Cobo Stablecoin Tygodniowy Raport nr 30: Ripple – powrót z wyceną 40 miliardów dolarów i stablecoinowa transformacja giganta przekazów transgranicznych

Witamy w 30. wydaniu cotygodniowego raportu stablecoinów Cobo.

Efektywność płatności transgranicznych, jaką przynoszą stablecoiny, to nieodwracalna rewolucja technologiczna. Jej siła oddolnie (pionowo) zmusza gigantów tradycyjnych finansów do zmiany pozycji, a jednocześnie wywołuje intensywną walkę o suwerenność walutową i regulacje między państwami (poziomo).

Beneficjenci status quo nie mają już wyboru – muszą wejść do gry.

W tym tygodniu skupiamy się na transformacji przedsiębiorstw i rynków napędzanej przez stablecoiny.

Na Globalnym Południu wysoka inflacja i niedostateczna infrastruktura stworzyły rynki o ogromnym potencjale finansowym. Western Union i Zepz dostrzegły tę szansę, ale obrały zupełnie różne ścieżki: pierwszy buduje „ostatnią milę” stablecoinów w oparciu o sieć fizycznych agentów, drugi zaś poprzez cyfrowy portfel dolarowy integruje przechowywanie wartości, płatności i inwestycje, próbując stworzyć nowy punkt wejścia do finansów konsumenckich. Jednocześnie latynoamerykańska giełda Ripio wprowadziła stablecoina powiązanego z lokalną walutą, próbując poprzez dedolaryzację promować autonomię i niskotarciowość regionalnej sieci płatniczej – to nie tylko przykład transformacji biznesowej giełdy, ale także eksperyment z suwerennością walutową.

Na rynkach północnych stablecoiny napędzają przebudowę infrastruktury finansowej dla przedsiębiorstw. Bohaterem tygodnia jest Ripple, który w ciągu dwóch lat poprzez sześć przejęć dokonał pełnej integracji emisji, przechowywania, zarządzania finansami i rozliczeń, osiągając wycenę 40 miliardów dolarów, wyprzedzając Circle i przechodząc od narracji tokenowej do napędzanej przychodami korporacyjnymi. Pokazuje to, jak stablecoiny stają się nowym rdzeniem konkurencyjności przedsiębiorstw na Północy.

Przegląd rynku i najważniejsze wzrosty

Całkowita kapitalizacja stablecoinów wynosi $305.206b (około 305,2 miliarda dolarów), co oznacza spadek o $2.17B (około 2,17 miliarda dolarów) tydzień do tygodnia. Jeśli chodzi o strukturę rynku, USDT utrzymuje dominującą pozycję z udziałem 60,07%; USDC zajmuje drugie miejsce z kapitalizacją $74.898b (około 74,9 miliarda dolarów), co stanowi 24,54% udziału.

Dystrybucja sieci blockchain

Top 3 sieci stablecoinów pod względem kapitalizacji:

1. Ethereum: $166.815b (166,8 miliarda dolarów)
2. Tron: $78.312b (78,3 miliarda dolarów)
3. Solana: $13.824b (13,8 miliarda dolarów)

Top 3 najszybciej rosnące sieci tygodnia:

1. Circle USYC (USYC): +14,87%
2. CASH (CASH): +14,06%
3. Ripple USD (RLUSD): +12,82%

Dane pochodzą z DefiLlama

🎯Od narracji kryptowalutowej do infrastruktury finansowej: Ripple realizuje transformację „ery stablecoinów” przy wycenie 40 miliardów dolarów

Ripple ogłosił w środę zakończenie rundy finansowania na 500 milionów dolarów, osiągając najnowszą wycenę na poziomie 40 miliardów dolarów. Oznacza to, że firma, której rdzeniem była narracja kryptowalutowa, przekształciła się w regulowaną, skierowaną do instytucji infrastrukturę technologiczną finansów i ostatecznie uzyskała uznanie rynku kapitałowego. Rundzie przewodziły czołowe instytucje tradycyjnych finansów, takie jak Citadel Securities i Fortress. Wycena Ripple przekroczyła już kapitalizację Circle (30 miliardów dolarów), mimo że Circle ma większą podaż stablecoinów (70 miliardów dolarów) i miliardowe przychody. To wyraźny sygnał: rzeczywiste przychody i jasność regulacyjna zapewniają Ripple najcenniejszy od dawna zasób – legalność.

W ciągu ostatnich dwóch lat Ripple dokonał 6 przejęć o łącznej wartości ponad 3 miliardów dolarów, zdecydowanie przyspieszając wejście na rynek infrastruktury instytucjonalnej poprzez fuzje i przejęcia – przejmując GTreasury (zarządzanie finansami przedsiębiorstw) za 1 miliard dolarów, Hidden Road (broker cross-asset) za 1,25 miliarda dolarów, kanadyjską firmę płatniczą Rail za 200 milionów dolarów, a także Metaco, Standard Custody i Palisade, budując pełny stack od bezpiecznego przechowywania po portfele wysokiej częstotliwości. Ripple przekształcił się z firmy płatniczej opartej na tokenach w dostawcę infrastruktury kryptowalutowej dla instytucji, integrując emisję stablecoinów, przechowywanie, zarządzanie finansami przedsiębiorstw i rozliczenia na jednej platformie.

Wraz z przebudową działalności, Ripple rozszerzył rynek docelowy do sektora finansów korporacyjnych o wartości bilionów dolarów – rynku, na którym wygrywa płynność, pewność rozliczeń i zaufanie regulacyjne. Przejęcia Ripple torują temu drogę: GTreasury umożliwia wejście do systemów zarządzania finansami obsługujących biliony dolarów i integrację z przepływami pieniężnymi Fortune 500; Metaco zapewnia przechowywanie na poziomie bankowym; Palisade oferuje Wallet-as-a-Service do wdrażania portfeli wysokiej częstotliwości; Rail otwiera rzeczywiste przepływy płatności B2B stablecoinami na całym świecie; 75 licencji regulacyjnych na świecie gwarantuje zgodność operacji między rynkami i jurysdykcjami. Wszystko to generuje rzeczywiste przychody. Roczna wartość płatności Ripple osiągnęła 95 miliardów dolarów, a stablecoin RLUSD w niecały rok od uruchomienia przekroczył 1 miliard dolarów w obiegu. Ta struktura oznacza widoczne przychody, stabilną bazę klientów i jasność regulacyjną – to kluczowa wartość Ripple jako dostawcy pełnej infrastruktury finansowej.

Ripple ubiega się obecnie o licencję bankową OCC i główne konto w Rezerwie Federalnej. Po uzyskaniu zgody firma uniezależni się od zewnętrznych usług przechowywania i rozliczeń, uzyska bezpośredni dostęp do infrastruktury płatniczej Fed, realizując pełną integrację pionową od emisji, przez rozliczenia, po dostarczanie oprogramowania – oferując instytucjom kompleksowe rozwiązania. Wtedy Ripple nie będzie już tylko „mostem między tradycyjnymi finansami a kryptowalutami”, lecz będzie kontrolować oba końce mostu, eliminując koszty, opóźnienia i ryzyko pośredników, stając się równorzędnym graczem z gigantami finansowymi jak Visa czy Mastercard w płatnościach instytucjonalnych. Ripple wciąż jednak ma techniczne braki: jego płatności transgraniczne i większość rozliczeń RLUSD opierają się na dziesięcioletniej sieci XRPL, która choć stabilna i niezawodna, pozostaje w tyle za Solaną i Ethereum L2 pod względem programowalności i kompatybilności z DeFi. Aby zmniejszyć zależność, Ripple poprzez przejęcia GTreasury, Hidden Road i Rail buduje architekturę multichain, wdrażając RLUSD na XRPL i Ethereum, a w przyszłości może przenieść kluczowe operacje na wydajniejsze lub bardziej otwarte publiczne blockchainy, czyniąc XRPL warstwą płatniczą, a Ripple pełnym „systemem operacyjnym aktywów cyfrowych”.

🎯Gdy przekazy pieniężne spotykają stablecoiny: dwie przyszłości Western Union i Zepz

Stablecoiny rozwiązały problem efektywności transferów on-chain, ale obecnie wymiana „cyfrowego dolara <-> gotówki” pozostaje największym tarciem i przeszkodą. Rozwiązanie tego wymaga ogromnej sieci fizycznej, wysokich kosztów zgodności i lat budowania zaufania. To tarcie kryje w sobie ogromną wartość biznesową. Na Globalnym Południu dwaj giganci przekazów pieniężnych – Western Union i Zepz Group – wykorzystują tę szansę do przekształcenia się, reprezentując dwa zupełnie różne kierunki ewolucji w erze stablecoinów.

Western Union, firma z ponad stuletnią historią, działająca w ponad 200 krajach i posiadająca 500 000 punktów, planuje w pierwszej połowie 2026 roku wyemitować na Solanie stablecoina USDPT powiązanego z dolarem, przechowywanego przez Anchorage Digital. Jednocześnie uruchomiła „Digital Asset Network”, platformizując swoją sieć agentów.

Dzięki emisji własnego stablecoina USDPT Western Union nie tylko zyskuje odsetki od rezerw inwestowanych w obligacje skarbowe i inne niskoryzykowne aktywa, ale najważniejszą przewagą jest rozległa, trudna do skopiowania sieć fizyczna w Ameryce Łacińskiej, Afryce i Azji Południowej, gdzie gotówka nadal dominuje, a bariery regulacyjne są wysokie. To właśnie w tych regionach stablecoiny mają trudności z penetracją, a sieć Western Union jest niezbędnym kanałem „zejścia wartości on-chain do świata rzeczywistego”. Dla portfeli, aplikacji DeFi, giełd czy dużych sieci płatniczych, konwersja środków on-chain na gotówkę lub wprowadzenie użytkowników gotówkowych do blockchaina ostatecznie wymaga Western Union jako ostatniego ogniwa.

To sprawia, że Western Union z tradycyjnej firmy przekazów pieniężnych awansuje do roli „fizycznej stacji bazowej” świata blockchain, łącząc wirtualną wartość z realną gospodarką. Model biznesowy składa się z trzech warstw: odsetki od rezerw, opłaty za wpłaty i wypłaty gotówki oraz zachęty adopcyjne od publicznych blockchainów – podobno Western Union otrzymał ośmiocyfrową dotację ekosystemową od Solany. Dzięki temu Western Union przekształca się z pojedynczego kanału przekazów w kluczową infrastrukturę globalnego systemu stablecoinów, zapewniając „ostatnią milę” dla sieci kryptowalutowej.

Jeśli Western Union łączy świat fizyczny z blockchainem, to Zepz obrał inną drogę – wychodząc od cyfrowych przekazów, buduje wejście do finansów rynków wschodzących z stablecoinami w centrum. Z siedzibą w Londynie Zepz obsługuje miliony użytkowników, głównie migrantów (ponad 300 milionów na świecie), dla których stablecoiny stają się narzędziem dolarowania prywatnych oszczędności i zabezpieczenia przed inflacją.

W tym tygodniu Zepz nawiązał współpracę z Bridge, umożliwiając użytkownikom bezpośrednie korzystanie z cyfrowych dolarów u globalnych sprzedawców Visa, z natychmiastowym rozliczeniem w lokalnej walucie w tle. Dzięki temu portfel stablecoinów staje się nie tylko kontem oszczędnościowym, ale także narzędziem płatności i transakcji transgranicznych – „cyfrowym kontem dolarowym”. Wkrótce Zepz doda do aplikacji produkty on-chain generujące zyski, takie jak staking, pożyczki czy produkty oszczędnościowe, opakowane w uproszczony interfejs jako lokalne narzędzia inwestycyjne. W ten sposób Zepz stopniowo przekształca się w „bank konsumencki Globalnego Południa” – superaplikację stablecoinów łączącą oszczędzanie, wydatki i inwestycje.

Inwestycje kapitałowe

💰Zynk pozyskuje 5 milionów dolarów od Coinbase Ventures i innych, buduje infrastrukturę płatności stablecoinami

Najważniejsze informacje

• Firma infrastruktury płatności transgranicznych Zynk zakończyła rundę seed na 5 milionów dolarów prowadzoną przez Hivemind Capital, z udziałem Coinbase Ventures, Alliance DAO i innych. Finansowanie w formie SAFE zakończono w sierpniu;
• Zynk oferuje rozwiązania płatności transgranicznych oparte na stablecoinach, umożliwiając natychmiastowe rozliczenia bez konieczności wcześniejszego zasilania środków. Dzięki bezpośredniemu wbudowaniu płynności w sieć eliminuje potrzebę przechowywania środków w różnych krajach lub zarządzania złożoną płynnością przez firmy płatnicze;
• Firma obsługuje już rozliczenia w wielu walutach, w tym dolarach, euro, dirhamach ZEA, rupiach indyjskich, peso meksykańskim i peso filipińskim. Od cichego uruchomienia w kwietniu notuje 70% wzrost miesiąc do miesiąca.

Dlaczego to ważne

• Zynk rozwiązuje kluczowy problem branży płatności transgranicznych – wymóg wcześniejszego zasilania środków, który od dawna stanowi barierę wejścia. Zespół liczy 15 osób z doświadczeniem w fintechu i rynkach kapitałowych, w tym byłego CTO Amazon Payments India i byłych specjalistów Morgan Stanley. Celem jest „przemieszczanie płynności jak danych” i umożliwienie globalnej ekspansji dostawcom przekazów, platformom B2B i operatorom płatności bez barier płynnościowych.

💰Ripple przejmuje firmę portfeli kryptowalutowych Palisade, rozszerza działalność w płatnościach instytucjonalnych

Najważniejsze informacje

• Ripple ogłosił przejęcie dostawcy portfeli kryptowalutowych Palisade, integrując jego platformę Wallet-as-a-Service z Ripple Custody, oferując bankom i przedsiębiorstwom zaawansowaną obsługę aktywów cyfrowych, stablecoinów i tokenizowanych aktywów rzeczowych;
• Palisade wnosi technologię niezbędną do szybkich i wysokoczęstotliwościowych zastosowań, takich jak kanały on/off-chain czy procesy płatności korporacyjnych, obsługuje wiele blockchainów i integrację z protokołami DeFi, pomagając fintechom szybko tworzyć portfele dla nowych użytkowników lub zarządzać globalnymi operacjami finansowymi;
• To czwarte przejęcie Ripple w tym roku – wcześniej firma przejęła brokera Hidden Road (1,25 miliarda dolarów), firmę infrastruktury stablecoinów Rail (200 milionów dolarów) i platformę zarządzania finansami GTreasury, a w 2023 roku szwajcarską firmę powierniczą Metaco.

Dlaczego to ważne

• Ripple poprzez intensywne przejęcia buduje strategię zastąpienia tradycyjnej infrastruktury finansowej natywną dla kryptowalut. Od płatności transgranicznych, przez płynność, emisję stablecoinów, po narzędzia do bezpiecznego zarządzania aktywami – powstaje pełny ekosystem usług cyfrowych dla instytucji. Według prezes Ripple, Moniki Long, technologia Palisade idealnie uzupełni rosnące potrzeby Ripple Payments w zakresie płatności stablecoinami. Ripple, posiadający 75 licencji regulacyjnych na świecie i obsługujący m.in. BBVA, DBS Bank i dział kryptowalutowy Société Générale, umacnia pozycję lidera w płatnościach instytucjonalnych i zarządzaniu aktywami cyfrowymi.

💰Arx Research pozyskuje 6,1 miliona dolarów w rundzie seed, wprowadza terminal płatniczy „Burner Terminal”

Najważniejsze informacje

• Arx Research pozyskał 6,1 miliona dolarów w rundzie seed prowadzonej przez Castle Island Ventures, wprowadzając terminal „Burner Terminal” akceptujący kryptowaluty, stablecoiny i tradycyjne płatności;
• Burner Terminal trafi na rynek na początku 2026 roku, kosztować będzie poniżej 200 dolarów, obsłuży płatności zbliżeniowe, skanowanie kodów QR i tradycyjne karty kredytowe, bez dodatkowych opłat za gaz;
• Początkowo urządzenie będzie obsługiwać USD II i USDC w sieci Base, a w 2026 roku planowane jest rozszerzenie na kolejne sieci i stablecoiny oraz współpraca z Flexa w celu szerokiego wsparcia płatności kryptowalutowych.

Dlaczego to ważne

• Urządzenie umożliwia sprzedawcom bezpośrednie przyjmowanie stablecoinów bez opłat, rozwiązując problem „ostatniej mili” płatności kryptowalutowych w handlu detalicznym. Przenosi doświadczenie płatności zbliżeniowych z tradycyjnych finansów do świata kryptowalut, oferując małym firmom wygodne rozwiązanie do przyjmowania wielu form płatności na jednym urządzeniu.

Regulacje i zgodność

🏛️Circle składa propozycje wdrożenia ustawy GENIUS, wzywa do ustanowienia jednolitego ram regulacyjnych dla stablecoinów

Najważniejsze informacje

• Circle 4 listopada 2025 roku złożył do Departamentu Skarbu USA propozycje wdrożenia ustawy GENIUS, podkreślając, że ustawa ta nie tylko ustanawia standardy regulacyjne dla stablecoinów, ale także kładzie podwaliny pod federalne ramy płatności cyfrowych w USA;
• Circle sugeruje, że wszystkie cyfrowe aktywa zaprojektowane do utrzymania stabilnej wartości powinny podlegać tym samym obowiązkom regulacyjnym, niezależnie od tego, czy są emitowane przez banki, niebankowe podmioty, krajowe czy zagraniczne, zapewniając uczciwą konkurencję;
• Zaleca, by regulacje zapewniały, że wymogi kapitałowe i płynnościowe uwzględniają ryzyko związane z emisją stablecoinów oraz by amerykańscy emitenci stablecoinów mieli jasne wytyczne dotyczące globalnej działalności i interoperacyjności z instytucjami finansowymi na całym świecie.

Dlaczego to ważne

• Właściwe wdrożenie ustawy GENIUS może ujednolicić standardy i zwiększyć przejrzystość, ustanawiając jasne definicje, wymagania ostrożnościowe dostosowane do ryzyka i przewidywalne mechanizmy egzekwowania prawa. To wzmocni pozycję USA jako lidera w cyfrowych finansach i skieruje popyt rynkowy na przejrzyste, w pełni zabezpieczone i zgodne stablecoiny.

🏛️Coinbase apeluje do Departamentu Skarbu o zgodność wdrożenia ustawy GENIUS z intencją Kongresu

Najważniejsze informacje

• Coinbase złożył opinię do Departamentu Skarbu USA, wzywając do ścisłego przestrzegania intencji Kongresu przy wdrażaniu ustawy GENIUS i unikania rozszerzania zakresu regulacji poza wyraźnie określone wymagania;
• Giełda kryptowalut sugeruje, by regulatorzy przyjęli wąską interpretację ustawy, wyłączając z regulacji oprogramowanie niefinansowe, walidatorów blockchain i otwarte protokoły;
• Coinbase podkreśla, że zakaz płacenia odsetek dotyczy tylko emitentów stablecoinów, a nie pośredników czy giełd oferujących nagrody lojalnościowe, i sugeruje traktowanie stablecoinów płatniczych jako ekwiwalentów gotówki w rozliczeniach podatkowych.

Dlaczego to ważne

• Ustawa GENIUS, podpisana w lipcu 2025 roku, ustanawia federalne ramy regulacyjne dla stablecoinów. Coinbase ostrzega, że nadmierna regulacja może zdusić innowacje i podważyć cel ustawy, jakim jest uczynienie z USA „światowej stolicy kryptowalut”.

🏛️Tradycyjny sektor bankowy sprzeciwia się wnioskowi Coinbase o federalną licencję banku powierniczego

Najważniejsze informacje

• Amerykańskie Stowarzyszenie Niezależnych Banków Społecznościowych (ICBA) złożyło petycję do Urzędu Kontroli Waluty (OCC), wzywając do odrzucenia wniosku Coinbase o federalną licencję powierniczą, twierdząc, że giełda kryptowalut nie spełnia wymagań w wielu aspektach;
• Wall Street Bank Policy Institute (BPI) również wyraził sprzeciw wobec wniosków powierniczych Ripple, Circle, Paxos i innych firm kryptowalutowych, a w poniedziałek ponownie sprzeciwił się wnioskowi Coinbase;
• ICBA wskazuje, że bank powierniczy Coinbase miałby trudności z osiągnięciem rentowności podczas bessy, OCC miałby trudności z bezpiecznym rozwiązaniem upadłego powiernika, a krajowa spółka powiernicza Coinbase opiera się na „wyraźnie wadliwych funkcjach zarządzania ryzykiem i kontrolą”.

Dlaczego to ważne

• Spór o granice regulacyjne między tradycyjnym sektorem bankowym a branżą kryptowalutową się nasila. Banki próbują powstrzymać firmy kryptowalutowe przed wejściem na obszary dotąd przez nie zdominowane. Główny radca prawny Coinbase, Paul Grewal, odpowiedział w mediach społecznościowych, że bankierzy „próbują wykopać fosę regulacyjną, by się chronić”. Warto zauważyć, że OCC kieruje obecnie Jonathan Gould, mianowany przez prokryptowalutowego prezydenta Trumpa, były główny radca prawny Bitfury, który krytykował nieprzyjazne nastawienie banków do branży kryptowalutowej. Decyzja regulacyjna będzie mieć istotny wpływ na możliwość uzyskania licencji bankowych przez firmy kryptowalutowe i może wpłynąć na proces integracji sektora z tradycyjnym systemem finansowym.

🏛️UE planuje utworzenie jednolitego regulatora na wzór SEC, by ujednolicić nadzór nad giełdami kryptowalut i akcji

Najważniejsze informacje

• Komisja Europejska przedstawi w grudniu propozycję utworzenia jednolitego regulatora na wzór amerykańskiej SEC, który obejmie nadzorem giełdy akcji, giełdy kryptowalut i izby rozliczeniowe. Propozycję popiera prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde;
• Jednym z możliwych rozwiązań jest rozszerzenie uprawnień Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Rynków (ESMA), by objął kluczowe podmioty transgraniczne, w tym giełdy akcji, firmy kryptowalutowe i infrastrukturę posttransakcyjną;
• Celem jest ułatwienie ekspansji transgranicznej małym firmom fintechowym bez konieczności uzyskiwania zgód od wielu regulatorów krajowych i regionalnych, choć kraje takie jak Luksemburg i Irlandia, będące centrami finansowymi, wyrażają sceptycyzm.

Dlaczego to ważne

• UE zmierza w kierunku „unii rynków kapitałowych”, próbując uprościć środowisko regulacyjne dla usług finansowych poprzez koncentrację uprawnień nadzorczych. Jeśli propozycja zostanie przyjęta, będzie mieć głęboki wpływ na branżę kryptowalutową w Europie, umożliwiając firmom działanie w ramach jednolitego, a nie rozproszonego systemu regulacyjnego. To wpisuje się w szersze działania UE w zakresie regulacji stablecoinów, cyfrowego euro (CBDC) i tokenizacji aktywów rzeczowych, pokazując dążenie do centralizacji nadzoru nad finansami cyfrowymi. Po złożeniu propozycji w grudniu rozpoczną się negocjacje z Parlamentem Europejskim i Radą, w tym poprawki i trilogi, które mogą potrwać do 2026 roku. Zmiana ta zbliży strukturę nadzoru w Europie do modelu amerykańskiego i może zmienić konkurencyjność rynku kryptowalut i tradycyjnych finansów w regionie.

🏛️Opinia: MiCA nie powstrzyma kryzysu stablecoinów, może ukryć ryzyko systemowe

Najważniejsze informacje

• Regulacje MiCA w UE wprowadzają wymogi dotyczące rezerw, kapitału i wykupu stablecoinów, ale Daniele D’Alvia, zastępca dyrektora Wydziału Prawa Uniwersytetu Queen Mary w Londynie, uważa, że mikroregulacja ignoruje ryzyko systemowe. Wzrost skali stablecoinów może wywołać masową migrację depozytów bankowych do aktywów kryptowalutowych;
• Prezes Banku Anglii, Bailey, ostrzega, że „powszechnie używane stablecoiny powinny być regulowane jak banki” i proponuje limity 10 000–20 000 funtów na osobę i 10 milionów funtów na firmę, co pokazuje, że bank centralny dostrzega zagrożenie dla suwerenności walutowej;
• Surowe regulacje mogą prowadzić do arbitrażu regulacyjnego, przenosząc emisję stablecoinów do jurysdykcji offshore, gdzie ryzyko nie jest eliminowane, lecz przenoszone poza nadzór, tworząc nową formę systemu shadow banking.

Dlaczego to ważne

• MiCA zapewnia stablecoinom legalność, ale może jednocześnie wprowadzić ryzyko dla systemu finansowego. Gdy stablecoiny zostaną oficjalnie uznane i szeroko przyjęte, granica między nimi a tradycyjnym systemem finansowym się zaciera, a popyt na aktywa rezerwowe stablecoinów może podczas zawirowań rynkowych wywołać masową wyprzedaż długu państwowego. Stablecoiny stają się kluczową infrastrukturą na styku DeFi i tradycyjnych finansów, a regulatorzy muszą wyjść poza traktowanie ich jako zwykłej klasy aktywów i zrozumieć ich systemowy wpływ jako nowej formy pieniądza. Obecne ramy regulacyjne ignorują narzędzia kontroli makro, takie jak limity emisji, narzędzia płynnościowe czy ramy zarządzania kryzysowego, co może sprawić, że stablecoiny po uzyskaniu legalności przyniosą więcej problemów niż rozwiązań.

🏛️Szwajcarski bank kryptowalutowy AMINA uzyskuje licencję MiCA w Austrii, przyspiesza ekspansję w UE

Najważniejsze informacje

• Szwajcarski bank aktywów cyfrowych AMINA (dawniej SEBA Bank) uzyskał licencję MiCA od austriackiego regulatora FMA, umożliwiającą świadczenie usług kryptowalutowych w UE przez spółkę zależną AMINA EU;
• AMINA EU będzie oferować profesjonalnym inwestorom, biurom rodzinnym, przedsiębiorstwom i instytucjom finansowym usługi handlu kryptowalutami, przechowywania, zarządzania portfelem i stakingu, co stanowi podstawę ekspansji na rynku europejskim;
• AMINA wybrała Austrię jako punkt wejścia do Europy ze względu na surowe standardy regulacyjne i zobowiązanie do ochrony inwestorów. Austria stała się bazą regulacyjną dla znanych firm kryptowalutowych, takich jak Bitpanda i Bybit.

Dlaczego to ważne

• Jako posiadacz licencji bankowej FINMA w Szwajcarii oraz licencji kryptowalutowych w Hongkongu i Abu Zabi, AMINA może oferować inwestorom instytucjonalnym w UE pełen zakres usług – od kont bankowych po pożyczki kryptowalutowe. Mimo że MiCA ujednoliciła regulacje kryptowalutowe w UE, austriacki FMA wraz z regulatorami z Francji i Włoch apelował o zaostrzenie kontroli nad MiCA, co pokazuje, że ramy regulacyjne wciąż ewoluują. Ekspansja AMINA w Europie zapewni instytucjom więcej zgodnych kanałów wejścia na rynek kryptowalut i przyspieszy mainstreamizację aktywów cyfrowych w tradycyjnych finansach.

🏛️Kanada ogłasza nadchodzące przepisy dotyczące stablecoinów w budżecie federalnym

Najważniejsze informacje

• Kanada ogłosiła w budżecie federalnym na 2025 rok plany wprowadzenia regulacji stablecoinów, wymagając od emitentów posiadania odpowiednich rezerw, polityki wykupu, ram zarządzania ryzykiem i ochrony danych osobowych;
• Bank Kanady zarezerwuje 10 milionów dolarów kanadyjskich z funduszu dochodów ogólnych na zarządzanie nowymi przepisami w latach 2026–2027, a później roczne koszty administracyjne w wysokości około 5 milionów dolarów będą pokrywane z opłat od regulowanych emitentów stablecoinów;
• Rząd Kanady zamierza również zmienić ustawę o działalności płatniczej detalicznej, by objąć regulacjami dostawców usług płatniczych korzystających ze stablecoinów, zapewniając odpowiednią politykę zarządzania stablecoinami i wspierając bezpieczne innowacje w zakresie aktywów cyfrowych.

Dlaczego to ważne

• Ustanowienie ram regulacyjnych dla stablecoinów w Kanadzie to najnowszy etap globalnej fali regulacji po przyjęciu ustawy GENIUS w USA w lipcu. Według Bloomberg, kanadyjskie Ministerstwo Finansów prowadziło intensywne konsultacje z branżą i regulatorami, skupiając się na klasyfikacji stablecoinów i zapobieganiu odpływowi kapitału do stablecoinów dolarowych. Wraz z wejściem w życie regulacji MiCA w Europie oraz podobnymi działaniami w Japonii i Korei, regulacje stablecoinów stają się globalnym trendem. Na 4 listopada globalna podaż stablecoinów wynosiła około 291 miliardów dolarów, z dominacją stablecoinów dolarowych. Standard Chartered szacuje, że do 2028 roku nawet 1 bilion dolarów może odpłynąć z depozytów banków rynków wschodzących do amerykańskich stablecoinów.

Adopcja rynkowa

🌱Yellow Card zamyka działalność detaliczną, skupia się na infrastrukturze stablecoinów B2B

Najważniejsze informacje

• Główna afrykańska firma kryptowalutowa Yellow Card ogłosiła zamknięcie aplikacji konsumenckiej od 1 stycznia 2026 roku, koncentrując się na usługach infrastruktury stablecoinów dla przedsiębiorstw, w tym kanałach płatności, zarządzaniu finansami i rozwiązaniach płynnościowych;
• Yellow Card działa od 9 lat w ponad 30 krajach, obsłużył ponad 6 miliardów dolarów transakcji i ma ponad milion użytkowników detalicznych. Decyzja odzwierciedla trend strategicznej transformacji firm kryptowalutowych;
• Od rundy B w 2022 roku firma stopniowo przechodziła na obsługę przedsiębiorstw, pozyskując do tej pory 85 milionów dolarów i stając się jednym z najlepiej finansowanych fintechów w Afryce.

Dlaczego to ważne

• Wraz z osiągnięciem przez rynek stablecoinów 300 miliardów dolarów i coraz większą jasnością globalnych ram regulacyjnych, transformacja Yellow Card potwierdza, że afrykański rynek B2C stablecoinów nie jest jeszcze dojrzały. Prawdziwe możliwości biznesowe leżą w B2B – mimo że działalność detaliczna przyciągała duże inwestycje, obecnie to płatności korporacyjne, zarządzanie finansami i płynność są zrównoważonym modelem zysków.

🌱Mastercard, Ripple i Gemini wspólnie testują rozliczanie transakcji kartowych na XRPL

Najważniejsze informacje

• Mastercard współpracuje z Gemini i Ripple, testując rozliczanie transakcji kart kredytowych w walutach fiat przy użyciu stablecoina RLUSD na blockchainie XRPL. To jeden z pierwszych przypadków, gdy regulowany bank amerykański wykorzystuje stablecoina na publicznym blockchainie do rozliczeń tradycyjnych transakcji kartowych;
• Gemini oferuje kartę kredytową XRP we współpracy z WebBank, który również bierze udział w programie rozliczeń RLUSD. W zeszłym miesiącu Gemini wprowadził także „wersję Solana” karty kredytowej z nagrodami do 4% w tokenach SOL;
• Mastercard stale rozszerza partnerstwa w dziedzinie aktywów cyfrowych – w czerwcu współpracował z Chainlink, umożliwiając konsumentom bezpośredni zakup kryptowalut „on-chain” przez bezpieczną konwersję fiat-krypto.

Dlaczego to ważne

• Współpraca ta oznacza głęboką integrację tradycyjnych gigantów płatniczych z firmami kryptowalutowymi, ustanawiając kamień milowy dla wykorzystania stablecoinów na publicznych blockchainach do rozliczeń codziennych transakcji kartowych. Wiele platform kryptowalutowych oferuje karty debetowe i kredytowe do codziennych zakupów, by zwiększyć przychody i przyciągnąć nowych klientów, a udział regulowanych banków toruje drogę do masowej adopcji stablecoinów w tradycyjnej infrastrukturze finansowej.

Nowości produktowe

👀Ripple uruchamia usługę Prime Brokerage aktywów cyfrowych, rozszerza działalność instytucjonalną w USA

Najważniejsze informacje

• Ripple oficjalnie uruchomił usługę Prime Brokerage aktywów cyfrowych dla klientów instytucjonalnych w USA, co jest ważnym krokiem po przejęciu w tym roku brokera Hidden Road;
• Nowa platforma Ripple Prime obsługuje dziesiątki głównych aktywów cyfrowych (w tym XRP i stablecoina RLUSD) w transakcjach OTC, integrując je z instrumentami pochodnymi, swapami, produktami o stałym dochodzie i FX w jednym ekosystemie usług;
• Klienci instytucjonalni w USA mogą teraz dokonywać transakcji OTC, swapów i opcji CME w ramach jednej platformy, znacznie zwiększając elastyczność zarządzania portfelem aktywów cyfrowych.

Dlaczego to ważne

• Ripple, przejmując Hidden Road i uruchamiając usługę Prime, nie tylko integruje licencje regulacyjne i infrastrukturę brokerską, ale także pogłębia strategiczną transformację z dostawcy rozwiązań płatniczych w kompleksowego dostawcę usług finansowych. Ripple Prime wraz z usługami płatności i przechowywania tworzy pełny ekosystem, głęboko integrując XRP i RLUSD w celu zwiększenia płynności i uproszczenia rozliczeń dla instytucji.

👀Latynoamerykańska giełda Ripio wprowadza stablecoina wARS powiązanego z peso argentyńskim

Najważniejsze informacje

• Latynoamerykańska giełda kryptowalut Ripio wprowadziła stablecoina wARS powiązanego z peso argentyńskim, dostępnego na Ethereum, Base (Coinbase) i World Chain. Platforma z ponad 25 milionami użytkowników rozszerza tokenizację aktywów rzeczywistych;
• wARS pozwala użytkownikom przesyłać i odbierać środki na całym świecie bez banków i konwersji na dolary. Wprowadzono go, gdy rząd Milei obniżył inflację z 292% w kwietniu ubiegłego roku do obecnych 31,8%;
• Ripio planuje wprowadzić podobne stablecoiny dla innych walut latynoamerykańskich, co może umożliwić płatności transgraniczne w lokalnych walutach bez pośrednictwa dolara lub kosztownych pośredników.

Dlaczego to ważne

• W krajach o wysokiej inflacji, takich jak Argentyna i Brazylia, stablecoiny są już popularne, ponieważ inflacja i ścisła kontrola walutowa skłaniają ludzi do poszukiwania stabilnych sposobów przechowywania wartości. Wprowadzenie wARS przez Ripio, po wcześniejszym projekcie tokenizacji obligacji państwowych, to kolejny krok w strategii tokenizacji aktywów rzeczywistych. Inicjatywa ta oznacza innowacje w stablecoinach lokalnych walut w Ameryce Łacińskiej, oferując użytkownikom nowe narzędzie do walki z inflacją i wygodnych płatności transgranicznych, a także promując praktyczne zastosowania infrastruktury blockchain w rynkach wschodzących.

👀Chainlink uruchamia platformę CRE, przyspiesza tokenizację aktywów instytucjonalnych

Najważniejsze informacje

• Chainlink uruchomił Chainlink Runtime Environment (CRE) – platformę programistyczną umożliwiającą instytucjom wdrażanie smart kontraktów na publicznych i prywatnych blockchainach, z wbudowanymi narzędziami zgodności, prywatności i integracji danych;
• CRE pozwala deweloperom pisać smart kontrakty działające cross-chain i łączące się ze standardami finansowymi, takimi jak ISO 20022, a także korzystać z istniejących usług Chainlink, jak wyceny i systemy proof-of-reserves;
• Platformę wykorzystują już duże instytucje, w tym JPMorgan Kinexys, Ondo, UBS Tokenize i DigiFT. JPMorgan przeprowadził na CRE rozliczenia cross-chain, a UBS zrealizował pierwszy wykup tokenizowanego funduszu on-chain.

Dlaczego to ważne

• Chainlink pozycjonuje CRE jako infrastrukturę transformacji tokenizacyjnej, wskazując, że główne instytucje, takie jak Swift, Euroclear, UBS i Mastercard, wdrażają ją, by wykorzystać „8,67 biliona dolarów szansy tokenizacyjnej”. Według współzałożyciela Chainlink, Sergeya Nazarova, zaawansowane smart kontrakty instytucjonalne wcześniej wymagały miesięcy lub lat wdrożenia, a CRE skraca ten czas do tygodni lub dni. Platforma planuje wprowadzić funkcje prywatności na początku 2026 roku, w tym obliczenia poufne dla instytucji wymagających bezpiecznego przetwarzania danych zastrzeżonych.

Trendy makroekonomiczne

🔮Emitenci stablecoinów dominują w przychodach kryptowalutowych, do 75% dziennych przychodów protokołów

Najważniejsze informacje

• Emitenci stablecoinów nadal dominują w przychodach protokołów kryptowalutowych, odpowiadając za 60–75% dziennych przychodów głównych kategorii kryptowalut, znacznie wyprzedzając platformy pożyczkowe i zdecentralizowane giełdy;
• CEO Tether ogłosił, że firma może w tym roku osiągnąć 15 miliardów dolarów zysku przy marży 99%, co czyni ją jedną z najbardziej efektywnych firm na świecie;
• Konkurencja w branży stablecoinów się zaostrza – USDe stał się trzecim co do wielkości stablecoinem, a Coinbase zaczęło oferować posiadaczom USDC nagrody w wysokości 3,85% APY.

Dlaczego to ważne

• Model biznesowy stablecoinów opiera się na zyskach z rezerw aktywów, ale rosnąca konkurencja skłania emitentów do poszukiwania alternatywnych sposobów dzielenia się wartością, co może zmienić mechanizmy podziału zysków w branży.

🔮Dane: wolumen transakcji kartami kryptowalutowymi w październiku wzrósł do 376 milionów dolarów, Rain Cards liderem rynku

Najważniejsze informacje

• Wolumen transakcji kartami kryptowalutowymi w październiku wzrósł z 318 do 376 milionów dolarów, co oznacza wzrost o prawie 18% i pokazuje dalszą ekspansję płatności kryptowalutowych;
• Rain Cards prowadzi z wolumenem 196 milionów dolarów, RedotPay (100 milionów dolarów) i Etherfi Cash (33 miliony dolarów) zajmują odpowiednio drugie i trzecie miejsce;
• Najszybciej rosnące projekty to Rain Cards (+50 milionów dolarów), Etherfi Cash (+9 milionów dolarów), Cypher (+3 miliony dolarów), KoloHub (+2 miliony dolarów) i MetaMask (+400 tysięcy dolarów).

Dlaczego to ważne

• Szybki wzrost rynku kart kryptowalutowych pokazuje, że aktywa cyfrowe stopniowo przenikają do codziennych płatności, zapewniając ważny kanał dla praktycznego wykorzystania kryptowalut i sprzyjając integracji gospodarki kryptowalutowej z tradycyjnym systemem finansowym.