- Bankowy gigant ustala bazowy cel na poziomie 4 300 USD, poniżej obecnych poziomów handlowych Ethereum
- Analiza sugeruje, że tylko 30% aktywności warstwy 2 przyczynia się do wyceny Ethereum
- Scenariusze hossy i bessy wahają się od 6 400 USD do 2 200 USD w zależności od trendów adopcji
Citigroup opublikował ostrożną prognozę dla Ethereum, przewidując, że kryptowaluta może zakończyć 2025 rok na poziomie 4 300 USD, czyli około 4,4% poniżej obecnych poziomów handlowych blisko 4 500 USD. Prognoza tej instytucji bankowej kontrastuje z bardziej optymistycznymi przewidywaniami innych analityków rynkowych, którzy widzą potencjał do dalszych wzrostów.
Ocena banku obejmuje wiele scenariuszy poza bazową prognozą. Citigroup przedstawił scenariusz hossy z celem na poziomie 6 400 USD, napędzany silną adopcją sieci i zwiększonym napływem kapitału instytucjonalnego. Z drugiej strony, scenariusz bessy przewiduje spadek do 2 200 USD, jeśli Ethereum doświadczy zmniejszonego wykorzystania sieci lub zaostrzenia globalnych warunków płynnościowych.
Rozwiązania Layer-2 budzą obawy dotyczące wyceny
Analiza Citigroup koncentruje się w dużej mierze na wzroście rozwiązań skalujących warstwę 2, w tym rollupów, sidechainów i systemów przetwarzania poza łańcuchem. Platformy te obsługują transakcje wydajniej niż główny łańcuch Ethereum, zanim rozliczą ostateczne wyniki na bazowym blockchainie.
Bank wyraził obawę, że nie cała aktywność warstwy 2 bezpośrednio wspiera podstawową propozycję wartości Ethereum. Model Citi zakłada, że tylko 30% aktywności sieci warstwy 2 znacząco przyczynia się do metryk wyceny Ethereum, sugerując, że kryptowaluta obecnie handluje powyżej swojej obliczonej wartości godziwej.
Analitycy przypisują lukę wycenową czynnikom takim jak stały napływ inwestorów instytucjonalnych, entuzjazm wokół projektów tokenizacji oraz rosnąca rola stablecoinów działających w infrastrukturze sieci Ethereum.
Dynamika funduszy ETF wprowadza dodatkową złożoność do perspektyw cenowych Ethereum. Chociaż przepływy ETF dla ETH pozostają mniejsze w porównaniu do produktów Bitcoin, Citigroup zauważył, że każdy zainwestowany dolar wywiera większy wpływ na cenę Ethereum ze względu na charakterystykę struktury rynku.
Jednak bank spodziewa się ograniczonych napływów ETF w porównaniu do Bitcoin, powołując się na mniejszą kapitalizację rynkową Ethereum i mniejszą rozpoznawalność wśród nowych inwestorów kryptowalutowych wchodzących przez tradycyjne produkty finansowe.
Według oceny Citigroup, warunki makroekonomiczne nie wspierają wzrostu cen kryptowalut. Przy amerykańskich akcjach handlujących blisko celu banku dla S&P 500 na poziomie 6 600, istnieje ograniczona przestrzeń dla aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut, aby skorzystać z szerszych wzrostów rynkowych.
To makroekonomiczne tło sugeruje, że ruchy cen Ethereum będą w większym stopniu zależeć od metryk wykorzystania sieci, przepływów kapitału inwestorów i adopcji nowych aplikacji blockchain, niż od tradycyjnych czynników impetu rynkowego.
