seguir não é desconhecido. Vimos isso em cada infraestrutura transformadora do último século. A questão não é se é possível, mas se o blockchain tem disciplina e foco para realizar.
Conclusão
A especulação de preços é passageira. A utilidade cresce de forma sustentável. Se o blockchain quiser se tornar uma camada permanente e indispensável da economia global, precisamos parar de tratar o preço do token como a estrela guia.
A especulação encontrará seu caminho, o mercado existe para isso. Como construtores, investidores e formuladores de políticas, nossa responsabilidade é garantir que haja suporte real, legítimo e escalável por trás da especulação.
A história não nos julgará pelos picos do bull market, mas sim pela infraestrutura que deixarmos quando a poeira baixar — aquela que resiste aos ciclos de mercado, serve bilhões de pessoas e oferece confiança verificável em escala global.
Esse é o futuro que vale a pena construir. E é o único futuro duradouro.
