IMF ostrzega, że stablecoiny mogą przyspieszyć substytucję walut i osłabić kontrolę banku centralnego
Międzynarodowy Fundusz Walutowy (IMF) ostrzegł w czwartek, że stablecoiny mogą przyspieszyć substytucję walutową w krajach z słabymi systemami monetarnymi, ograniczając kontrolę banków centralnych nad przepływami kapitału. IMF stwierdził, że wzrost stablecoinów powiązanych z dolarem oraz ich łatwość w transakcjach transgranicznych może skłonić osoby i przedsiębiorstwa w niestabilnych gospodarkach do preferowania stablecoinów dolarowych zamiast lokalnych walut.
Stablecoiny mogą przyspieszyć substytucję walutową w krajach z relatywnie słabymi ramami polityki monetarnej, potencjalnie podważając kontrolę banków centralnych nad przepływami kapitału – ostrzegł w czwartek Międzynarodowy Fundusz Walutowy.
W raporcie zatytułowanym "Understanding Stablecoins" opublikowanym w czwartek, IMF ostrzegł, że szybki wzrost stablecoinów denominowanych w dolarach – w połączeniu z łatwością ich użycia transgranicznego – może skłonić gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa do porzucenia lokalnych walut na rzecz stablecoinów dolarowych, zwłaszcza w środowiskach o wysokiej inflacji lub niskim zaufaniu.
"Stablecoiny mogą przyczyniać się do substytucji walutowej, zwiększać zmienność przepływów kapitałowych poprzez omijanie kontroli kapitałowych oraz fragmentować systemy płatności, o ile nie zostanie zapewniona interoperacyjność," napisał IMF.
"Ryzyka te mogą być bardziej wyraźne w krajach doświadczających wysokiej inflacji, w krajach o słabszych instytucjach lub w krajach o ograniczonym zaufaniu do krajowych ram polityki monetarnej," dodano.
Obawy, opisane w osobnym wpisie na blogu IMF oraz w nowym raporcie, wynikają z ekspansji rynku stablecoinów. Dwa największe stablecoiny, USDT i USDC, potroiły swoją wartość od 2023 roku do łącznej kwoty 260 miliardów dolarów, podczas gdy wolumeny handlowe wzrosły do 23 bilionów dolarów w 2024 roku, podano w raporcie.
Azja obecnie przewodzi wszystkim regionom pod względem całkowitej aktywności stablecoinów, choć użycie w relacji do PKB jest najbardziej widoczne w Afryce, na Bliskim Wschodzie i w Ameryce Łacińskiej – regionach, gdzie ryzyko substytucji walutowej historycznie jest podwyższone.
Tymczasem IMF dostrzega również potencjał dla poszerzenia dostępu do finansów. W wielu regionach rozwijających się, cyfrowe usługi mobilne już przewyższają tradycyjną bankowość. Stablecoiny – jeśli będą wspierane przez silne ramy regulacyjne i prawne – mogą zwiększyć konkurencję, obniżyć koszty płatności i włączyć więcej osób do cyfrowych ekosystemów finansowych.
Ryzyka systemowe
Jednak IMF argumentuje, że te korzyści wiążą się z istotnymi zagrożeniami makrofinansowymi. Runy na stablecoiny pozostają główną obawą: jeśli użytkownicy stracą zaufanie do praw wykupu lub jeśli aktywa rezerwowe stracą na wartości, emitenci mogą zostać zmuszeni do szybkiej sprzedaży swoich rezerw i innych aktywów, co może wstrząsnąć szerszymi rynkami.
IMF stwierdził również, że pseudonimowy, transgraniczny charakter stablecoinów może osłabić kontrolę kapitałową, ułatwiać nielegalne finansowanie i pogarszać jakość danych makroekonomicznych. Globalna dystrybucja posiadaczy, często nieznana z powodu niehostowanych portfeli, komplikuje monitorowanie kryzysów i prowadzenie polityki.
Fragmentacja przepisów
Regulacje pojawiają się, ale pozostają niespójne. Porównawcza analiza Japonii, UE, USA i Wielkiej Brytanii wykazuje różnice w tym, kto może emitować stablecoiny, jak przechowywane są rezerwy oraz jak traktowani są zagraniczni emitenci.
Takie luki mogą stwarzać możliwości arbitrażu regulacyjnego i osłabiać ogólną skuteczność nadzoru – ostrzegł IMF.
IMF zauważył, że stablecoiny "zostaną z nami na stałe", ale ich wpływ na globalny system finansowy będzie w dużej mierze zależał od skoordynowanych działań międzynarodowych, mających na celu zapobieganie fragmentacji, zmienności i niekontrolowanej substytucji walutowej.
USA przyjęły ustawę GENIUS dotyczącą stablecoinów latem, a agencje federalne aktywnie pracują nad opracowaniem przepisów. Wcześniej w tym tygodniu, przedstawiciel Bryan Steil zapytał regulatorów zeznających o postępy we wdrażaniu nowego prawa.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Zysk 6200 razy – kto jest największym zwycięzcą Moore Threads?
5 grudnia Moore Threads oficjalnie zadebiutował na rynku STAR Market, otwierając notowania na poziomie 650 juanów, co stanowi wzrost o 468,78% w stosunku do ceny emisyjnej wynoszącej 114,28 juanów.
K-kształtna dywergencja w wycenie głównych klas aktywów – dalsza ewolucja „premii za ryzyko fiskalne”
Southwest Securities uważa, że obecnie rynek znajduje się w niebezpiecznym i podzielonym momencie napędzanym przez „dominację fiskalną”, tradycyjna logika makroekonomiczna zawodzi, a amerykańskie akcje i złoto stały się wspólnie narzędziami do zabezpieczania się przed ryzykiem kredytowym walut fiducjarnych.
"Prezes Cienia Rezerwy Federalnej" Hassett zabiera głos: W przyszłym tygodniu Fed powinien obniżyć stopy procentowe, oczekuje się 25 punktów bazowych
Hassett w wywiadzie dla mediów stwierdził, że FOMC wydaje się teraz bardziej skłonny do obniżek stóp procentowych i przewiduje, że obniżka wyniesie 25 punktów bazowych.
Ethereum 2025 Główna Aktualizacja Zakończona, Szybszy i Tańszy Mainnet Już Dostępny
4 grudnia druga największa aktualizacja Ethereum w tym roku, Fusaka (odpowiadająca Epoch 411392), została oficjalnie aktywowana na głównej sieci Ethereum.
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej
