Dzień publikacji wyników finansowych Nvidia może być niezręczny? Znany analityk: nawet jeśli wyniki będą bardzo mocne, rynek i tak będzie „niespokojny”.

Znany inwestor technologiczny Gene Munster uważa, że tuż przed publikacją raportu finansowego Nvidia stoi przed dylematem: jeśli prognozy wyników będą zbyt mocne, pojawią się obawy o nadmierne inwestycje; jeśli prognozy zostaną tylko umiarkowanie podniesione, zostanie to odebrane jako oznaka spowolnienia wzrostu. W każdym przypadku może to prowadzić do wahań na rynku. Mimo to podkreśla on, że długoterminowe perspektywy Nvidii pozostają jasne, a prognozy analityków dotyczące wzrostu przychodów firmy w roku kalendarzowym 2026 wzrosną z obecnych 39% do około 45%.

Autor: Zhang Yaqi

Mimo że rynek powszechnie oczekuje, iż Nvidia ponownie przedstawi mocny raport finansowy, ten gigant chipów AI stoi przed „dylematem”, w którym niezależnie od wyniku raportu może to wywołać niepokój inwestorów i wahania rynkowe.

Znany inwestor technologiczny i analityk Deepwater Asset Management, Gene Munster, ostrzegł w raporcie opublikowanym w środę, że Nvidia stoi przed trudnym wyborem. Zaznaczył, że zbyt mocne prognozy mogą nasilić obawy rynku dotyczące nadmiernych inwestycji w sektorze sztucznej inteligencji, co może wywrzeć presję na cenę akcji.

Jednakże, jeśli prognozy zostaną jedynie umiarkowanie podniesione, rynek może to zinterpretować jako pierwsze oznaki szybszego niż oczekiwano powrotu wzrostu do normy, co również może wywołać negatywną reakcję. Munster uważa, że taka sytuacja „cokolwiek by nie zrobili, może być źle” zwiększa ryzyko zmienności przed nadchodzącym raportem finansowym w przyszłym tygodniu.

To napięcie odzwierciedla złożone nastawienie inwestorów wobec gorączki AI – mimo że długoterminowe perspektywy są pozytywne, rosną obawy dotyczące krótkoterminowej wyceny i tempa inwestycji. Cena akcji Nvidii spadła o 0,5% w handlu przedsesyjnym do 186,86 USD.

Wciąż istnieje przestrzeń do podwyższenia oczekiwań Wall Street

Mimo złożonych nastrojów na rynku w krótkim terminie, Munster wskazuje, że Wall Street ma jeszcze sporo miejsca na podwyższenie oczekiwań wobec wzrostu Nvidii. Jensen Huang podczas jednego z wydarzeń ujawnił, że do końca 2026 roku popyt na chipy z serii Blackwell i Rubin może osiągnąć 500 miliardów dolarów.

Munster analizuje, że taka perspektywa oznacza, iż obecne konsensusowe prognozy Wall Street mają co najmniej 10% potencjału wzrostowego. „Obecnie prognozy Wall Street wzrosły tylko o 4%, co oznacza, że na stole pozostaje około 10% przestrzeni do wzrostu.” Ostrożność analityków wynika częściowo z utrzymujących się ograniczeń podażowych oraz różnego tempa korekt prognoz przez poszczególne instytucje.

Mimo to Munster przewiduje, że wraz z postępującą akceptacją coraz szerszej oferty produktów AI Nvidii, prognozy analityków dotyczące wzrostu przychodów firmy w roku kalendarzowym 2026 wzrosną z obecnych 39% do około 45%.

Nastroje inwestorów słabną, ale długoterminowe perspektywy pozostają optymistyczne

Munster przyznaje, że ostatnio nastroje inwestorów nieco osłabły. SoftBank Group całkowicie wycofał się z pozycji w Nvidii, a Meta ostrzegła, że jej wydatki w przyszłym roku będą rosły szybciej niż przychody, co nasiliło obawy o nadmierne inwestycje w sektorze AI.

Jednak podkreśla on, że długoterminowe możliwości pozostają jasne. Munster nadal jest pozytywnie nastawiony do akcji Nvidii i wierzy, że w ciągu najbliższych dwóch lat jej wzrost „utrzyma się na wyższym poziomie przez dłuższy czas”:

„Przypadki użycia AI, jej użyteczność oraz ostateczne modele komercjalizacji na pewno się pojawią, ponieważ skalowalna inteligencja sama w sobie ma ogromną wartość.”

Dodaje, że wraz z pojawianiem się coraz większej liczby dochodowych zastosowań AI, „koło zamachowe transakcji AI przyspieszy”, co wzmocni zaufanie inwestorów i może w kolejnych latach napędzać wzrost akcji Nvidii oraz innych spółek infrastruktury AI.

W międzyczasie inni analitycy również wyrażają zaufanie do Nvidii. Analityk Bank of America Vivek Arya podtrzymał swoją rekomendację „kupuj” dla wiodących akcji centrów danych i sprzętu półprzewodnikowego.

Arya szczególnie podkreślił, że dzięki silnej widoczności w biznesie centrów danych, akcje Nvidii są „szczególnie godne uwagi”. Według niego, na podstawie obecnego portfela zamówień Nvidii, producent chipów ma szansę osiągnąć w 2026 roku 50% wzrost przychodów i 70% wzrost zysku na akcję, przy czym jej wskaźnik cena/zysk na przyszłość wynosi relatywnie umiarkowane 24.