Dlaczego Sony zdecydowało się wyemitować stablecoina w dolarach amerykańskich, rezygnując ze stablecoina w jenach?

Deng Tong, Jinse Finance

2 grudnia 2025 roku, według „Nikkei News”, gigant branży gier wideo i technologii Sony Group planuje w przyszłym roku wyemitować stablecoin denominowany w dolarach amerykańskich, przeznaczony do zakupów gier i anime w swoim cyfrowym ekosystemie.

Japonia również posiada odpowiednie ramy regulacyjne dotyczące stablecoinów, ale dlaczego Sony nie emituje stablecoina w Japonii, lecz wybiera Stany Zjednoczone?

I. Gdzie Sony wyemituje stablecoina?

Ze względu na to, że Stany Zjednoczone przyjęły w tym roku „GENIUS Act”, USA są bardzo dobrą opcją. Wcześniej, w październiku, bankowa jednostka Sony, Sony Bank, złożyła wniosek o uzyskanie amerykańskiej krajowej licencji bankowej. Licencja ta pozwoli spółce zależnej banku powierniczego na prowadzenie „niektórych określonych działań związanych z kryptowalutami”.

Zgodnie z doniesieniami z października, bank ten będzie działał w USA jako firma powiernicza i oferował usługi kryptowalutowe, w tym emisję stablecoina wspieranego przez dolara amerykańskiego, przechowywanie aktywów cyfrowych dla klientów oraz zarządzanie aktywami dla spółek powiązanych.

Docelową grupą klientów tego stablecoina są klienci z USA, którzy stanowią około 30% zagranicznej sprzedaży Sony Group. Stablecoin ten ma być używany równolegle z istniejącymi metodami płatności, takimi jak karty kredytowe, i pomóc w obniżeniu opłat płaconych organizacjom kartowym.

Obecnie, gdy gracze kupują grę za 60 dolarów na PlayStation (PlayStation należy do Sony Interactive Entertainment), Sony musi zapłacić prowizję firmie obsługującej karty kredytowe. Używając własnego stablecoina Sony, te opłaty znikną. Zaoszczędzone środki mogą pozwolić graczom na niższe ceny lub przynieść Sony wyższe zyski.

Dla użytkowników PlayStation te zmiany początkowo niemal nie będą odczuwalne. Stablecoin będzie działał równolegle z istniejącymi metodami płatności, a nie całkowicie je zastępował. Gracze mogą zauważyć nieznaczny spadek cen lub szybsze przetwarzanie transakcji, ale podstawowe doświadczenie zakupowe pozostanie bez zmian.

Z czasem Sony może opracować bardziej zaawansowane funkcje. Na przykład nagrody w stablecoinach za ukończenie gry lub automatyczną konwersję waluty tradycyjnej na cyfrową podczas zakupów. Firma może również stworzyć program lojalnościowy obejmujący gry, filmy i usługi muzyczne na różnych platformach.

Sony Bank nawiązał współpracę z firmą stablecoinową Bastion, która zapewni infrastrukturę dla stablecoina Sony. Bastion jest wspierany przez dużą giełdę kryptowalut Coinbase. Dział inwestycyjny Sony również uczestniczył w rundzie finansowania Bastion na kwotę 14,6 miliona dolarów, co wskazuje, że współpraca obu stron nie ogranicza się tylko do wsparcia technologicznego.

II. Dlaczego wybrano stablecoina w dolarach amerykańskich?

Ze względu na strukturę biznesową, kluczowe cyfrowe działalności Sony, takie jak gry i anime, są silnie uzależnione od rynku dolarowego; poza USA, główne rynki w Europie i Azji Południowo-Wschodniej również używają dolara jako głównej waluty rozliczeniowej. Emisja stablecoina w dolarach amerykańskich najlepiej odpowiada potrzebom biznesowym i pozwala uniknąć kosztów wymiany walut związanych ze stablecoinem w jenach.

Pod względem środowiska regulacyjnego, amerykańska „Ustawa o stablecoinach” jasno określa, że aktywa rezerwowe muszą być gotówką lub krótkoterminowymi obligacjami skarbowymi, a emitent musi posiadać licencję – standardy regulacyjne są przejrzyste. W Japonii, choć już w 2023 roku znowelizowano „Ustawę o rozliczeniach funduszy”, zezwalając na emisję stablecoinów, to jednak wymaga ona powiązania z jenem i ogranicza scenariusze zastosowań, co czyni ją mniej elastyczną niż rynek amerykański.

W szczególności, zgodnie z mechanizmem regulacyjnym „Ustawy o stablecoinach”, stablecoiny muszą być w 100% wspierane przez gotówkę lub krótkoterminowe obligacje skarbowe USA; tylko „kwalifikowane instytucje”, takie jak banki lub licencjonowane federalnie lub stanowo instytucje płatnicze, mogą je emitować; nie ma wymogu, aby stablecoin był powiązany wyłącznie z dolarem amerykańskim.

Chociaż „Ustawa o rozliczeniach funduszy” uczyniła Japonię jednym z pierwszych krajów na świecie z jasnymi ramami prawnymi dla stablecoinów, ma ona własną logikę regulacyjną. Japońskie prawo wymaga, aby stablecoiny były powiązane z jenem w stosunku 1:1 i emitowane wyłącznie przez „banki, instytucje transferu środków, firmy powiernicze” – bardzo ograniczoną grupę podmiotów. Japońskie regulacje przewidują, że stablecoiny powinny być używane głównie do: drobnych płatności krajowych, rozliczeń, regulowanych usług finansowych, nie zachęcając do zastosowań w DeFi, płatnościach transgranicznych, handlu kryptowalutami czy globalnym obrocie.

Dlatego, zgodnie z japońskimi przepisami dotyczącymi stablecoinów, ich zastosowanie jest bardziej konserwatywne i nieodpowiednie dla takich gigantów jak Sony. Stablecoiny w dolarach amerykańskich mają szerszy zakres uczestników i więcej scenariuszy użycia, dlatego cieszą się większym zainteresowaniem Sony.

III. Głosy sprzeciwu

Plany Sony spotkały się z ostrym sprzeciwem ze strony tradycyjnych banków. Amerykańskie Stowarzyszenie Niezależnych Banków Społecznościowych (ICBA) oficjalnie złożyło skargę do federalnych organów regulacyjnych, domagając się odrzucenia wniosku Sony.

Grupa bankowa uważa, że stablecoin Sony jest podobny do depozytów bankowych, ale nie musi przestrzegać tych samych zasad. Tradycyjne banki muszą wykupić federalne ubezpieczenie i inwestować w lokalne społeczności. Cyfrowa waluta Sony omija te wymagania i bezpośrednio konkuruje z usługami bankowymi.

ICBA wyraża również obawy dotyczące konsekwencji ewentualnej porażki działalności kryptowalutowej Sony. Od 1933 roku federalne organy regulacyjne nigdy nie zamknęły krajowego banku bez ubezpieczenia. Radzenie sobie z upadkiem firmy kryptowalutowej wiąże się z wieloma wyzwaniami technicznymi i może skutkować brakiem możliwości odzyskania środków przez klientów.

Proces przeglądu regulacyjnego może potrwać od 12 do 18 miesięcy. Publiczny sprzeciw grup bankowych może dodatkowo wydłużyć ten okres.

IV. Podsumowanie

Rynek stablecoinów stale się rozwija, a przewaga pierwszego ruchu daje Sony korzystną pozycję w kształtowaniu cyfrowych metod płatności w branży gier. Czy inne giganty pójdą w ich ślady, zależy od tego, czy Sony zdoła pomyślnie przejść proces zatwierdzenia regulacyjnego i czy zyska uznanie konsumentów w 2026 roku.

Załącznik: Inne eksploracje Sony w dziedzinie blockchain

W 2021 roku Sony Music uczestniczyło w rundzie finansowania serii A na rynku NFT MakersPlace o łącznej wartości 30 milionów dolarów, rozpoczynając wczesną eksplorację zastosowań technologii NFT w branży muzycznej.

W kwietniu 2022 roku spółka zależna Sony, Sony Network Communications, wraz z firmą programistyczną Sun Asterisk założyły w Singapurze wspólną spółkę NFT, w której Sony posiada 70% udziałów. Firma ta oferuje wsparcie w zakresie emisji NFT, rozwoju gier i innych usług. W tym samym roku Sony oficjalnie uruchomiło platformę NFT SNFT; Sony Music nawiązało współpracę z platformą NFT ekosystemu Solana, Snowcrash, planując emisję serii NFT artystów takich jak Bob Dylan, a także złożyło wniosek o znak towarowy związany z NFT dla logo Columbia Records.

W sierpniu 2023 roku w pełni zależna spółka Sony Group, Quetta Web, przejęła Amber Japan, operatora platformy usług handlu kryptowalutami WhaleFin, kładąc podwaliny pod przyszłą działalność w zakresie aktywów cyfrowych. We wrześniu Sony zainwestowało 3,5 miliona dolarów w firmę technologiczną blockchain Startale Labs, a obie strony założyły wspólną spółkę koncentrującą się na badaniach i rozwoju technologii blockchain oraz wczesnym rozwoju kluczowych sieci blockchain.

W marcu 2024 roku Sony Bank ogłosił plany uruchomienia latem aplikacji do zarządzania NFT „Sony Bank CONNECT”, która może łączyć się z platformą NFT SNFT i oferować użytkownikom przywileje oraz dostęp do usług związanych z NFT. W kwietniu Sony Bank przeprowadził proof-of-concept stablecoina powiązanego z walutą fiat na blockchainie Polygon, oceniając kwestie prawne i wykonalność zastosowań. 1 lipca wcześniej przejęta Amber Japan oficjalnie zmieniła nazwę na S.BLOX i stała się giełdą kryptowalutową Sony, pełniąc rolę pomostu między tradycyjnymi a Web3 aktywami. We wrześniu Sony oficjalnie uruchomiło testnet publicznego blockchaina Soneium „Soneium Minato” oraz program inkubacyjny „Soneium Spark”; fundusz venture capital Samsung Next ogłosił inwestycję w Startale Labs i udział w tym programie inkubacyjnym, tworząc sojusz japońsko-koreańskich gigantów technologicznych na rynku blockchain. Ponadto firma odpowiedzialna za działalność blockchain Sony oficjalnie zmieniła nazwę na Sony Blockchain Solutions Lab.

W styczniu 2025 roku Sony, za pośrednictwem swojego Sony Blockchain Solutions Lab, uruchomiło główną sieć blockchain Layer2 Ethereum Soneium, zachowując specyfikacje techniczne testnetu i umożliwiając płynne przenoszenie aplikacji oraz rzeczywiste płatności aktywami kryptowalutowymi; w dniu uruchomienia Sony zablokowało kilka projektów Meme coin, powołując się na „ochronę własności intelektualnej”.

Wiele linii biznesowych Sony ściśle współpracuje z Soneium: Sony Pictures Entertainment oferuje użytkownikom, którzy kupują treści na określonych platformach, ekskluzywny dostęp, Sony Music Entertainment (Francja) wydaje limitowane edycje NFT, a Sony Music Publishing (Japonia) uruchamia akcje NFT powiązane z występami girlsbandów; jednocześnie współpraca z Astar Network jest pogłębiana, wykorzystując ich technologię i doświadczenie operacyjne do rozwoju ekosystemu Web3, a token ASTR staje się kluczowym aktywem Soneium.

Fani Sony mieli nadzieję, że Soneium przyciągnie wiele gier PlayStation. Jednak do tej pory żadna z głównych serii gier Sony nie została wydana jako gra kryptowalutowa na Soneium. Sieć ta rozwinęła się jednak w platformę z kolekcjami muzycznymi NFT i rosnącą biblioteką małych gier, a także współpracowała z zamkniętą już grą kryptowalutową Square Enix „ Symbiogenesis”.