JPMorgan wzywa do „przeważania” Chin: kupować podczas korekt, wzrosty oczekiwane w przyszłym roku!

JPMorgan podniosło ocenę chińskich akcji do „przeważaj”, wskazując, że perspektywy uzyskania ogromnych zysków w przyszłym roku obecnie zdecydowanie przeważają nad ryzykiem poniesienia znaczących strat.

„Chiński rynek akcji oddał część nadwyżkowych wzrostów osiągniętych od początku roku, co stworzyło bardzo atrakcyjny punkt wejścia,” napisali w raporcie opublikowanym w środę stratedzy banku, w tym Rajiv Batra. „W przyszłym roku pojawi się wiele czynników wspierających, takich jak zastosowanie sztucznej inteligencji, środki konsumpcyjne oraz reformy zarządzania.”

Pozytywna zmiana stanowiska JPMorgan nastąpiła po tym, jak chiński rynek akcji cofnął się z wieloletnich maksimów osiągniętych około miesiąc temu. Indeks MSCI China spadł w tym kwartale o 6,2%, podczas gdy szerszy indeks MSCI Asia Pacific wzrósł o 1,3%.

Rajiv Batra i jego współpracownicy zalecali inwestorom zakup chińskich akcji już na początku kwietnia. Od tego czasu indeks MSCI China wzrósł o około 33%, podczas gdy azjatycki indeks referencyjny wzrósł o 37%.

Napisali w raporcie, że chiński rynek akcji wciąż znajduje się na wczesnym etapie ożywienia po cyklu spadkowym, który rozpoczął się pod koniec 2020 roku, dlatego „wyceny są nadal akceptowalne, a pozycjonowanie wciąż stosunkowo niskie.”

Stratedzy JPMorgan wskazali, że optymizm wobec Chin, w połączeniu ze wsparciem politycznym, luźną płynnością, reformami zarządzania oraz pozytywnymi wskazaniami dla akcji związanych ze sztuczną inteligencją, oznacza, że azjatyckie rynki akcji mają największe szanse na umiarkowane lub ponadprzeciętne zyski w przyszłym roku.

Matthew Quaife, dyrektor ds. globalnych zdywersyfikowanych aktywów w Fidelity International, również stwierdził, że patrząc w stronę 2026 roku, jest bardziej optymistyczny wobec chińskiego rynku akcji, szczególnie pozytywnie oceniając sektor technologiczny; międzynarodowi inwestorzy wracają do Chin, a niedawna korekta na rynku akcji to w rzeczywistości dobra okazja do zwiększenia ekspozycji na chiński sektor technologiczny. Jeśli chodzi o rynek obligacji, Quaife uważa, że chińskie obligacje są stosunkowo bezpieczną przystanią, gdy na międzynarodowych rynkach obligacji pojawiają się wahania.

JPMorgan prognozuje, że indeks MSCI Asia (bez Japonii) może w przyszłym roku wzrosnąć do 1025 punktów, co oznacza wzrost o około 15% w stosunku do ceny zamknięcia z środy. Zgodnie z raportem, bank przeważa Chiny, Hongkong, Koreę i Indie; wobec Tajwanu pozostaje neutralny; a Azję Południowo-Wschodnią niedoważa.

Wei Jixing, główny analityk strategii w Kaiyuan Securities, również zauważył, że od końca czerwca indeks A-shares stale rośnie, a obecna korekta mieści się w zakresie normalnych wahań. Zarówno pod względem skali, jak i czasu trwania korekty, nadal mieści się ona w rozsądnych granicach historycznych korekt podczas hossy.

Patrząc na poprzednie rynki byka, wzrostom często towarzyszyły zmiany stylu i fazowe korekty, a po korekcie prawdopodobieństwo kontynuacji poprzedniego stylu jest nieco wyższe niż jego zmiany. Jeśli po tej korekcie rynek będzie kontynuował dotychczasowy styl wzrostowy, zaleca się zwrócenie szczególnej uwagi na potencjalne „rotacje” w sektorze technologicznym, w tym w branżach takich jak przemysł obronny, media (gry), zastosowania AI, chińskie akcje internetowe notowane w Hongkongu oraz urządzenia energetyczne.

Patrząc w stronę 2026 roku, Kaiyuan Securities przewiduje, że styl rynkowy może stać się bardziej zrównoważony. Z jednej strony, główny nurt technologiczny nadal ma przewagę w średnim i długim terminie; z drugiej strony, sektory cykliczne również będą oferować pewne możliwości inwestycyjne. Jednocześnie styl dywidendowy w 2026 roku prawdopodobnie przewyższy wyniki z 2025 roku i warto na niego zwrócić uwagę.