Fluid: Nowy władca DeFi?

Czy niedoceniany nowy konkurent w DeFi, Fluid, wkrótce pojawi się na dużych giełdach?

Autor: Castle Labs

Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News

Rynek pieniężny jest rdzeniem DeFi, umożliwiając użytkownikom uzyskanie ekspozycji na określone aktywa przy użyciu różnych strategii. Z biegiem czasu ten segment rynku odnotował wzrost zarówno pod względem wartości zablokowanej (TVL), jak i funkcjonalności. Wraz z pojawieniem się nowych protokołów, takich jak @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance i @Dolomite_io, zakres możliwości protokołów pożyczkowych znacznie się poszerzył. 

W niniejszym raporcie skupiamy się na jednym z tych protokołów: Fluid. 

Fluid wprowadził wiele funkcji, z których najbardziej interesujące to inteligentny dług i inteligentne zabezpieczenia. Nie można go traktować jako zwykłego protokołu pożyczkowego, ponieważ łączy również funkcje DEX, oferując użytkownikom szerszy zakres usług. 

Fluid wykazuje znaczącą trajektorię wzrostu zarówno w obszarze DEX, jak i pożyczek, a całkowity rozmiar rynku (liczony jako suma depozytów) przekracza 2.8 miliarda dolarów. 

Rozmiar rynku Fluid, źródło: Dune, @dknugo 

Rozmiar rynku Fluid reprezentuje całkowite depozyty w protokole. Wybrano ten wskaźnik zamiast TVL, ponieważ dług w protokole jest aktywem produktywnym i przyczynia się do płynności giełdy. 

Przegląd komponentów Fluid i sposób działania

W tej sekcji przedstawiamy krótki przegląd komponentów protokołu Fluid oraz wyjaśniamy, jak działa, ze szczególnym uwzględnieniem jego wysokiej efektywności kapitałowej. 

Fluid stosuje zunifikowany model płynności, w którym wiele protokołów może współdzielić płynność, w tym Fluid Lending Protocol, Fluid Vaults i DEX. 

Fluid Lending pozwala użytkownikom dostarczać aktywa i zarabiać odsetki. Dostarczone tu aktywa są wykorzystywane w całym ekosystemie Fluid, zwiększając ich efektywność kapitałową. Otwiera to również możliwości długoterminowych zysków, a protokół stale dostosowuje się do zmian po stronie pożyczkobiorców. 

Fluid Vaults to skarbce z pojedynczym aktywem i pojedynczym długiem. Skarbce te są bardzo efektywne kapitałowo, ponieważ pozwalają na wysokie LTV (loan-to-value), nawet do 95% wartości zabezpieczenia. Ta liczba określa zdolność użytkownika do zaciągania pożyczek w stosunku do zdeponowanego zabezpieczenia. 

Dodatkowo, Fluid stosuje unikalny mechanizm likwidacji, obniżając kary likwidacyjne do nawet 0.1%. Protokół likwiduje tylko niezbędną kwotę, aby przywrócić zdrowie pozycji. Proces likwidacji na Fluid jest inspirowany projektem Uniswap V3. Pozycje są klasyfikowane według skali LTV lub zakresu, a likwidacje zbiorcze są wykonywane, gdy wartość zabezpieczenia osiąga cenę likwidacji. Następnie agregator DEX wykorzystuje te partie jako płynność: kara likwidacyjna zamienia się w rabat dla traderów podczas wymiany. 

Fluid DEX generuje dodatkową warstwę zysków dla warstwy płynności poprzez opłaty transakcyjne z wymian, co dodatkowo obniża odsetki od pozycji pożyczkobiorców i zwiększa efektywność kapitałową całego protokołu. Różni agregatorzy DEX, tacy jak KyberSwap i Paraswap, wykorzystują Fluid DEX jako źródło płynności, aby uzyskać głębszą płynność i zwiększyć wolumen transakcji. 

Na Fluid użytkownicy mogą zdeponować swoje zabezpieczenia w DEX i jednocześnie zarabiać na opłatach pożyczkowych oraz transakcyjnych, czyniąc je inteligentnym zabezpieczeniem (Smart Collateral). 

Jeśli użytkownik chce pożyczyć pod zastaw swojego zabezpieczenia, może zaciągnąć aktywa lub inteligentną pozycję długu, czyniąc dług produktywnym. Na przykład użytkownik może pożyczyć z puli ETH i USDC/USDT, deponując ETH jako zabezpieczenie i pożyczając USDC/USDT. W zamian otrzymuje USDC i USDT do swojego portfela i może je dowolnie wykorzystać, a opłaty transakcyjne z tej puli płynności są wykorzystywane do zmniejszenia niespłaconego długu. 

Najnowsze osiągnięcia i ekspansja Fluid

Zgodnie z danymi o wolumenie transakcji z ostatnich 7 dni, Fluid DEX zajmuje 4. miejsce, tuż za @Uniswap, @Pancakeswap i @AerodromeFi. Współpraca Fluid z Jupiter Lend jest już aktywna, funkcja ta była testowana prywatnie od początku miesiąca, a Fluid DEX Lite jest już dostępny. 

Ponadto, Fluid DEX v2 zostanie wkrótce uruchomiony. 

DEX według wolumenu transakcji z 7 dni, źródło: Dune, @hagaetc 

Oprócz tego, protokół planuje wykupić tokeny, ponieważ jego roczny przychód przekroczył 10 milionów dolarów. Fluid niedawno opublikował odpowiedni post na swoim forum zarządzania; post ten rozpoczął dyskusję na temat wykupu i przedstawił trzy metody. 

Zobacz różne proponowane metody tutaj: 

Po zatwierdzeniu przez zarządzanie (po dyskusji), wykup rozpocznie się 1 października i potrwa 6 miesięcy jako okres ewaluacyjny. 

Jupiter Lend: Fluid wkracza na Solana 

Ekspansja Fluid na Solana została zrealizowana we współpracy z @JupiterExchange. 

Jupiter to największy agregator DEX na Solana, z łącznym wolumenem transakcji przekraczającym 970 miliardów dolarów, a także wiodąca giełda kontraktów perpetual i rozwiązanie do stakingu na Solana. 

TVL pożyczek na Solana przekracza obecnie 3.5 miliarda dolarów, z @KaminoFinance jako głównym kontrybutorem. Segment pożyczek na Solana oferuje ogromny potencjał wzrostu dla Fluid. 

Publiczna wersja beta @jup_lend została uruchomiona po kilku dniach prywatnych testów. Obecnie jej TVL przekracza 250 milionów dolarów, co czyni ją drugim co do wielkości rynkiem pieniężnym na blockchainie Solana, zaraz po Kamino. 

Jupiter Lend, uruchomiony we współpracy z Fluid, oferuje podobne funkcje i efektywność, a inteligentne zabezpieczenia i inteligentny dług mają zostać wprowadzone na platformie jeszcze w tym roku. 

Dodatkowo, 50% przychodów platformy zostanie przekazane Fluid. 

Iteracje Fluid DEX 

Fluid uruchomił już swój DEX Lite i planuje wkrótce wypuścić V2. W tej sekcji omówimy oba rozwiązania i wyjaśnimy, jak te iteracje pomogą Fluid w dalszym rozwoju. 

Fluid DEX Lite 

Fluid DEX Lite został uruchomiony w sierpniu i działa jako warstwa kredytowa na Fluid, umożliwiając bezpośrednie pożyczanie z warstwy płynności Fluid. Już rozpoczął obsługę wolumenu dla odpowiednich par handlowych, zaczynając od pary USDC-USDT. 

Ta wersja Fluid DEX jest bardzo efektywna pod względem zużycia gazu, a koszt wymiany jest około 60% niższy niż w innych wersjach. Została stworzona, aby zdobyć większy udział w wolumenie handlu odpowiednimi parami, gdzie Fluid już jest dominującym protokołem. 

W pierwszym tygodniu po uruchomieniu Fluid Lite wygenerował ponad 40 milionów dolarów wolumenu transakcji, przy początkowej płynności wynoszącej 5 milionów dolarów pożyczonych z warstwy płynności. 

Wolumen transakcji Fluid DEX Lite, źródło: Dune, @dknugo 

Fluid DEX V2 

Fluid DEX V1 został uruchomiony w październiku 2024 roku i w ciągu zaledwie 100 dni na Ethereum osiągnął wolumen transakcji przekraczający 10 miliardów dolarów, szybciej niż jakakolwiek zdecentralizowana giełda. Aby wesprzeć ten wzrost, Fluid wprowadza wersję V2, zaprojektowaną z myślą o modułowości i bezpozwoleniowej ekspansji, umożliwiając użytkownikom tworzenie wielu niestandardowych strategii. 

Na początek, V2 wprowadzi w protokole cztery różne typy DEX, z których dwa są kontynuacją V1. Typy DEX obsługiwane przez Fluid nie będą ograniczone do tych czterech – więcej może być wdrażanych przez zarządzanie. 

Dwa nowe typy to inteligentne zabezpieczenia zleceń zakresowych oraz inteligentny dług zleceń zakresowych. Oba pozwalają pożyczkobiorcom zwiększyć efektywność kapitałową. 

Inteligentne zabezpieczenia zleceń zakresowych działają podobnie do Uniswap V3 – użytkownicy mogą zapewniać płynność, deponując zabezpieczenie w określonym zakresie cenowym i jednocześnie zarabiać roczną stopę procentową (APR) z pożyczek. 

Inteligentny dług zleceń zakresowych działa podobnie, pozwalając użytkownikom na stronie długu tworzyć zlecenia zakresowe poprzez pożyczanie aktywów i zarabianie rocznej stopy procentowej (APR) z transakcji. 

Dodatkowo, wprowadza takie funkcje jak hooks (podobne do Uniswap V4) do niestandardowej logiki i automatyzacji, flash accounting dla efektywności opłat arbitrażu CEX-DEX oraz on-chain yield-accumulating limit orders, co oznacza, że zlecenia limit podczas oczekiwania na realizację również zarabiają roczną stopę procentową (APR) z pożyczek. 

Wnioski 

Fluid stale rośnie i się rozwija, oferując szereg unikalnych funkcji, aby stać się bardziej efektywnym kapitałowo. 

Inteligentne zabezpieczenia: zdeponowane zabezpieczenia na platformie mogą zarabiać zarówno odsetki pożyczkowe, jak i opłaty transakcyjne. 

Inteligentny dług: inteligentny dług wykorzystuje opłaty transakcyjne generowane przez dług do spłaty części zadłużenia, czyniąc pożyczony dług produktywnym. 

Zunifikowana warstwa płynności: zunifikowana warstwa płynności Fluid zwiększa efektywność kapitałową całego ekosystemu, oferując wyższe LTV, zaawansowane mechanizmy likwidacji i automatyczne limity dla lepszego zarządzania ryzykiem. 

Dzięki niedawnej ekspansji na Solana we współpracy z Jupiter, Fluid rozszerzył swój udział w rynku pożyczek na sieci nie-EVM. Jednocześnie Fluid DEX Lite i DEX V2 mają na celu poprawę doświadczenia użytkownika i zwiększenie wolumenu transakcji na łańcuchach EVM. 

Ponadto, DEX V2 ma zostać uruchomiony na Solana jeszcze w tym roku, co pozwoli Fluid wejść w segment pożyczek i giełd na Solana.